做大做强上市公司，为天津经济发展注增活力（政协大会发言）

1/8做大做强上市公司，为天津经济发展注增活力（政协大会发言）天津经济经历了近20年的持续快速增长，已经进入国内区域经济发展和竞争的领跑行列，未来十年，天津经济要想保持领跑优势，要实现国民经济的持续、快速、健康发展，必须认真实践立昌书记所提出的“高水平是财富、低水平是包袱”的科学发展观，必须集中精力、精心培育城市经济的核心竞争能力。优先培育、做大做强上市公司，发挥其融资优势、体制优势，以上市公司为示范，深化投融资体制改革、产权制度改革，为天津经济发展注增活力，这应该是促进天津经济实现新跨越的有效途径之一。下面，仅就上市公司在天津经济发展中的地位与作用，如何做大做强上市公司，为天津未来的经济发展注增活力等方面问题陈述我个人的几个观点，不当之处请大家指正一、上市公司在天津经济发展中的地位与作用（一）上市公司在天津经济发展中的地位。上市公司作为天津重要的投资主体和融资载体，为加速天津区域发展提供了强劲的发展动力。据统计，截止目前，全市23家上市公司共累计从资本市场直接融资亿元，间接从金融机构融资350亿元，累计融资总额500亿元。其中绝大部分投入到天津本地的项目中去，切切实实起到了天津市投资主体和融资载体的重要作用；2016年度23家上市公司的总资产达到亿元，总市2/8值为764亿元，共实现主营业务收入亿元，占天津市亿元的，主营利润53亿元；十分天下有其一，天津上市公司的地位和作用，在国有资本经营体制中独树一帜，不可替代。（二）上市公司在天津经济发展中的作用。1、上市公司作为国有投融资体制改革的产物，已经成为国有企业改革的先锋和典范。代表国企改革的关键环节是产权制度改革，上市公司作为产权多元化的公司与国有独资公司或名为投资主体多元化，实为一股独大的国有企业相比，在投融资体制、决策方式、执行程序和经营管理方式等诸多方面具有不可比拟的优越性。2、上市公司已经成为实现国有资本保值增值的重要经营实体和资本运营载体。国有控股的上市公司不仅承载着国有资本保值增值的艰巨任务，同时也兼具多种能够促进国有资本增值的本领和专长其一，通过资本市场和金融市场融资，能够使国有资本迅速增值；其二，通过资本公积和不断盈利，使国有资本持续增值；其三，通过灵活的资产处置手段，变现不良资产和无效益资产，使国有资本在变现中增值。3、上市公司是现代企业制度的忠实实践者，是股份制企业严格规范公司治理的样板，是天津经济发展的助推器。目前国有独资、非上市的国有控股企业公司治理结构尚不够健全，而上市公司严格按照上市公司治理准则办事，形成了一整套有效的制衡机制，先进的法人治理结构使上市公司能够科3/8学、高效地配置资源，取得较高的利润回报，同时可以有效预防内部人控制，有效控制一股独大的大股东病。4、上市公司作为全面市场化的股份制企业，善于在激烈的市场竞争中把握先机，创造品牌，是繁荣天津经济、开创天津市场经济发展的生力军。二、天津上市公司现状与问题（一）现状。截止目前，天津共有23家A股上市公司在深沪两地上市，在香港上市的企业共有6家，在新加坡上市企业1家。国内A股首发融资总额亿元，通过配股及可转债实现再融资亿元，平均每家累计从资本市场融资亿元；在香港市场融资总额24亿港元，平均每家从资本市场融资亿港元。目前，天津上市企业现状可用“四少一多”来概括，一是指上市公司数量少。全市上万家企业中仅有23家企业上市融资，可谓凤毛麟角，成为名副其实的稀缺资源；二是指上市公司规模大的少。目前大部分为中小型企业，总股本在10亿股以上的仅3家，占13；总股本在1亿5亿股的18家，占78；三是指上市公司业绩较好的少。四是指上市公司中具备持续再融资能力的公司更是少之又少。天津上市公司再融资能力差现象非常普遍。净资产收益率在6以下的有14家，这14家上市公司已经丧失再融资资格。（见附表1）；“一多”是指“ST”公司多。23家上市公司中就有5家，占上市企业总数的。（二）问题。1、盈利能力和再融资能力差。天津23家4/8上市公司盈利能力普遍低于深沪市场平均水平，其中严重亏损企业5家，亏损和微利企业占50以上，2016年底23家上市公司加权平均每股收益元，仅相当于同期沪深两市1312家公司平均每股收益的1/5弱，平均净资产收益率，远低于同期沪深上市公司净资产收益率，仅为其平均值的1/5。天津平均每家上市公司完成主营业务收入万元，仅为沪深公司同期平均水平的；分析主要原因是目前上市企业多元化经营比重较大，具有自主知识产权的品牌少，竞争力弱；主业不明确、不突出，主业支撑公司实现可持续发展的能力不强。2、上市公司在行业中分布不平衡。从行业分布看，主要分布于港口、医药、商贸、机械、汽车、电子信息、房地产及基础设施等行业。