信用评级概述大纲

2020/6/14,1,资信评级CreditRating,2020/6/14,2,第一章信用评级概述,第一节信用评级的含义与特点第二节信用评级的经济意义第三节信用评级的种类,2020/6/14,3,第一章信用评级概述第一节信用评级的含义与特点,一、信用二、信用评级的含义三、信用评级的特点,2020/6/14,4,第一节信用评级的含义与特点一、信用,(一)信用的内涵(二)信用的形式(三)信用悲剧(四)信用风险,2020/6/14,5,第一节信用评级的含义与特点一、信用(一)信用的内涵,从社会道德层面来讲，“信用”是对约定规则的遵守，即“一诺千金”、“有约必践”。从经济层面来讲，“信用”是一种体现特定经济关系的借贷行为。它是建立在信任基础之上，由一方向另一方做出的在特定时间内还款的承诺，以偿还与付息为条件的一种价值单方面转移。,2020/6/14,6,第一节信用评级的含义与特点一、信用(一)信用的内涵,对“信用”的真正内涵的认识，仁者见仁，智者见智，可以从不同的角度进行探究，通常意义可以从4个角度来理解。(1)从伦理的角度(2)从经济的角度(3)从法律的角度(4)从货币的角度,2020/6/14,7,第一节信用评级的含义与特点一、信用(二)信用的形式,最早出现的信用形式是高利贷，目前已不占主导。资本主义生产关系的建立促进了现代信用的形成，现代信用形式日益多样化，主要有：商业信用、银行信用、国家信用、消费信用、国际信用等等。其中，商业信用是现代信用制度的基础。,2020/6/14,8,第一节信用评级的含义与特点一、信用(三)信用悲剧,现代经济是信用经济，而在现代社会中，到处存在着不守信的现象，学者称之为“信用悲剧”。在我国，由于目前信用环境还存在很大的问题，包括商业信用、银行信用、国家信用、消费信用等信用形式都存在“悲剧”的状况。【案例1】中国的“信用悲剧”,2020/6/14,9,第一节信用评级的含义与特点一、信用(四)信用风险,信用风险又称违约风险，是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险，即受信人不能履行还本付息的责任而使授信人的预期收益与实际收益发生偏离的可能性，它是金融风险的主要类型。,2020/6/14,10,第一节信用评级的含义与特点一、信用(四)信用风险,信用风险是与信用行为伴生的风险，具体定义是基于信任基础上的资金借贷行为所伴生的风险。1.信用风险的人为主导特征2.信用风险的相对可预测性3.信用风险程度的可度量性,2020/6/14,11,第一节信用评级的含义与特点二、信用评级的含义,中国人民银行2006年发布并实施的信贷市场和银行间债券市场信用评级规范中定义信用评级为：“由独立的信用评级机构对影响评级对象的诸多信用风险因素进行分析研究，就其偿还债务的能力及其偿债意愿进行综合评价，并且用简单明了的等级符号表示出来”。,2020/6/14,12,第一节信用评级的含义与特点二、信用评级的含义,作为一种评价行为，在把握信用评级的概念时应注意以下几点：一是信用评级的主体。二是信用评级的客体。三是信用评级的内容。四是信用评级的时效性。,2020/6/14,13,第一节信用评级的含义与特点三、信用评级的特点,(一)评级结果的简洁性(二)不同机构间结果的可比性(三)评级内容的全面性(四)评级过程的独立性与公正性(五)评级结果可以代表被评对象的形象(六)信用评级服务对象的广泛性,2020/6/14,14,第一节信用评级的含义与特点三、信用评级的特点(一)评级结果的简洁性,不管是哪家评级机构，其信用评级的结果都是以简洁的字母、数字等的组合符号来解释被评对象的资信状况，而投资者通过对符号的观察，方便地对评级对象进行价值判断，而不需要有复杂的解释或其它的附加说明。,2020/6/14,15,第一节信用评级的含义与特点三、信用评级的特点(二)不同机构间结果的可比性,目前国际上的信用评级机构种类较多，各个评级机构都有自己的一套评估制度，评级符号体系可能会有所差异，在对同一评级对象进行评级时可能会用不同的级别符号来表示。但是，如果受评对象处于类似的标准之下，各个评级机构在同一时期所做的评估应大体一致。,2020/6/14,16,第一节信用评级的含义与特点三、信用评级的特点(三)评级内容的全面性,信用评级行业属于知识高度密集的行业，信用评级是一项十分复杂的活动，它要对被评对象进行多角度的评价。