xxx科技大学财务管理专业毕业论文：外文文献资料翻译

毕业论文外文文献资料翻译专业财务管理姓名XXX学号XXXXX、外文出处THEUNIVERSITYJOURNALOFBUSINESSVOL3,NO4附件1外文资料翻译译文；2外文原文。用外文写指导教师评语签名年月日附件1外文资料翻译译文财务报表分析A财务比率我们需要使用财务比率来分析财务报表，比较财务报表的分析方法不能真正有效的得出想要的结果，除非采取的是研究在报表中项目与项目之间关系的形式。例如，只是知道史密斯公司在一个特定的日期中拥有10000美元的现金余额，对我们是没有多大价值的。但是，假如我们知道，这种余额在这种平衡中有4的流动负债，而一年前的现金余额有25的流动负债。由于银行家对公司通常要求现金余额保持在银行信用度的20，不管使用或不使用，如果公司的财务状况出现问题，我们可以立即发现。我们可以对比比较财务报表中的项目，作出如下结论1项目之间的资产负债表比较A）在资产负债表中的一个日期之间的比较，例如项目，现金与流动负债相比；B）同一项目在资产负债表中一个日期与另一个日期之间的比较，例如，现在的现金与一年前比较；C）比较两个项目之间在资产负债表中一个日期和一个相似比率在资产负债表中的另一个日期的比率，例如，现在现金流动负债的比率与另一个项目一年前的相似比率和已经标记的现金状况趋势的比较。2项目报表中收入和支出的比较A）一定时期中的报表项目的比较；B）同一项目在报表中现阶段与上个阶段的比较；C）报表中项目之间的比率与去年相似比率的比较；3资产负债表中的项目与报表中收入和支出项目的比较A）在这些报表项目之间的一个给定的时间内，例如，今年净利润可能以百分比计算今年净值；B）两个报表中项目之间的比率在这几年时间的比较，例如，净利润的比率占今年净值的百分比与去年或者前年的相似比率的比较如果我们采用上述比较或比率，然后依次比较它们，我们的比较分析结果将获得重要意义1这样的数据比较是报表缺少的，但这种数据对于金融史和条件判断是十分重要的，例如，商业周期的阶段性；2使用财务财务比率分析财务报表，从竞争角度，人民比较关注类似业务的比较。财务报表的比较可能被表示成项目之间的比较，例如，现金状况除以流动负债项目总产品的现金使所得出的商来表示总现金的项目测试。每个比可以用两种方式表示，例如，销售固定资产的比率可被表示为销售固定资产的比率。我们将以这样的方式表达每一个比例，增加不同期间，将有利于降低财务状况中的不利的金融条件。我们应使用下列财务比率来分析比较财务报表一流动资金比率1流动资产与流动负债的比率；2现金流动负债总额的比率3现金、可售证券、票据和应收账款与流动负债总额的比率；4销售应收款项的比例，也就是说，应收账款周转率；5商品库存，即存货周，商品成本率；6应收票据与应收账款的比率；7应收账款与存货的比率；8库存与营运资金净额的比率；9应付票据与应付账款的比率；10库存与应付帐款的比率。二固定资产及无形资产的资本比率1销售固定资产的比率，即固定资本的周转；2销售无形资产的比率，即无形资产周转率；3每年的折旧和与报废费用的比率，即折旧资产核销；4固定资产净值的比率。三资本比率1债务净值的比率；2资本存量与总市值的比率；3固定资产与长期债务的比率。四收入和支出的比率1销售净营业利润的比率；2净营业利润与总资本的比率；3销售额与经营成本及开支的比率；4销售净利润的比例；5净利润与净值的比率；6销售与财务费用的比率；7借入资本与资本成本的比率，；8投资与投资收入的比率；9非经营性收入与经营溢利净额的比率；10净营业利润与营业外支出的比率；11净利润与资本存量的比率；12净利润与再投资净利润总额比率，即普通股股息率；13利润利息与利息开支的比率。财务比率是永久性的这种分类并非详尽无遗，其他比率可用于购买指示。此外，一些比率反映了资金使用的效率，而其他反映资金融资的效率。销售应收款项、存货，固定资产和无形资本、净营业利润、资本总额和销售的比率以及销售经营成本及开支的比率反映了在资金使用的效率。大多数其他比率反映了金融效率。B财务报表分析技术报表和数据是否充足在我们比较分析给出的财务报表之前，我们希望确保财务报表是合理和足够充分的。当然，它们应该尽可能完整。他们也应该是近期的数据。如果不是这样，其使用必须限制在其所涵盖的期间。例如2008年条件的结论不能完全地建立在2006年报表数据上。比较资产负债表是否可以反映当时的情况如果是这样，重要的是要知道金融条件在高点和低点的财务状况。当资产流动性非常快和债务很低时，我们必须避免过分造成在低点时的商务判断；当流动性较差的资产和债务可能是比较高的时候，我们应避免过分否定在最高点时的判决。建议发行新证券，要根据任何日期的资产负债表反映的财务状况估计如果是这样的话，为了确定于该日期的实际财务状况，减少证券发行数量是很有必要的。如果债券被出售，也必须有类似的金额减去根据估计所得款项的问题是如何在声明中反映的资产或负债。报表是审核的还是未经审核的这就是常说的经审计的报表，也就是完整的审计，而不是未被注册会计师审核即批准的报表。这是真实的，但是报表分析师应该确定给出的审计公司是否超出职责范围。正在运行的资本状况是否良好如果要分析报表的目的是合理且足够充分的，下一步是分析关注的营运资本的趋势和位置。我们可以开始确定的流动资产对流动负债的比率。