我国商业银行基于eva上的价值创造应用分析

我国商业银行基于EVA上的价值创造应用分析题目我国商业银行基于EVA上的价值创造应用分析学生姓名学号20091505107学院财经学院专业班级财务管理091班指导教师职称副教授摘要随着金融市场的竞争日益激烈,传统的绩效管理系统缺陷已经逐渐显现,探索一套行之有效的更为科学的绩效管理系统已经成为现代商业银行股东、管理者和经营者各方的共识。EVA绩效管理系统因为其更为全面的考虑到负债和股权资金成本而更能真实的反映银行创造的真实经济利润。本文主要从介绍在我国商业银行现阶段在价值管理中的应用以及现状,通过实证分析推算出的商业银行EVA公式简要分析影响我国商业银行价值创造的主要内部因素,同时根据分析出的提出影响我国商业银行利用EVA绩效评价体系出现的问题或者困境。最后,探讨如何利用BSC平衡计分卡从非财务角度在综合权衡公司动态的战略性优势上考虑与EVA绩效管理系统相结合帮助我国商业银行更好的实现价值最大化。关键词商业银行EVA绩效评价系统BSC平衡计分卡价值最大化ABSTRACTWITHTHEINCREASINGLYFIERCECOMPETITIONINTHEFINANCIALMARKET,THETRADITIONALPERFORMANCEMANAGEMENTSYSTEMDEFECTSHAVEBEENGRADUALLYEMERGINGTOEXPLOREAMORESCIENTIFICANDEFFECTIVEPERFORMANCEMANAGEMENTSYSTEMHASBECOMETHECONSENSUSOFTHEPARTIESTOTHESHAREHOLDERS,MANAGERSANDOPERATORSOFMODERNCOMMERCIALBANKEVAPERFORMANCEMANAGEMENTSYSTEMBECAUSEOFITSMORECOMPREHENSIVECONSIDERATIONTOLIABILITIESANDEQUITYCOSTOFCAPITALANDMOREATRUEREFLECTIONOFTHEBANKTHATCANCREATETHETRUEECONOMICPROFITBECOMETHEFIRSTCHOICEINTHISPAPERWEINTRODUCETHEAPPLICATIONANDTHESTATUSQUOTOFCHINASCOMMERCIALBANKSATTHEMOMENT,THEVALUEMANAGEMENT,THROUGHEMPIRICALANALYSISOFPROJECTEDCOMMERCIALBANKSEVAFORMULABRIEFANALYSISOFTHEMAJORINTERNALFACTORSAFFECTINGTHECREATIONOFTHEVALUEOFCHINASCOMMERCIALBANKS,ACCORDINGTOANANALYSISOFTHEPROPOSEDAFFECTCHINESECOMMERCIALBANKSEVAPERFORMANCEEVALUATIONSYSTEMPROBLEMSORDIFFICULTIESFINALLY,WEEXPLORETHEUSEOFBSCBALANCEDSCORECARDCONSIDEREDINTHETRADEOFFDYNAMICSTRATEGICADVANTAGEFROMANONFINANCIALPERSPECTIVECOMBINEDWITHEVAPERFORMANCEMANAGEMENTSYSTEMTOHELPCHINASCOMMERCIALBANKSTOBETTERIMIZEVALUEKEYWORDSCOMMERCIALBANKEVAPERFORMANCEMANAGEMENTSYSTEMBALANCEDSCORECARDCONSIDEREDIMIZEVALUE目录一、绪论2一研究的背景与意义2二文献综述2二、EVA相关理论概述3一EVA的含义、特征3二EVA在绩效评价价值创造的独特作用4三、EVA在我国商业银行绩效评价中的应用5一EVA在我国商业银行绩效评价中的应用的现状5二EVA在我国商业银行绩效评价中的实际案例应用5三EVA在我国商业银行绩效评价中的实际案例应用的启示7四EVA在我国商业银行绩效评价中的应用上存在的问题7四、我国商业银行基于EVA绩效评价体系的改进与完善9一EVA与BSC融合9二寻找BSC中各个维度指标驱动因素与结果因素之间的联系10三选择可以量化的指标,加大非财务指标在业绩评价体系中的比重10五、总结10参考文献11致谢12一、绪论一研究的背景与意义1研究背景自改革开放以来,我国市场经济改革开放不断深化,市场经济体制也逐步完善,而随着经济全球化的到来,中国的商业银行的绩效评价系统也正在发生谋求更适合我国经济发展的变革。尤其是我国商业银行面临外部资本金融市场和内部“谋生存、求发展”的双重压力,要想实现又快又好发展,一方面需要商业银行处理好内部的委托代理关系,加快经营机的改革。此外,随着我国部分银行上市和银行间竞争激烈程度的加剧,现代商业银行的股东、管理者和经营者都达成共识开始将银行价值最大化做为经营管理的最终目标。而EVAECONOMICVALUEADDED简称EVA做为一种的价值管理工具,弥补了传统财务指标在业绩衡量方面不能够真实反映商业银行价值创造的不足,将做为帮助商业银行实现价值最大化的一种科学的绩效评价体系也将是一条合理的途径。2研究意义与目的从帮助商业银行实现价值创造的角度来看,追求EVA的最大化在当今激烈的银行竞争中有着重要的现实意义。首先,追求并实现EVA最大化有助于商业银行引入价值理念、经济增加值、经济资本管理等先进的理论和方法,促进其加快改革进程,提高创新能力和综合竞争力。其次,要实现EVA最大化会促使各级银行管理者在关注收入盈利的同时注重资本成本的使用效率,在规划经营时必须关注资本成本。最后,要想实现EVA价值最大化还要求各级银行经营者必须把眼光放长远谋求长期的战略发展,规避短期行为,更加清醒的权衡经营风险以及回报,站在股东的角度做出更符合实际股东利益需求的决策,为商业银行的实现长远战略目标以及可持续发展提供保障。本文旨将EVA与业绩评价、决策管理、激励管理和沟通管理相结合,初步研究我国商业银行基于EVA绩效评价体系上价值创造的实际应用以及探讨利用EVA模式价值管理体系帮助我国商业银行实现价值创造新的方向。二文献综述1国外文献综述EVA即经济增加值ECONOMICVALUEADDED的简称,这个名词是美国著名的思腾思特公司STEMSTEWART谭德彬2003高莉,樊卫东2003朱建武2005,但当时的数据可得性以及分析方法还不够成熟,使得这些研究还不够具有高效的现实意义。除了经济学者的学术研究,我国商业银行也有一定程度对EVA绩效改革的探讨。例如中国工商银行福建分行课题组2005和中国建设银行总行课题组2005都分别就如何在我国商业银行实施EVA价值管理体系作了不同于其他实证研究的比较深入的理论和实证分析。随后,朱建武2005,2007通过分析数家中小银行,建立在EVA的基础上的创造能力发现,优化中小银行的市场行为是提高创造能力的重要途径。郑鸣、林潘颖2006在以上两位的研究基础上改进了实证研究方法,其实证结果表明,我国商业银行通过股权改革,优化资本结构和市场结构,提升价值创造能力,最终可以实现银行价值最大化。二、EVA相关理论概述一EVA的含义、特征EVAECONOMICVALUEADDED即经济增加值。从最基本的意义上讲,经济增加值是公司业绩度量指标,其核心在于促进企业树立价值最大化的经营理念,并以此为基础将该理念贯穿到企业内部管理、外部投资等的各个方面。其特征在于它是基于税后营业净利润和产生这些利润所需要资本投入总成本的一种企业绩效财务评价方法,衡量的是企业为股东创造多少财富,考虑了带来企业利润的所有资金成本。二EVA在绩效评价价值创造的独特作用1能够有效激励经营者为股东创造财富这是EVA的首要功能,也是关健性功能。