2014中国石油财报分析

中国石油 班级： 12级金融B班 组长： 柳伟仙 组员： 罗奕峰 庄鸿意 何晓通 余晨勇 张佳鹏 陈诗炜 二一五年六月十四日中国石油天然气股份有限公司1、 公司基本情况（一）公司简介中国石油天然气股份有限公司（简称“中国石油”）是中国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，是中国销售收入最多的公司之一，也是世界最大的石油公司之一。截至2013年初，总资产达3478亿美元。中国石油自成立以来，根据公司法、到境外上市公司章程必备条款等有关法律、法规、规范性文件及公司章程，建立健全了规范的公司治理结构。该公司的股东大会、董事会、监事会均能按照公司章程独立有效运行。中国石油致力于发展成为具有较强竞争力的国际能源公司，成为全球石油石化产品重要的生产和销售商之一。中国石油广泛从事与石油、天然气有关的各项业务，主要包括：原油和天然气的勘探、开发、生产和销售；原油和石油产品的炼制、运输、储存和销售；基本石油化工产品、衍生化工产品及其他化工产品的生产和销售；天然气、原油和成品油的输送及天然气的销售。中国石油将以科学发展观为指导，加快实施资源、市场和国际化三大战略，着力加快转变增长方式，着力提高自主创新能力，着力建立安全环保节能长效机制，着力建设和谐企业，建成具有较强竞争力的国际能源公司。（二）发展历史1.成立时间中国石油是根据公司法和国务院关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定，由中国石油天然气集团公司独家发起设立的股份有限公司，成立于1999年11月5日。2.上市时间中国石油发行的美国存托股份及H股于2000年4月6日及4月7日分别在纽约证券交易所有限公司及香港联合交易所有限公司挂牌上市（纽约证券交易所ADS代码PTR，香港联合交易所股票代码857）。2007年11月5日在上海证券交易所挂牌上市（股票代码）。（三）主营业务中国石油是中国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，广泛从事与石油、天然气有关的各项业务。该公司的经营涵盖了石油石化行业的各个关键环节，从上游的原油天然气勘探生产到中下游的炼油、化工、管道输送及销售，形成了优化高效、一体化经营的完整业务链，极大地提高了该公司的经营效率，降低了成本，增强了公司的核心竞争力和整体抗风险能力。中国石油天然气股份有限公司是中国百强企业。（四）产品服务1.产品炼油产品公司主要产品有汽油、煤油、柴油、润滑油、化工轻油、燃料油、溶剂油、石蜡、沥青、石油焦、液化气、丙烯、炼油苯类等。化工产品中国石油生产和销售的各类石化产品，广泛应用于汽车、建筑、电子、制药、印刷、家用电器、日化、绝缘材料、包装、造纸、纺织、颜料、鞋类和家具制造等领域。主要产品包括合成树脂（聚乙烯、聚丙烯、ABS、聚苯乙烯）、合成纤维和合纤原料（腈纶、涤纶、精对苯二甲酸、乙二醇、丙烯腈、聚酯）、合成橡胶（丁苯橡胶、顺丁橡胶、丁腈橡胶、乙丙橡胶）、尿素、有机（环氧乙烷、丁醇、辛醇、己二酸、烷基苯、苯乙烯、苯、苯胺、对二甲苯）和无机（浓硝酸、催化剂、添加剂）等六大类化工产品、数千多种牌号。其中乙烯、合成树脂、合成橡胶、合成纤维、化肥等产品生产能力在国内位居前列。2.服务该公司的化工产品均通过由专门从事化工业务的销售人员和代理商构成的网络直接或间接进行销售。截至2012年公司在大庆、兰州、乌鲁木齐等地建立了六家销售及技术中心，为用户提供塑料、纤维、橡胶、化肥、有机化工原料及催化剂和添加剂等产品的市场营销和售后服务。公司拥有并运营着一个覆盖全国26个省、市及自治区的油气产品输送管网和储存系统，是中国最大的油气管道储运服务商，主要负责天然气的运输与销售、原油和成品油的运输与存储等业务。（五）公司股东1.股东数量中国石油各报告期股东总数截至2013-03-15股东总数为1,038,043 名，截至2012-09-30股东总数为1,068,282名，其中境内A 股股东1,060,146 名，境外H股股东8,136 名（包括美国存托证券股东297 名）2.