货币时间价值.ppt

4-1货币的时间价值，一，基本概念二，计算方法三，应用实例：实际作用，定义单利和复利的养老金和非养老金，贷款等额偿还，货币时间价值实例，一分一年后收盘价1000，银行年利率=5%，这笔钱的现值回答是多少：952.38。 即1年后的1000=今天的952.38。 年利率=7%，1000元一年期现值减小934.58。 结论未来金额(最终值)一定，利率越高，现值越小，952.381000，934.581000，重要资产管理原则，二者经济等价，等量资金在不同时间价值不同，41货币时间价值，一，基本概念定义性质的规律性：货币因一定时间的投资和再投资而增加的价值量的规律性：货币的时间价值是在没有风险，没有通货膨胀的条件下的社会平均利润率。 41货币的时间价值，一、基本概念实质：1.发生原因：货币只能作为资本在运动中增加。 2 .真正来源： GWG g-wpw-gg=gg工人创造的。 3 .计量原则：用复利法计算时间经过，货币总量在循环和增长中几何级数增加，使货币具有时间价值。 41货币的时间价值，一、基本概念的作用：1.衡量企业经济效益，评价经营成果的重要依据。 例如，资金利润率(EBITTA)社会平均利润率2 .决定财务的重要条件。 例如，投资者：可以同时将不同时间点的资金转换成不同方案的总资本成本，例如资金：从而选择资本结构3 .减少资金的浪费。 例如资金1亿，利率=10%，年：1000万，月价83.3万，日价=27777元，时价：1157，价格：19元，41货币的时间价值，二，计算方法：单利计算(SimpleInterested ) 1 .单利息计算I=PVit【例1】某企业持有有息票，票面利率为1200元，票面利率为4%，发票日期为6月15日、8月14日到期(共计60天)，到期利息为I=12004360=8.00 (元)、I :利息PV :当前值i(r ) :利率=IPV， 2 .单利结束值(本利润和)计算FV(S)=PV PVit=PV(1 it )【例1】假设有利息的月票到期，则发票人支付的本利润和即票据结束值为FV(S)=1200(1 4360)=1208 (元)、单利润计算(SimpleInterested ) 基于收盘价，假设现在的价值PV=FV-I (从借款日减去到期日的应计利息)=FV-FVit=FV(1-it ) (取得折扣)【例1】需要急用款，用这张票据在6月27日向银行折扣，银行规定的折扣率为6%，此票据在8月14日到期，因此折扣期间银行支付企业金额： PV=1208(1-6H360)=119834 (元)，3 .单利现值计算，1 .复利终止值【例2】某人投资10000元作业，年报酬率为6%，年终金额为Fv (s )=PVP VI=PV (1I )=10000 (1% )=10600 (元) Fv (s )= PV (1i ) =PV (1i )=10000 (16 % )=11236 (元)，并且类似地，对于第三年的期末金额，fv(s)3=pv(1i)n )第n年的期末金额为： fv(s)3=pv(1i)n恢复结束值系数： FVIFi，其中，n或(s/p，I，n )【示例】: n=3符号显示： FVIF6%，3或(s/p，6%，3 )问卷：1.191FV3=1(1 6%)3=1FVIF6%，31.191=1. 191，1 .复利结束值，CompoundInterest，一元复利结束值图标，FVIFi，和如果已知、0246810T、100、200、300、400、15%、10%、5%、n、I、单元复合最终值系数表FVIFi、n(1 i)n、FV和n，则I【例3】现在搜索1200元，选择投资机会，希望在19年后获得原来的3倍， 最低允许报酬是多少：左： FV(S)3=12003=3600右： Fv (s )3=1200 (1I ) 193600=1200 (1I ) 193=(1I ) 193=fvif？ %、19调查结果： i=6%，本表其他用途：【例4】某人有1200元，投入报酬8%的投资机会，几年后能使现货币翻番？ 解：左： FV(S)=12002=2400右： fv (s )=1200 (18 % ) n 2400=1200 (18 % ) n表示，FVIF8%，n=2近似值为FVIF8%，9=1999n=9，如果已知Fv和I，则为n，符号：PVIFi，n或(P/S，I，n )复利解： PV=10000 (110 % )-5=100000621=6210 (元)，2 .复利当前值(CompoundIntetestd )， I=FV-PV【例6】本金1000元，投资5年，利率8%，每年1回复利息其本利和复利，在FV=1000(1 8%)5=10001469=1469 (元)的情况下： I=1469-1000=469 (元)，3，复利，利息在年内被回复几次的情况下，所给的年利率称为名义利率，实际获得【例7】如果本金1000元，投资5年，年利率8%，季度利率=8%4=2%复利次数=54=20，FV=1000(1 2%)20=10001486=1486 (元)，则I=1486-1000=486 (元)，FV=PV(1 i/m)m*n， 4、名义利率和实际利率；【例7】的实际利率超过8%，FV=PV(1 i)n实际利率1486=1000 (1I )5(1I )5=1.486 fvi F8 %，5=1.469FVIF9%，5=15386，4，通过内插法求出实际利率：指令n=1， i=(1 8%4)4-1=10824-1=824%、i=8.25%、永久利息：的复利时间间隔为0或m时，按连续复利计算公式：名义利率=8%时，为1000元投资的有效利率、21货币的时间价值、(3)年金的计算年金同额、定期系列收支。 类别、普通养老金(预付养老金)预付养老金(预付养老金)延期养老金、普通养老金终止值(FVAn )计算：上次支付时的本金和。 FV=PV(1 i)n，0123，100110000100，0123 (I=10 % ) 100331，100100110100121，1 .