以EVA为核心,设计经营者激励机制有利于规范经营者行为,以维护所有者和股东的合法权益。首先,有利于克服经营者行为短期化。这是因为从理论上讲,EVA扣除了资本成本,后者是一种预期成本、未来成本,它考虑了资金时间价值和风险因素,这就必然有利于经营者行为长期化。其次,有利于加强监督力度,减少做假账的可能性。一方面,对财务报表的调整过程本身就是进一步加强审计和监督的过程,从中便于再次发现问题杜绝假帐。另一方面,合理调整目的之一在于为经营者提供更有用的决策信息扩考评目标已不再是会计利润,而是EVA,虚瞒伪报的必要性随之下降。正如开发研制费用的调整并非不利于经营者。2能够准确全面真实的评价为股东创造的价值EVA理论提出了全面成本管理的理念,成本不仅包括在帐面上已经发生的经营成本,而且还包括极易被忽视的帐面上并未全部反映的资本成本。忽视权益资本成本就容易忽视股东利益,忽视资本成本就容易忽视资本的使用效率。当一项营运业务的变革会增加经营成本,但要是它会减少资金占用从而以更大数额降低资本成本时,这一变革会减少会计利润。3能够监督经营者价值创造的利润操纵手段由于EVA关注的是资产获得的真实增值,而不是会计报表反映的假象这就促使经营者出于提高业绩的考虑更加努力的做好企业经营管理工作,而非通过操纵财务报表行为来达到价值创造提高自身经济收益的目的。三EVA的计算方法EVA计算公式为EVANOPATNAWACCNOPAT是指经过调整的营业净利润是在企业会计利润的基础上算出来的,调整项目主要包括研发费用、培训费用、贷款损失等费用、商誉摊销、营业外支出等NA是指银行资产期初的经济价值WACC是指银行的加权平均资金成本,包括权益成本和债务成本。我们可以通过公式做出如下判断当EVA0时,说明商业银行管理层正在损耗股东价值,银行总价值减少当EVA0时,说明商业银行管理层恰好维持股东价值,银行总价值保持不变当EVA0时,说明商业银行管理层为股东增加了额外财富,银行总价值上升。EVA在我国商业银行绩效评价中的应用一EVA在我国商业银行绩效评价中的应用的现状纵观我国对于EVA的研究和应用,我们会发现,EVA在中国的影响相对来说很小,甚至可以说还是新鲜事物。随着我国部分银行上市和银行间竞争激烈程度的加剧,将银行价值最大化作为经营管理的最终目标已经成为现代商业银行的股东,管理者和经营者的共识。近年来,经济增加值EVA作为一种价值管理工具,被应用于商业银行的绩效考核,弥补了传统财务指标在业绩衡量方面的不足,逐步成为一种科学有效的绩效评价体系。从价值管理宏观的角度来看,企业价值观里就是将股东创造这个理念作为整个企业管理核心的一种企业经济价值的管理方式,它的目的在于实现企业价值的最大化。而通过实践证明,经济增加值EVA就是一个衡量股东价值,调整后的营业净利润创造的指标,它能够反映出企业创造的真实的经济利润。更重要的是它能准确评价企业的业绩,贴切地反映企业的管理层是否为创造企业价值而努力。所以,EVA和价值管理所规范的范畴也是一致的。因为其可以驱动企业管理阶层站在股东的角度考虑问题,做出增加股东价值的决策,最终达到股东财富最大化的目标。二EVA在我国商业银行绩效评价中的实际案例应用根据EVA与银行价值的计算公式,2011年程婵娟、马基于EVA价值评估方法的我国上市商业银行价值最大化驱动因素研究一文中推导出如下等式银行价值V如前所述,EVA的计算涉及到如下三个关键要素税后净营业利润NOPAT,资本总额TC以及加权平均资本成本WACC。商业银行作为金融企业与一般工业企业债务是有区别的,主要表现在商业银行存在的存款本身就是一种负债,并参考以往的研究成果,本文使用如下公式可以得到各个银行各年的EVA值。NOPAT税后利润当年计提贷款呆账准备当年计提其他各项资产减值准备营业外收支净额1所得税税率递延税款贷方余额变动递延税款借方余额变动TC股东权益年末贷款呆账准备余额年末其他各项资产减值准备余额年末递延税款贷方余额年末递延税款借方余额WACC股本资本成本无风险收益率RF系数市场风险溢价其中,由于系数的计算不作为本文研究重点,这里利用已有研究成果,确定我国近年来金融业的系数为1041。