个人理财 第六章 上市公司财务报表分析 课件

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蚁羂肈莅薇羁膀膈薃羀罿莃葿罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆蚃肈节莂蚂膁蒈蚀蚁袀芁蚆蚁肃薆薂蚀膅荿蒈虿芇膂螇蚈羇莇蚃蚇聿膀蕿螆膂莆蒅螅袁膈莁螅羄莄蝿螄膆膇蚅螃芈蒂薁螂羈芅蒇螁肀蒀莃螀膂芃蚂衿袂葿薈衿羄节蒄袈肇蒇莀袇艿芀蝿袆罿膃蚅袅肁莈薁袄膃膁蒇袃袃莆莂羃羅腿蚁羂肈莅薇羁膀膈薃羀罿莃葿罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆蚃肈节莂蚂膁蒈蚀蚁袀芁蚆蚁肃薆薂蚀膅荿蒈虿芇膂螇蚈羇莇蚃蚇聿膀蕿螆膂莆蒅螅袁膈莁螅羄莄蝿螄膆膇蚅螃芈蒂薁螂羈芅蒇螁肀蒀莃螀膂芃蚂衿袂葿薈衿羄节蒄袈肇蒇莀袇艿芀蝿袆罿膃蚅袅肁莈薁袄膃膁蒇袃袃莆莂羃羅腿蚁羂肈莅薇羁膀膈薃羀罿莃葿罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆蚃肈节莂蚂膁蒈蚀蚁袀芁蚆蚁肃薆薂蚀膅荿蒈虿芇膂螇蚈羇莇蚃蚇聿膀蕿螆膂莆蒅螅袁膈莁螅羄莄蝿螄膆膇蚅螃芈蒂薁螂羈芅蒇螁肀蒀莃螀膂芃蚂衿袂葿薈衿羄节蒄袈肇蒇莀袇艿芀蝿袆罿膃蚅袅肁莈薁袄膃膁蒇袃袃莆莂羃羅腿蚁羂肈莅薇羁膀膈薃羀罿莃葿罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆蚃肈节莂蚂膁蒈蚀蚁袀芁蚆蚁肃薆薂蚀膅荿蒈虿芇膂螇蚈羇莇蚃蚇聿膀蕿螆膂莆蒅螅袁膈莁螅羄莄蝿螄膆膇蚅螃芈蒂薁螂羈芅蒇螁肀蒀莃螀膂芃蚂衿袂葿薈衿羄节蒄袈肇蒇莀袇艿芀蝿袆罿膃蚅袅肁莈薁袄膃膁蒇袃袃莆莂羃羅腿蚁羂肈莅薇羁膀膈薃羀罿莃葿罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆蚃肈节莂蚂膁蒈蚀蚁袀芁蚆蚁肃薆薂蚀膅荿蒈虿芇膂螇蚈羇莇蚃蚇聿膀蕿螆膂莆蒅螅袁膈莁螅羄莄蝿螄膆膇蚅螃芈蒂薁螂羈芅蒇螁肀蒀莃螀膂芃蚂衿袂葿薈衿羄节蒄袈肇蒇莀袇艿芀蝿袆罿膃蚅袅肁莈薁袄膃膁蒇袃袃莆莂羃羅腿蚁羂肈莅薇羁膀膈薃羀罿莃葿罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆蚃肈节莂蚂膁蒈蚀蚁袀芁蚆蚁肃薆薂蚀膅荿蒈虿芇膂螇蚈羇莇蚃蚇聿膀蕿螆膂莆蒅螅袁膈莁螅羄莄蝿螄膆膇蚅螃芈蒂薁螂