《财务管理》精选题-综合资金成本和资本结构测试题

综合资金成本与资本结构一、单独选择问题1 .一家企业预计下期财务杠杆系数为1.5，本期利息税前利润为450万元，本期实际利息费用为()万元。A.100B.675C.300D.150关于复合杠杆系数，以下说法不正确的是()A. DCL=DOLDFLb .普通股每股利润波动率与利息税前利润波动率的比率c .反映产销量波动对普通股每股利润的影响d .复合杠杆系数越大，企业风险越大3 .降低经营杠杆系数，降低企业经营风险的途径是()a .提高资产债权率b .提高资本乘数c .减少产品销售量d .节约固定成本支出4 .以下各项中，符合裁量性固定成本的是()a .折旧费b .长期租赁费c .直接材料费d .广告费5 .企业没有固定财务费用的，财务杠杆的利润为()a .存在b .存在c .增加d .减少6 .当经营杠杆系数为l时，下列表达是正确的：a .生产销售额增长率为零b .边际贡献为零c .固定成本为零d .利率和优先股股息为零7 .一家企业只生产一种产品，该产品单价10元，单位变动成本6元，本月计划销售500个。 这家企业每月固定成本1000元，其预计利息税前利润为()元。A.2000B.1000C.6000D.50008 .据悉，某企业目标资金结构的中长期债务比例为20%，债务资金增加额在010万元的范围内，其利率仍为5%。 该企业与其相关的筹资总额边界点为()元。a.5，000 b.20，000 c.50，000 d.200，0009 .在以下各项中，属于半固定成本的内容是()a .应计工资b .每年支付的广告费用c .按定额法计算的折旧费用d .按月收入制支出的质检员工资费用10 .企业资金来源均为自有资金，无固定财务费用的，企业财务杠杆系数()。a是0 B .是1 C .是1 D .小于111 .成本按其习性分开。a .限制成本和调整成本b .固定成本、变动成本和混合成本c .相关和非相关成本d .付款和非付款成本12 .某公司债券与资本融资额的比率为2:5，综合资金成本率为12%，如果资金成本与资金结构不变，发行100万元长期债券时，资金融资总额的边界点为()A.1200万元B.200万元C.350万元D.100万元13.每股收益无差异指的是，在两种融资方案下，普通股每股收益相等。a .筹资总额b .成本差异c .资金结构d .利息税前利润14 .一家公司利用长期债券、普通股、留存利润筹措长期资金1000万元，筹措额分别为300万元、500万元和100万元，资金成本率分别为6%、12%、15%。 该筹资集团的综合资金成本为()A.10.80% B.10% C.12% D.10.6%15 .企业资金结构研究的主要问题是()a .资本资金结构问题b .长期资金与短期资金比率问题c .债务资金占全部资金的比例问题d .长期债务和短期债务的比例问题16 .在以下各项中，符合酌情固定成本的是()a .用直线法计入的固定资产折旧费b .长期租赁费c .直接材料费d .广告费17 .某企业本期财务杠杆系数为1.5，本期利息税前利润为450万元，所得税率为33%，企业净利润为()万元。A.150 B.201 C.300 D.301.518 .关于下列资金结构的说法，错误的是()a .到目前为止，很难正确地查明资金结构与企业价值的关系b .企业期望价值最高的资金结构不一定是每股收益最大的资金结构c .在作出融资决策时，必须依赖人的经验和主观判断d .根据净营业收益理论，债务越多，企业价值越大19 .如果某企业预计实现营业收入2000万元，变动成本率60%，本期负担的固定成本225万元，则经营杠杆系数为()A.1.23 B.1.31 C.1.39 D.1.4820 .某企业的经营杠杆系数为3，财务杠杆系数为4，该企业的销售额每增加1%，企业的每股利润就会增加。A.12% B.7% C.4% D.3%二、多项选择问题1 .在下列有关资金结构的说法中，正确的是()a .根据净利润理论，不存在最佳资金结构b .企业期望价值最高的资本结构不一定是每股利润最大的资金结构c .根据传统折中理论，综合资金成本最低点是最佳资金结构d .根据净营业收益理论，债务越多，企业价值越大2 .计算个别资金成本时，需要考虑所得税扣除作用的资金筹措方式如下：a .银行借款b .长期债券c .优先股d .普通股3 .在预先决定企业资金规模的基础上，吸收一定比例的债务资金，可能会有结果。a .降低企业资金成本b .降低企业财务风险c .加大企业财务风险d .提高企业经营能力4 .在以下项目中，有决定企业最佳资金结构的方法：a .高低点法b .公司价值分析法c .比较资金成本法d .利息税前利润每股利润分析法答案： BCD分析：确定企业最佳资金结构的方法有利息税前利润-每股收益分析法、比较资金成本法、企业价值分析法。5 .在下列各项中，影响财务杠杆系数的因素为()a .边际贡献总额b .所得税税率c .融资租赁资金d .债务利息6 .为降低经营风险，企业可采取的手段包括：a .提高产销量b .降低单位产品材料费支出c .减少固定成本支出d .降低产品价格促销7 .以下说法是正确的()。a .产销量波动率和利息税前利润波动率一致b .利息税前利润波动与每股利润波动率一致c .固定成本越大，经营风险越大d .边际贡献的变化幅度与业务量的变化幅度相同8 .关于复合杠杆系数，以下说法正确的是()E. DCL=DOLDFL B .普通股每股利润波动率与利息税前利润波动率的比率c .