工程机械市场及行业分析(MBA)

UTA EMBA Beijing Group 5市场与行业分析Market & Industry AnalysisPei Kejian / Zhao yongchun一、 行业概况2011年，工程机械行业增长势头十分强劲，三一重工、山东重工、徐工集团、中联重科、柳工集团等纷纷表示要在“十二五”末年实现销售收入1000亿元以上，其他11家集团性大型企业的累计销售额将达到6000亿元。中国工程机械企业进军千亿销售目标的竞赛已经开始。根据中国工程机械工业协会的统计，截至2011年底，工程机械行业收入增长率接近50%，全年收入稳超 4000亿元，这正是巨头们纷纷提出“千亿集团”的底气所在。2011年工程机械行业销售收入增速约为20%左右，利润增速在20%30%左右，行业利润增速高于营业收入增速。在主要细分行业中，挖掘机行业销售量增速为25%左右，国产挖掘机市场份额将进一步增加；汽车起重机销售量增速预计超过20%，装载机和混凝土机械销售量增速预计超过10%，叉车需求保持稳定，预计产销增速在30%以上。二、 市场需求分析工程机械主要服务于能源、交通、水利、原材料、城乡建设及现代化国防建设等领域，工程机械产品技术水平的高低，直接关系到这些工程施工建设和国民经济发展的速度和质量。工程机械与固定资产投资关系密切，基础建设的投资规模将直接影响到其市场需求。也就是说，工程机械属投资带动型产品，市场需求在很大程度上受宏观经济政策、特别是投资政策的影响。从工程机械行业的下游来看：房地产和基建占据主导 资料来源：中银国际研究部主要工程机械的不同终端市场份额资料来源：公司数据、 高华证券研究出口快速增长成为我国工程机械行业增长的又一推动力，从2006年工程机械行业首次实现贸易顺差，顺差额达约11亿美元，2010年工程机械产品全面进入了海外市场，全年同比增长74%，贸易顺差更是扩大到38亿美元，进口方面保持平稳增长，全年同比增长26%。亚洲、欧洲和美国是我国机械产品出口主要地区，分别占比47%、24%和15%。欧美经济增速放缓，已经导致对我国机械产品需求的减弱。前两年我国工程机械新增出口量主要来自俄罗斯、沙特等产油国和原材料国家，俄罗斯目前国内需求下滑厉害，我国对该地区的出口收到很大影响。中国工程机械产品价格平均只有国外同类产品的60%左右，因此，具有明显的价格优势。尤其是对于东南亚、非洲、中东等新兴市场，中国产品逐渐显现出很强的国际竞争力。中国工程机械产品与国外产品价格对比资料来源：申万研究所2010年我国工程机械分产品出口额增长率资料来源：机械工业联合会，中信证券研究部 我国各工程机械产品产量占全球的比例 全球工程机械市场构成资料来源：申万研究所三、 行业竞争分析2010年14家公司大部分产品都保持了快速发展，特别是挖掘机和混凝土机械等产品，增长幅度都在80%甚至100%以上，显示出较好的市场需求走势。但是部分产品因市场需求结构或者是市场容量的限制，增长幅度已经明显回落，如三一重工的履带起重机下降4.6%，中联重科和徐工机械的工程起重机增长幅度分别为33.5%和12.1%，详细数据见表1。 表1 2010年工程机械行业主要上市公司产品销售情况混凝土机械 主要涉及三一重工、中联重科、徐工机械、星马汽车等公司。产品包括混凝土泵车、搅拌运输车、搅拌站、拖泵和车载泵等产品。2010年实际完成销售收入366.87亿元，同比增长88.4%，市场份额见附表资料来源：申万研究所工程起重机 主要涉及三一重工、中联重科、徐工机械和柳工等公司。主要产品包括汽车起重机、履带起重机和塔式起重机等。2010年实际完成销售收入302.54亿元，同比增长23.5%，市场份额见附表。资料来源：申万研究所筑路机械 主要涉及三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、龙工、山推和常林等公司。主要产品包括压路机、摊铺机等。2010年销售收入实际完成71.73亿元，同比增长60.4%。 四、 未来市场预测分析机遇：中国基础设施还处于投入增长期，而基础设施建设为工程机械行业提供了肥沃的发展土壤。水利水电：经过2010 年的大旱大涝，我国中、西部地区中小水利设施的安全性及蓄水能力不足之处彰显，未来两年我国水利设施建设的固定资产投入将以30%左右的增长率增长；高速公路：我国高速公路总里程只占全国公路总里程的1.75%，因此高速公路的未来发展空间相对广阔；铁路：根据“十二五”规划，未来五年铁路固定资产投资规模将达到三万亿左右，年均保持在6000亿左右。这几项投资将会使我国基础设施建设继续保持一定的投资强度。由于工程机械行业的发展与固定资产投资高相关，可以预见未来工程机械行业仍然会保持高速的增长。风险：2008年国家提出的4万亿的投资也已经接近尾声，若2011年不能保持这样强度的投资，下游基础设施需求将会减少，整个行业极有可能出现产能过剩。以挖掘机为例，据中国工程机械工业协会统计数据显示，2011年，我国挖掘机销量将达到16万台以上，同比增幅达60%左右。以中国工程机械工业协会预测的2015年行业销售额可以达到9000亿