中级财务管理实验报告题目

中级财务管理实验报告主题均为(整理版)一家公司正在制定明年的财务计划。 相关信息如下(一)公司明年银行贷款利率为8.93%；(2)公司债券面额为1元，面额利率为8%，期限为10年，分期付款，现在市价为0.85元，以本期市价发行新债券，发行成本为市价的4%(3)公司股价1元，现股市价5.5元，本年现金股息0.35元，EPS增长率7%，股息支付率25%。(四)公司目前的资本结构为银行150万元普通股400万元长期债券650万元留存利润420万元(五)公司所得税率为25%(6)公司普通股的值为1.1(七)目前国债收益率为5.5%，市场普通股平均收益率为13.5%求： (一)银行借款和债券资本成本；(2)分别利用现金流量法和资本资产定价模型，估算内部所有权资本成本，计算其平均值作为内部所有权成本。如果不增加外部融资，仅内部融资明年的平均资本成本是多少答： (1)银行借款资本成本=8.93%(1-25%)=6.70%债券资本成本=18%(1-25%)/0.85(1-4%)=7.35%(2)现金流量法：普通股成本=0.35(1 7 %)/5.5 7%=13.81%资本资产定价模型：普通股成本=5.5% 1.1(13.5%-5.5%)=14.3%普通股的平均成本=(13.81% 14.3%)/2=14.06%(三)留存收益额：明年的EPS=(0.35/25% ) (1 7%)=1.498 (元/股)保留盈馀=420 1.498400(1-25%)=869.4 (万元)2、万通公司年销售额1000万元，变动成本率60%，利息税前利润250万元，总资本500万元，负债比率40%，负债平均利率10%。 求求你：一)计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数；2 )如果预测期间万通公司的销售额预计增加10%，则计算利息税前利润和每股利润的增长幅度。答： (1)边际收益=销售*(1-变动成本率)=1000*(1-60%)=400万元负债利息=500*40%*10%=20万元经营杠杆系数=边际收益/利息税前收益=400/250=1.6财务杠杆系数=利息税前利润/(利息税前利润-利息)=250/(250-20)=1.09总杆系数=1.6*1.09=1.74(2)2011年利息税前利润增长率=销售增长率*经营杠杆系数=10%*1.6=16%2011年利息税前利润=250*(1 16%)=290万元3、甲方公司的有关资料如下：资料1 :甲方2007年度产品销售10000万件，产品单价100元，单位变动成本40元，固定成本总额万元，所得税率40%。 2007年度利息费用50000万元，留存利润万元。下表列出了2007年12月31日的资产负债表(简表)甲方资产负债表(简表)资料2 :甲方2008年度相关预测数据显示，销售额增加到12000万件，产品单价、单位变动成本、固定成本总额、净销售利率、股息支付率均维持在2007年水平。 现有生产能力已经饱和，需要增加价值万元的生产设备。资料3 :甲方公司2008年需要从外部筹资时，有两个方案(不考虑筹资费用)。方案一：以每股发行价20元发行新股。 股息的固定增长率为1%。案例2 :以票面发行债券，债券利率为12%要求：(一)根据资料一，计算甲方企业的以下指标：2007年的边际贡献2007年利息税前利润2007年的净销售利率2007年股息支付率2007年每股股息。2008年的经营杠杆系数(用简略式计算，留下小数点后2位)。(二)计算甲方企业2008年的以下指标或数据：利息税前利润增长率采购的外部资金。(3)根据资料3和前两题的计算结果，向甲方企业完成以下计算计算计划1中需要增发的普通股数计算每股收益无差异的点的利息税税前利润；利用每股收益差距法确定最佳筹资方案，并说明理由。