一些公司即便已经上市，也并非该行业的领军企业，融资优势和体制优势没有显现出来；3、控股股东侵占上市公司资金触目惊心。“三分开”进行得不彻底，大股东“竭泽而渔”，严重损害了上市企业的健康有序发展，损害了中小股东的权益。经营和融资能力仅在企业上市一两年内就被断送掉。数字显示2016年天津上市大股东共占用上市公司资金亿元，占津股上市公司融资总额的1/3；23家上市公司中，资金被其控股股东及其关联方占用的共有16家，占，最高一家被占用亿元。4、上市公司中，经营现金流量为负数的较为普遍。23家上市公司中，每股经营现金流为负的有75/8家，占30。实现的净利润多为帐面利润，现金流入枯竭，财务风险加剧，制约了上市公司的发展。综上所述，天津上市公司的现状不容乐观，其作用与天津作为直辖市和北方重要的经济中心的地位不符，与天津经济持续快速增长的势头不相适应，对天津经济增长的拉动作用还远远没有得到充分发挥。三、做强上市公司，为天津未来的经济发展注增活力为了尽快改变天津上市公司的现状，使天津上市公司整体步入持续、健康的发展轨道，也为了在未来天津经济腾飞过程中发挥更大作用，天津上市公司必须做大、做强、做专、做长，在发展过程中，要正确处理好内因和外因的辨证关系，发挥内因外因的合力。这里所说的内因指的是上市公司群体，外因指的是天津国有资产的配置机构天津市各级政府。首先，上市公司董事会、经营班子要有做大做强上市公司的强烈愿望和振兴天津经济的使命感责任感；其次上市公司的决策和经营者要科学地配置企业的人财物力资源，最大限度地提高资源的使用效率；第三，上市公司董事会要制订并且不折不扣地执行和实践科学的发展战略；最后，各上市公司要本着强强联合的原则，做好竞争与合作这篇文章，充分释放上市公司倍增和放大效应，走和谐共进的发展之路。同样，政府也要搭好台、唱好戏，要从振兴天津经济、振兴天津上市公司的高度，统筹规划，通过市场把政府掌控的最优势（优6/8质）资源向最强势和独享双重融资优势（可在证券市场和金融市场双重融资）与法人治理结构体制优势的上市公司集中倾斜，通过上市公司这一重要的资本窗口，在国退民进的过程中变现增值国有资产，做大做强上市公司。为处理好内外因的关系，发挥内外因合力，建议1、以优质上市公司为载体和龙头，进行行业性的资产重组。利用政府规划引导优势，加快资源配置，将优质资产优先向优势上市企业集中注入，使优质上市公司好上加好，进一步增强融资能力，充分发挥投资主体和融资载体的重要功能，促进天津各行业经济的发展。在实施过程中，可以考虑每个行业引入一家上市公司，将优质资产注入其中，使上市公司的主业规模、资产规模和在行业中的利润贡献能力迅速扩大，由一家上市公司带动一个行业的发展。2、针对绩差上市公司，要加快资产重组。特别是对可能出现的ST企业，政府要提前介入，变事后救助为事先救助，确保融资窗口不关闭，在重组过程中，要敢于打破行业界限，向不良上市公司“壳资源”植入优势行业资产。3、严格规范股东行为。严禁把上市公司作为控股股东的“抽水机”，既要防范侵占上市公司的优质资产，特别是现金资产，更要重点防范大股东向上市公司注入虚浮资产，削弱发展能力。4、加强对上市公司的领导和监管。严格防范内部人控制，避免上市公司董事会成员、个别经理人串通、控制、7/8影响和操纵上市公司，乱投资、谋私利。5、建议对上市公司的主业发展实行统筹规划、分类指导。按行业分别逐步引导和规范各上市公司的主业发展方向，形成合理的行业分工布局。6、为上市公司发展创造宽松的发展环境。政府要引导和鼓励上市公司对天津的基础设施建设和工业项目集中投资，将“招商引资”的视野放的更开阔，既要对外招商，又要吸引天津的上市公司把资金和项目投到本地区，同时享受与外地相当的优惠待遇，获得优厚的投资回报。内资企业不走，外资企业竞相前来投资，这是衡量天津市投资环境成熟度的根本标志。创造环境包括（1）出台税收返还政策；（2）投资引导；（3）项目优先开放。7、鼓励和支持上市公司的科技创新和产品研发。培育自主知识产权，使上市公司成为品牌创新的生力军。8、培养上市公司的可持续发展能力。其一，政府和行业主管部门要研究如何利用现有资源和政策调配优势，为保留上市公司再融资资格和持续获利能力创造条件，通过出台相应的配套扶持政策和优先项目选择，注增上市企业活力，将大部分已失去再融资资格的上市公司重新推上融资平台。其二，要千方百计、积极寻找和培育可上市资源，将优秀企业推向资本市场。增加天津上市公司的数量、扩大上市公司融资规模，这是天津经济实现融资创新和获得持续发展动能的一个重要途径。9、加强上市公司内部自律，提8/8高上市公司社会公信力。最近，为强化上市公司诚信自律行为，天津上市公司协会已经正式成立，并制订了天津上市公司诚信自律公约，我们倡议上市公司应平等、坦诚地对待所有投资者,认真履行信息披露义务。同时，建议证管监督部门建立董事