要素互补合作共赢-对外投资的现实条件与能力依托

1/10要素互补合作共赢对外投资的现实条件与能力依托内容提要本文在明晰全球化环境中对外投资的战略意义的前提下，分析了我国对外投资的相对地位；论述了我国针对企业以并购方的姿态出现在不同国家，特别是发达国家的市场上时，无论是东道国的政府、企业、员工，还是公众，都有诸多不适应性的反应；与此同时，我国跨国投资的企业也并非一帆风顺，并购失利、卷入东道国诉讼纠纷等负面消息也引发了国内业界及学界的深入反思。本文将从对外投资的战略意义及我国能力的相对地位、我国对外投资的现实条件、能力依托以及发展思路方面做一次尝试性的探讨。一、对外投资战略意义与中国能力的相对地位对一国而言，对外投资的战略意义，既存在于国家层面，也存在于企业层面。一国家层面1战略意义在国家层面，一国的对外投资在很大程度上反映了该2/10国在全球化条件下利用国际资源，为本国的企业的一般战略意义的论述基础上，考虑到我国具体的企业的本土优势是当前中国企业实现逆向国际化操作的主要能力依托。这种能力依托主要体现在以下几个方面第一，依托国内低成本的制造优势。经过三十年的开放与发展，我国早已是全球公认的世界加工厂，尽管我国企业没有大量的对外投资，但我国企业生产的产品早已销向包括发达国家在内的全球市场，这说明，我国生产的产品在质量和功能方面是符合国际市场需求的。这一过程的实现，很大程度上得益于在国内大量贴牌产品的制造，因为在贴牌产品的生产过程中，我国企业从掌握品牌的国际企业那里学习了国际市场的产品标准和制造技术，并且逐步形成了相应产品的制造能力。LOCALHOST这种制造能力在我国遍布多个产业，规模大且非常丰富，在当今世界的其他发展中国家是不多见的。也正是这种为全球市场提供产品的制造能力的形成，使我国企业在实施逆向国际化投资时，比较独特地享有了通过搭建与我国制造能力相连接的国际产业链、充分利用本国低成本制造优势的能力。具体讲，这种能力集中体现在两个方面其一，充分利用国内的低成本供应能力。以TCL为例，当初TCL整合汤姆逊在北美的业务时，其核心思路就是尽可能加大在华零部件的采购。在并购发生六个月后，TCL一汤姆逊电子有限公司中国产零部件就已达到3/1050，因而XX年北美的亏损相比于XX年就因此而有所减少。再比如，海尔在进军美国市场时，虽然对外宣称“不是为了生产便宜的产品，而是志在生产高质量的产品并且从高售价中获利”，但在实际操作中，由于北美的成本过高，仍然采用了三个1/3的策略，即国内生产国内销售1/3，国内生产国外销售1/3，海外生产海外销售1/3，以保证其产品在市场上的价格竞争性。其二，直接利用国内的低成本生产能力。除了从中国大量采购零配件的做法以外，将发达国家本土企业的当地制造逐步扩展为当地制造加中国制造，也是进一步利用中国低成本制造优势的方式。例如，并购秋山机械之后，上海电气将秋山的成熟技术引进中国，充分运用国内的低劳动力成本优势展开生产，同时利用秋山原有的销售网络将较低成本的产品供应全球；而日本则逐渐成为上海电气的全球研发中心及部分国内尚不具备生产条件的高档产品制造基地。双方的优势得到了充分的结合，使并购后印机的单位生产成本降低了30。第二，依托本土广阔的市场和在本土市场强大的运营能力。受限于中国企业的技术能力，中国市场所需要的许多中高端的产品还需要从国外进口，事实上，随着中国市场产品需求的不断提高；同时也随着中国制造业的转型与升级，中国市场对中高端产品的需求也越来越广大和丰富。