第7章现金流量表分析张先治-教授-主讲.ppt

东北财经大学会计学院财务分析，第7章现金流量表分析，第1节现金流量表分析概述，第2节现金流量表分析，第3节现金流量表与利润关系的综合分析。本课的学习目标是掌握现金流量表分析的内容和步骤，掌握现金流量表的层次分析法，掌握现金流量表的结构分析法，掌握现金流量表的项目分析法，明确现金流量表与资产负债表和利润表的关系。实践感知表明，成功的企业有不同的战略和秘密，但失败的企业都有共同的问题和症状，即现金链断裂。发达国家的统计数据显示，每五家破产企业中，有四家盈利，只有一家亏损。可以看出，企业的失败主要是由于缺乏现金，而不是由于利润不足。第一节现金流量表分析的目的和内容。首先，现金流量表的现金流量表和现金流量表的现金流量表是以现金为基础编制的，是反映企业一定会计期间内现金及现金等价物流入和流出情况的动态报表。现金流量表中的现金广义上包括现金和现金等价物。现金是指手头的现金和银行存款，可随时用于支付。现金等价物是指企业持有的短期、流动性强、易于转换为已知金额现金且价值变动风险较小的投资。必须同时满足四个条件：(1)短期(三个月内到期的短期债券投资)；(2)流动性强；(3)易于转换成已知金额的现金；(4)价值变动的风险很小。经济活动现金流量性质的分类：经营、投资和融资。现金流量：现金流入、现金流出和净现金流量。实际上，这种混乱的分类非常灵活：银行应收票据贴现是一种业务流还是一种融资流？本质：质押贷款小案例：长虹2002 -2003:收入和利润繁荣，但经营现金流迅速萎缩2004年12月：10.75亿张应收票据贴现到银行经营流，2004年改善受益于10.75亿张应收票据。如果去掉，它仍然是-3.13亿。(类似的研究样本：世通、东方电子)。现金流量表与资产负债表、利润表、现金非现金流动资产非流动资产=流动负债非流动负债所有者权益的关系.(1)、现金=流动负债非流动负债所有者权益(同向)-非现金流动资产-非流动资产(反向).(2)、11、四、分析目的掌握现金变动情况及原因判断企业获取现金的能力分析企业盈利质量(透视创造性会计)，五、现金流量表分析内容1。现金流量表分析：一般分析、横向分析、纵向分析、项目分析；2.现金流量与利润的综合分析：现金流量与经营活动利润的关系分析；现金流量表补充信息水平分析；现金流量表补充信息主要项目分析；第二节现金流量表分析；现金流量表的总体分析；现金流量表层面的现金流量表分析；各种项目的垂直分析；第一，现金流量表的一般分析，无论是经营活动、投资活动还是筹资活动，任何会计期间都有较大的波动。那么，什么因素会导致这些重大变化呢？企业现金流量变化的主要原因如下：业务类型：1。行业特点2。发展阶段3。营销策略4。异常收支。关联交易。异常操作7。计算偏差，投资类型：1。强化扩张2。一线收缩和不良固定资产处置。投资收益收购，融资类型：1。融资环境2。不正当融资。财务管理能力。现金流量表水平分析，3。现金流量表结构分析(1)现金流入结构分析(2)现金流出结构分析，经营、投资和筹资活动的现金流量匹配，体现企业特征2.来自投资活动的现金大幅增加(大量投资机会)。3.长期负债在没有现金资本增加的情况下增加(对投资回报高于贷款利息充满信心)。自信成长公司马云一家公司最有可能在两种情况下犯错误，第一种是当有太多的钱时，第二种是面对太多的机会时；首席执行官不应该看到机会，因为机会无处不在。一个首席执行官甚至应该看到灾难，并在摇篮中杀死它们。经营活动的净利润和现金流继续增长，但幅度较小。2.经营活动的现金流入大于投资活动的现金支出。3.回购大量自己的股票，并支付大量现金红利。(1)净利润增加，但经营活动出现现金净流出(喜出望外，失去控制)。2.投资活动产生的现金大幅增加(仍在积极追求增长)。3.短期借款大幅增加，但银行间应付款大幅减少(短期债务偿还压力阻止知情同行提供信贷)。经营活动的净利润和现金流量持续下降。2.投资活动中的现金不但没有增加反而减少了，甚至不断处理资产以获取现金。