这个比率关注可能的能力，而不损害其净营运资本偿付义务。这是一种借用额外的营运资金或续借没有困难的短期贷款的措施。其他的事情都是相等的条件下，流动负债超过流动资产越大，短期债券人的风险越小，信贷业务越好。假设保守的估值和全部流动资产和流动负债均计算在内，流动资产两美元的利率对于一美元的流动负债是“经验法则”的比例通常被认为是令人满意的。经验法则的流动比率对于运营资本的状况和趋势并不是一个令人满意的测试。不到两美元，对于一美元来说，流动比率少于两美元可能足够了，或者超过两美元的流动比率对于一美元可能是不恰当的。这只取决于流动资产的流动性这一点。流动资产的流动性随现金状况的变化而变化。流动资产因为现金出现的比例越大，流动资产作为一个整体流动的越快。一般来说，现金应等于至少20的总流动负债（流动负债总额）。银行家通常需要关注保持银行结余等于20的信贷额度是否使用。开放式信贷额度在资产负债表上没有显示，因此，总的流动负债（应付银行票据）是用来测试现金状况的，就像有两个流动比率，现金比率20是多了还是少了是经验法则的标准。现金余额是否令人满意，取决于销售条款、购买、存货周转率。一个公司销售商品对于现金流入量和现金流出量要比比赊货销售更加满意。支付现金购买所有消费品的买卖比使用长期信用卡需要更多的现金。其他条件相同的情况，售出存货越快，现金流入量越接近现金流出量。现金余额的需求会受商业周期的阶段的影响。当结算的时候，不景气的运营资本可能带来销售暴跌，而充足的现金结余额有助于维持银行信贷和支付费用清算。金融政策的差异会影响现金结余的大小。一个公司认为具备尽可能多的银行开行的利好政策，而另一个公司可能只要具备一些标准，就可以满足贷款的合理特定要求。第一公司的现金余额可能会远远多于第二家公司。流动资产的流通性随着“严峻的考验”的程度而变化。流动资产的流动性随现、可售证券、票据和应收账款（扣除坏账准备充足的储备）的比率、流动负债总额（划分总的前四个项目的总流动负债）的变化而变化。这就是所谓的“严峻考验”当前条件下的流动性。11的比率是令人满意的，因为流动负债可以很容易地支付，债权人在库存商品的不确定价值上没有任何风险，小于11的比率可能就足够了，如果应收账款的快速收集和库存很容易，很快销售一空，也就是说，其营业额变动的风险很小。流动资产的流通性随着应收款项的偿还能力而变化。这可以根据年销售额的平均应收账款或者年应收账款来确定，除非应收票据不能代表证正常金额的信贷客户。销售条件必须考虑在应收款项的营业额中。例如，如果年销售额是1,200,000美元，平均应收款项总计100,000美元，那么应收款项的营业额为1,200,000/100,00012现在，如果对顾客来说，信贷条款的期限是三十天，我们就可以看到应收款项可以很快还清。报酬也应该考虑到市场条件和商业周期的阶段性。对于农业方面的贷款条件比工业更加多，在经济繁荣时期是有好处的，但是在金融危机或者经济不景气的时候却很慢。应收款项的流通性也反应在应收账款的利率上，在多数情况下货物在往来账户上代表性地销售，应收账款利率的下降可能预示着信用标准的下降，通常关闭逾期账户。如果可能的话，应收款项的计划表应该给出那些没有支付的款项和过期三十天，六十天，九十天的款项。这种计划表的价值在于展示信用的的有效性和款项回收，和解释应收款项的营业额的流动趋势。应收款项的流通额流通的越快，收不回的账目的损失风险越小；在其他相等的条件下，应收账款的投入资本的存款利润越大，总资本的利润越高。作者COHARDYANDSPMEECH附件2外文原文（复印件）ANALYSISOFFINANCIALSTATEMENTSATHEFINANCIALRATIOSWENEEDTOUSEFINANCIALRATIOSINANALYZINGFINANCIALSTATEMENTSTHEANALYSISOFCOMPARATIVEFINANCIALSTATEMENTSCANNOTBEMADEREALLYEFFECTIVEUNLESSITTAKESTHEFORMOFASTUDYOFRELATIONSHIPSBETWEENITEMSINTHESTATEMENTSITISOFLITTLEVALUE,FOREXAMPLE,TOKNOWTHAT,ONAGIVENDATE,THESMITHCOMPANYHASACASHBALANCEOF1OOOOBUTSUPPOSEWEKNOWTHATTHISBALANCEISONLYIVPERCENTOFALLCURRENTLIABILITIESWHEREASAYEARAGOCASHWAS25PERCENTOFALLCURRENTLIABILITIESSINCETHEBANKERSFORTHECOMPANYUSUALLYREQUIREACASHBALANCEAGAINSTBANKLINES,USEDORUNUSED,OF20PERCENT,WECANSEEATONCETHATTHEFIRMSCASHCONDITIONISEXHIBITINGAQUESTIONABLETENDENCYWEMAYMAKECOMPARISONSBETWEENITEMSINTHECOMPARATIVEFINANCIALSTATEMENTSASFOLLOWS1BETWEENITEMSINTHECOMPARATIVEBALANCESHEETABETWEENITEMSINTHEBALANCESHEETFORONEDATE,EG,CASHMAYBECOMPAREDWITHCURRENTLIABILITIESBBETWEENANITEMINTHEBALANCESHEETFORONEDATEANDTHESAMEITEMINTHEBALANCESHEETFORANOTHERDATE,EG,CASHTODAYMAYBECOMPAREDWITHCASHAYEARAGOCOFRATIOS,ORMATHEMATICALPROPORTIONS,BETWEENTWOITEMSINTHEBALANCESHEETFORONEDATEANDALIKERATIOINTHEBALANCESHEETFORANOTHERDATE,EG,THERATIOOFCASHTOCURRENTLIABILITIESTODAYMAYBECOMPAREDWITHALIKERATIOAYEARAGOANDTHETRENDOFCASHCONDITIONNOTED2BETWEENITEMSINTHECOMPARATIVESTATEMENTOFINCOMEANDEXPENSEABETWEENITEMSINTHESTATEMENTFORAGIVENPERIODBBETWEENONEITEMINTHISPERIODSSTATEMENTANDTHESAMEITEMINLASTPERIODSSTATEMENTCOFRATIOSBETWEENITEMSINTHISPERIODSSTATEMENTANDSIMILARRATIOSINLASTPERIODSSTATEMENT3BETWEENITEMSINTHECOMPARATIVEBALANCESHEETANDITEMSINTHECOMPARATIVESTATEMENTOFINCOMEANDEXPENSEABETWEENITEMSINTHESESTATEMENTSFORAGIVENPERIOD,EG,NETPROFITFORTHISYEARMAYBECALCULATEDASAPERCENTAGEOFNETWORTHFORTHISYEARBOFRATIOSBETWEENITEMSINTHETWOSTATEMENTSFORAPERIODOFYEARS,EG,THERATIOOFNETPROFITTONETWORTHTHISYEARMAYBECOMPAREDWITHLIKERATIOSFORLASTYEAR,ANDFORTHEYEARSPRECEDINGTHATOURCOMPARATIVEANALYSISWILLGAININSIGNIFICANCEIFWETAKETHEFOREGOINGCOMPARISONSORRATIOSANDINTURN,COMPARETHEMWITHISUCHDATAASAREABSENTFROMTHECOMPARATIVESTATEMENTSBUTAREOFIMPORTANCEINJUDGINGACONCERNSFINANCIALHISTORYANDCONDITION,FOREXAMPLE,THESTAGEOFTHEBUSINESSCYCLE2SIMILARRATIOSDERIVEDFROMANALYSISOFTHECOMPARATIVESTATEMENTSOFCOMPETINGCONCERNSOROFCONCERNSINSIMILARLINESOFBUSINESSWHATFINANCIALRATIOSAREUSEDINANALYZINGFINANCIALSTATEMENTSCOMPARATIVEANALYSISOFCOMPARATIVEFINANCIALSTATEMENTSMAYBEEXPRESSEDBYMATHEMATICALRATIOSBETWEENTHEITEMSCOMPARED,FOREXAMPLE,ACONCERNSCASHPOSITIONMAYBETESTEDBYDIVIDINGTHEITEMOFCASHBYTHETOTALOFCURRENTLIABILITYITEMSANDUSINGTHEQUOTIENTTOEXPRESSTHERESULTOFTHETESTEACHRATIOMAYBEEXPRESSEDINTWOWAYS,FOREXAMPLE,THERATIOOFSALESTOFIXEDASSETSMAYBEEXPRESSEDASTHERATIOOFFIXEDASSETSTOSALESWESHALLEXPRESSEACHRATIOINSUCHAWAYTHATINCREASESFROMPERIODTOPERIODWILLBEFAVORABLEANDDECREASESUNFAVORABLETOFINANCIALCONDITIONWESHALLUSETHEFOLLOWINGFINANCIALRATIOSINANALYZINGCOMPARATIVEFINANCIALSTATEMENTSIWORKINGCAPITALRATIOS1THERATIOOFCURRENTASSETSTOCURRENTLIABILITIES2THERATIOOFCASHTOTOTALCURRENTLIABILITIES3THERATIOOFCASH,SALABLESECURITIES,NOTESANDACCOUNTSRECEIVABLETOTOTALCURRENTLIABILITIES4THERATIOOFSALESTORECEIVABLES,IE,THETURNOVEROFRECEIVABLES5THERATIOOFCOSTOFGOODSSOLDTOMERCHANDISEINVENTORY,IE,THETURNOVEROFINVENTORY6THERATIOOFACCOUNTSRECEIVABLETONOTESRECEIVABLE7THERATIOOFRECEIVABLESTOINVENTORY8THERATIOOFNETWORKINGCAPITALTOINVENTORY9THERATIOOFNOTESPAYABLETOACCOUNTSPAYABLEIOTHERATIOOFINVENTORYTOACCOUNTSPAYABLEIIFIXEDANDINTANGIBLECAPITALRATIOS1THERATIOOFSALESTOFIXEDASSETS,IE,THETURNOVEROFFIXEDCAPITAL2THERATIOOFSALESTOINTANGIBLEASSETS,IE,THETURNOVEROFINTANGIBLES3THERATIOOFANNUALDEPRECIATIONANDOBSOLESCENCECHARGESTOTHEASSETSAGAINSTWHICHDEPRECIATIONISWRITTENOFF4THERATIOOFNETWORTHTOFIXEDASSETSIIICAPITALIZATIONRATIOS1THERATIOOFNETWORTHTODEBT2THERATIOOFCAPITALSTOCKTOTOTALCAPITALIZATION3THERATIOOFFIXEDASSETSTOFUNDEDDEBTIVINCOMEANDEXPENSERATIOS1THERATIOOFNETOPERATINGPROFITTOSALES2THERATIOOFNETOPERATINGPROFITTOTOTALCAPITAL3THERATIOOFSALESTOOPERATINGCOSTSANDEXPENSES4THERATIOOFNETPROFITTOSALES5THERATIOOFNETPROFITTONETWORTH6THERATIOOFSALESTOFINANCIALEXPENSES7THERATIOOFBORROWEDCAPITALTOCAPITALCOSTS8THERATIOOFINCOMEONINVESTMENTSTOINVESTMENTS9THERATIOOFNONOPERATINGINCOMETONETOPERATINGPROFIT10THERATIOOFNETOPERATINGPROFITTONONOPERATINGEXPENSE11THERATIOOFNETPROFITTOCAPITALSTOCK12THERATIOOFNETPROFITREINVESTEDTOTOTALNETPROFITAVAILABLEFORDIVIDENDSONCOMMONSTOCK13THERATIOOFPROFITAVAILABLEFORINTERESTTOINTERESTEXPENSESTHISCLASSIFICATIONOFFINANCIALRATIOSISPERMANENTNOTEXHAUSTIVEOTHERRATIOSMAYBEUSEDFORPURPOSESLATERINDICATEDFURTHERMORE,SOMEOFTHERATIOSREFLECTTHEEFFICIENCYWITHWHICHABUSINESSHASUSEDITSCAPITALWHILEOTHERSREFLECTEFFICIENCYINFINANCINGCAPITALNEEDSTHERATIOSOFSALESTORECEIVABLES,INVENTORY,FIXEDANDINTANGIBLECAPITALTHERATIOSOFNETOPERATINGPROFITTOTOTALCAPITALANDTOSALESANDTHERATIOSOFSALESTOOPERATINGCOSTSANDEXPENSESREFLECTEFFICIENCYINTHEUSEOFCAPITALMOSTOFTHEOTHERRATIOSREFLECTFINANCIALEFFICIENCYBTECHNIQUEOFFINANCIALSTATEMENTANALYSISARETHESTATEMENTSADEQUATEINGENERALBEFOREATTEMPTINGCOMPARATIVEANALYSISOFGIVENFINANCIALSTATEMENTSWEWISHTOBESURETHATTHESTATEMENTSAREREASONABLYADEQUATEFORTHEPURPOSETHEYSHOULD,OFCOURSE,BEASCOMPLETEASPOSSIBLETHEYSHOULDALSOBEOFRECENTDATEIFNOT,THEIRUSEMUSTBELIMITEDTOTHEPERIODWHICHTHEYCOVERCONCLUSIONSCONCERNING1923CONDITIONSCANNOTSAFELYBEBASEDUPON1921STATEMENTSDOESTHECOMPARATIVEBALANCESHEETREFLECTASEASONABLESITUATIONIFSO,ITISIMPORTANTTOKNOWFINANCIALCONDITIONSATBOTHTHEHIGHANDLOWPOINTSOFTHESEASONWEMUSTAVOIDUNDULYFAVORABLEJUDGMENTOFTHEBUSINESSATTHELOWPOINTWHENASSETSAREVERYLIQUIDANDDEBTISLOW,ANDUNDULYUNFAVORABLEJUDGMENTATTHEHIGHPOINTWHENASSETSARELESSLIQUIDANDDEBTLIKELYTOBERELATIVELYHIGHDOESTHEBALANCESHEETFORANYDATEREFLECTTHEESTIMATEDFINANCIALCONDITIONAFTERTHESALEOFAPROPOSEDNEWISSUEOFSECURITIESIFSO,INORDERTOASCERTAINTHEACTUALFINANCIALCONDITIONATTHATDATEITISNECESSARYTOSUBTRACTTHEAMOUNTOFTHESECURITYISSUEFROMNETWORTH,IFTHEISSUEISOFSTOCK,ORFROMLIABILITIES,IFBONDSARETOBESOLDALIKEAMOUNTMUSTALSOBESUBTRACTEDFROMASSETSORLIABILITIESDEPENDINGUPONHOWTHEESTIMATEDPROCEEDSOFTHEISSUEAREREFLECTEDINTHESTATEMENTARETHESTATEMENTSAUDITEDORUNAUDITEDITISOFTENSAIDTHATAUDITEDSTATEMENTS,THATIS,COMPLETEAUDITSRATHERTHANSTATEMENTS“RUBBERSTAMPED“BYCERTIFIEDPUBLICACCOUNTANTS,AREDESIRABLEWHENTHEYCANBEOBTAINEDTHISISTRUE,BUTTHESTATEMENTANALYSTSHOULDBECERTAINTHATTHEGIVENAUDITINGFILMSREPUTATIONISBEYONDREPROACHISWORKINGCAPITALSITUATIONFAVORABLEIFTHECOMPARATIVESTATEMENTSTOBEANALYZEDAREREASONABLYADEQUATEFORTHEPURPOSE,THENEXTSTEPISTOANALYZETHECONCERNSWORKINGCAPITALTRENDANDPOSITIONWEMAYBEGINBYASCERTAININGTHERATIOOFCURRENTASSETSTOCURRENTLIABILITIESTHISRATIOAFFORDSATESTOFTHECONCERNSPROBABLEABILITYTOPAYCURRENTOBLIGATIONSWITHOUTIMPAIRINGITSNETWORKINGCAPITALITIS,INPART,AMEASUREOFABILITYTOBORROWADDITIONALWORKINGCAPITALORTORENEWSHORTTERMLOANSWITHOUTDIFFICULTYTHELARGERTHEEXCESSOFCURRENTASSETSOVERCURRENTLIABILITIESTHESMALLERTHERISKOFLOSSTOSHORTTERMCREDITORSANDTHEBETTERTHECREDITOFTHEBUSINESS,OTHERTHINGSBEINGEQUALARATIOOFTWODOLLARSOFCURRENTASSETSTOONEDOLLAROFCURRENTLIABILITIESISTHE“RULEOFTHUMB“RATIOGENERALLYCONSIDEREDSATISFACTORY,ASSUMINGALLCURRENTASSETSARECONSERVATIVELYVALUEDANDALLCURRENTLIABILITIESREVEALEDTHERULEOFTHUMBCURRENTRATIOISNOTASATISFACTORYTESTOFWORKINGCAPITALPOSITIONANDTRENDACURRENTRATIOOFLESSTHANTWODOLLARSFORONEDOLLARMAYBEADEQUATE,ORACURRENTRATIOOFMORETHANTWODOLLARSFORONEDOLLARMAYBEINADEQUATEITDEPENDS,FORONETHING,UPONTHELIQUIDITYOFTHECURRENTASSETSTHELIQUIDITYOFCURRENTASSETSVARIESWITHCASHPOSITIONTHELARGERTHEPROPORTIONOFCURRENTASSETSINTHEFORMOFCASHTHEMORELIQUIDARETHECURRENTASSETSASAWHOLEGENERALLYSPEAKING,CASHSHOULDEQUALATLEAST20PERCENTOFTOTALCURRENTLIABILITIESDIVIDECASHBYTOTALCURRENTLIABILITIESBANKERSTYPICALLYREQUIREACONCERNTOMAINTAINBANKBALANCESEQUALTO20PERCENTOFCREDITLINESWHETHERUSEDORUNUSEDOPENCREDITLINESARENOTSHOWNONTHEBALANCESHEET,HENCETHETOTALOFCURRENTLIABILITIESINSTEADOFNOTESPAYABLETOBANKSISUSEDINTESTINGCASHPOSITIONLIKETHETWOFORONECURRENTRATIO,THE20PERCENTCASHRATIOISMOREORLESSARULEOFTHUMBSTANDARDTHECASHBALANCETHATWILLBESATISFACTORYDEPENDSUPONTERMSOFSALE,TERMSOFPURCHASE,ANDUPONINVENTORYTURNOVERAFIRMSELLINGGOODSFORCASHWILLFINDCASHINFLOWMORENEARLYMEETINGCASHOUTFLOWTHANWILLAFIRMSELLINGGOODSONCREDITABUSINESSWHICHPAYSCASHFORALLPURCHASESWILLNEEDMOREREADYMONEYTHANONEWHICHBUYSONLONGTERMSOFCREDITTHEMORERAPIDLYTHEINVENTORYISSOLDTHEMORENEARLYWILLCASHINFLOWEQUALCASHOUTFLOW,OTHERTHINGSEQUALNEEDSFORCASHBALANCESWILLBEAFFECTEDBYTHESTAGEOFTHEBUSINESSCYCLEHEAVYCASHBALANCESHELPTOSUSTAINBANKCREDITANDPAYEXPENSESWHENAPERIODOFLIQUIDATIONANDDEPRESSIONDEPLETESWORKINGCAPITALANDBRINGSASLUMPINSALESTHEGREATERTHEEFFECTSOFCHANGESINTHECYCLEUPONAGIVENCONCERNTHEMORETHOUGHTTHEFINANCIALEXECUTIVEWILLNEEDTOGIVETOTHESIZEOFHISCASHBALANCESDIFFERENCESINFINANCIALPOLICIESBETWEENDIFFERENTCONCERNSWILLAFFECTTHESIZEOFCASHBALANCESCARRIEDONECONCERNMAYDEEMITGOODPOLICYTOCARRYASMANYOPENBANKLINESASITCANGET,WHILEANOTHERMAYCARRYONLYENOUGHLINESTOMEETREASONABLYCERTAINNEEDSFORLOANSTHECASHBALANCEOFTHEFIRSTFIRMISLIKELYTOBEMUCHLARGERTHANTHATOFTHESECONDFIRMTHELIQUIDITYOFCURRENTASSETSVARIESWITHABILITYTOMEET“ACIDTEST“LIQUIDITYOFCURRENTASSETSVARIESWITHTHERATIOOFCASH,SALABLESECURITIES,NOTESANDACCOUNTSRECEIVABLELESSADEQUATERESERVESFORBADDEBTS,TOTOTALCURRENTLIABILITIESDIVIDETHETOTALOFTHEFIRSTFOURITEMSBYTOTALCURRENTLIABILITIESTHISISTHESOCALLED“ACIDTEST“OFTHELIQUIDITYOFCURRENTCONDITIONARATIOOFIIISCONSIDEREDSATISFACTORYSINCECURRENTLIABILITIESCANREADILYBEPAIDANDCREDITORSRISKNOTHINGONTHEUNCERTAINVALUESOFMERCHANDISEINVENTORYALESSTHAN11RATIOMAYBEADEQUATEIFRECEIVABLESAREQUICKLYCOLLECTEDANDIFINVENTORYISREADILYANDQUICKLYSOLD,THATIS,IFITSTURNOVERISRAPIDANDIFTHERISKSOFCHANGESINPRICEARESMALLTHELIQUIDITYOFCURRENTASSETSVARIESWITHLIQUIDITYOFRECEIVABLESTHISMAYBEASCERTAINEDBYDIVIDINGANNUALSALESBYAVERAGERECEIVABLESORBYRECEIVABLESATTHECLOSEOFTHEYEARUNLESSATTHATDATERECEIVABLESDONOTREPRESENTTHENORMALAMOUNTOFCREDITEXTENDEDTOCUSTOMERSTERMSOFSALEMUSTBECONSIDEREDINJUDGINGTHETURNOVEROFRECEIVABLESFOREXAMPLE,IFSALESFORTHEYEARARE1,200,000ANDAVERAGERECEIVABLESAMOUNTTO100,000,THETURNOVEROFRECEIVABLESIS1,200,000/100,00012NOW,IFCREDITTERMSTOCUSTOMERSARENETINTHIRTYDAYSWECANSEETHATRECEIVABLESAREPAIDPROMPTLYCONSIDERATIONSHOULDALSOBEGIVENMARKETCONDITIONSANDTHESTAGEOFTHEBUSINESSCYCLETERMSOFCREDITAREUSUALLYLONGERINFARMINGSECTIONSTHANININDUSTRIALCENTERSCOLLECTIONSAREGOODINPROSPEROUSTIMESBUTSLOWINPERIODSOFCRISISANDLIQUIDATIONTRENDSINTHELIQUIDITYOFRECEIVABLESWILLALSOBEREFLECTEDINTHERATIOOFACCOUNTSRECEIVABLETONOTESRECEIVABLE,INCASESWHEREGOODSARETYPICALLYSOLDONOPENACCOUNTADECLINEINTHISRATIOMAYINDICATEALOWERINGOFCREDITSTANDARDSSINCENOTESRECEIVABLEAREUSUALLYGIVENTOCLOSEOVERDUEOPENACCOUNTSIFPOSSIBLE,ASCHEDULEOFRECEIVABLESSHOULDBEOBTAINEDSHOWINGTHOSENOTDUE,DUE,ANDPASTDUETHIRTY,SIXTY,ANDNINETYDAYSSUCHA,SCHEDULEISOFVALUEINSHOWINGTHEEFFICIENCYOFCREDITSANDCOLLECTIONSANDINEXPLAININGTHETRENDINTURNOVEROFRECEIVABLESTHEMORERAPIDTHETURNOVEROFRECEIVABLESTHESMALLERTHERISKOFLOSSFROMBADDEBTSTHEGREATERTHESAVINGSOFINTERESTONTHECAPITALINVESTEDINRECEIVABLES,ANDTHEHIGHERTHEPROFITONTOTALCAPITAL,OTHERTHINGSBEINGEQUALAUTHORSCOHARDYANDSPMEECH附录品牌延伸的七大铁律在中国这一特殊的市场环境下，大多数财力并不雄厚且品牌营销能力较弱的中国企业，应通过品牌延伸来迅速而稳健地壮大自己。尽管从纯理论的角度出发，不进行品牌延伸，每发展一种产品就导入一个新品牌，形成一品一牌乃至如宝洁公司的一品多牌格局是最好的选择。但是，这只是一种理想；吠态。中国的企业所具备的财力、品牌推广能力、产品的市场容量都不允许它们这样做。一般而言，市场竞争越激烈，各行业的专家品牌越多，品牌延伸的成功系数越低，然而恰恰是在欧美等发达国家。市场竞争异常激烈、残酷，但品牌延伸还是十分盛行并取得了很大成功。美国市场。近10年里成功的产品有2/3属于品牌延伸而不是新品牌导入市场。有人比喻“品牌延伸就像当年咸吉思汗横扫欧亚大陆一样，席卷了整个广告和营销界。“品牌延伸已成为西方企业发展战略的核心。中国市场还处于轻量级竞争状态之中，因此品牌延伸会比欧美发达国家市场有更多的成功机会。来自国内营销实践第一线的信息也表明，品牌延伸在整个中国市场上有着顽强的生命力。海尔、乐百氏、娃哈哈、美加净、步步高等都通过品牌延伸迅猛发展，成为同业翘楚。再加上国内企业的财力较弱及品牌管理的经验不丰富，也决定了在发展新产品过程中主要会采用品牌延伸策略。但品牌延伸对企业而言，既可能是一本万利的好事，也可能是前进中万劫不复的深渊。未经理性决策和操作不够科学稳健的品牌延伸也是很危险的。要有效回避品牌延伸风险，并大力发挥品牌延伸的作用使企业迅速上新台阶，必须先对是否可以品牌延伸、延伸到哪些领域作出正确决策。品牌延伸的规律可以归纳为七条。共有品牌的核心价值适宜品牌延伸的论述中最为常见的是“相关论“,即门类接近、关联度较高的产品可共用同一个品牌。但是，关联度高才可以延伸的理论，一遇到完全不相关的产品成功共用同一个品牌的事实，就显得苍白无力。比如万宝路从香烟延伸到牛仔服、牛仔裤、鸭舌帽、腰带获得了很大的成功。这说到底是因为品牌核心价值能包容表面上看上去相去甚远的系列产品。登喜路（DUNHILL）、都彭（STDUPONT）、华伦天奴（VALENTINO）等奢侈消费品品牌麾下的产品一般都有西装、衬衫、领带、T恤、皮鞋、皮包、皮带等，有的甚至还有眼镜、手表、打火机、钢笔、香烟等跨度很大、关联度很低的产品，但也能共用一个品牌。因为这些产品虽然物理属性、原始用途相差甚远，但都能提供一种共同的效用，即身份的象征、达官贵人的标志，能让人获得高度的自尊和满足感。此类品牌的核心价值是文化与象征意义，主要由情感性与自我表现型利益构成，故能包容物理属性、产品类别相差甚远的产品，只要这些产品能成为品牌文化的载体。