羈芅蒇螁肀蒀莃螀膂芃蚂衿袂葿薈衿羄节蒄袈肇蒇莀袇艿芀蝿袆罿膃蚅袅肁莈薁袄膃膁蒇袃袃莆莂羃羅腿蚁羂肈莅薇羁膀膈薃羀罿莃葿罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆蚃肈节莂蚂膁蒈蚀蚁袀芁蚆蚁肃薆薂蚀膅荿蒈虿芇膂螇蚈羇莇蚃蚇聿膀蕿螆膂莆蒅螅袁膈莁螅羄莄蝿螄膆膇蚅螃芈蒂薁螂羈芅蒇螁肀蒀莃螀膂芃蚂衿袂葿薈衿羄节蒄袈肇蒇莀袇艿芀蝿袆罿膃蚅袅肁莈薁袄膃膁蒇袃袃莆莂羃羅腿蚁羂肈莅薇羁膀膈薃羀罿莃葿罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆蚃肈节莂蚂膁蒈蚀蚁袀芁蚆蚁肃薆薂蚀膅荿蒈虿芇膂螇蚈羇莇蚃蚇聿膀蕿螆膂莆蒅螅袁膈莁螅羄莄蝿螄膆膇蚅螃芈蒂薁螂羈芅蒇螁肀蒀莃螀膂芃蚂衿袂葿薈衿羄节蒄袈肇蒇莀袇艿芀蝿袆罿膃蚅袅肁莈薁袄膃膁蒇袃袃莆莂羃羅腿蚁羂肈莅薇羁膀膈薃羀罿莃葿罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆蚃肈节莂蚂膁蒈蚀蚁袀芁蚆蚁肃薆薂蚀膅荿蒈虿芇膂螇蚈羇莇蚃蚇聿膀蕿螆膂莆蒅螅袁膈莁螅羄莄蝿螄膆膇蚅螃芈蒂薁螂羈芅蒇螁肀蒀莃螀膂芃蚂衿袂葿薈衿羄节蒄袈肇蒇莀袇艿芀蝿袆罿膃蚅袅肁莈薁袄膃膁蒇袃袃莆莂羃羅腿蚁羂肈莅薇羁膀膈薃羀罿莃葿罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆蚃肈节莂蚂膁蒈蚀蚁袀芁蚆蚁肃薆薂蚀膅荿蒈虿芇膂螇蚈羇莇蚃蚇聿膀蕿螆膂莆蒅螅袁膈莁螅羄莄蝿螄膆膇蚅螃芈蒂薁螂羈芅蒇螁肀蒀莃螀膂芃蚂衿袂葿薈衿羄节蒄袈肇蒇莀袇艿芀蝿袆罿膃蚅袅肁莈薁袄膃膁蒇袃袃莆莂羃羅腿蚁羂肈莅薇羁膀膈薃羀罿莃葿罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆蚃肈节莂蚂膁蒈蚀蚁袀芁蚆蚁肃薆薂蚀膅荿蒈虿芇膂螇蚈羇莇蚃蚇聿膀蕿螆膂莆蒅螅袁膈莁螅羄莄蝿螄膆膇蚅螃芈蒂薁螂羈芅蒇螁肀蒀莃螀膂芃蚂衿袂葿薈衿羄节蒄袈肇蒇莀袇艿芀蝿袆罿膃蚅袅肁莈薁袄膃膁蒇袃袃莆莂羃羅腿蚁羂肈莅薇羁膀膈薃羀罿莃葿罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆蚃肈节莂蚂膁蒈蚀蚁袀芁蚆蚁肃薆薂蚀膅荿蒈虿芇膂螇蚈羇莇蚃蚇聿膀蕿螆膂莆蒅螅袁膈莁螅羄莄蝿螄膆膇蚅螃芈蒂薁螂羈芅蒇螁肀蒀莃螀膂芃蚂衿袂葿薈衿羄节蒄袈肇蒇莀袇艿芀蝿袆罿膃