3.无法稳定支付现金股利。现金流量表中的信息比资产负债表和损益表中的信息更重要吗？为什么？你如何看待“造血功能”(创造现金流的能力)和“输血功能”(从外部筹集资金的能力)之间的辩证关系？4.现金流量表中各项目的分析，经营流程，投资流程，融资流程，第3节。现金流与利润的关系分析。1.净利润与经营活动净现金流量之间的关系。2.现金流量表附注中主要项目的分析。3.现金流量表附注水平分析。4.经营活动现金流量操纵分析。1.净利润与经营活动净现金流量之间的关系。间接法下的公式可概括如下：经营活动产生的净现金流量=当期不减少现金的营业费用、非营业费用、非现金流动资产损失、流动负债减少、增加31。分析过程：对影响经营活动净现金流量的各种指标和影响净利润的各种指标进行类似的比较；实质：比较收付实现制和权责发生制两种会计制度，进一步分析和掌握经营活动产生的净现金流量和净利润差异的原因。四川长虹-收入、利润和现金流量(1亿元人民币)对比分析，2。主要项目的注释分析，1。现金营业费用、资产减值准备、固定资产折旧、无形资产摊销和开发费用摊销、长期递延资产摊销不减少，35。增加净利润小于经营活动产生的净现金流，2。营业外损益、固定资产处置、无形资产和其他长期资产损失、公允价值损失、财务费用、投资损失，36。增加净利润小于经营活动产生的净现金流，3。非现金流动资产、递延所得税资产、存货、营业应收款项目的变动，37。减少-净利润少于经营活动的净现金流量，4。流动负债，递延所得税负债，经营应付项目，38。增加净利润小于经营活动产生的净现金流，3。现金流量表附注水平分析(千元)，续上表，4。操纵和分析经营活动现金流量的一般方法包括：篡改现金流量的性质(例如：贴现应收票据)；操纵营业应收账款(例如：营业和其他界限)；操纵经营应付账款(例如：经营和其他界限)；调整会计政策(例如：减值、折旧、摊销等)。)；扩张；世界通信一种事半功倍的欺诈方法；世界通信公司的战略；与证券交易所合并。“我们的目标不是获得市场份额或全球化；我们的目标是成为华尔街的头号股票。-伯纳德埃伯斯降低收入成本率并实现利润预期-沙利文，动机，切入点，世通事件-财务分析，滥用准备金，冲销行成本借款：准备金16.35贷款：行成本16.35虚增资产虚增利润，世通事件-财务分析，冲销行成本，夸大资本支出(预付能力)借款：固定资产38.52贷款：行成本38.52资产虚增利润，世通事件-财务分析，对现金流量表的影响：1。净利润的虚假增加影响间接法下的净现金流量净现金流量=净利润调整项目2。现金流重新分类影响经营现金流借款：固定资产-投资现金流出贷款：线成本-经营现金流出虚拟公司经营良好，经营活动造成强大现金能力的假象，世通事件-摘要：1999年至2001年两年间，虚拟经营收入超过90亿美元。截至2003年底，该公司的总资产已飙升约110亿美元。每月有多达350，000张欺诈凭证。支付5亿美元罚款已成为上市公司历史上最大的欺诈案件。提示1 现金流和财务弹性，财务弹性定义：企业现金流对市场机会和市场逆境的反应能力。财务灵活性与现金流的关系、充足的经营现金流、健康发展、盈利和绩效、通过机会逆转逆境、分析和展望-财务灵活性的表现、突发的机会或逆境、现金流或储备的充足性、支付股息的保证能力、不利的外部融资渠道或融资成本、通过内部资金维持或扩大经营恶化、到期债务的偿还、基于现金流财务指标的计算和潜在用途。 经营现金流充足比率经营现金流与资本支出、贷款偿还、股息支付比率折旧摊销影响比率销售收入现金含量比率经营指数，1。 经营现金流充足率=经营活动产生的净现金流/(购买和建造固定资产偿还银行贷款产生的现金流)2。折旧摊销影响比率=(折旧费用摊销费用)/经营活动净现金流量。越小越好，净利润和NCF的差距越小。1，3。销售收入的现金含量比率=净现金流入/经营活动的营业收入。4.经营指数=净现金流量/经营活动的营业利润。收入越高，收入质量越高，利润质量越高。第2点OPM战略对财务灵活性和现金流的影响。