赴南非突尼斯摩洛哥经济状况投资环境等考察报告

1/13赴南非突尼斯摩洛哥经济状况投资环境等考察报告20年11月13日至11月24日，王忠民副理事长应邀率团访问了南非、突尼斯和摩洛哥三国。访问期间，代表团拜访了上述国家的养老金管理机构和证券交易所，并与我会境外投资托管人美国道富银行和境外投资管理人美国花旗银行在南非和突尼斯的分支机构高层人员进行了会见，重点考察了三国的宏观经济状况、投资环境、社会保障体系（特别是私营部门人员养老金体系）、金融资本市场运营等情况。一、南非考察有关情况（一）南非宏观经济状况南非位于非洲大陆最南端，是非洲大陆综合经济实力最强的国家。根据世界银行2016年全球国内生产总值（GDP）排名，南非以亿美元排名第28位，在非洲国家中排名最高，占非洲大陆GDP总量的约241。总体看，南非宏观经济呈现以下特点一是二元经济特征依然明显。南非的殖民统治始于17世纪中叶，正式结束于1994年5月。在三个多世纪的殖民统治期间，白人政府推行苛刻的种族歧视政策，使南2/13非白人与黑人的经济社会地位有着巨大差别。1994年新南非诞生后，以“非洲人国民大会（非国大）”为核心的民族团结政府虽着力调整经济结构，努力降低白人与黑人在资源占有和经济收入方面的差异，保护黑人就业，重点推动广大黑人聚居的农村地区的发展，但由于政府资金有限、贫困的黑人人口基数大等原因，当前，南非以白人为主的城市地区的“第一世界”和以广大黑人为主的乡村地区的“第三世界”并存的二元经济社会结构依然存在。据统计，尽管南非2016年人均国民总收入（GNI）已达6090美元2，但48的南非人月平均收入不足50美元，依靠政府救济为生的人口比例达25，白人与黑人月收入平均差距约为2400美元，高收入人群收入总和约占全社会总收入的75。二是经济产业结构较为完整。南非经济产业结构在整个非洲地区发展较为成熟。南非现代经济起源于17世纪，早期以农牧业为主。19世纪下半叶，随着黄金、金刚石等矿藏的大量发现，采矿业开始蓬勃发展，成为国家经济重要支柱。20世纪20年代，南非制造业开始发展，且发展速度较快，至40年代中期其产值就已超过采矿业。南非制造业门类较为齐全，主要产品有钢铁、建筑、化工、军工产品、机械、食品、服装等，工业化程度在整个非洲地区居首位。此外，南非充分发挥其国际化程度高、境内旅游3/13资源丰富等优势，大力发展金融、旅游、餐饮等行业，使服务业继农业、采矿业和制造业之后，成为国民经济的第四大支柱。三是经济发展机遇与挑战并存。XX年下半年爆发的全球金融危机对南非经济造成了较大冲击，经济自1994年以来首次出现衰退，2016年出现负增长。针对经济危机带来的不利影响，南非政府采取了增加社会开支和公共投资、调整利率、推出保护政策以稳定和增加就业等一系列措施，使国家经济于2016年第三季度止住下跌颓势，2016年恢复增长。当前，南非政府的经济发展目标是提升竞争力，提高就业率，进一步推进产业结构调整，继续加大对制造业的投资，提高工业化水平和产品的国际竞争力，同时通过鼓励中小企业发展解决就业问题，加大公共基础设施的投资和建设力度，特别是重点改善广大黑人聚居的乡村地区的建设水平，改善地区发展不平衡现象。总体看，南非政府当前经济政策较为稳健得当，对于阻碍经济发展的支柱产业能力建设、就业、发展不均衡等问题有较强的针对性，对未来南非经济发展具有积极的推动作用。但是，南非的经济结构调整和失业率等问题的解决绝非一朝一夕之功，政府的政策执行情况和效果仍有待实际检验。此外，南非作为开放型经济体，对世界经济环境变化的反应较为敏感。以欧洲为例，作为南非的主要出口市场之一，欧洲4/13当前的欧债危机使得南非对欧洲的出口下降，来自欧洲的旅游收入也大幅降低，对其经济形成较大影响。矿业、制造业产出下滑，CPI指数不断攀升，经济滞胀现象较为明显。据南非国家统计局公布的数字，2016年前三季度南非经济同比增长数字分别为、和。根据南非国家计划委员会今年11月公布的2030年国家发展规划，南非计划在未来20年内实现年均经济增长、创造1100万个就业机会、将失业率从目前的24降至6，基尼系数由目前的降至。从目前情况看，南非要实现上述目标，仍面临较大挑战。（二）南非社会救助金体系南非的社会保障制度起源于20世纪20年代，其建立亦受到种族政策的影响，初期的建立目的仅是满足白人和少数有色人种的需要。南非于1928年出台养老金法案，1937年推行残疾补助金项目。