同样，都彭、华伦天奴、万宝龙既然贵为顶级奢侈品牌，去生产单价为200300元的T恤、衬衣、钢笔（万宝龙最便宜的钢笔都不低于1200元）就会掉价和降格品牌档次，这样的品牌延伸就会失败。以档次、身份及文化象征为主要卖点的品牌。一般很难兼容中低档产品，否则会破坏品牌的核心价值。二战之前，美国的豪华车并非凯迪拉克而是派卡德（PACKARD）。派卡德曾是全球最尊贵的名车，是罗斯福总统的坐驾。然而，派卡德利令智昏，在上世纪30年代中期推出被称为“快马“（CLIPPER）的中等价位车型，尽管销路好极了，但派卡德的王者之风渐失、高贵形象不复存在了，从此走向衰退。这与派克生产35美元的低档钢笔而惨遭失败有惊人的相似。说到底都是因为新产品与原有的品牌核心价值相抵触。有否定娃哈哈品牌延伸者举例派克的品牌延伸失败来证明娃哈哈的延伸也是错的。其实此延伸非彼延伸，派克的延伸破坏了品牌的核心价值，娃哈哈却没有。娃哈哈延伸的成功与派克延伸的失败不仅证明了核心价值是品牌延伸决策的中心，还再一次证明了相关论只是一个表象。因为派克只是从高档笔延伸到低档笔，无论高档低档都还是笔，无疑是关联度很高的延伸，按照相关论应该是成功的，结果派克是失败的，而娃哈哈所延伸的系列产品之间的相关性比派克低，结果却是成功的。前面谈到过，关联度高只是表象，关联度高导致消费者会因为同样或类似的理由而认可并购买某一个品牌才是实质，可以说，这是品牌核心价值派生出来的考虑因素。除众所周知的同行业产品外，关联度高的表现形式还有伴侣产品（如雀巢的咖啡与伴侣、牙刷与牙膏、打印机与墨粉）产品之间有相似的成分、共同的技术；相同的目标消费群（如日本的康贝爱、国内的好孩子延伸到婴儿童车、纸尿裤、童装都很成功）；相同的营销通路与服务（如各种电脑耗材）。个性化、感性化的产品不宜当品牌的质量保证是消费者与客户购买产品的主要原因的时候，品牌可延伸于这一系列产品，如电器、工业用品；但是，可细分、个性化、感性化和细腻化的产品很难与别的产品共用同一品牌。南韩乐喜金星的LG品牌用于所有的电器、手机、显示器、零部件乃至电梯、乳胶漆、幕墙玻璃，而化妆品却用蝶）皮（DEBON）品牌。因为用户选择电器、手机、乳胶漆、幕墙玻璃等产品品牌时，最重要的一点就是要对品牌的品质有所认同。LG作为国际大品牌，无疑能给人踏实感和品质有保证的感觉；而化妆品是极其感性化和个性化的产品，品牌名、包装、设计、广告、文化内涵能否获得消费者的审美认同是成功的关键，光靠硬梆梆的品质保证无法获得消费者的厚爱。因此，化妆品的品牌名、包装、广告要富有女性化色彩、给人以柔和、浪漫的感觉和美的遐想。LG公司不得不给化妆品专门推一个新品牌“蝶妆DEBON“财力、品牌推广力弱的企业适宜有的理论家曾举出汽车公司推多品牌来抨击国内一些企业的品牌延伸，如只一个通用就有凯迪拉克、别克、欧宝等十多个品牌。其实这是两回事，首先汽车是一个差异性很大的产品，可以明显细分出不同的市场，需要多个个性化的产品品牌来吸引不同的消费群。同时，我们还不能忽视汽车的价值很高，支撑得起推多品牌的巨额成本开支。瑞士的许多名表厂推多品牌，如欧米茄、雷达都属于同一个公司，也是因为产品价值较高。故汽车业与名表行业推多品牌有其特殊性，丝毫也不能藉此断定其它行业品牌延伸是错误的。P来自南京的“劲草”不再叫劲草，摇身一变成了“VGRASS”就连来自浙江的“雅莹”也一改昔日“ELEGANTPROSPER”加中文“雅莹”的标识，而直接简化成了“EP”而上海“美特斯邦威”都市系列的女装更是避讳中文，不仅将店名用醒目的英文“ME光明乳业总裁郭本恒表示，中国生乳标准几乎是全世界最差，用一个相对比较低的标准不可能生产出一个非常高级的产品，“垃圾生产出来的就是垃圾”。在回应新国标争论时，郭本恒还表示，光明乳业是“巴氏奶”的代表品牌之一，光明乳业在中国鲜奶市场占比约45，占酸奶市场份额的28，均为中国第一位。中国第一位的光明乳业，竟还不能解决一个标准问题，让全国人民喝上“放心奶”央视每周质量报告曝光达芬奇家具并非100产自意大利，部分出自东莞小作坊的产品漂洋过海“镀金”之后再转内销，转身成了意大利名品。经过央视记者长达半年多的调查后发现，达芬奇公司销售的这些天价家具有相当一部分不是意大利生产的，所用的原料也不是达芬奇公司宣称的名贵实木，经过检测，消费者购买的达芬奇家具甚至被判定为不合格产品。看来，崇洋消费者购买的洋品牌不过如此。“只买贵的”真是有道理。令某些对洋品牌倍加追捧的人来说，洋品牌有时候也不争气据美国彭博通讯社的报道称，强生旗下的奥索麦克尼尔杨森公司，在营销其抗精神病药物维思通RISPERDAL时，使用了具有欺骗性的用语，称其药物比其他同类药物更具安全性，这都是公司攫取利润而犯错的通病。国际炒家们关于中国经济即将崩溃的种种言论，时有发生，为什么他们就对本国经济和品牌那么自信次贷危机后的美国疮痍满目，可是他们照常对“债主们”耀武扬威国内企业在对品牌的传播上，为什么就不自信呢如今中国与世界品牌差距的缩小，“孔子学院”是中国“软实力”的一个品牌。4年间全球78个国家和地区开办249所孔子学院和56个孔子课堂，遍布78个国家和地区。据统计数据显示，各国孔子学院开设的6000多班次各类汉语课程，已拥有12万多名注册学员。据英国谢菲尔德大学“SASI社会及空间不平等研究集团”和美国密歇根大学研究组制作出了世界经济力地图。预计2015年，中国在世界