以华为技术有限公司财务绩效的分析

华为技术有限公司财务绩效的分析摘要：企业财务绩效分析主要是从投资者的角度出发，对企业保障股东收益、增加企业价值、保障利益相关者收益能力等方面进行评测，其关键财务指标包括债偿能力、运营能力、盈利能力、成长能力四个方面，本文以华为技术有限公司为例，以股东收益最大化理论、公司价值最大化理论、利益相关者理论为分析基础，利用上述关键财务指标，对该公司进行财务绩效分析，并给出分析结论。关键词：财务绩效，理论基础，关键财务指标，分析，结论引言：当前市场发展迅速，国内多种所有制经济齐头并进，各种体制的公司在迅速发展的同时既要保证企业自身的快速发展，还要保证不同角色的成员在企业发展中的收益，比如股份制企业要保证投资者和股东的收益最大化，国有企业在保证收益的同时要保证社会责任的承担，同时企业还要保证利益相关者如雇员、管理层、供应商、顾客等角色的收益。在竞争激烈的市场机制下，降低成本的需求不断强化，因此还需要保证承担风险的所有资产组成部分都处于直接利益相关者的监管之下，最大限度降低企业发展风险。上述需求的完成需要投资者对企业的状况有清楚的认识，企业财务绩效分析就是通过对企业财务关键指标的分析获取投资者评测参考信息的关键手段，因此对其进行研究具有重要意义。1华为技术有限公司及企业财务绩效评价方法概述1.1 华为技术有限公司概述华为技术有限公司是一家生产销售通信设备的民营通信科技公司，总部位于中国广东省深圳市龙岗区坂田华为基地。华为的产品主要涉及通信网络中的交换网络、传输网络、无线及有线固定接入网络和数据通信网络及无线终端产品，为世界各地通信运营商及专业网络拥有者提供硬件设备、软件、服务和解决方案。华为于1987年在中国深圳正式注册成立。2013年合同销售额160亿美元，其中海外销售额115亿美元，并且是当年中国国内电子行业营利和纳税第一。截至到2013年底，华为在国际市场上覆盖100多个国家和地区，全球排名前50名的电信运营商中，已有45家使用华为的产品和服务。1.2 企业财务绩效评价方法概述（1）杜邦分析法该方法由杜邦公司发明，主要是通过采集测评企业的关键财务指标，然后通过对比各财务指标之间的比例来定量判定企业财务绩效情况，这是当前最通用的一种财务绩效评价方法，其最关键的结论是企业盈利能力和股东回报水平，因此最为被投资者看重。杜邦分析法最明显的特点在于提取企业的关键经营指标和关键财务指标，然后根据一定的内在联系将各指标量化并组合在一起，构建成体系后综合分析并最终反映到企业的各项指标上，包括债偿能力、运营能力、盈利能力、成长能力等方面，杜邦分析法对财务指标的利用更加具有条理性，反映出的财务状况和经营状况也更全面和客观，既可以反映短期的经营状况，对潜在的发展空间也有很好的反映，因此是投资者青睐的企业财务绩效分析方法之一。杜邦分析法在运用过程中，应注意以下要点：首先杜邦分析法在财务分析方面，对短线财务的分析强于长线分析，因此在实际分析过程中要依托短期财务行为，加上搜集的企业相关信息分析相关长期投资领域的发展潜能；其次杜邦分析法基于的财务指标都是反映企业经营和财务管理的历史状况，但是市场变动速度的加快是的杜邦分析法在时效性上存在着一定的限制，因此必须考虑到这一点；最后是杜邦分析法注重可评估资产和可量化投资内容的财务分析，但是对企业品牌、企业文化等无法量化的资产不能进行很好的评估。（2）平衡计分卡BSC平衡计分卡，是一种战略性人力资源管理思想和指导方法，就是说，在我们制定企业的战略发展指标时，要综合考虑企业发展过程中的财务指标和一系列非财务指标的平衡，不能只关注企业的财务指标。具体内容如下：企业的战略目标，是由企业的财务指标和一系列非财务指标构成的；企业的各个部门和企业的每一个员工的绩效考核指标，是由企业的战略目标分解得到：将企业的战略目标，分解到每个部门里面的每一个岗位、每一名员工。这样就把员工的日常工作，跟企业战略目标建立一个自然的联系。平衡计分法优缺点如下：优点：克服财务评估方法的短期行为；使整个组织行动一致，服务于战略目标；能有效地将组织的战略转化为组织各层的绩效指标和行动；有助于各级员工对组织目标和战略的沟通和理解；利于组织和员工的学习成长及核心能力的培养；实现组织长远发展。缺点：它不适用于战略制定。卡普兰和诺顿特别指出，运用这一方法的前提是，企业应当已经确立了一致认同的战略；它并非是流程改进的方法。类似于体育运动计分卡，平衡计分卡并不告诉你如何去做，它只是以定量的方式告诉你做得怎样。（3）经济增加值（EVA）顾名思义，EVA评价方法主要是通过测评企业单位成本获得净收益的能力来分析的，具体方法是将企业收入去除成本和税费后的收益除以企业成本投入，所获得的值即为企业营收能力。经济增加值法是以企业税后营业净利润及所需投入资本的总成本为依据评价企业经营绩效的方法。也是以经济增加值理念为基础的管理系统、决策机制及激励制度。（4）沃尔分析法沃尔分析法与杜邦分析法类似，都属于系统分析企业财务状况的评价方法，20世纪初债偿能力、运营能力、盈利能力、成长能力沃尔分析法开始进入企业测评领域，但是当前社会的巨大变革是的沃尔分析法逐渐被边缘化，但是仍旧为测评企业的基础财务手段之一，其财务分析逻辑与系统对现代企业财务绩效测评领域仍有重要影响。