此后，社会保障体系不断扩展，但都具有明显的种族歧视色彩，广大黑人民众被排除在外。1994年新南非诞生后，新宪法规定凡南非公民均享有社会保障权利。1997年，南非政府在社会福利白皮书中提出将社会保障政策取向从之前的“福利主义”转而寻求促进“发展型社会福利原则”，即推动发展可以帮助人们“改善自身福祉并促进国家增长和发展”的社会干预政策。南非当前的社会保障体系主要就是围绕这一原则构5/13建的。社会救助金是南非社会保障体系的三大支柱之一，由南非社会发展部下属的社会保障局管理，主要由以下几方面构成1养老补助金。养老补助金是南非社会保障体系的重要组成部分。与当前很多国家所采取的做法不同，南非的养老补助金不是采取缴费型养老保险的方式，而是以社会津贴的形式申领和发放，养老补助金管理部门通过对申请人的收入与财产调查来审核和通过申请。此外，除政府设立的养老补助金外，南非还有很多私营退休基金，成为养老补助金的有益补充。2伤残救助金。申请条件是（1）居住在南非的1859岁的南非公民或永久居民；（2）具有证明伤残的医疗鉴定文件；（3）未享受国家机构的生活供给与赡养；（4）未享受其他社会救助补贴；（5）个人年收入低于44880兰特、与配偶年收入总和低于89760兰特；（6）个人拥有资产总价值低于752400兰特、家庭（夫妻）拥有资产价值低于1504800兰特。目前发放标准为每人每月1140兰特。3退伍军人补助金。申请条件是（1）居住在的南非公民或永久居民；（2）年满60周岁或拥有伤残证明；（3）曾参加过第二次世界大战或朝鲜战争；（4）未享受国家机构的生活供给与赡养；（5）未享受其他社会救助补6/13贴；（6）个人年收入低于44880兰特、与配偶年收入总和低于89760兰特；（7）个人拥有资产总价值低于752400兰特、家庭（夫妻）拥有资产价值低于1504800兰特。目前发放标准为每人每月1160兰特。4子女救助金。分为家庭子女救助金、领养子女救助金和伤残子女救助金三类。申请条件除要求接受救助的子女及其父母或养父母为居住在南非的南非公民或永久居民外，家庭子女救助金仅限于对子女的初级抚养阶段，且不得申请超过6名亲生子女。伤残子女救助金要求出示医疗机构的伤残情况证明，且子女年龄不得超过18岁。对于父母年收入的限制，家庭和领养子女救助金为单亲家庭低于31200兰特、父母合计收入低于62400兰特，伤残子女救助金单亲家庭低于136800兰特、父母合计收入低于273600兰特。目前子女救助金发放标准为，家庭子女救助金每人每月260兰特，领养子女救助金每人每月740兰特，伤残子女救助金每人每月1140兰特。5护理补助金。申请人必须为养老补助金、伤残补助金或退伍军人补助金其中之一的受领人，且由于身体原因必须由他人全时陪护。目前发放标准为每人每月260兰特。（三）南非证券交易市场状况此次代表团走访的南非约翰内斯堡证券交易所（简7/13称“约堡证交所”）是南非唯一一家获得执照的证券交易所。该交易所建立于1887年，成立之初职能是为南非的矿业开发筹集资金。随着南非金融市场的不断发展，其职能日益拓宽，融资方向不断多元化，在其催生下，南非的证券市场也不断地发展壮大。当前，约堡证交所已从传统的场内股份交易市场发展成为现代化的证券交易所，可提供完整的股票、金融和衍生工具以及其他相关票据的交易和结算服务，具备广泛的监管能力，可以提供完备的金融信息。约堡证交所目前经营股票以工业和金融股为主，经营的金融产品包括大宗商品衍生品市场、外汇衍生品市场、股票衍生品市场、股票市场、利率市场、股票指数、信息等七大类共计40余种。截至2016年7月31日，在约堡证交所上市的公司数量达480多家，总市值亿美元，全球排名第20位。近年来，除积极经营国内市场外，约堡证交所积极开展对外合作。2016年10月，在国际证券交易所联合会第五十一届年会上，约堡证交所与巴西、俄罗斯、印度和我国的证券交易所签署协议，成立金砖五国合作联盟，包括我国香港交易及结算所有限公司（港交所）在内的共计7家证券交易所加入该联盟。7家交易所共计有上市公司近9500家，总市值达万亿美元。根据联盟合作计划，各成员市场的基准股指衍生产品将可以在其他交易所以当地货币8/13挂牌买卖，同时将展开合作开发，在多个资产类别和服务领域推出新产品。二、突尼斯考察有关情况（一）突尼斯宏观经济状况突尼斯是位于非洲北端的地中海沿岸国家，多年来经济保持稳定增长，一直是非洲国家中经济状况较好的国家。