主要股东股东名称持股数量（万股）股份性质占总股本比例中国石油集团15,803,369.35流通A股86.35%香港(中央结算)代理人有限公司2,082,402.68流通H股11.38%合计17,885,772.0397.73%(六)公司荣誉中国石油入围福布斯全球企业2000强排名第八2012年榜单中国500强排名：第 2 名2007年5月29日中国石油获得“资本中国杰出能源供应商”奖2007年2月15日中国石油天然气股份有限公司生产的“昆仑”牌尿素荣获“2006年度最具市场竞争力品牌”2005年4月15日中国石油天然气股份有限公司被亚洲金融杂志评选为多项最佳公司2005年2月24日中国石油获亚洲货币杂志2004年度大型公司最佳管理奖2004年8月中国石油天然气股份有限公司首次入选美国商业周刊评出的2004年全球1000强公司。中国石油以84.6亿美元的市值居第656位，这是中国大陆公司第一次被列入排行榜。2001年4月23日中国石油天然气股份有限公司在港发布2000年业绩公告，盈利在H股中名列榜首。（七）文化理念企业文化是一个企业在长期生产经营中倡导、积累，经过筛选提炼成的，是企业的灵魂和潜在的生产力，是打造企业核心竞争力的战略举措。新中国成立五十多年来，伴随着石油工业的快速发展，石油企业文化也取得了丰硕成果。中国石油集团公司形成了丰厚的企业文化积淀，培育了以“大庆精神”、 “铁人精神”等为代表的优秀企业文化，激励了几代石油人艰苦奋斗、无私奉献，并在社会上产生了很大影响，成为中华民族优秀文化的重要组成部分，有力地促进了中国石油工业的发展。重组改制以来，集团公司大力加强企业文化建设工作，努力为建设具有国际竞争力的跨国企业集团提供强有力的文化支撑。2001年，中国石油将企业文化建设作为“十五”期间的十大工程之一，2003年制定颁发了企业文化建设纲要，成立了企业文化部，努力建设具有鲜明时代特征和石油特色的优秀企业文化，有力地促进了企业的发展。加强企业文化建设已成为中国石油建设具有国际竞争力跨国企业集团的重要措施，“文化强企”已经成为中国石油发展战略的重要组成部分和全体员工的共识。（八）发展战略1.经营目标中国石油计划分两步实施“建设具有较强竞争力的国际能源公司”的经营目标。第一步：“十一五”期间，坚持持续有效快速发展，集中发展核心业务，不断拓展新兴能源业务，保持公司综合实力的国内领先地位，努力把中国石油建设成为国际能源公司。第二步：到2020年，进一步巩固国内领先地位，国际化经营获得质的飞跃，世界石油公司综合排名进一步提升，利润增长和投资回报达到同行业国际水平；国际市场竞争力明显增强，成为全球石油石化产品重要的生产商和销售商之一；综合跨国指数大幅提升，建设成具有较强竞争力的国际能源公司。2.资源战略该公司以谋求油气资源最大化、多元化和有序接替作为战略的基点，坚持油气并重、加强国内、扩大境外、拓展海域、增强储备、发展替代的原则，实现油气产量快速增长，新兴能源取得突破，巩固上游业务在国内的主导地位，不断增强该公司持续发展的基础。3.市场战略该公司谋求持续的市场主导地位和最大效益，充分利用规模经济优势和上下游一体化的优势，巩固成熟市场，扩大高效市场，开拓战略市场，发展国际市场，不断增强在国内外市场的竞争能力。4.国际化战略按照积极稳妥、互利双赢的原则，按照引进来和走出去相结合，资源、市场、技术和资本相结合的思路，以发展油气业务为主，加大国际合作和资本运作力度，重点加强海外油气勘探开发，谨慎、有效、适度发展中下游业务，积极推进资源进口来源多元化，扩大国际油气贸易的规模，形成国际竞争力较强的跨国公司。5.发展方向“十二五”期间，中国石油仍处于重要战略发展机遇期，公司将实行稳健的经营策略，突出油气核心业务，培育发展新优势，抢占发展制高点，不断提升公司成长性，打造绿色、国际、可持续的中国石油。二、资产负债表分析（一）流动资产1.货币资金指标中石油中石化流动资产391,308360,144货币资金76,02110,101流动负债579,829604,257流动比率0.67490.596现金比率13.11%1.67%流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。这里我们可以看出两家公司的流动比率是差不多的，但是现金比率少的不是一点点。中石化量公司资产的流动性真的差的可以了。2.应收账款坏账准备计提中石油中石化这里可以看出中石油只提了一年以内和三以上的。中石化是没提一年的。两家公司对比中石化比较合理，它的一年内的竟然达到了98.9.。而且一到两年、二到三年的也提了。而且三年以上坏账计提准备中石油是84.4%，中石化是97.6%稳健的石化。