中央电大2006年7月高级财务管理考题及答案 判断题（每小题1分，共15分

中央电大2006年7月高级财务管理考题及答案一、判断题（每小题1分，共15分）1、判断一个企业集团是否拥有财务资源的环境优势，主要在于当前既有的、财务报表中的财务资源规模的大小。（）2、在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。（）3、从资本杠杆效应来讲，母公司拥有子公司的股权比例越高，资本杠杆效应就越大，也就越能提高母公司的资本报酬率。（）4、在以两权分离与委托代理制为主要标准的现代企业制度下，所有者（通过股东大会）、董事会、监事会构成了企业治理结构的三个基本层面。（）5、在集权财务体制下，财务公司在行政与业务上接受母公司财务部的领导，但二者不是隶属关系。（）6、扩张型财务战略的实质是企业集团并购财务战略（）7、对于产业型企业集团而言，母公司所关心的利润主要是通过谋求资本利得方式而实现的。（）8、税法折旧政策具有严格的法律效力，对企业集团这样不同法人的联合体也没有如何弹性。（）9、企业集团在进行虚拟一体化经营时，必须控制专利权、研究开发能力等关键性的资源。（）10、股权现金流量体现了普通股股东对公司部分现金流量的要求权。（）11、公司分立分为两种类型，包括标准式公司分立和衍生式公司分立。（）12、同财务中心一样，财务公司一般都不具备独立的法人地位。（）13、税收筹划的宗旨不是为了追求纳税的减少，而是为了取得更大的税后利润。（）14、经营者与股东的关系，实质上是知识资本与财务资本的关系。（）15、企业集团核心能力强弱的最直接市场表现是核心业务资产销售率的高低。（）二、单项选择题（每小题1分，共10分）1、公司治理面临的一个首要问题是（）。A激励制度的建立B产权制度的安排C董事问责制度的建立D组织结构的健全2、实施财务控制的宗旨是（）。A更好地发挥激励机制的功能效应B更好地发挥约束机制的功能效应C为集团的财务管理提供控制保障D激发子公司及其他成员企业的危机感3、企业集团的财务战略必须随着其所面临的经营风险的变动而进行（）调整。A互逆性B同步性C浮动性D全员性4、治安预算管理组织中，居于主导地位的是（）。A财务中心及预算委员会B财务公司及预算委员会C母公司董事会及预算委员会D母公司财务部及预算委员会5、对于资本型企业集团，如何最大限度地实现（）是母公司关注的核心点。A产品市场价值B子公司产品收益C资本利得D产品目标利润6、中国关于外商投资企业合并与分立的规定规定，公司分立后，外国投资者的股权比例不得低于分立后公司注册资本的（）。A20B25C30D357、企业集团融资管理的指导原则是（）。A融资决策权利的划分B融资规模大小的确定C融资方式的选择D满足投资的需要8、股利政策属于企业集团重大的战略管理事宜，其决策权高度集中于（）。A母公司经营者B母公司董事会C企业集团财务部D企业集团财务中心9、一般而言，经营者管理绩效的优劣，在静态上，应当以（）为最低标准。A市场或行业最好水平B企业历史最好水平C市场或行业平均水平D市场或行业最低水平10、下列指标中，其指标值要求不大于1的是（）。A实性流动比率B营业现金流量比率C营业现金流量纳税保障率D非付现成本占营业现金流量比率三、单项选择题（每小题2分，共10分）1、下列机构，具备法人资格的有（）。A企业集团B董事会C母公司D分公司E子公司2、母公司在决定对子公司的控股方式时，应结合（）加以把握。A企业集团的类型B子公司的重要程度C公司财务管理体制D市场/治理效率E股本规模与股权集中程度3、支持企业集团管理总部决策的信息必须具备的基本特征有（）。A一致性B重要性C相关性D及时性E真实有用性4、就企业集团而言，具体预算目标的确定必须遵循（）原则。A市场原则B利润最大化原则C降低成本原则D权利制衡原则E母公司股东期望原则5、在处理管理总部与成员企业融资权限的关系上，应依据（）等基本原则进行。A约束条件B统一规划C重点决策D授权控制E弹性转换四、简述题（共20分）1、资本市场对财务战略的制定与实施的影响表现在那些方面（6分）2、怎样理解融资与传统的筹资的区别（8分）3、采取剩余股利政策的缺陷有哪些6分五、计算题（共30分）1、已知某集团公司2004年、2005年实现销售收入分别为4200万元、5200万元；利润总额分别为600万元、800万元，其中主营业务利润分别为480万元和500万元，其它业务利润分别为100万元和120万元，营业外收支净额分别为20万元和180万元；营业现金流入量分别为3600万元、4100万元，营业现金流出量（含所得税）分别为3100万元、3700万元，所得税率30。要求分别计算2004年和2005年该集团公司营业利润占利润总额的比重、主营业务利润占营业利润的比重、销售营业现金流量比率、净营业利润现金比率，并据此对该企业收益的质量作出简要评价，同时提出相应的管理对策。（14分）2、2005年年底，K公司拟对L企业实施吸收合并式收购。根据分析预测，购并整合后的K公司未来5年中的股权资本现金流量分别为4000万元、2000万元、6000万元、8000万元、9000万元，5年后的股权资本现金流量稳定在6000万元左右；又根据预测，如果不对L企业实施购并的话，未来5年中K公司的股权资本现金流量分别为2000万元、2500万元、4000万元、5000万元、5200万元，5年后的股权资本现金流量稳定在3600万元左右购并整合后的预期资本成本率为6。