据世界银行统计数据，2016年突尼斯国内生产总值亿美元，在纳入排名的全球193个国家中列第77位。综合看，突尼斯的经济特点有以下几个方面。一是经济结构呈现多元化特点。突尼斯于1986年实施经济结构调整计划，推行市场经济体制，注重经济发展的多样性，大力发展高附加值产业部门，引导本国经济向创新型经济发展。突尼斯经济结构较为完整，各类产业发展门类齐全。工业以石油和磷酸盐开采、制造业和加工业为主。突尼斯已探明磷酸盐储量20亿吨，年开采量820万吨；石油7000万吨，年产量400多万吨；天然气615亿立方米，铁矿石2500万吨。加工制造业以纺织、服装等轻工业为主。农业是国民经济重要部门，但粮食不能自给，橄榄油是主要出口创汇农产品。旅游业较发达，是突外汇收入的第一大来源，在国民经济中占有重要地位。突尼斯经济制度经过长期的不断完善，政策稳定性较好，国内基础设施建设水平相对较高，为经济发展提供了有利条件。9/13在2016年世界经济论坛全球经济竞争力排行榜上，突尼斯排名第38位。二是外向型经济特征明显。突尼斯经济发展对外依存度较高，据XX年统计数据，突外贸依存度达114。突国内工业和加工业产品主要用于出口，机械、电子产品、磷酸盐及磷酸盐制品、橄榄油等是主要出口创汇产品。由于国内资源品种相对单一、工业发展以轻工业为主且粮食不能自给，能源、重工业产品、粮食等均需进口。三是经济发展面临的不利因素较为突出。突国内市场狭小造成了其外向型经济的特点，这使其经济发展严重受到外部因素影响。欧洲是突主要出口市场，突国内近80的产品出口到欧洲。自XX年全球经济危机爆发以来，欧洲经济持续低迷，当前悬而未决的欧债危机更是使欧洲经济雪上加霜，同时也令突尼斯经济受到了大幅影响。此外，国内失业率长期居高不下是突经济发展的另一大难题。突官方公布的失业率为20，但据花旗银行突尼斯区总裁贝尔哈辛先生表示，实际失业率远高于这个数字，突年轻人，特别是大学毕业生的失业率可能逼近50。失业率的高企，既成为阻碍经济发展的障碍，也是造成年初突政治危机的主要原因之一。（二）突尼斯社会保障体系突尼斯的社会保障体系建立于20世纪60年代，由10/13国家统一运作。经过多年的发展，突尼斯社会保障体系初具规模，基本完成了对已就业人口的覆盖，医疗保险的覆盖达到全国人口的80。目前，突全国最主要也是最大的两支社会保障基金分别是面向公共部门的全国养老与社会应急基金（CNRPS）和面向私营部门的全国社会保障基金（CNSS）。两大基金均由国家、用人单位（雇主）和从业者（雇员）三方共同参与管理。私营保险和互助基金等在突社会保障体系中的作用十分有限，仅参与医疗保险中的辅助性工作。此次代表团主要走访了面向私营部门的全国社会保障基金，对其职能与业务结构做了初步了解。突尼斯全国社保基金主要负责非公职人员的养老、医疗和伤残等社会保险。其管理机构为全国社会保障基金理事会。理事会领导层由1名总经理和分别代表中央政府、工会、雇主和劳工组织的11名管理人组成。该机构在全国设有42个办事处、6家综合医院和1家整形设备中心。据该机构统计，截至2016年，突尼斯全国社会保障基金的覆盖人口约204万，约占全国总人口的。该基金所覆盖的人员除在突尼斯私营部门任职的非公职人员外，还包括在海外务工但没有依照突尼斯与相关国家的双边协议在工作所在国参加当地社会保险计划的突尼斯公民。所覆盖的养老、医疗和伤残等保险采取缴费制。11/13被保险人按季度缴纳其收入的，被保险人雇主按季度缴纳支付工资额的，政府不予进行任何补贴。目前，该基金经营的社会保障计划主要有农业务工人员计划、非农业务工人员计划、农业务工人员增补计划、农业与非农业无薪酬人员计划、海外务工人员计划、低收入工人保障计划、文化艺术类从业人员保障计划等七大计划。此外，还负责管理家庭津贴、单收入家庭津贴、孕期补贴、丧葬补贴、丧失工作能力养老金、遗属抚恤金等家庭救助计划。（三）突尼斯证券交易市场状况1发展简史。突尼斯证券交易市场起源于20世纪60年代。1969年2月，突尼斯证券交易所的建立标志着突证券市场的正式成型。但在交易所建立后的很长一段时期内，突政府和银行在融资方面一直占据主导地位，突尼斯证券交易市场在融资领域发挥的作用及其有限，其职能仅是帮助政府发行债券，投资者也主要是金融机构。至1986年，证券市场总资本仅占国内生产总值的1。1988年，突尼斯证券交易市场开始改革。1994年，突尼斯证券交易市场建立