另外,本文选取各年1年期定期存款利率作为当年无风险收益率,以4略低于美国股市风险溢价6作为我国市场风险溢价的估计18字兰,黄儒靖基于EVA的我国商业银行经营绩效实证分析J统计与决策,200923146148。最终,EVA模型由下式给出EVANOPATTCRF00416考虑到数据的可得性以及样本的代表性,本文最终选取我国上市商业银行中的5家大型国有商业银行以及集团股份制银行招商银行、民生银行、上海浦东发展银行为代表、作为研究对象,以各个银行20082011年度相关财务数据为样本数据,建立可以计算出EVA的定量模型。但由于上市时间和信息披露的差异,各截面商业银行的观测数据个数不完全相等。本文选取的8家商业银行占我国目前上市商业银行总数的53,并且包含了全部5家国有大型商业银行以及3家中型股份制商业银行,样本选取具有代表性和典型性,分析结果基本上可以为我国银行业价值最大化提供借鉴和参考。根据上述公式,基于上文所述商业银行EVA计算方法,通过对11家目标商业银行年报的细致整理,得到样本EVA值如表1所示。表1样本区间内各银行EVA统计表单位百万银行名称200820092010中国工商银行88,57091,583125,433中国建设银行78,92983,91796,885中国银行51,59848,07966,002中国农业银行60,22673,43380,162交通银行26,67937,79144,482招商银行18,29013,22219,229民生银行7,1148,83013,817浦发银行11,96210,88714,097各年EVA均值42,92145,9677557,51338据表1数据显示,从2009年至2010年间,我国8家上市商业银行经济利润均为正,即都在创造价值,且还可以看出各年EVA平均创值水平处于逐年上升。尽管数据反映了我国商业银行价值创造能力提升这有着积极的意义,但这仅是一个结果,并不能完全反映我国商业银行实现价值最大化的内在机制和完整过程,EVA提升的背后究竟有哪些因素在起作用这些因素又是通过怎样的途径和机制影响价值可以从解释EVA公式中变量入手,以实证分析展开对EVA对于商业银行价值创造的具体原因的剖析。三EVA在我国商业银行绩效评价中的实际案例应用的启示EVA的计算也是根据财务报表的财务数据进行测算,财务报表的意义在于全面系统的反映企业在一定时期的财务状况、经营成果和现金流量,有利于经营管理人员了解本单位各项任务指标的完成情况,评价管理人员的经营业绩,这也是EVA绩效管理系统的基本目的,所以根据财务报表项目,首先从资产、资本、费用、和收入四个方面考虑。其次,由于商业银行的行业特殊性,还必须从行业特点的角度来分析从风险管控能力到外部利益相关者的影响。1资产质量根据商业银行的经营特性,信贷资产是其最主要的资金运用渠道,而贷款则是银行最重要的收益来源,此外,贷款质量的高低与否关系着商业银行信用风险的大小,同时也是商业银行利润来源的经济命脉。2资本实力商业银行的资本分为核心资本和附属资本,也是巴赛尔协议所重点约束的内容之一。虽然商业银行的资本并非越大越好,过高的资本量将会降低财务杠杆比率,增加筹集资金的成本,但是,商业银行的资本实力的大小与银行对于资本金风险的控制能力息息相关,首先会影响到银行的盈利能力,进而会对银行价值产生影响。3表外收入多元化根据国外学者的研究,银行收入多元化对于银行绩效及其风险承受能力具有显著的影响。在传统业务之外,表外业务由于可以帮助商业银行非利息收入开拓了新的利润增长点,从而实现收入结构多元化。收入结构多样化也在另一方面反映了银行的金融创新意识与能力,增加了商业银行的潜在品牌价值。4成本费用管控能力显而易见的是促进盈利性增长的一个最直接也是最简单见效快的办法就是削减成本,即较好的费用管理能力是银行盈利水平提升最重要的贡献因素。因此,商业银行费用管理能力也在很大程度上间接的影响了商业银行的价值创造。