对于发达国家那些未展开国际化经营或国际市场较窄的制造企业，一4/10旦拥有了中国市场，无疑会帮助它们迅速扩大经济规模，从而直接获取降低成本、享有规模经济的好处。这一点，也是其他发展中国家不可比拟的。秋山机械出售给上海电气之前，其产品市场都主要在日本和欧美市场，并购后，更名为秋山国际的新公司认识到中国市场具有大量的潜在需求，市场发展空间巨大，所以开始迅速进军中国市场。从2002年初正式完成并购到XX年的四年中，秋山国际在中国市场的年销售业绩以每年两位数的速度推进。其中秋山国际的JPRINT双面八色印机占同类进口设备装机总量的2/3左右，可以说秋山国际在中国双面印刷市场拥有绝对优势的市场份额。FAG子公司DA出售给上工申贝集团后，同样由于成功地利用了中国市场，在并购当年就实现了销售收入的扭亏为盈，第二年主营业务收入较上年增长。以上两个案例都是由于中国收购方企业在中国市场上的显赫地位和对中国市场的了解与把握，成功利用了中国市场的规模效应的实例。第三，依托本土经营中的资本积累与政府的激励政策。在中国改革开放的三十年中，GDP年平均10的增长带来了国内市场的高速发展，从而使国内各个细分行业的龙头企业也确实拥有了快速完成资本原始积累的机会。相对于国际上那些陷入财务困境的外国企业，实施对外投资和并购的中国企业往往都是资本充足、在行业内有相当实力的上市公司或最优秀的企业。与此同时，由5/10于多年来大量贸易资本帐户双顺差的积累和人民币不断升值的压力，我国政府也出台了鼓励对外投资的相应金融性支持政策。因此，从对外投资的资本能力角度，中国企业无论是自身积累还是政策激励，都是相对充分的。发达国家东道国政府的需求与我国资本的特殊优势与发展中国家政府对外来资本的诉求不同，虽然吸引高端产业投资、维持其技术领先的产业地位仍然是其所鼓励和期望获取的资本类型，但创造，至少是维持本土市场就业机会，仍然是发达国家政府的最大诉求。在当今金融危机的情况下更是如此。在90年代后，由于制造业的大量转移，虽然发达国家跨国企业从向发展中国家的投资中赚取了大量超额利润，但也确实使其本土制造业的就业机会有较大程度的流失；与此同时，全球化还使得那些缺乏国际化能力的本土企业，进一步面对国际相对廉价产品的冲击，因而企业倒闭所导致的就业机会的进一步丧失是随时存在的。由此，发达国家政府对外来资本的诉求也非常明确他们希望外资资本能够挽救频临破产的企业，从而保证其就业机会。虽然企业倒闭对于市场经济国家而言，是符合经济规律的自然现象；但无论如何，因外来资本而导致的本国的就业损失，都是不受欢迎的。从客观上讲，中国企业对发达国家的投资与发达国家6/10的本土企业有很好的互补性。如前所述，发达国家未国际化的本土企业所拥有的，无论是相对较高的技术、还是本土市场熟悉的品牌和渠道，都是中国企业到海外投资所追求的；而发达国家这些本土企业所面临的成本困境，恰恰是中国企业可以通过有效利用本土优势加以克服的。因此，在中国企业和发达国家本土企业之间，客观地存在着非常契合的要素互补关系。这一要素互补关系奠定了中国企业投资于发达国家市场，与发达国家本土企业相互合作的重要经济基础。进而，由于中国企业希望通过逆向国际化路径获取的“所有权优势”具有典型的无形资产的特征，不是简单的“拿来主义”就可以真正拥有的。因此，对于刚刚开始从事跨国经营的中国企业，为了将获取的如技术、品牌、渠道等无形资产有效地加以利用，必须保留熟悉这些无形资产的特性，并且理解其应用环境的东道国原有企业的员工和管理人员不一定是全部。这种必然性，也恰恰符合发达国家政府的就业诉求。