【答案和分析】(1)2007年销售额=10000100=(万元)边际贡献=-1000040=(万元)2007年利息税前利润不足(万元)2007年净利润=(-50000)(1-40%)=(万元)销售净利率=(/)100%=27%2007年保留利率=(/)100%=60%股息支付率=1-60%=40%2007年股价=/10=20000 (万股)股息=40%=(万元)每股股息=/20000=5.4 (元)2008年经营杠杆系数=2007年限贡献/2007年利息税前利润=/=1.2(2)生产销售额增长率=(12000-10000)/10000 100%=20%利息税前利润增长率=20%1.2=24%增加的流动资产=(2222222222222222222652 )增加的流动负债=(30000 )20%=26000 (万元)供应的外部资金=-26000-1200010027%=(万元)(3)增发的普通股数=/20=6000 (万股)每股收益无差别的利息税前利润为EBIT；方案1普通股=20000 6000=26000 (万股)，利息50000万元方案2普通股份数为20000万股，利息费用为50000 12%=64400 (万元)(ebit-50000 ) (1- 40 % )/26000=(ebit-64400 ) (1- 40 % )/20000计算EBIT=(万元)2008年利息税前利润=(1 24%)=(万元)实际利息税前利润万元每股利润差异超过万元，应采用发行债券的方法，即方案二。4、某企业预测2008年度信用收入4500万元，信用条件为(N/40，N/40，N/40 )，其变动成本率为55%，企业资本成本率为15%。 占信用额50%的客户利用2%的现金折扣，占信用额40%的客户利用1%的现金折扣，其馀的在信用期间支付。 年以三百六十日计算。 要求：(计算2008年度应收账款的平均收款期间(计算2008年度应收账款的机会成本(计算2008年度现金折扣成本。答案：(1)应收账款的平均收款期间=50 40 10=17 (日)。(2)应收款平均馀额=日贷的平均收款天数=4500/36017=212.5 (万元)。(3)应收账款的机会成本=应收账款的平均馀额变动成本率资本成本率=212.555%=17.53 (万元)。(4)现金折扣成本=450050%2% 450040%1%=63 (万元)。5 .某公司预计年信用收入5000万元，信用条件为(3/10，2/20，N/45 )，其变动成本率为40%，资金成本率为10%，回收费用为120万元，注销损失率为2.5%。 占信用卡60%的客户使用3%的现金折扣，占信用卡18%的客户使用2%的现金折扣。 年以三百六十日计算。要求：(一)计算平均收款期限；(二)计算维持应收账款平均馀额和信用业务所需资金；(三)计算应收机会成本；(四)计算现金折扣成本；(五)计算信用成本；(六)计算信用成本前的收益；(七)计算信用成本后的收益。答案： (1)平均收款期间=60 % * 1018 % * 20 (1- 60 %-18 % ) * 45=19.5 (天)(2)应收帐款平均馀额=5000/360*19.5=270.83 (万元)维持信用业务所需资金=270.83*40%=108.332 (万元)(3)应收机会成本=108.332*10%=10.8332 (万元)(4)现金折扣成本=5000(60%*3% 18%*2%)=108 (万元)(五)坏账损失=5000*2.5%=75 (万元)信用成本=应收机会成本坏账损失收款费用=10.8332 75 12-=205.8332 (万元)(6)信用成本预收入=年信用额-现金折扣-可变成本=5000-108-5000*40%=2892 (万元)(七)信用成本后收入=信用成本前收入-信用成本=2892-205.8332=2686.1668 (万元)6、某企业每年需要消耗甲材5000公斤，其材料单位采购成本为8元，单位库存年变动保管成本为3元，平均订货成本为1200元。 年以三百六十日计算。 要求：(一)计算经济订货批次；(2)计算最佳订货次数(三)计算最佳订货周期；(四)计算经济订货批次的相关总成本；(五)计算经济进货批次的平均占有资金；(6)材料的移动时间为4天，保险储备量为50公斤，计算再订货点。 