综上可以看出，平衡计分卡BSC方法过于量化，忽略了企业的非量化因素的影响，经济增加值方法则过于指标单一，且该方法对投资者的意义不大，只能单纯的反应企业当前的收益状况，对未来的发展预期不能很好的把握，因此本文选择杜邦分析法进行财务绩效分析。2 华为技术有限公司主要财务指标分析企业财务绩效分析的方式为对企业的主要财务指标进行独立分析，最后综合分析所获得的结果。以华为技术有限公司为例，按杜邦分析法步骤提取该公司的财务关键因素，分别为偿债能力、运营能力、盈利能力，然后进行财务绩效分析。2.1 偿债能力分析企业偿债能力指标从流动比率、速动比率、资产负债率、股东权益比率、权益乘数五个方面进行分析。（1）股东权益比率=股东权益/资产总额=.80/.00=0.72；（2）速动比率=流动资产/流动负债=.80/.00=0.75；（3）权益乘数=资产总额/股东权益=.00/.80=1.40。（4）资产负责率=负债总额/资产总额=.00/.00=0.65；（5）流动比率=流动资产/流动负债=.00/.00=1.00；综上可以看出，华为技术有限公司的股东权益比率呈上升趋势，速动比率呈下降趋势，权益乘数相对缩小，资产负债率进一步降低，流动比率进一步降低。因此可以认定华为技术有限公司当前的短期偿债能力下降了，企业的经营效率比上年要低，但是从权益乘数角度来看，企业的财务风险较低，股东收益保障提高。2.2 运营能力分析运营能力从存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率四个角度进行分析。（1）存货周转率=销售成本/平均存货=销售成本/ (期初存货余额+期末存货余额)/2=.00/(54461.00+50664.00)2)=3.21；（2）应收账款周转率=赊销收入总额/平均应收账款（账款总额/账款笔数）=.21/(41191.60+44578.00)/2)=4.97；（3）流动资产周转率=销售收入/流动资产=2131.92/2212.39=0.99；（4）总资产周转率=销售收入/资产总额=2131.92/6468.17=0.40。存货周转率较2013年大幅减小，应收账款周转率大幅减小，流动资产周转率大幅减小，总资产周转率大幅减小。由此可知，华为科技有限公司当年的产品销售速度正在放缓，企业存货变现速度开始下降，企业的盈利能力也出现下滑，导致资产周转率和管理效率都出现了下降，这表明华为技术有限公司的整体运营效率正在降低。2.3 盈利能力分析（1）销售利润率=净利润/销售收入=10456.50/.00=4.90%；（2）资产报酬率=本年度净利润总额/本年度平均资产总额=10456.50/(.00+.00)/2)=1.94%；（3）权益报酬率=净利润/平均净资产总额=净利润总额/平均股东权益=10456.50/(.00+.00)/2)=2.73%。销售利润率较2013年大幅减小，资产报酬率大幅减小，权益报酬率大幅减小。通过与2013年对比分析可知，本年企业的销售利润率较2013年大幅减小，说明企业获利能力降低；本年资产报酬率较2013年大幅减小，说明企业经营业绩大幅下滑；本年权益报酬率较2013年大幅减小，说明企业自有资本获利能力降低，运营效益降低。2.4 成长能力分析（1）市盈率=每股市价/每股收益=16.88/0.232=72.76；（2）销售增长率=（本年销售总额-上年销售总额）/上年销售总额=（.00-.00）/.00=-14.43%；（3）资产增长率=年总资产增长额/年初资产总额=(.00-.00)/ .00=50.80%；（4）每股收益=净利润/普通股股数=10456.50/ 41085.825 =0.23(元)。市盈率呈上升趋势，但是销售的增长速度开始放缓，资产增加速度继续上升，但是从股市表现来看，单股受益并未上涨，因此可以基本认定公司处于规模扩张阶段，但是产品的销售业绩并未出现实质性增长，只是单纯的因规模扩大而伴随出现增长现象。市盈率的增长表明企业的投资风险正在变大，而产品的销售增长速度并未明显高于企业规模扩张速度，这就说明企业虽然处于规模扩张期，但是企业的产品市场需求并未相应增长，从每股收益持平的角度来看，反而市场需求存在缩小的可能。每股收益持平还说明企业的经营状况依然良好，具有较高的投资价值，但是企业的产品竞争力尚需要进一步提升。3 华为技术有限公司财务绩效分析结论综上可知，华为技术有限公司在本年度的运营状况总体较好，其公司发展前景较强，虽然在全球经济低迷的背景下导致企业的盈利能力呈下降趋势，但是资产增长率的快速上升表明该公司正处于快速扩张的阶段，但是这导致了企业资产流动效率的降低和资产变现能力的下降，企业偿债能力进一步降低，因此华为技术有限公司下一步发展应重点在产品技术水平提升方面，控制企业规模扩大的速度，为进一步提升市场竞争力奠定技术基础。参考文献1温素彬,方苑.企业社会责任与财务绩效关系的实证研究利益相关者视角的面板数据分析J.中国工业经济,2008(10):