如在对发行人的评级中，评级机构要根据被评企业的经营环境、管理者的素质、企业的财务结构、偿债能力、经营能力、经营效益、发展前景等多个方面的相关情况进行全面的考核与分析，全面的解释被评主体的风险与发展状况。而在债项评级中，还要考虑发债后所筹资金的用途、企业的现金流及债券条款等。,2020/6/14,17,第一节信用评级的含义与特点三、信用评级的特点(三)评级内容的全面性,这种综合性并非其他单一的中介服务机构所能做到，它不仅要求评级分析人员具备很高的分析研究能力，而且要求评级机构在行业风险、地区风险、专项研究、数据研究、评级操作系统及基础理论等方面都要做长期的与持续性的投入。,2020/6/14,18,第一节信用评级的含义与特点三、信用评级的特点(四)评级过程的独立性与公正性,市场经济的参与者主要包括政府、企业、银行、协会、个人等，政府与后面这些参与者一般存在管理者与被管理者的关系，或者发生一定的利害关系。而信用评级机构是专门从事信用信息的收集、信用风险的识别，以及信用级别的判断，并向相关部门和个人提供信用产品的中介组织，具有很强的独立性。正是其本身不参与经济活动，信用评级才可以最大限度避免各种干扰因素。,2020/6/14,19,第一节信用评级的含义与特点三、信用评级的特点(四)评级过程的独立性与公正性,信用评级一般是由专门的信用评级机构进行，这些评级机构拥有专业的人才，并有一套制度与操作程序来保证评级能按客观公正的原则开展，得出的结果能够作为客观的资信信息，在一定程度上体现被评对象的信用风险大小，有助于各方进行分析与评价。,2020/6/14,20,第一节信用评级的含义与特点三、信用评级的特点(五)评级结果可以代表被评对象的形象,由于信用评级是由专业机构按客观、公正、独立的原则得出，一旦有了之后它可以起到形象表示的作用。对于企业来说，信用评级是企业在资本市场上开展融资活动的身份证明，企业信用级别的高低不但影响到其融资渠道、融资规模和融资成本，也会关系到企业在社会上的形象，对其生存与发展及综合经济实力强弱都会加以反映。因此，企业能否得到一个好的信用等级对其经营十分重要。,2020/6/14,21,第一节信用评级的含义与特点三、信用评级的特点(五)评级结果可以代表被评对象的形象,对于一个国家来说，信用评级更是代表了该国的国际形象，会影响到其在国际金融市场上的地位，信用评级的下降会直接引发投资者信心的动摇。,2020/6/14,22,第一节信用评级的含义与特点三、信用评级的特点(六)信用评级服务对象的广泛性,信用评级作为一种重要的经济活动，它的影响是全方位的，评级结果可以得到多方的应用。例如，被评企业可以根据评级结果进行管理的改进，以进一步提高经营效益。另外，服务对象还包括：投资者、商业银行、证券承销机构、社会公众与大众传媒、与受评对象有往来的客户以及金融监管机构，它们都可以利用评级结果做出有用的分析与决策。,2020/6/14,23,第一章信用评级概述第二节信用评级的经济意义,一、信用评级在经济中的地位二、信用评级对投资者的作用三、信用评级对筹资者的作用四、信用评级对国家的作用五、信用评级与其他中介服务的区别,2020/6/14,24,第二节信用评级的经济意义一、信用评级在经济中的地位,信用评级是市场经济发展的必然产物，也是市场机制不可缺少的组成部分。在经济全球化阶段，信用高度社会化，债权债务关系或信用关系正在成为人类社会的基本经济关系。信用是市场经济运行的基石(之一)。但在市场经济中存在着大量的信息不对称现象，信用风险与信息不对称又成为信用社会的主要矛盾，要缓解这种矛盾就需要对市场进行监督。一般来说，有三股力量可以发挥这一作用，包括政府、行业与社会，而信用评级便是市场监督的一个重要内容。,2020/6/14,25,第二节信用评级的经济意义二、信用评级对投资者的作用,(一)信用评级可以给投资者提示风险(二)信用评级可以降低投资者的信息成本(三)信用评级为机构投资者提供提供了投资基础(四)信用评级有利于投资者进行投资组合,2020/6/14,26,第二节信用评级的经济意义三、信用评级对筹资者的作用,(一)信用评级可以筹资者提高资信等级证明(二)信用评级是筹资者开展相关活动的必要条件(三)信用评级可以降低筹资企业的成本(四)信用评级可以减少企业的融资制约(五)信用评级可以促进企业改善经营管理,2020/6/14,27,第二节信用评级的经济意义四、信用评级对国家的作用,(一)信用评级可以节约国家成本(二)信用评级可以为政府监管提供依据,2020/6/14,28,第二节信用评级的经济意义五、信用评级与