预付账款 2014/12/31(百万元) 预付款项 22，977 减：坏账准备 （18） 22，959一般情况下，预付账款不应当计提坏账准备，如果有确凿证据表明预付账款已经不符合预付账款的性质，或者因供货单位破产、撤销等原因已无望再收到所购货物的，应将原计入预付账款的金额转入其他应收款，并计提坏账准备。3.存货存货跌价准备的计提比例公司存货周转率中石油8.8315中石化6.1077提高存货周转率可以提高企业的变现能力。中石油存货比例较稳定，说明运营状况正常。而且一般情况下，是没有积压的存货或着是残次品。说明了公司的健康情况。（二）非流动资产1.固定资产周转率单位：百万指标中石油中石化销售收入2,282,9602,825,910固定资产净值621,264699,356固定资产周转率（次）3.67393.9168固定资产周转率 = 销售收入 / 固定资产净值固定资产周转率主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率，比率越高，说明利用率越高，管理水平越好。2.固定资产折旧方法中石油中石油预计使用年限预计净残值%年折旧率%房屋及建筑物8至40年52.411.9机器设备4至30年353.224.3中石化预计使用年限预计净残值%年折旧率%房屋及建筑物12至50年31.948.1机器设备4至30年33.224.3注：都是使用年平均法。净残值是说东西不能用了以后的还能卖多少钱，越大说明使用的越快，报废越快。其实在报表上，很多项目是中石化比较保守，计提比较多。3.在建工程：中石油:中石化：中石油的在建工程主要是加工、炼油、管道建设工程。中石化的在建工程有改造工程、天然气产能建设。计提原则计提资产减值准备中石油0.04%中石化0.13%(三)流动负债分析总的来说流动负债两家公司差了200亿。当对于这两家总资产亿万资产的公司来说不算什么。我们从流动负债比例分析。很明显的可以看出中石油的应收账款比率用高于中石化的。而且中石油公司账龄超过一年的应付账款占应收账款的比例为：352/2403=14.6%.这个是中石化没有的，也是嫉妒不来的。但是预收账款，中石化比中石油好的。 并且中石油账龄超过一年的预售账款占预售账款的比例：42.5/540=7.9%。虽然这巨无霸公司大的没什么必要做假账，但是中石化没有超过一年的预收款项，这是比中石化差的地方。前面说过了现金比率，中石油13.5%，中石化1.6%，还没有人家的零头。现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债。对于两家公司差不多比例的短期借款，现金比率还没到人家零头的中石化简直上不了台面。（四）非流动负债中石化长期借款，中石油的比例比中石化多，不只是比例，规模上也大了很多，说明中石油依靠长期借款来扩大经营规模，而且年限大部分集中在2-5年，偿债风险比较大。而中石化规模小，比例小，并且大部分集中在5年以后，偿债压力相对较低。应付债券中石化所占比例远大于中石油，中石化的应付债券比例较高，是因为在这段时间内，中石化很多应付债券都要到期了，117亿港元的可转换债券，200亿港元的应付债券等等，偿债压力较大。而中石油应付债券不多，偿还期限并没有集中在14年，从这点而言，压力较小。非流动负债率方面，中石油为46%，中石化为26%，中石油其实无论是数额还是比例，非流动负债都是高于中石化的，总的来说，中石油财务风险还是大于中石化的。在报表里面是预计负债。其实是一种“预提费用”，但是“预提费用”不是加到“其他应付款”。是不是因为它比较大所以加到预计负债了。所以这是行业规定的，特殊的吧.我认为，预提费用要记入其他应付款是没错的，这是国家新的规定。而这个预计负债增加到36亿元，是由于预提费用导致的，油气资产弃置的拆除义务的财务费用，符合预计负债三个条件，一个是现时义务，企业不能等到未来才履行这个义务。第二个，企业很明显会产生经济利益流出。第三个，金额是明确的，费用导致预计负债增加36亿元。所以应该记为预计负债，同时，在其他应收款科目里，也应该记预提费用。第二个解释，图例里面都有解释了，本集团根据行业管理，就油气资产的拆除制定一套标准方法。说明增加大于支出，另一方面告诉我们中石油一直在迅猛扩展。2、 所有者权益表分析（一）股本股本（实收资本）：在表中可以看出。