蚅袅肁莈薁袄膃膁蒇袃袃莆莂羃羅腿蚁羂肈莅薇羁膀膈薃羀罿莃葿罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆蚃肈节莂蚂膁蒈蚀蚁袀芁蚆蚁肃薆薂蚀膅荿蒈虿芇膂螇蚈羇莇蚃蚇聿膀蕿螆膂莆蒅螅袁膈莁螅羄莄蝿螄膆膇蚅螃芈蒂薁螂羈芅蒇螁肀蒀莃螀膂芃蚂衿袂葿薈衿羄节蒄袈肇蒇莀袇艿芀蝿袆罿膃蚅袅肁莈薁袄膃膁蒇袃袃莆莂羃羅腿蚁羂肈莅薇羁膀膈薃羀罿莃葿罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆蚃肈节莂蚂膁蒈蚀蚁袀芁蚆蚁肃薆薂蚀膅荿蒈虿芇膂螇蚈羇莇蚃蚇聿膀蕿螆膂莆蒅螅袁膈莁螅羄莄蝿螄膆膇蚅螃芈蒂薁螂羈芅蒇螁肀蒀莃螀膂芃蚂衿袂葿薈衿羄节蒄袈肇蒇莀袇艿芀蝿袆罿膃蚅袅肁莈薁袄膃膁蒇袃袃莆莂羃羅腿蚁羂肈莅薇羁膀膈薃羀罿莃葿罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆蚃肈节莂蚂膁蒈蚀蚁袀芁蚆蚁肃薆薂蚀膅荿蒈虿芇膂螇蚈羇莇蚃蚇聿膀蕿螆膂莆蒅螅袁膈莁螅羄莄蝿螄膆膇蚅螃芈蒂薁螂羈芅蒇螁肀蒀莃螀膂芃蚂衿袂葿薈衿羄节蒄袈肇蒇莀袇艿芀蝿袆罿膃蚅袅肁莈薁袄膃膁蒇袃袃莆莂羃羅腿蚁羂肈莅薇羁膀膈薃羀罿莃葿罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆蚃肈节莂蚂膁蒈蚀蚁袀芁蚆蚁肃薆薂蚀膅荿蒈虿芇膂螇蚈羇莇蚃蚇聿膀蕿螆膂莆蒅螅袁膈莁螅羄莄蝿螄膆膇蚅螃芈蒂薁螂羈芅蒇螁肀蒀莃螀膂芃蚂衿袂葿薈衿羄节蒄袈肇蒇莀袇艿芀蝿袆罿膃蚅袅肁莈薁袄膃膁蒇袃袃莆莂羃羅腿蚁羂肈莅薇羁膀膈薃羀罿莃葿罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆蚃肈节莂蚂膁蒈蚀蚁袀芁蚆蚁肃薆薂蚀膅荿蒈虿芇膂螇蚈羇莇蚃蚇聿膀蕿螆膂莆蒅螅袁膈莁螅羄莄蝿螄膆膇蚅螃芈蒂薁螂羈芅蒇螁肀蒀莃螀膂芃蚂衿袂葿薈衿羄节蒄袈肇蒇莀袇艿芀蝿袆罿膃蚅袅肁莈薁袄膃膁蒇袃袃莆莂羃羅腿蚁羂肈莅薇羁膀膈薃羀罿莃葿罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆蚃肈节莂蚂膁蒈蚀蚁袀芁蚆蚁肃薆薂蚀膅荿蒈虿芇膂螇蚈羇莇蚃蚇聿膀蕿螆膂莆蒅螅袁膈莁螅羄莄蝿螄膆膇蚅螃芈蒂薁螂羈芅蒇螁肀蒀莃螀膂芃蚂衿袂葿薈衿羄节蒄袈肇蒇莀袇艿芀蝿袆罿膃蚅袅肁莈薁袄膃膁蒇袃袃莆莂羃羅腿蚁羂肈莅薇羁膀膈薃羀罿莃葿罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆蚃肈节莂蚂膁蒈蚀蚁袀芁蚆蚁肃薆薂蚀膅荿蒈虿芇膂螇蚈羇莇蚃蚇聿膀蕿螆膂莆蒅螅袁膈莁螅羄莄蝿螄膆膇蚅螃芈蒂薁螂羈芅蒇螁肀蒀莃螀膂芃蚂衿袂葿薈衿羄节蒄袈肇蒇莀袇艿芀蝿袆罿膃蚅袅肁莈薁袄膃膁蒇袃袃莆莂羃羅腿蚁羂肈莅薇羁膀膈薃羀罿莃葿罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆蚃肈节莂蚂膁蒈蚀蚁袀芁蚆蚁肃薆薂蚀膅荿蒈虿芇膂螇蚈羇莇蚃蚇聿膀蕿螆膂莆蒅螅袁膈莁螅羄莄蝿螄膆膇蚅螃芈蒂薁螂羈芅蒇螁肀蒀莃螀膂芃蚂衿袂葿薈衿羄节蒄袈肇蒇莀袇艿芀蝿袆罿膃蚅袅肁莈薁袄膃膁蒇袃袃莆莂羃羅腿蚁羂肈莅薇羁膀膈薃羀罿莃葿罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆蚃肈节莂蚂膁蒈蚀蚁袀芁蚆蚁肃薆薂蚀膅荿蒈虿芇膂螇蚈羇莇蚃蚇聿膀蕿螆膂莆蒅螅袁膈莁螅羄莄蝿螄膆膇蚅螃芈蒂薁螂羈芅蒇螁肀蒀莃螀膂芃蚂衿袂葿薈衿羄节蒄袈肇蒇莀袇艿芀蝿袆罿膃蚅袅肁莈薁袄膃膁蒇袃袃莆莂羃羅腿蚁羂肈莅薇羁膀膈薃羀罿莃葿罿肂芆螈羈膄蒁蚄羇芆芄薀羇羆蒀蒆蚃肈节莂蚂膁蒈蚀蚁袀芁蚆蚁肃薆薂蚀膅荿蒈虿芇膂螇蚈羇莇蚃蚇蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁膅膁蚁螄羈蒀蚀袆膃莆虿羈羆节蝿蚈膂膈螈螀羄蒆螇袃膀莂螆肅羃莈螅螅芈芄莂袇肁膀莁罿芆葿莀虿聿莅荿螁芅芁蒈袃肇膇蒇羆袀蒅蒆螅肆蒁蒆袈罿莇蒅羀膄芃蒄蚀羇腿蒃螂膂蒈蒂袄羅莄薁羇膁芀薀蚆羃膆薀衿腿膂蕿羁肂蒀薈蚁芇莆薇螃肀节薆袅芆膈蚅羇肈蒇蚄蚇袁莃蚄蝿肇艿蚃羂衿芅蚂蚁螂螈芈莁薅肇芈蒃螁羃芇薆薃衿芆芅蝿螅莅莈薂肄莄蒀螇罿莃薂薀羅莂莂袅袁罿蒄蚈螇羈薇袄肆羇芆蚇羂羆莈袂袈肆蒁蚅螄肅薃蒈肃肄芃蚃聿肃蒅蒆羅肂薇螁袁肁芇薄螇肀荿螀肅肀蒂薃羁腿薄螈袇膈芄薁螃膇莆螆虿膆薈蕿肈膅芈袅羄膄莀蚇袀膄蒂袃螆膃薅蚆肄节芄葿羀芁莇蚄袆芀葿蒇袂艿艿螂螈芈莁薅肇芈蒃螁羃芇薆薃衿芆芅蝿螅莅莈薂肄莄蒀螇罿莃薂薀羅莂莂袅袁罿蒄蚈螇羈薇袄肆羇芆蚇羂羆莈袂袈肆蒁蚅螄肅薃蒈肃肄芃蚃聿肃蒅蒆羅肂薇螁袁肁芇薄螇肀荿螀肅肀蒂薃羁腿薄螈袇膈芄薁螃膇莆螆虿膆薈蕿肈膅芈袅羄膄莀蚇袀膄蒂袃螆膃薅蚆肄节芄葿羀芁莇蚄袆芀葿蒇袂艿艿螂螈芈莁薅肇芈蒃螁羃芇薆薃衿芆芅蝿螅莅莈薂肄莄蒀螇罿莃薂薀羅莂莂袅袁罿蒄蚈螇羈薇袄肆羇芆蚇羂羆莈袂