上海电气在收购日本秋山机械之后，对并购后的秋山国际实施日本本地化管理，仅派一名中方人员作为中国籍社长参与秋山公司的管理；尽可能保留秋山原有员工，吸收启用原秋山公司约130名优秀工程师、管理人员和技工作为公司成员，并鼓励在并购前后流失的技术核心人员返回岗位。这种做法，使收购后的秋山7/10国际步入了快速发展的轨道，并解决了原有员工的就业问题，一方面获得了日本政府和民众的认可，另一方面也保证了企业顺利的持续经营和后来双赢的共同发展。四、基本结论与对外投资发展思路一基本结论通过以上论述，我们得出了以下三点结论第一，在充分意识到全球化环境下对外投资的战略意义的前提下，通过考量，我们认为，我国的对外投资能力，无论在国家层面还是企业层面，都是相对较弱的。第二，依据我国当前在全球化中的地位，我国现实地存在着对发展中国家和发达国家进行投资的需求，虽然两种需求存在本质的差别，但对于我国的长远发展，两种投资都具有不可忽视和不可替代的战略意义。第三，依据我国及东道国的现实条件，无论是在拥有“所有权优势”的条件下对发展中国家走顺向国际化的投资路径，还是在“所有权优势”缺位的条件下对发达国家走逆向国际化的投资路径，我国企业都具有现实的投资机会和能力依托。特别是，在充分考虑不同东道国政府的需求时，我们发现，我国的对外投资，具有满足东道国政府特殊需求的资本特征。8/10二发展思路基于上述现实条件与相应能力的分析，我们认为，未来我国对外投资的发展思路应表述为要素互补条件下的合作共赢。这一发展思路需要国家与企业在思想意识与投资实践中把握以下要点第一，在思想意识上，把握历史时机，不墨守成规。如果说，顺向国际化路径是在一定的历史时期全球化提供给以发达国家为主的对外投资的发展机会，是大家已经熟视并引以为常规的投资路径；那么，逆向国际化路径也同样是全球化的持续发展带给中国企业的对外投资机会。中国企业的逆向国际化路径，并不因其不符合常规而不可行。顺向与逆向国际化路径的选择，都是企业在具备不同的竞争性要素的条件下，通过国际化过程，获取和利用全球资源的理性选择。因而，顺应历史发展潮流，充分考虑我国对外投资的长期利益，无论是中国企业还是中国政府，都不必被已有的投资理论和惯性思维所束缚。第二，在国家层面，提倡协同发展理念，构建互利共赢平台。相对于发达国家早期的对外投资，中国企业的国际化在外部环境方面遇到了更加严峻的挑战，特别是在环境问题、能源问题上，中国被有意无意地指责为问题的制造者和能源的掠夺者，这种言论，对我国企业的对外投资非常不利。事实上，正如拉美国家曾依靠其资源禀赋支持9/10了早期的经济起飞、中国依靠广大的内陆市场换取了工业化所需的技术资源一样，发展中国家正期待着利用自身的禀赋优势同样争取经济发展的机会。理解了这一点，作为投资国，有意识地满足东道国的需要，正是与东道国共同成长、并有效利用国际资源的现实做法。面对国际上对中国崛起的不适应性反应，中国政府在世界舞台上的作为比直接实施对外投资的企业更加重要。当今世界，全球化越来越被看作各个国家在世界范围内争取发展的机会，而“去全球化”也开始显现为各国维护本国利益的工具，在此条件下，中国政府，只有以其在国际上不断增强的地位，一方面在思想意识上倡导并强调协同发展的理念；另一方面在实践中切实搭建与东道国互利共赢的投资平台，才能在国际上树立中国和平崛起的形象，为我国企业创造对外投资平等发展的外部环境。第三，在企业层面，意识要素互补条件，锻造合作竞争能力。中国企业对外投资的能力缺憾是明显的，但这种缺憾无异于任何国家的初始对外投资，都会因对东道国市场与环境缺乏了解而举步维艰。然而，正如文中所述，无论对发展中国家还是发达国家的投资，东道国市场