中石油2013到2014年股本并没有变化，而中石化却有些微变动，这是由于2014年度，中国石化的部分2011年可转换债券被转换为公司A股股份，导致公司A股增加1,715,081,853,每股面值人民币1.00元。虽然中石油总股本没有变动，但实际上，他的股本结构变动是比较大的，从这个表中，可以发现，中石油刚上市时的流通股所占比例很小，仅有13.17%，我国近年股权分置改革的目标是股票全部流通，中石油在2013年底也基本实现了这一目标，这有利于增加股市的活跃度以及增加企业的盈利机会，改善公司经营状况。同时流通股比例的提高，也说明企业的市场化结构提高了。而中石化一直以来就都是流通股，也就不存在像中石油这样的情况。（二）资本公积资本公积只要来自于企业受到投资者的超出其在企业注册资本中所占份额的投资，以及直接计入所有者权益的利得和损失。资本公积从本质上讲属于投入资本的范畴，并且我国公司法等法律的规定资本公积的主要用途是用于转增资本。资本公积转增股本一方面能改变企业投入资本结构，体现企业稳健，持续发展的潜力；另一方面对股份对于股份有限公司而言。它会增加投资者持有的股份，从而增加股票的流通量，进而激活股价，提高股票的交易量和资本的流动性。就中石油和中石化的资本公积来看的话，中石油的资本公积是远远大于中石化的，虽然13至14年中石化资本公积增加的比中石油来得多，但还是比中石油少了一倍以上。而且中石油和中石化大部分的投资者是机构，所以就中国的缴税政策来说的话，机构投资者不需要在资本公积转股本的这部分收益缴税，所以也是非常吸引投资者的。（三）盈余公积分为两种，法定盈余公积按税后利润10%提取（非公司制企业可超10%）达到注册资本的50%时不可再提取。任意盈余公积按股东大会等类似权利机构的决议提取。而盈余公积主要有三个作用。弥补亏损，转增资本（或股本）和扩大企业生产经营。从两家的盈余公积可以看出在2014年两家企业的盈余公积差别不大，但是就公司的规模上看，中石油可能落下风。所以对于企业进一步盈余扩大生产经营，中石化还是比较有优势的。但是最近几年中石油中石化都没有亏损，所以2014年后盈余公积用于弥补亏损的可能性也不大。而就2014年增加的盈余公积和提取的比率来看，中石油的盈利能力比中石化强很多。所以将来也可能在盈利能力方面占优势。（四）未分配利润（未分配利润=期初未分配利润+本期实现净利润-提取的盈余公积-分出利润）未分配利润即利润中尚未指定用途的，归所有者享有的部分。留待以后分配的结存利润，而且这部分利润比较有自主权。可以看到中石油的未分配利润与中石化相比接近三倍。所以对于并购来说的话，这一部分也是比较有诱惑力的。因为可以从这一部分报表中看出企业的盈利能力及资金的松紧度。（五）比率分析1.产权比率：（企业标准值1.2）中石油/=182.54%中石化/=100.65%可以看出中石化长期偿债能力较强，而且财务结构比中石化稳健）2.权益乘数：中石油/=182.54%中石化：/=200.65%两公司支持总额与所有者权益差别不大，而且财务杠杆也类似。所有者权益表对于并购分析的作用不大，主要还是得看企业其他报表反映出来的企业盈利能力等。所以权益表分析对于并购只是意思一下。其他表意义更大。3、 利润表分析中国石油天然气股份有限公司合并及公司利润表单位：百万元 币种：人民币 来源：公司官网年报2014年度2013年度2012年度2011年度项目合併合併合并合并营业收入2,282,9622,258,1242,195,2962,003,843減：营业成本(1,735,354)(1,701,840)(1,634,819)(1,425,284)营业税金及附加(227,774)(238,663)(246,078)(258,027) 销售费用(63,207)(60,036)(55,032)(52,946) 管理费用(84,595)(90,564)(83,936)(77,124) 财务费用(24,877)(21,897)(16,824)(9,816) 资产減值损失(5,575)(4,182)(1,963)(8,759)加：投资收益12,29710,7698,78712,630营业利润153,877151,711165,431184,517加：营业外收入13,27438,73511,5789,480減：营业外支出(10,383)(12,430)(10,199)(9,721)利润总额156,768178,016184,276減：所得税费用(37,734)(35,787)(36,192)(38,269)淨利润119,034142,229130,618146,007归属於： 