四EVA在我国商业银行绩效评价中的应用上存在的问题1EVA和经济资本指标设计存在差距国内的商业银行信息基础建设比较薄弱,致使数据的储备和质量远未达到EVA业绩评价体系建设的要求。还只能用模拟的方式来核算EVA和经济资本,现有的评价体系无法实现对收益和成本等数据的收集和处理。因此在EVA和经济资本指标设计就会比较困难。一些银行甚至使用监管成本来代替经济资本,并以此来核算EVA,这既不能准确反映出评价对象的资本占用情况和风险承担程度,也不能准确反映出不同的业务所代表的战略方向,从而遏制有战略利益的业务的发展,最终致使绩效评价的效益降低,资本金分配无法发挥作用。2资本成本设计上存在误差资本成本是核算EVA的一个关键因素,部分银行在资本成本的设计和选择上,使用单一资本成本率的管理方法。单一资本成本率主要表现为忽视了预算和超预算之间的差别忽视了不同业务的差别。对于前者,将不利于商业银行对于机构或个人资本约束的要求。对于后者,将不利于商业行业对于不同对象,不同业务的风险的识别和衡量,不利于商业银行判断不同业务对银行的价值。3重视财务指标的考核,忽视非财务因素的作用现行的商业银行的EVA绩效评价体系主要重视对财务结果进行评价,忽视了非财务因素的影响,常使用单一的财务指标来对管理和控制商业银行经营活动,因此当财务指标不全面、不充分时,容易导致很多问题和弊端的产生。同时财务指标是一种滞后指标,反映的仅是商业银行过去的经营成果和期间出现的问题,过于注重历史的数据和问题进行分析而不具前瞻性,而商业面对的决策环境是现在和将来,如果只是重视财务评价指标,就无法及时有效地发现商业银行的关键变化,会造成商业银行在决策上出现失误。4与EVA业绩评价体系相关数据资源的缺乏由于国内商业银行在风险管理意识上的缺乏和不重视,没有形成有效的风险信息收集机制,信息基础建设也就较为薄弱,从而无法为EVA业绩评价体系计算提供与之相应的数据资源。在EVA业绩评价体系进行算时只行采用大致的估算方式,EVA业绩评价体系的评价结果即风险成本、资本成本和风险收益等不科学和不准确。风险成本与资源配置直接相关,风险成本的计算不准确,将直接导致资源浪费的现象的发生。风险收益计算不准确,将直接影响管理做出的决策。5收入结构单一影响EVA综合评价效果毋庸置疑的是,中国银行业去年确实取得了令国外同行羡慕的优秀业绩,但同时其靓丽数字的背后也隐藏着一些不合理。虽然五大银行挣钱很多,但靠存贷款息差来挣钱只是银行业最初级的手段,其竞争力较国际大银行而言还有些弱小。以平均资产回报率为例,五大银行都在1以上,其中最强的建行能够达到147,而根据国外投资机构分析,建行已成为国际上主要财务指标最好的大银行之一。相比之下,花旗只有054,汇丰为06,几乎不足五大银行的一半。然而,进一步分析年报不难发现,去年我国五大银行的巨额利润中,息差的扩大功不可没。五大银行的年收入中,有近八成来自存贷款之间的息差。五大银行的息差收入平均占到营业收入的近77,远高于国外同行的比例。可以说,五大银行的巨额利润很大程度上依赖于低息揽储和高息放贷。通过重点分析花旗银行、汇丰银行、德意志银行和澳新银行的2011年年报,这四家国外银行的息差收入占总收入的比例平均不到50。表面上看,我国商业银行价值创造能力强,其实,综合竞争能力却还是相对来说比较弱的。四、我国商业银行基于EVA绩效评价体系的改进与完善要全面科学的合理的衡量商业银行的绩效管理,不仅要从财务角度来考察,还应该全面、动态地关注商业银行运营过程中其他层面的问题。引入EVA作为考核指标,既是对传统业绩评价体系的一个补充也是对企业的一种有效激励机制。经济增加值引入了资本成本率指标,综合考察了资本的使用效率,有利于企业关注资本配置效率,到目前为止仍然是最企业最有效衡量价值创造的绩效评价工具。然而EVA是基于会计数据调整而来的,必然会受到会计政策的限制并具有短期性。因此,如何从根本上克服原有绩效评价和激励体系的缺陷需进一步研究。