关于发行A公司2亿元人民币信托贷款理财计划的调查报告

关于发行A公司 亿元人民币中信聚金理财（信托贷款类）理财计划的调查报告总行：为了继续加深我行与总行级战略客户A公司的深层次合作，我行申请在全行范围通过对公渠道发行中信聚金理财（信托贷款类）理财计划，募集资金委托B信托有限责任公司向A公司（以下简称“借款人”）发放信托贷款，产品要素如下：表1：产品要素表信托贷款理财计划贷款额度人民币2亿元预期年化收益率3.5%（可调整）额度使用方式多笔提供，循环使用税0.00%额度有效期两年信托管理费0.08%单笔贷款期限不超过一年托管费0.00%信托贷款利率4.51%（固定利率；如果是随央行调息而调整需注明调整频率）销售渠道费0.3%担保方式信用资产管理费0.58%信托公司B信托有限责任公司理财销售渠道总行范围对公渠道现将项目具体情况汇报如下：一、 借款人介绍（一） 基本情况A公司是C公司和D公司共同投资成立的一家合资企业，2003年6月30日注册成立，注册资本人民币4亿元，其中C公司拥有51%股份，以实物出资，D公司拥有49%股份，以现金出资。A公司主营业务范围包括：W市内投资建设经营管道天然气、其它管道燃气管网和设施，销售管道燃气炉具及相关配套设备和提供售后服务。（二） 财务分析1、 资产负债结构分析表2：资产负债结构分析单位：万元项目2007年2008年2009年6月流动资产货币资金应收账款存货在建工程固定资产净值总资产流动负债短期借款应付帐款长期负债总负债所有者权益资产负债率分析：总资产及增长，总负债及增长。总资产的构成及分析，负债构成及分析，资产负债率等。2、 盈利能力分析表3：盈利能力单位：万元项目2007年2008年2009年6月主营业务收入主营业务利润净利润主营业务利润率净利率ROAROE分析：主营业务收入及增长，主营业务利润及增长，净利率及增长，利润率情况等。3、 偿债能力分析表4：偿债能力单位：万元项目2007年2008年2009年6月流动比率速动比率利息保障倍数（X）资产负债率短期债务长期债务总债务经营现金流/总债务分析：比率分析短期债务和长期债务及增长情况4、 营运能力分析表5：营运能力单位：万元项目2007年2008年2009年6月应收帐款周转率存货周转率总资产周转率分析：比率分析5、 现金流分析项目2007年2008年 经营活动现金净流量 11,03625,952 投资活动现金净流量 -9,984-20,916 筹资活动现金净流量 11,83018,655现金净流量12,80723,691从现金流看，公司2008年较2007年经营活动现金净流量增加明显，同时，可以看出，公司持续加大投入且逐年增加，包括研发平台建设、设备更新和技术改造能力，使得投资活动现金净流量为负；借款人资金融通能力较强，筹资活动现金流量随业务投入增多。二、 信托公司介绍B信托有限责任公司是经原中国人民银行批准设立，由中国银行业监督管理委员会直接监管的全国性非银行金融机构，成立于1988年3月5日，公司现注册地为 。截至目前，注册资本金为120,000万元。B信托是是国内第一家金融业控股公司旗下的金融信托机构；是资产质量优良、财务结构合理的信托投资公司。其通过成功地推出集合资金信托计划、股权信托、企业年金信托、不良资产处置信托、资产流动化信托等一系列信托产品，形成了大型金融信托业务特色，在实践中建立了一支高素质的专家队伍，保持了更为广泛的业务渠道和收入来源，使信托业务结构更加合理，各项主要业务已累积起持续发展的后劲。2007年B信托实现营业收入15.26亿元，净利润6.29亿元，截止2007年底，信托资产总规模达1961亿元。三、 贷款投向（一） 项目介绍本信托贷款投向W市的天然气输配系统工程分高压管道工程和中低压输配工程，整个工程一次规划，分期建设。一期工程设计已包含从X站Y高中压调压站和M站N高中压调压站共100.8公里的线路，10座阀室以及11座站场。目前一期工程已全部完工，已形成供气能力。二期工程是一期工程的延续，管内输送天然气与一期工程相同，分别接收通过已建的X站和M站输送的气。二期工程全部内容包括约22.72公里长的线路管道，阀室2座，高中压调压站2座，预期工程建设计划投资为27838万元。由于该公司的天然气工程二期工程尚未完工，仍有较大的资金需求，企业将大量股东借款及销售收入投入到工程支付中，造成日常流动资金缺乏。企业每月定期提前支付中石油气款，而气费回笼一般比较滞后，因此本贷款主要用于流动资金需求。目前天然气一、二期项目完成情况如下表：项目指标内容单位项目总预算本年累计完成数本年累计完成率(%)开工至今累计完成数一、工程投资万元.24674.570821703.372.85二、管线建设公里674.5708131.333100674.5708 其中：高压管线公里120.24415.62100120.244 中压管线公里554.3268115.713100554.3268三、场站、阀室建设座22210022四、征用土地红线宗154.291100154.29（亩）五、管线规划红线公里454.21463.109100454.214六、勘测管线公里269.33550.05100269.335场站、阀室座23210023七、设计干管公里448.92661.09100448.926场站、阀室座26210026（二） 项目合规根据（号）文件，本项目获得国家发改委审批通过，根据（号）文件，本项目获得国家环保总局审批通过。（三） 项目现金流分析由于W市近几年经济发展较快，其用气市场的变化也比较大，为满足下游市场的用气需求，A公司最近对下游用户重新进行了一次调研，现将调整后的用气量列表如下： 用 气类 别目前价格标准（元/立方米）07年各类用户用气占比2009年2010年2011年用气量（亿/立方米）销售收入（万元）用气量（亿/立方米）销售收入（万元）用气量（亿/立方米）销售收入（万元）居民2.340%2460002.4552002.864400普通工业2.230%1.5330001.8396002.146200高压1.475%0.2536750.344100.355145中压1.75%0.2542500.351000.355950发电1.45%0.2535000.342000.354900大工业1.65%0.2540000.348000.355600其他3.2810%0.5164000.6196800.722960合计100%5672008年实际销售收入为11.13亿，供气量为4.08亿立方米，由于上游气源紧张，2009年中石油给天然气公司的供气量为5亿立方米,保守估计销售收入达11亿元。10年及11年为预测量。目前，W公司气费收费标准为民用户2.3元/立方，工商业用户依据用气量不同分别为1.4元/立方3.28元/立方，2008年全年实现销售收入11.13亿元，2009年-2011年预计收入分别为11亿元、13亿元和15亿元。按照A公司和中国石油天然气股份有限公司签订的天然气购销合同，W市接收的天然气门站价格平均为1.37元/立方米。未来4年天然气静态成本分析：购进价格（元/立方米）管输费（元/立方米）单价总成本（元/立方米）预计销售量（亿/立方米）总成本（亿元）销售收入（亿元）销售利润（亿元）2009年1.370.41.7758.8511.12.252010年1.370.41.77610.6213.32.682011年1.370.41.77712.3915.53.11 合 计31.8639.98.04四、 还款来源（一） 第一还款来源分析：公司经营、财务分析，项目分析，第一还款来源有保障。（二） 第二还款来源A公司具有较强的融资能力，其中A公司在银行均的授信总额为18亿元，已使用7.56亿元，尚有未使用授信额度10.44亿元。同时，A公司在银行间债券市场获得发行10亿元短期融资券的备案额度，已经发行5亿元，尚余5亿元额度。五、 风险分析及防范措施（一） 流动性风险考虑到该公司的天然气工程项目投资较大，回收期较长，而且目前正处于建设阶段，建设资金及流动资金都比较紧张，而且公司银行短期借款4.36亿，流动负债共计11.5亿元，相对而言流动资产仅为3.73亿，固定资产和在建工程合计达23.38亿，因此，该公司短贷长用的情况比较严重，短期偿债压力较大，存在一定的流动性风险。目前公司已意识到短期借款对公司流动资金形成了巨大的压力，负债结构不够合理的现状，正逐步将部分流动资金贷款置换成固定资产贷款，以改善银行借款结构，长期借款由5.45亿增至8.49亿元。（二） 信用风险（三） 政策风险 （四） 市场风险 六、 综合收益分析本项目收益通过本项目与客户的综合收益七、 建议鉴于：1、借款人状况2、项目收益3