母公司股东107,173129,577115,323132,984少数股东11,86112,65215,29513,023每股收益基本每股收益（人民币元）0.590.710.630.73稀释每股收益（人民币元）0.590.710.630.73其他综合（损失）/收益(7,307)(11,605)(42)(5,406)综合收益总额111,727130,624130,576140,601归属於：母公司股东101,280120,555115,337129,078少数股东10,44710,06915,23911,523主营业务收入占比2014年2013年2012年2011年主要业务收入2,240,9262,2,154,4061,965,041其他业务收入42,03643,47840,89038,802合计2,282,9622,258,1242,195,2962,003,843主营业务占比98.16%98.07%98.14%98.06%主营业务收入是决定企业持续获利能力的主要因素，公司的主营业务占比较高，且常年保持此水准，因此，公司具有高质量的收入结构。主营业务收入的品种构成收入成本毛利率勘探与生产760,962427,53943.82%炼油与化工839,233702,38716.31%销售1,926,6851,865,4613.18%天然气与管道280,078266,0605.01%总部及其他45221053.54%板块间抵销数(1,566,484)(1,566,444)合计2,240,9261,695,21324.35%毛利率2014年2013年2012年2011年营业收入2,282,962 2,258,124 2,195,296 2,003,843 营业成本1,735,354 1,701,840 1,634,819 1,425,284 毛利547,608556,284560,477578,559毛利率23.99%24.63%25.53%28.87%毛利率逐年下降，这是因为石油属于不可再生资源，不断的开采，导致石油产量下降，成本上升，除非在开采技术上有较大的突破来降低成本，否则毛利率会持续下降。同业竞争比较中国石油中国石化营业收入2,282,962 2,825,914营业成本1,735,354 2,429,017毛利547,608396,897毛利率23.99%14.04%与中国石化相比，拥有较高的毛利率，产品具有更高的竞争力。两者的毛利率皆远远高于行业平均水准，这是因为两家公司处于垄断地位。中石油在勘探与开采方面具有优势，用国内油田炼油，中石化采用进口原油，成本差太多，因此能有更高的毛利率。期间费用2014年2013年2012年2011年营业收入2,282,9622,258,1242,195,2962,003,843销售费用63,20760,03655,03252,946管理费用84,59590,56483,93677,124财务费用24,87721,89716,8249,816销售费用率2.77%2.66%2.51%2.64%管理费用率3.71%4.01%3.82%3.85%1. 公司资本性支出规模持续增加，固定资产平均原值与油气资产平均净值增加，计提折旧折耗相应增加。2. 业务规模扩大造成租赁费增加，二且产品运输量增加及单位运费上涨，导致运输费增加。3. 根据消费者物价指数（CPI）增长，公司营业额提高，业务量增加情况下，适当调整一线员工收入水平，并随着地方政府社会保险基数的提高，增加了社保费用等。4. 13年14年管理费用下降：公司积极实施开源节流降本增效措施，增加成本费用控制。5. 利息净支出上升：为保障生产经营及投资建设所需资金，有息债务余额增加。但14年利息支出未增加多少。6. 13年未增加利息支出，而财务费用仍然上升发生了一笔较大的外汇净损失，主要因为本期哈萨克斯坦坚戈贬值导致外汇损失大幅增加。盈利能力比率分析2014年2013年2012年2011年营业收入2,282,9622,258,1242,195,2962,003,843营业利润153,877151,711165,431184,517净利润119,034142,229130,618146,007营业利润率6.74%6.72%7.54%9.21%净利率5.21%6.30%5.95%7.29%营业利润率与净利率逐年下滑，只是由于之前提到过的成本上升所致。