OPM战略利用供应商开展业务：企业利用规模优势增强与供应商的议价能力，并将应收账款和库存占用的资金和成本转移到供应商的营运资本管理战略中。现金转换周期=？关于利润质量、现金流量和利润之间关系的分析提示：利润(收益)应计产品；现金流是基于现金基础的产品。从长期来看，净现金流量低于利润，这反映了企业的不良利润质量。利润质量和利润质量是公司利润水平的内在体现。它基于盈利能力评估的标准、现金基础和现金流量表中列出的财务数据。通过一系列现金流指标的计算，进一步修正和检验公司的利润水平，从多个角度、全方位对公司的利润进行综合分析，从而反映公司利润质量的评价结果。分析现金流量与利润关系的作用：首先，现金存量的增减和现金流量的流向是以实际发生为基础的，这不仅避免了权责发生制的不足，而且可以与资产负债表和损益表中的相关项目相互关联和检验。第二，以现金流量作为盈利能力的参考指标具有很强的稳健性。第三，现金库存比其他资产更容易检查和核实。第四，经营活动的净现金流量和净现金流量等指标能够更好地反映公司的利润质量。两者之间的区别，原则上：利润与现金流量指标之间的差异应该是时间差异。如果企业经营活动产生的现金流量在很长一段时间内与净利润无关，那么企业利润的质量就值得怀疑，并且是收入操纵的预警信号(结合现金流量观察):应收账款的增长率高于销售收入的增长率；大量坏账准备的计提发生；出现大量退货；收购日期前后毛利率波动较大；销售收入和生产能力之间的不平衡；客户掉期交易的收入主要来自对关联方销售收入与经营活动、销售、物流、现金流和利润的现金流入之间关系的比率分析。这种比率分析：对利润质量的评价，对利润透明度的观察为监督和决策服务。1.盈余现金担保倍数=经营现金净流量/净利润明细提示同向变化和反向变化，反向变化1，净利润，经营活动产生的净现金流量，账面财富和荣誉，用现金流量评价利润质量的情况，施乐公司在碎玻璃，大唐电信在账面财富和荣誉，施乐98和99应收账款证券化，提前确认收入和增加经营活动产生的净现金流量，1998-02年，连续五年，年净利润约为1亿，年度经营活动资本化现金流量-20经典方法有：研发费用资本化，反向变更2，净利润，经营活动产生的净现金流量，隐性利润，04-08上海家化，三九和苏宁，环节2:上海家化的利润质量。从图中可以看出，2005年上海家化经营活动的净现金流量低于净利润，其他年份高于净利润，2006年达到峰值，然后趋于平稳发展。也就是说，自2006年以来，盈余现金担保比率一直大于1。2006年后，企业现金流持续改善，利润质量持续提高，保持了良好的发展趋势。从图中可以看出，从2004年到2008年，上海家化保持了经营活动的现金流入大于经营活动的收入，经营活动的现金流出大于经营活动的成本和费用的趋势，说明公司的现金流非常充裕。现金毛利率=净经营现金流量/经营活动现金流入该指标是对净销售利率的有效补充，可识别应计制下不真实计算或人为夸大利润率的问题。报告用户应注意，对于特殊行业，尤其是一次性投资大、分阶段提取现金的行业，如房地产、大型基础设施建设等行业，该指标应连续计算几期，以确定合理的现金毛利率水平，并正确评价公司业绩。现金充足比率现金充足比率是综合衡量企业是否有足够的现金偿还到期债务、进行投资、支付股息和利息的比率。计算公式：为了保证公式分母中各项目的现金需求，现金充足率必须保持在1以上。如果小于1，就会出现现金短缺的情况，影响企业的正常运营。本章总结了现金流量表的内涵：一种基于现金基础的动态报表，反映了给定会计期间现金和现金等价物的流入和流出。现金流量表分析的目的如下：1 .从动态的角度了解现金变化及其原因；2.判断获得现金的能力；3.评估利润的质量。经营活动产生的净现金流量与净利润的关系及其利润质量分析、试题以及现金流量表的功能是什么？为什么企业经常有“利润而没有钱”的情况？现金流量表中的现金范围；什么是现金等价物？现金流量表通常将现金流分为几类；如何比较和分析现金流？经营现金流量与净