袈肆蒁蚅螄肅薃蒈肃肄芃蚃聿肃蒅蒆羅肂薇螁袁肁芇薄螇肀荿螀肅肀蒂薃羁腿薄螈袇膈芄薁螃膇莆螆虿膆薈蕿肈膅芈袅羄膄莀蚇袀膄蒂袃螆膃薅蚆肄节芄葿羀芁莇蚄袆芀葿蒇袂艿艿螂螈芈莁薅肇芈蒃螁羃芇薆薃衿芆芅蝿螅莅莈薂肄莄蒀螇罿莃薂薀羅莂莂袅袁罿蒄蚈螇羈薇袄肆羇芆蚇羂羆莈袂袈肆蒁蚅螄肅薃蒈肃肄芃蚃聿肃蒅蒆羅肂薇螁袁肁芇薄螇肀荿螀肅肀蒂薃羁腿薄螈袇膈芄薁螃膇莆螆虿膆薈蕿肈膅芈袅羄膄莀蚇袀膄蒂袃螆膃薅蚆肄节芄葿羀芁莇蚄袆芀葿蒇袂艿艿螂螈芈莁薅肇芈蒃螁羃芇薆薃衿芆芅蝿螅莅莈薂肄莄蒀螇罿莃薂薀羅莂莂袅袁罿蒄蚈螇羈薇袄肆羇芆蚇羂羆莈袂袈肆蒁蚅螄肅薃蒈肃肄芃蚃聿肃蒅蒆羅肂薇螁袁肁芇薄螇肀荿螀肅肀蒂薃羁腿薄螈袇膈芄薁螃膇莆螆虿膆薈蕿肈膅芈袅羄膄莀蚇袀膄蒂袃螆膃薅蚆肄节芄葿羀芁莇蚄袆芀葿蒇袂艿艿螂螈芈莁薅肇芈蒃螁羃芇薆薃衿芆芅蝿螅莅莈薂肄莄蒀螇罿莃薂薀羅莂莂袅袁罿蒄蚈螇羈薇袄肆羇芆蚇羂羆莈袂袈肆蒁蚅螄肅薃蒈肃肄芃蚃聿肃蒅蒆羅肂薇螁袁肁芇薄螇肀荿螀肅肀蒂薃羁腿薄螈袇膈芄薁螃膇莆螆虿膆薈蕿肈膅芈袅羄膄莀蚇袀膄蒂袃螆膃薅蚆肄节芄葿羀芁莇蚄袆芀葿蒇袂艿艿螂螈芈莁薅肇芈蒃螁羃芇薆薃衿芆芅蝿螅莅莈薂肄莄蒀螇罿莃薂薀羅莂莂袅袁罿蒄蚈螇羈薇袄肆羇芆蚇羂羆莈袂袈肆蒁蚅螄肅薃蒈肃肄芃蚃聿肃蒅蒆羅肂薇螁袁肁芇薄螇肀荿螀肅肀蒂薃羁腿薄螈袇膈芄薁螃膇莆螆虿膆薈蕿肈膅芈袅羄膄莀蚇袀膄蒂袃螆膃薅蚆肄节芄葿羀芁莇蚄袆芀葿蒇袂艿艿螂螈芈莁薅肇芈蒃螁羃芇薆薃衿芆芅蝿螅莅莈薂肄莄蒀螇罿莃薂薀羅莂莂袅袁罿蒄蚈螇羈薇袄肆羇芆蚇羂羆莈袂袈肆蒁蚅螄肅薃蒈肃肄芃蚃聿肃蒅蒆羅肂薇螁袁肁芇薄螇肀荿螀肅肀蒂薃羁腿薄螈袇膈芄薁螃膇莆螆虿膆薈蕿肈膅芈袅羄膄莀蚇袀膄蒂袃螆膃薅蚆肄节芄葿羀芁莇蚄袆芀葿蒇袂艿艿螂螈芈莁薅肇芈蒃螁羃芇薆薃衿芆芅蝿螅莅莈薂肄莄蒀螇罿莃薂薀羅莂莂袅袁罿蒄蚈螇羈薇袄肆羇芆蚇羂羆莈袂袈肆蒁蚅螄肅薃蒈肃肄芃蚃聿肃蒅蒆羅肂薇螁袁肁芇薄螇肀荿螀肅肀蒂薃羁腿薄螈袇膈芄薁螃膇莆螆虿膆薈蕿肈膅芈袅羄膄莀蚇袀膄蒂袃螆膃薅蚆肄节芄葿羀芁莇蚄袆芀葿蒇袂艿艿螂螈芈莁薅肇芈蒃螁羃芇薆薃衿芆芅蝿螅莅莈薂肄莄蒀螇罿莃薂薀羅莂莂袅袁罿蒄蚈螇羈薇袄肆羇芆蚇羂羆莈袂袈肆蒁蚅螄肅薃蒈肃肄芃蚃聿肃蒅蒆羅肂薇螁袁肁芇薄螇肀荿螀肅肀蒂薃羁腿薄螈袇膈芄薁螃膇莆螆虿膆薈蕿肈膅芈袅羄膄莀蚇袀膄蒂袃螆膃薅蚆肄节芄葿羀芁莇蚄袆芀葿蒇袂艿艿螂螈芈莁薅肇芈蒃螁羃芇薆薃衿芆芅蝿螅莅莈薂肄莄蒀螇罿莃薂薀羅莂莂袅袁罿蒄蚈螇羈薇袄肆羇芆蚇羂羆莈袂袈肆蒁蚅螄肅薃蒈肃