其中，13年的净利率上升，是因为营业外收入的大幅增加以部分管道淨资产及其业务出资产生的收益。这是13年6月引入国联基金的合资收益。如果剔除这部分收益，净利率必然下滑。同行业比较公司中国石油中国石化营业收入2,282,9622,825,914营业利润率6.74%2.32%净利率5.21%1.73%营业利润率和净利率远小于中石油，原因之前讲过，营业成本差太多。息税前利润2014年度2013年度2012年度2011年度营业收入2,282,9622,258,1242,195,2962,003,843利润总额156,768178,016184,276利息支出21,723 20,859 16,101 8,212 息税前利润178,491 198,875 182,911 192,488 息税前利润率7.82%8.81%8.33%9.61%利息保障倍数8.22 9.53 11.36 23.44 排除资本结构合所得税政策影响，息税前利润率逐年下滑。利息保障倍数也逐年下滑。同业比较中国石油中国石化息税前利润率7.82%2.71%利息保障倍数8.22 7.51 息税前利润率比中国石化要高，还是原来的理由营业成本。利息保障倍数略优于中国石化。4、 现金流表分析中国石油天然气股份有限公司2014单位：人民币百万元项目2014年度2013年度2012年度2011年度经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金2,678,3322,634,4632,552,8152,332,019收到的税费返还10,0179,0193,9663,974收到其他与经营活动有关的现金9,8395,7207,1056,493经营活动现金流入小计2,698,1882,649,2022,563,8862,342,486购买商品、接受劳务支付的现金(1,732,049)(1,764,275)(1,704,242)(1,529,811)支付给职工以及为职工支付的现金(119,762)(115,772)(108,031)(96,866)支付的各项税费(408,015)(400,757)(433,420)(345,082)支付其他与经营活动有关的现金(81,885)(79,869)(78,905)(80,572)经营活动现金流出小计(2,341,711)(2,360,673)(2,324,598)(2,052,331)经营活动产生的现金流量净额356,477288,529239,288290,155投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金6,4991,29415,3924,082取得投资收益所收到的现金13,09611,7028,94610,058处置固定资产、油气资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额7,35138,828607837投资活动现金流入小计26,94651,82424,94514,977购建固定资产、油气资产、无形资产和其他长期资产支付的现金(312,357)(310,223)(330,861)(288,457)投资支付的现金(5,427)(8,111)(26,310)(10,158)投资活动现金流出小计(317,784)(318,334)(357,171)(298,615)投资活动产生的现金流量净额（290,838)(266,510)(332,226)（283,638)筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金1,58714,41531,3662,522其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金1,58714,41531,3662,522取得借款收到的现金743,602601,218575,558471,072收到其他与筹资活动有关的现金4032632,417389筹资活动现金流入小计745,592615,896609,341473,983偿还债务支付的现金(699,434)(546,936)(448,931)(384,837)分配股利、利润或偿付利息支付的现金(88,686)(80,263)(84,806)(78,430)其中：子公司支付