答案：(1)经济进货批量=(2*5000*1200/3 )平方=2000(2)最佳进货次数=5000/2000=2.5(次)(3)最佳进货周期=360/2.5=144 (天)(4)经济进货批次的相关总成本=(2*5000*1200*3)平方=6000(5)经济进货批次的平均占有资金=(2000/2)8=8000 (元)(6)日均需求量=5000/360=13.89(kg )再订购点=4* 13.8950=105.56 (公斤)7、一家公司计划根据现有证券，从乙、丙两种证券中选择风险小的证券和证券组合，资金比例为6:4，有关资料见表1。(2)假设资本资产定价模型成立，证券市场的平均收益率为12%，无风险利率为5%，选择的组合的预期收益率和系数分别是多少答：1)应选择丙方证券，丙方证券分散小于乙方，按最大最小原则，丙方风险明显小2 )结合预期收益率ri=0.6 * (0.5 * 15 % 0.3 * 10 % 0.2 *5% ) 0.4 * (0.5 *8% 0.3 * 14 % 0.2 * 12 % )=11.14 %ri=RF (RM-RF ) * b 11.14 %=5% (12 %-5 % ) * b风险系数B=0.8778、甲方股票的贝塔系数为1.2，证券市场线斜率为8%，证券市场线截距为2.4%，资本资产价格模型成立，乙方股票收益率与市场组合收益率的协方差为6.3%，市场组合收益率的标准偏差为30%。要求：(一)根据问题中的条件确定市场风险溢价；(2)计算无风险收益率以及甲股的风险收益率和必要收益率(三)计算甲股的预期收益率；(四)计算股票指数的平均收益率；(五)计算b股贝塔系数；(6)资产组甲方的投资比率为0.4，乙方的投资比率为0.6时，计算资产组贝他系数和资产组的必要收益率(7)在第6题中，假设资产集团收益率与市场集团收益率的相关系数为0.8，计算资产集团收益率的标准偏差(8)若甲股收益率标准偏差为18%、乙股收益率标准偏差为10%、资产组甲方投资比率为0.3、乙方投资比率为0.7、资产组收益率标准偏差为8.5%，则计算甲乙股收益率的协方差(9)根据第8题计算甲乙股收益率的相关系数(10 )根据第2题、第3题和第8题，计算甲股的风险价值系数。正确答案： (1)证券市场线的倾斜度=市场风险溢价由此可见，市场风险溢价=8%(2)证券市场线的切片=无风险收益率由此可见，无风险收益率=2.4%a股风险回报率=a股市场风险溢价=1.28%=9.6%甲方股票的必要收益率=无风险收益率甲方股票的风险收益率=2.4% 9.6%=12%(3)因资本资产价格模型成立，甲方股票的预期收益率=必要收益率=12%(4)股票指数平均收益率=市场组合收益率=无风险收益率市场风险溢价=2.4% 8%=10.4%(5)市场组合收益率的分散=市场组合收益率的标准偏差市场组合收益率的标准偏差=300%=9%b股=b股收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的方差=6.3%/9%=0.7(6)资产组合的贝塔系数=0.41.2 0.60.7=0.9资产组合的必要回报率=2.4% 0.98%=9.6%或者资产组合必要收益率=0.4甲股的必要收益率0.6乙股的必要收益率=0.412% 0.6(2.4% 0.78%)=9.6%(7)资产组的贝塔系数=资产组收益率与市场组收益率的相关系数资产组收益率的标准偏差/市场组收益率的标准偏差：0.9=0.8资产组收益率的标准偏差/30%解：资产组合收益率的标准差=33.75%(8)资产组合收益率的分散=0.30.318% 20.30.7甲乙股收益率的协方差0.70.710%即，即8.5%8.5%=0.30.318%18% 20.30.7甲乙股收益率的协方差0.70.710%0.7225%=0.2916% 0.42甲乙股收益率的协方差0.49%解：甲乙股价收益率的协方差=-0.14%(9)甲乙股收益率的协方差=甲乙股收益率的相关系数甲的收益率标准偏差乙的收益率标准偏差-0.14%=甲乙双方股价收益率的相关系数18%解：甲乙股价收益率的相关系数=-0.08(10 )甲股的风险价值系数=甲股的风险收益率/甲股收益率的标准分散率=9.6%/股票收益率的标准分散率a股收益率的标准分散率=a股收益率的标准偏差/a股的预期收益率=18%/12%=1.5因此，甲方股票的风险价值系数=9.