普通年金是各期末接收或支付的年金，10011000100， fva (s ) n=a a (1i ) a (1i ) 2a (1i ) n-1方程式的两边乘以(1I ) : (1I ) fvan=a (1I ) a (1I )2a (1I ) 3a (1I ) n和二式减法-:(1 i)FVAn-FVAn=A(1 i)n-A，普通年金式、 a :年付款额i:利率n :期间数：“例”5年每年年末存100元，存款利率为8%，第五年度末退休金的最终值是多少： FVAn=AFVIFA8%，5=1005867=5867 (元)，1 .普通退休金在各期末领取或支付退休金债券不是分期偿还的债务。 也就是说，借款人在债务到期前不需要偿还本金。借款人应在债券到期后支付利息的同时一次性偿还本金。 CFO经验谈：借款人必须认识到借款公司有每年支付利息的能力，但债券到期没有偿还本金的能力。 如果公司财务状况不佳或金融市场紧张，该公司可能很难借新债。 结果杠杆公司倒闭，给贷款人带来了巨大的破产。 解决办法：设立偿还基金。 【例8】预定5年后还清10000元的债务，从现在开始每年入账。 假设银行存款利率为10%，每年需要存入多少元。 解： A=FVA (或S)(1 i)n-1i=FVA(A/s，I，n)=100000.1638=1638元，i(1 i)n-1，(2)偿还基金是应每年存入银行以使年金值达到规定金额的金额。 债务基金系数相当于债务协议的条款，(2)债务基金的例子，GL公司发行30年的总额15000000的债券。 债务协议规定10年后应设立偿还基金，逾期收回所有债券。 如果该相关银行给予存款利率为6%，该公司应该每年存多少钱？0123年利息i=61920，AAAAAAFVA20=1500万元，15000000=AFVIFA6%，20A=1500000036.7856=405386.2640.8万元不是原始值和使用年限的平均值。 普通年金现值(PVA )为了在期末收到相同的金额，需要现在投入的资金。 【例9】某人出国后3年，每年租金100元，银行存款利率设定为10%，他现在应该存多少钱： PVA=10024868=24868 (元)，0123，1000909191910052535313， 铮铮铮6 PVA=a (1I )-1 a (1I )-2在a (1I )-n方程的两边，输入(1I ) : PVA (1I )=a a (1I )-1a (1I )-(n-1 )式的减法运算式： pva(1 i)-pva=a-a(1 i ) 乘以-npvai=a1-(1 i)-n计算一般养老金现值的公式(3)计算一般养老金现值，【例10】某企业购买柴油机，计划更新现在使用的汽油发动机，每月燃料费可节省60元，但柴油机的价格比汽油发动机低10元解：在左： PVA=1500右： PVA=60(p/A，1%.n )下，查看1500=60(p/A，1%.n)25=(p/A，1%.n )退休金现值系数表，n=29，即寿命至少为29个月，投资回收系数，投资回收系数，以实现给定的收益率普通养老金现值系数的倒数，【例11】假设以10%的利率借款20000元，投资某个寿命为10年的项目，每年回收多少有利？ PVA=APVIFAi，n (或p/S，I，n)=A1-(1 i)-ni投资回收系数a=pvai 1- (1I )-n =2000 010 % 1- (1- 10 % )-10 =2000001627=3254 (元)，投资回收系数，V0=？ V(S)n=？ 01234，AAAA，2 .在预付养老金期初支付的养老金。A=1，i=10%，n=4，11=(101 ) 1121=(101 ) 21331=(101 ) 34641=vifa 10 %，4，1234，01234，1111，11121133114641， 51051预付款养老金，V0=1FVIFAi，n(1 i)=1464111=51051，(1)预付款养老金终止值计算：预付款养老金终止值计算公式Vn=AFVIFAi，n(1 i )或V0=AFVIFAi，n 1-A=A(FVIFAi，n 1-1)、(1) 预付款养老金结束值计算预付款养老金结束值计算式如果V(S)=A(1 i) A(1 i)2 A(1 i)n式的各项为等比数列，则预付款养老金结束值系数：(S/A，I， n 1)-1 ) )预付款年金结束值计算，注意两者的不同进行比较，(2)预付款年金当前值计算0909=1110826=1120751=11130683=1114317=pvi AFA 10 %、4，AAAA， 普通养老金当前值预付养老金当前值，1=10909=1110826=11120751=1113349=pvi AFA 10 %，4(1 i)=3.171.1，V0=APVIFAi，n(1 i )或v0=apviwails，n 了解： v6=200 pvi AFA 10 %6(1- 10 % )=2004355311=95817 (元)或=200 pvi AFA 10 %5-1=200 3. 7911 =958.20 (元)，预付款退款现值表达式为：3，延期退款，V0=APVIFAi，nPVIFi，m或v mnn-pviwfail，m ).【例】一家企业向银行借款，银行贷款的年金利率为8%，前10年即使不偿还本金，从第11年到第20年每年还款1000元，询问其现值？ 如果V0=1000PVIFA8%、10PVIF8%、10=10006.7100.463=3107 (元)或V0=1000(PVIFA8%、20-PVIFA8%、10)=1000(9.818-6.710)=3108利率为10%，您现在应该存储吗？ V0=1000010%=100000 (元)、1V0=Ai、4 .永久年金无限期定额收入或支付的款项，【例】对于优先股，每季度利息为2元，利率为每年6%。 对于买这个股票的人来说，他想出多少钱买优先股2V0=13333 (元) (6%4)、半年分3元的话，利率不变，他出的钱比例多还是少？ 永久养老金的例子：5 .不同金额系列的支付现值，个人和公司的大部分财务决定都要考虑货币的时间价值。 货币的时间价值用利率来表示。 单利只是借款的本金额或本利。 复利指的是不仅要计入借的