要求采用现金流量贴现模式对L企业的股权现金价值进行估算。附复利现值系数表如下利率1234565095209070864082307840746609430890840792074707057093508730816076307130666809260857079407350681063六、案例分析题（共15分）VJ是一家以承揽工程建设项目为主业的集团公司，下设10个同业实体型控股子公司。当期该集团存在的主要问题是（1）各子公司在经营决策上与资源配置上基本处于各自为政的状态，在集团整体上缺乏一体化的统合机制；（2）各子公司在银行均彼此独立自行多户头开户，有的子公司户头多达数十个，在集团整体上缺乏资金的一体化统合调配机制；（3）母公司对各子公司没有严格而明确的绩效考核与薪酬计划，使得各子公司决策与管理的随意性较强，积极性不高；（4）对于所承揽外部工程项目的管理与监控，无论是母公司抑或子公司均处于无所适从的状态，从而导致工程成本过高，损失浪费现象严重，经济效益不理想。问题假设你是VJ的决策者，你采取哪些具体措施，以期能够从根本上解决上述问题，并充分发挥集团的优势，达成集团组建的宗旨中央电大2006年7月高级财务管理考题答案一、判断题（每小题1分，共15分）1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12、13、14、15、二、单项选择题（每小题1分，共10分）1、B2、A3、A4、C5、C6、B7、D8、B9、C10、D三、单项选择题（每小题2分，共10分）1、CE2、BDE3、BE4、AD5、BCD四、简述题（共20分）1、资本市场对财务战略的制定与实施的影响表现在那些方面（6分）答资本市场对财务战略的制定与实施的影响表现在以下三个方面（1）资本市场为财务战略的制定，尤其是筹资战略的制定提供了前提。（2）资本市场为财务战略的实施提供依据。（3）资本市场在某种程度上是在向公司提供市场信号，市场价格往往是引导资源向高效率产出部门或企业流动的依据。2、怎样理解融资与传统的筹资的区别（8分）答传统意义上的筹资主要是指通过增量的方式筹措股权资本与债务资金，在结果上表现为表内资金来源总量的增加。较之传统的筹资概念，融资除了包含着传统的筹资特征，更主要地体现为可运用的“活性”资金的增加。这种“活性”表现在四个方面（1）表内可资运用的资金来源总量增加；（2）存在着相当数量的表外融资来源；（3）即使资金来源总量不变，但通过资产形式的转换，可实现更多的购买力或支付能力；（4）在财务资源有限的情况下，可以通过对机会成本项目的开发，创造出新的资金来源。3、采取剩余股利政策的缺陷有哪些6分答采取剩余股利政策的缺陷有（1）容易与股东，特别是那些非重要影响的大众股东对当期报酬的偏好产生矛盾，可能因此难以在股东大会上获得绝对多数的赞同票；（2）可能会因股利发放的波动而给投资者留下企业集团经营状况不稳定的感觉；（3）会因股利发放率过低而影响股价涨扬，导致市场价值被错误低估，为他人廉价收购创造可乘之机。五、计算题（共30分）1、解（本题14分）2004年营业利润占利润总额的比重580/6009667主营业务利润占利润总额的比重480/5808276销售营业现金流量比率3600/42008571净营业利润现金比率（36003100）/580（130）123152005年营业利润占利润总额比重620/800775主营业务利润占营业利润比重500/6208065销售营业现金流量比率4100/52007885净营业利润现金比率（41003700）/620（130）9217该集团公司2005年与2004年相比，营业利润占总额比重下降了1917，主营业务利润占营业利润比重下降了211，销售营业先进流量比率下降了686，净营业利润现金比率下降了3098。说明其收益质量，无论是来源的稳定可靠性还是现金的支持能力，较之2004年都有所下降，表明该集团公司存在着过度经营的倾向。要求该集团公司未来经营理财过程中，不能只是单纯地追求销售3额的增加，还必须对收益质量加以关注，提高营业利润，特别是主营业务利润的比重，并强化收现管理工作，提高收益的现金流入水平。2、解（本题16分）20062010年L企业的贡献股权现金流量分别为6000（40002000）万元500（20002500）万元2000（60004000）万元3000（80005000）万元3800（90005200）万元2010年及其以后的贡献股权现金流量恒值为2400（60003600）万元L企业20062010年预计股权现金价值为6000/（16）（500）/（16）22000/（16）33000/（16）43800/（16）56000094350008920000843000079238000747565844516802376283867916（万元）2010年以后L企业预计股权现金价值2400/6（16）529880（万元）L企业预计股权现金价值总额791629880306716（万元）六、案例分析题（共15分）要点提示1、依据集团战略发展结构，制定明确的集团一体化的财务战略、财务政策与基本财务制度，实行集权