融资约束对创新项目投资决策的影响探究

1/5融资约束对创新项目投资决策的影响探究融资约束对创新项目投资决策的影响探究技术创新项目是企业发展的重要手段，也是企业进行资源整合的重要方案，对提高企业核心竞争力有着非常重要的影响作用。通过合理的投资决策，可以减少创新风险，并且实现企业收益最大化。融资约束主要以企业获得外部资金后，受到信息不对等的影响，导致企业承担的风险超出可承受范围，最终出现资金筹集困难的现象。技术创新投资的信息与风险并不对等，企业无法清晰的认识到融资约束内容，所以就会导致创新投资偏差，而外部投资者投资意愿下降，导致企业内部矛盾激化。一、融资约束存在性融资约束存在性代表了创新项目决策是否会受到影响，而定义融资决策存在性主要以替代变量进行研究。但是该变量可能受到企业性质影响，导致敏感度下降，而且部分变量只能用来分辨企业财务稳定状态，无法对融资本质进行解释。即使企业指标良好，也无法说明外部投资者愿意承担创新风险，也无法保证企业创新过程拥有充足的资金。本次研究在某企业开展问卷调查，对融资约束存在性问题进行研究，重点研究缺乏资源、资金筹集过慢、利率过高这三种内容。如果企业认为受到其中某项因素影响，2/5导致本文由论文联盟HTTP/收集整理创新项目投资无法正常启动，就可以认定企业出现融资约束问题。通过统计发现，大多数企业受到融资约束影响，在这其中，共有67的企业因融资约束导致企业决策发生变化。在这些企业之中，根据创新项目投资融资约束类型不同，造成融资决策影响的情况也有较大差别，约有22的企业因融资约束导致资源稀缺，而出现融资约束影响的企业中，有90的企业出现资金筹集速度下降的情况，还有46的企业出现利率上升的情况。而且有92的企业，因融资约束问题，导致本次投资项目无法正常进行，也有16的企业，因融资约束问题，直接放弃了本次创新项目投资计划，可以说企业一旦出现融资约束，那么后续投资计划必然受到影响。根据问卷调查结果发现，约有67的企业都出现了外部融资约束问题，在这些企业之中，有22的企业因为融资利率过高导致，而90的企业出现资金筹集过慢问题。受到这种情况影响，约有56的企业，无法正常启动创新项目，而46的企业，选择了延后项目投资。二、融资约束影响因素创新企业中，已经成功创新的企业与未成功企业相比，更容易出现融资约束问题，前者融资约束比例为，后者比例为，两者比例接近1。由于企业类型不同，需要承担的资产风险也有较大3/5差别，创新企业与非创新企业相比，风险明显较低。根据研究发现，在融资约束的环境中，资产风险存在明显差异。根据财务稳定性进行研究，可以发现财务状况稳定性根据企业类型差别，可能发生较大波动。根据企业内部融资约束与外部债务融资进行讨论，可以发现型企业内部融资比例达到，型企业为；而型企业债务融资比例达到，型企业为。债务融资主要以银行贷款、机构贷款为主，而型企业银行贷款为，型企业为，型企业最高，达到了。可以看出，创新企业财务状况明显优于非创新企业，在其它方面的内容也接近如此。根据企业盈利能力进行判断，可以发现企业行业存在差异，那么盈利水平也会出现差异，这种差异被称为经营绩效差异。企业盈利能力主要以总边际率、成本率、融资比率为解释方法，而非融资企业与融资企业相比，日常运作状况更好，创新企业的运作指标也会高于非创新企业。三、融资约束对创新项目投资决策的影响融资约束主要由不对等的信息与企业资产风险共同组成，根据变量设计方案，可以看出融资约束应包括自变量与测量方法。企业规模4/5在分辨融资约束影响时，企业规模是评价信息准确性的重要方法，大企业的声誉较高，外部投资者可以收集企业的经营方向与管理层知识背景。所以，企业规模会呈现出较为明显的负向影响。抵押品价值从外部投资者方面进行研究，企业用来获得贷款的抵押品，其价值是判断风险性的重要因素之一。抵押品价值越高，企业越容易成功筹集外部资金。所以，抵押品价值会呈现出较为明显的负向影响。内部融资与债务融资内部融资作为企业财务状态的核心指标，如果债务融资过多，就会导致资产负债问题不断恶化。所以，通过这两项影响企业财务结构的指标，可以看出两项影响因素的反向效果内部融资呈现出负向影响，债务融资会呈现出正向影响。经营绩效企业的经营绩效代表企业正常的经营业绩，不仅会影响外部投资者的投资意愿，也会影响企业的融资水平。经营绩效效果越好，外部投资者也会相应的提高投资意愿，使企业融资约束得以缓解，而两者呈现出反向变动状态。四、结束语企业规模会影响创新项目投资决策的发展速度，而5/5资产风险也会起到相关的促进作用。企业经营绩效与投资决策应共同进行