其他中介服务的区别,(一)信用评级和财务审计的区别(二)信用评级和企业诊断的区别(三)信用评级和资产评估的区别,2020/6/14,29,第一章信用评级概述第三节信用评级的种类,一、按评级的方式划分信用评级二、按评级的对象划分信用评级三、按是否需要委托划分信用评级四、其他分类,2020/6/14,30,第三节信用评级的种类一、按评级的方式划分信用评级,(一)定性分析评级(二)定量分析评级(三)综合评级,2020/6/14,31,第三节信用评级的种类一、按评级的方式划分信用评级(一)定性分析评级,评级人员主要根据企业财务报表以外的因素，如企业所处的环境、企业的自身内在素质、企业管理制度与状况等方面的内容对企业的信用状况进行总体把握，并给出信用级别。,2020/6/14,32,第三节信用评级的种类一、按评级的方式划分信用评级(二)定量分析评级,它是以企业的财务报表作为主要的数据来源，由评级人员按照统计方式进行加工整理，并用计量模型测算后得出企业的信用等级。,2020/6/14,33,第三节信用评级的种类一、按评级的方式划分信用评级(三)综合评级,由于影响证券风险及债务人偿还能力可靠程度的因素很多，且很多因素是无法单纯地用数量来加以表示的，如管理水平等，因此许多信用评级机构在对评级对象进行等级评定时，要同时使用定性分析和大量分析，这样得出的评价才能全面反映出评级对象的真实信用状况。,2020/6/14,34,第三节信用评级的种类二、按评级的对象划分信用评级,(一)主权评级(二)经济组织评级(三)金融工具评级,2020/6/14,35,第三节信用评级的种类二、按评级的对象划分信用评级(一)主权评级,这是评级机构做出对一个国家资信情况的总体评价，主要反映一国中央银行及该国中央政府偿还外债的意愿与能力。主权评级得到的信用等级并不是对政府信用的直接评价，而是通过这种等级，反映该国偿还全部对外债务的能力，包括公共事业和私人的债务。,2020/6/14,36,第三节信用评级的种类二、按评级的对象划分信用评级(二)经济组织评级,这是对经济组织的信用程度进行评价。按照经济组织的性质，又分为三类：(1)工商企业信用评级主要分析工业或商业企业的经济交往中的信用状况、企业素质、资产状况、负债偿还能力、经营管理情况与发展前景。,2020/6/14,37,第三节信用评级的种类二、按评级的对象划分信用评级(二)经济组织评级,(2)金融企业信用评级主要分析金融机构(银行与银行控股公司、证券公司、共同基金、信托投资公司、保险公司等)的资金来源与运用情况、债务负担情况、呆账及贷款损失情况、金融法规政策遵守情况、业务经营及盈亏状况等。(3)公用事业单位评级主要分析公用事业公司的资金运营状况、财务状况、资产结构和前景展望等。,2020/6/14,38,第三节信用评级的种类二、按评级的对象划分信用评级(三)金融工具评级,这是对有关债务人(包括政府、工商企业、金融机构和公共事业单位等)发行的各种长、短期债务工具的违约可能性以及发生违约时损失的严重程度进行预测和评价。,2020/6/14,39,第三节信用评级的种类三、按是否需要委托划分信用评级,(一)主动评级是评级机构主动对有价证券或其发行人进行评价，而无需委托。(二)被动评级评级公司接受企业或证券发行人的委托，对其资信状况进行评级。这类评级必须由被评者主动提出，并要支付评级费用后，评级机构才会开展评级工作。,2020/6/14,40,第三节信用评级的种类四、其他分类,(一)主观评级和客观评级(二)外部评级和内部评级(三)短期评级和长期评级(四)本币评级和外币评级(五)国际评级和国内评级,2020/6/14,41,第三节信用评级的种类四、其他分类(一)主观评级和客观评级,主观评级较多地依赖于专家的判断，而客观评级法更多地取决于公司的财务数据。由于决定信用状况与偿还能力的因素很多，有些因素无法用数量表示，故许多信用评级机构同时使用主观评级和客观评级两种方法，以使得出的评级结果更加科学、公正。,2020/6/14,42,第三节信用评级的种类四、其他分类(二)外部评级和内部评级,外部评级是由专业的评级机构对特定债务人的偿债意愿与能力进行评价，评级对象比较广泛，包括政府、企事业单位、金融机构等。内部评级是金融机构(主要是商业银行)根据自身的内部数据和标准(侧重与定量分析)，对客户的信用风险及债项的交易风险进行评估，并估计违约概率及违约损失率，作为信用评级和分类管理的标准。,2020/6/14,43,第三节信用评级的种类四、其他分类(