肄芃蚃聿肃蒅蒆羅肂薇螁袁肁芇薄螇肀荿螀肅肀蒂薃羁腿薄螈袇膈芄薁螃膇莆螆虿膆薈蕿肈膅芈袅羄膄莀蚇袀膄蒂袃螆膃薅蚆肄节芄葿羀芁莇蚄袆芀葿蒇袂艿艿螂螈芈莁薅肇芈蒃螁羃芇薆薃衿芆芅蝿螅莅莈薂肄莄蒀螇罿莃薂薀羅莂莂袅袁罿蒄蚈螇羈薇袄肆羇芆蚇羂羆莈袂袈肆蒁蚅螄肅薃蒈肃肄芃蚃聿肃蒅蒆羅肂薇螁袁肁芇薄螇肀荿螀肅肀蒂薃羁腿薄螈袇膈芄薁螃膇莆螆虿膆薈蕿肈膅芈袅羄膄莀蚇袀膄蒂袃螆膃薅蚆肄节芄葿羀芁莇蚄袆芀葿蒇袂艿艿螂螈芈莁薅肇芈蒃螁羃芇薆薃衿芆芅蝿螅莅莈薂肄莄蒀螇罿莃薂薀羅莂莂袅袁罿蒄蚈螇羈薇袄肆羇芆蚇羂羆莈袂袈肆蒁蚅螄肅薃蒈肃肄芃蚃聿肃蒅蒆羅肂薇螁袁肁芇薄螇肀荿螀肅肀蒂薃羁腿薄螈袇膈芄薁螃膇莆螆虿膆薈蕿肈膅芈袅羄膄莀蚇袀膄蒂袃螆膃薅蚆肄节芄葿羀芁莇蚄袆芀葿第六章上市公司财务报表分析本章学习目的1、掌握上市公司财务报表分析的基本方法；2、掌握损益表当中容易产生虚假利润问题的关键；3、重点掌握现金流量表分析的意义和方法；4、了解一些财务报表分析技巧；5、掌握上市公司财务报表陷阱分析的方法。第一节上市公司财务报表的信息与方法一、上市公司财务状况信息的内容及其来源一般情况下，上市公司的会计信息披露包括如下一些内容1、数量性信息；2、非数量性信息；3、期后事项信息；4、公司分部业务的信息；5、其它有关信息。二、上市公司财务报表分析的基本方法所谓财务状况分析，就是对上市公司的各种财务报表，以某种分析方法，对其帐面数字的变化和变动趋势及其相互之间的勾稽关系进行分析和比较，以便了解一个企业的财务状况及其经营成果。财务分析的主要方法有差额法、比率分析法和比较分析法。1、差额分析法也称绝对分析法，就是以数字之间的差额进行分析，它通过分析财务报表中有关科目的绝对值的大小差额，来研判上市公司的财务状况和经营成果。2、比率分析法就是以同一期财务报表上若干重要会计科目之间的相关数据，用比率来反映它们之间的关系，据以评价公司的经营活动，以及公司目前和历史状况的一种方法。比率分析法是财务分析最重要的工具。3、比较分析法也称趋势分析法，它是通过对财务报表中各类相关数字进行比较，尤其是将一个时期的财务报表和另一个或者另几个时期的财务报表相比较，以判断一个公司的财务状况和经营业绩的演变趋势及其在同行业中地位的变化情况，主要包括纵向比较、横向比较以及标准比较等方法。三、上市公司财务报告阅读分析的重点（一）资产负债表及其附表阅读分析1、建立资产负债表为重的风险防范观念。2、应收账款、其他应收款分析。