反映产销量变动对普通股每股利润影响的d .复合杠杆系数越大，企业风险越大9 .财务管理中杠杆效应的存在主要是企业造成的。a .存在约束性固定成本b .存在裁量性固定成本c .债务利息d .融资租赁资金三、判断问题1 .固定成本为零的话，经营杠杆系数为1的话，企业就没有经营风险。 （）2 .预期利息税前利润大于每股利润差额的，采用负债筹措可提高普通股的每股利润，降低企业财务风险。 （）3 .资金成本是投资者对投资资金要求的最低收益率，也是判断投资项目是否可行的取舍基准。 （）4 .无论经营杠杆系数增大还是财务杠杆系数增大。 企业的复合杠杆系数可能会变大。 （）5 .资金的边际成本需要用加权平均法计算，其权重可以以市场价值为权，也可以以账面价值为权。 （）6 .计算利息税前利润时扣除固定成本。 因为利息是固定成本，所以利息也应该扣除。 （）7 .企业决定筹资时应考虑的核心问题是资金结构，应考虑的首要问题是资金成本。8 .最佳资金结构应是使公司总价值最高的资金结构，当时资金成本最低，每股收益最大。 （）9 .对企业来说狭义分配是指对利润总额和净利润的分配。 （）四、计算问题1 .据悉，某公司目前的资金结构如下：资金筹措方式金额(万元)长期债券(年利率8% )普通股(4500万股)留存收益1 00045002000合计7500由于生产发展需求，公司计划年初增加资金2500万元，目前两个筹资方案有选择：甲方案增发1万股普通股，股市价格为2.5元的乙方案以面额每年年底支付利息，发行面额利率为10%的公司债券2500万元。 假设股票和债券发行费用可以忽略，适用的企业所得税税率为33%。要求： (1)用两个筹资方案计算每股利润无差异点的利息税前利润。(2)计算每股没有利益差异时的乙方案的财务杠杆系数。(三)公司预计利息税前利润1200万元的，指出该公司应采用的资金筹措方案。(四)公司预计利息税前利润1600万元的，指出该公司应采用的资金筹措方案。(五)公司预计利息税前利润每股利润差额增长10%的，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。2 .某公司拟收购某公司，目前可供a、b两家公司选择，投资额均为1万元，其预期年收入概率分布如下：市场情况概率a公司b公司利息税前利润利息利息税前利润利息太好了0.220004003000600一般性0.510004001000600差得远0.3500400-500600(一)要求计算两公司利息税前利润的期望值；(二)计算两家公司的财务杠杆系数；(三)计算两家公司利息税前利润的标准分散率；(4)请做出应收购哪家公司的决策分析。3 .某公司现有资金结构，资金总量1000万元，其中债务400万元，年均利率10%； 普通股600万元(每股10元)。 目前无市场风险的报酬率为8%，市场风险股票的必要回报率为13%，其股票的beta系数为1.6。 该公司的年利税前利润为240万元，所得税率为33%。根据以上资料，(1)按现行条件计算该公司的市场价值和加权平均资金成本(以市场价值为重)。 (二)该公司计划追加筹资400万元，发行债券400万元，年利率12%两种方法发行普通股400万元，每股票面值10元。 计算两个筹资方案的每股利润差额。4 .某企业2006年实现销售额2000万元，年固定成本400万元，利息70万元，变动成本率60%，所得税率40%。 2006年利用税后利润补偿上年度损失40万元，10%提取盈利性公积金，10%提取公益金，该企业股息支付率为40%。要求： (计算2006年税后利润(计算2006年应提取的收益公积金、公益金及应分配给投资者的利润(计算2006年的边际贡献(计算2006年利息税前利润(计算2007年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数(6)2007年的销售预计比2006年增加50%时，2007年的每股利润会增加多少？5 .一家公司目前有2千万元资金。 其中长期贷款800万元，年利率为10%； 普通股每股200万元，面值1元，发行价20元，现价20元，上年每股股息为2元，预计股息增长率为5%，所得税率为33%。该公司计划筹资100万元，(1)增加长期贷款100万元，借款利率12%，同时将股价降至18元，(2)增发普通股4万股，普通股股市价增加到每股25元。 假设筹资费用可以忽略不计。要求： (一)计算该公司筹资前的加权平均资金成本(2)用比较资金成本法确定该公司的最佳资金结构。6 .一家企业拥有800万元，其中银行借款320万元，普通股借款480万元，该公司拟采购新资金，保持现行资金结构。 随着资金的增加，各筹资方式的资金成本变化如下资金筹措方式新资金资金成本银行借款三十万元以下8%三十至八十万元9%八十万元以上10%普通股六十万元以下14%六十万元以上16%要求： (一)计算各筹资总额的边界点；(2)计算并填写下表的ar文字的数字序列号筹资总额的范围资金筹措方式目标资金结构资金成本资金的边际成本1a.a借钱eg普通股f.fh第一个范围的资金边际成本=O2乙组联赛借钱eI普通股f.f日本职业足球联赛第二个范围的资金边际成本=P3c.c借钱eK普通股f.fl第三范围的资金边际成本=Q4d.d借钱em普通股f.fn第四范围的资金边际成本=R7 .某公司2006年12月31日长期债务和所有权总额为18000万元，其中海外普通股8000万股(每股票面值I元)、公司债券2000万元(面值发行，面值8%，每年年底支付利息，3年后到期)，资本累计额为4万元