美元汇率走势及影响因素分析

1/3美元汇率走势及影响因素分析美元是这次企业更希望看到日元贬值而非升值。在XXXX年长达十五个月的干预行动中，日本当局动用了35兆日元约合3900亿美元的资金干预汇市。不过自XX年3月以来，日本就未曾干预过汇市。正是因为如此，新任财相藤井裕久在刚刚发出支持强势日元的言论后即改口，“我从未说过关于听任强势日元的话。我的意思是，从历史上看来，任何国家持续以政策方式压低本币汇率是不对的如果波动异常，为了国家利益，我们可能会采取必要措施”。日元兑美元从十三年前高点价位回落至90上方，反映了日本汇率政策这一前一后的迅速变化。同时也说明，日本支持出口企业、稳定日元的汇率政策没有发生改变。对于汇率政策，美联储又是如何考虑的奥巴马政府多次强调，强势美元符合美国利益，虽然市场对此不以为然。事实上，强势美元对美国的现实意义仍旧存在美元疲弱不利于美国债市，而美国政府不愿看到美元疲势导致美国公债卖压涌现，令这些利率上升的压力提早浮现。但另一方面，奥巴马多次警告美国将有更多工作流失，敦促刺激出口来拉动增长。目前，美国经常项目赤字占GDP的比例已经从衰退前的7左右下降至，进一步的下降需要一个非强势美元。由此看来，美国的汇率政策存在着内在的2/3矛盾，当务之急更倾向于美元的适度贬值，而长远看则需要美元的稳定，甚至相对强势。三预算赤字美国创纪录的预算赤字令对美元的担忧放大。根据奥巴马政府公布的财政预算报告，在截至9月30日的财政年度里，美国预算赤字猛增到万亿美元的纪录水准，相当于国内生产总值GDP的11，这是美国自二战以来所面对的最大财政缺口。LOCALHOST在这个方面，欧洲也不占优势，且内部各国差别很大。德国情况相对较好，但正致力于实施工业减税；而法国的公共财政仍在滑向危险边缘，法国总统萨科齐政府刚宣布的2016年预算中，赤字相当于GDP的比率达到了创纪录的，而且直到现在，法国还计划发行大额公共储蓄债券，用于支持高科技工业项目；意大利、西班牙、希腊和爱尔兰的债务水平均出现令人惊恐的上升。欧盟执委会11月3日公布的欧元区16国以及欧盟27国预算预测显示，直到2016年，欧元区的预算赤字占比仍将高达。欧洲央行敦促欧盟最晚在2016年开始收回财政刺激措施，但各国财长未做承诺。其中，部分国家赞成2016年退出的时间安排，但英国、法国、意大利、希腊、西班牙和葡萄牙目前并不想设定任何日期，欧盟轮值主席国瑞典也表示，欧洲经济“走向暂时性复苏”，强调政策在今后一个3/3时期“必须保持非常扩张”。可见，欧洲内部的分歧仍很大。目前各国高企的预算赤字对汇率的影响尚不突出，但等到明年，随着财政刺激政策的退出和经济的复苏，其影响会越来越大，哪个国家更好地采取量入为出的举措，其货币就会受到更好的支撑。综合上述对关键影响因素和其他影响因素的分析，虽然市场对美元从现在即展开反弹的预测声音越来越高，笔者仍认为在明年一季度前，美元仍将主要面对贬值压力，长期仍多看空，中期展开阶段性反弹更可能发生在2016年二季度；欧元兑美元可能将重返价位，但预计在201