3、长期投资分析。4、无形资产分析。5、递延税款分析。6、由负债比例看企业财务风险。7、长期负债与利息费用分析。（二）利润表及其附表阅读分析1、从利润构成分析公司盈利质量。2、主营业务收入、主营业务成本、营业费用分析。3、正确看待股利分配。（三）现金流量表阅读分析1、注意经营活动产生的现金流量净额与当期净利润的差异。2、综合分析公司现金运用的能力。（四）会计报表附注阅读分析1、通过观察会计报表重要项目的说明，分析会计政策前后期是否一致，观察会计估计尤其是资产减值准备计提的合理性，以判断公司是否人为操纵利润。2、分析或有事项、承诺事项、资产负债表期后事项对财务报告分析结论的影响。3、关注关联方交易。观察进销货交易条件、交易价格，以分析公司利润是否真实。4、衍生金融商品可能蕴藏着重大风险，因此，必须认真分析附注中披露的相关内容。5、注意公司是否有变更会计师事务所的情形，若有，关注其更换事务所的原因。6、关注重要合同的签订、完成、撤销对财务分析结论的影响。第二节损益表分析一、利润指标存在着明显的缺陷在1975年10月，美国最大的商业企业之一WTGRANT公司宣告破产。GRANT公司在破产的前一年，即1974年，其营业净利润近1000万美元；银行扩大贷款总额达6亿美元。而在1973年末，公司股票价格仍按其收益20倍的价格出售。业绩如此好的公司为何会在一年后宣告破产为什么投资者会购买一个濒临破产公司的股票而银行也乐于为其发放贷款经过分析得知，在破产前5年，即1970年，该公司的现金净流量就己出现负数。长期以来，我们习惯用净利润来衡量一家公司的经营好坏，但这个指标也存在着明显的缺陷，原因在于利润是根据一定的会计假设，以权责发生制为核算原则进行的。二、利润的可调节性会计准则和会计制度给了企业会计政策的选择权，允许企业根据其自身行业特点、业务特点和具体情况选择合适的会计政策，这样，在保证了会计政策适应性的同时，也使企业很容易调节或操纵利润，或者说给了企业管理层很大的盈余管理空间。如由于具体会计准则具有可伸缩性，企业可对计提折旧、短期投资跌价准备、坏账准备、存货跌价准备、长期投资减值准备等会计政策在制度规定的范围内“自由”选择。三、权责发生制下利润与现金收支的不同步性权责发生制下利润与现金收支的不同步是导致利润局限性的一个方面的原因，即按照权责发生制的要求，收入的确认标准在于是否实现，一旦销售实现，则账面上收入增加，利润增加，而不管是否收