第八章作业答案.ppt

第八章作业答案,8-1计算经营现金流量MontBlancLivestockPens公司预计，它的一项扩张项目在第2年的销售收入为1650美元，成本通常为销售收入的60%，即990美元；折旧费用为100美元，税率为35%。经营现金流量是多少？(错误:把990作为总成本)解:首先，我们可以计算项目的息税前盈余、税额和净利润：息税前盈余=销售收入-成本-折旧=1650美元-990美元-100美元=560美元税=560美元0.35=196美元净利润=560美元-196美元=364美元根据这些数据，经营现金流量为：方法1:OCF=息税前盈余+折旧-税=560美元+100美元-196美元=464美元方法2:OCF=净利润+折旧=364美元+100美元=464美元方法3:OCF=销售收入(1-0.35)-付现成本(1-0.35)+折旧0.35=1650美元0.65-990美元0.65+100美元0.35=464美元,8-2计算残值某项资产的成本为320000美元，采用直线法在它的8年税法年限内折旧完毕。该资产被使用于一个5年期的项目中，到项目结束时该资产可以卖70000美元。如果适用的税率是35%，卖掉该资产的税后现金流量是多少？项目结束资产帐面价值=320000-20000=120000项目结束时该资产可以卖70000,固资清理损失=50000,减少税收=50000*35%=17500.卖掉该资产的税后现金流量=70000+17500=87500资产卖70000美元交不交税,交税基数是?,8-3.计算项目的OCF和NPVBushBoomerang公司正在考虑一项初始固定资产投资为210万美元的3年期扩张项目。这项固定资产将在它的3年寿命期内采用直线法折旧完毕，此后该资产将一文不值。预计这个项目每年可以创造1900000美元的销售收入，其成本为850000美元。如果税率为35%，该项目的OCF是多少？如果必要报酬率为15%，则该项目的NPV是多少？OCF=1900000*(1-35%)-850000*(1-35%)+70*35%*10000(错误:把850000作为总成本)=682500+70*35%*10000=682500+245000=927500NPV=927500/(1+15%)+927500/(1+15%)2+927500/(1+15%)3-2100000=806521.7+701323.3+609846.3-2100000=17691.30,8-4.项目评估DogUp!Franks公司正在考虑一条安装费用为410000美元的香肠生产线。这笔成本将在项目的5年寿命期内采用直线法折旧完毕，届时该系统的残值为70000美元。这条生产线每年可以为公司节约115000美元的税前营业成本，但是需要15000美元的初始净营运资本性投资。如果税率为34%，贴现率为10%，这个项目的NPV是多少？(OCF多会算,错误:不会算折旧;残值为70000美元交不交税;漏NWC)410000/5=82000(错误:(410000-70000)/5=68000)固资清理收益=70000-0=70000固资清理收益纳税=70000*34%=23800固资清理的现金流=70000-23800=46200OCF=115000*(1-34%)+82000*34%=75900+27880=103780,NPV=-425000+103780/1.1+103780/1.12+103780/1.13+103780/1.14+164980/1.