所以在建议部分,利用EVA与BSC平衡计分卡非财务分析方法初步结合取长补短,共同构成一个较为完善的业绩评价系统。一EVA与BSC融合1992年卡普兰和诺顿提出了内部管理业绩评价方法一平衡记分卡BSCTHEBALANCEDSCORECARD。平衡计分卡从公司战略与业绩评价相结合的角度出发,认为影响企业经营成败的关键因素有顾客、内部经营、学习与成长和财务四个方面,因此业绩评价也应以上述四个方面为基础。平衡计分卡的独特之处在于第一,它在一个评价系统中通过因果关系链,整合了财务和非财务的战略指标,关注结果指标和驱动指标,使其成为一个前向反馈的管理控制系统第二,平衡计分卡通过非财务指标反映出了近年来企业技术及竞争优势变化的实质,即无形资产如客户关系、创新能力、业务流程、员工素质、信息系统等已成为了企业竞争优势的主要来源,从而使业绩管理更具战略相关性。探讨如何将EVA与BSC融合,我们可以将构建一个商业银行的绩效评价的价值树构建BSC于EVA相结合的绩效评价体系基于价值树的探讨。毫无疑问,EVA作为衡量商业银行绩效结果性的指标应该位于价值树的顶端,属于“树的果实”,是企业进行绩效评价存在的意义与追求的目标BSC的学习成长维度、内部流程维度、客户维度位于EVA的下部,作为衡量企业绩效成长的动态驱动型指标,属于“树的枝干”,树的枝干挂着果实保证果实的成长也就意味着驱动性指标是结果性指标的支撑“树的根部”是整个树赖以生存的能够汲取源源不断动力的基础,商业银行的发展战略以及长期的目标决定着商业银行经营的方向、发展的创新、针对的客户人群等等重要因素将位于价值树的最底层,属于最基本的也是最重要的动力来源“树的根部”。二寻找BSC中各个维度指标驱动因素与结果因素之间的联系建立一套可以获得客户指标、内部流程指标与财务指标如EVA相关性的数量模型。从“价值树”的角度而言,财务指标的达成作为价值树的最顶端是BSC中的客户、内部流程以及学习与成长指标的设计的最终目的,因此,在设计BSC时,应谨慎选择各项指标,保证其与EVA的协调一致。三选择可以量化的指标,加大非财务指标在业绩评价体系中的比重加大非财务指标的比重可以减少财务指标滞后性的负面影响,增强体现商业银行未来业绩评价的准确性。指标及指标数量的选择应该视商业银行的具体情况而定,尽可能选择选择一些可以量化的指标以增强可操作性。四建立更人性化的奖励机制绩评价体系的根本目的仍旧是激励,但仅仅将EVA的增量作为奖金的计算唯一标准是不公平和全面的。为了避免银行内部权力寻租的经济腐败、促进不同地区的员工工作积极性,奖励机制应该建立一个能够浮动或者能够区域调动的相对公平的体系。五、总结商业银行价值最大化是一个庞大且复杂的过程,尤其是在我国特殊的经济体制下,价值最大化具有更加广阔的内涵,多种因素以多种途径作用于银行价值,除了通过自身财务绩效的改善提升价值之外,社会责任的履行日益成为影响商业银行价值的重要驱动因素,可以说,我国商业银行价值最大化的实现依赖于银行经济职能与社会职能的双重扩充与共同完善。因此,进一步的研究将关注银行业社会责任的履行及其对银行价值提升的贡献,构建我国商业银行更加全面、更加完善的价值最大化管理体系,实现银行自身经济效益与国家、客户、股东、员工利益的共同最大化,积极配合国家战略,更好地为我国实体经济的发展提供金融服务。参考文献1张玮倩王伟EVA回顾、发展和展望J商场现代化,2009,01,802杨占玄许力飞EVA考核体系在国外的发展现状与在中国的应用J全球视野理论月刊,2010,12,1521543邓璇EVA研究中的困境与突破J东方企业文化,20010,07,2674孙羊生商业银行实现EVA最大化的路径探讨,现代金融2012年第10期345程婵娟,马基于EVA价值评估方法的我国上市商业银行价值最大化驱动因素研究J当代经济科学,2011,09,41496陶雄华,卢李我国商业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