给少数股东的股利、利润(8,172)(5,404)(7,499)(3,633)子公司资本减少(17)(10)(21)(1,239)支付其他与筹资活动有关的现金(1,767)(926)(227)(218)筹资活动现金流出小计(789,904)(628,135)(533,985)(464,724)筹资活动产生的现金流量净额(44,312)(12,239)75,3569,259汇率变动对现金及现金等价物的影响1,044(1,768)(195)(313)现金及现金等价物净增加额22,3718,012(17,777)15,463加：期初现金及现金等价物余额51,40743,39561,17245,709期末现金及现金等价物余额73,77851,40743,39561,172（一）现金流量表分析在三类业务活动引起的现金流量中，经营活动现金流量的稳定性和再生性较好，一般情况下应占较大比例。投资活动现金流量主要是由于增加了投资支付的现金和收回投资所收到的现金。而较为稳定的固定资产等长期资产的构建可为企业增加未来的生产能力。最后，筹资活动现金流量的增加主要来自于子公司吸收少数股东投资收到的现金和发行债券收到的现金。筹资活动净现金流量分析应同企业理财政策以及前两项业务活动引起的现金流量方向结合起来分析。如果筹资活动现金流出量远远大于现金流入量的话，已经进入债务偿还期。现金流量情况截至2014年12月31日止，中石油股份有限公司的主要资金来源是经营活动产生的现金以及短期和长期借款等。中石油股份有限公司的资金主要用于经营活动、资本性支出、偿还短期和长期款以及向本公司股东分配股利。经营活动产生的现金流量净额2014年中石油股份有限公司经营活动产生的现金流量净额为人民币3,564.77亿元，比2013年的人民币2,885.29亿元上升23.5%，主要是由于中石油股份有限公司推进资金紧平衡管理，加强库存管理，营运资金增加。 投资活动使用的现金流量净额2014年中石油股份有限公司投资活动使用的现金流量净额为人民币2,908.38亿元，比2013年的人民币2,665.10亿元上升9.1%，主要由于上年同期以部分管道净资产及其业务合资合作增加资金的影响。筹资活动使用的现金流量净额2014年中石油股份有限公司筹资活动使用的现金流量净额为人民币443.12亿元，比2013年的人民币122.39亿元增加320.73亿元，主要是由于中石油股份有限公司加强对有息债务的管理，统筹优化债务结构，本期偿还借款比上年同期增加。（二）现金流量表质量分析：1.现金流量表横向分析：经营活动产生的现金流量净额总体为上扬，盈利能力提高，投资活动产生的现金流量净额为正，且变化不大这说明中石油的发展趋于稳定成熟时期，而筹资活动产生的现金流量净额从2012年开始逐年下降直到2014年为-443.12亿元，这说明中石油已经进入债务偿还期，企业的趋于成熟期。2.金流量表横向分析：中石油现金净流量纵向结构百分比分析: 单位：人民币百万元项目金额结构百分比经营活动现金净流量356,4771671.5%投资活动现金净流量(290,838)-1363.7%筹资活动现金净流量(44,312)-207.8%净现金流量21,327100%荷兰皇家壳牌石油公司现金净流量纵向结构百分比分析: 单位：$ MILLION项目金额结构百分比经营活动现金净流量45,044357.6%投资活动现金净流量(19,657)-156.1%筹资活动现金净流量(12,790)-101.5%净现金流量12,597100%中石化现金净流量纵向结构百分比分析： 单位：人民币百万元项目金额结构百分比经营活动现金净流量148,3472599.4%投资活动现金净流量(132,633)-2324.1%筹资活动现金净流量(21,421)-375.3%净现金流量(5,707)-100%现金流量在经营、投资及筹资活动之间分布不同，可判断企业生命周期所在阶段：（1）经营、投资为负数，筹资为正数时，产品初创期（2）经营、筹资为正数，投资为负数，处于高速发展期（3）经营、投资为正数，筹资为负数时，处于产品成熟期（4）经营、筹资为负数，投资为正数，处于衰退期根据中石油与同行业的对比，它的现金流量纵向结构正常，且这几家石油公司正处于企业发展的成熟和稳定期。3.自由现金流量表： 单位：人民币百万元2014年度2013年度2012年度2011年度经营活动现金流量356,477288,529239,28829