2.信用与利率

1、2. 信用与利率,2.1 信用概述 2.2 信用形式 2.3 金融工具 2.4 利息和利率 2.5 我国利率市场化,2.1 信用概述,2.1.1 信用的概念与特征 概念：信用，又称信贷，是指以偿还和付息为条件的暂时让渡商品或货币的借贷行为。 本质特征： 1）以还本付息为条件； 2）是价值运动的特殊形式。,2.1 信用概述,2.1.2 信用的形成与发展 一）信用产生的理论分析 原始的物物交换，不存在信用关系； 当货币只起流通手段职能时，也不存在信用关系； 当出现赊销、预付的商品流通，货币发挥支付手段职能时，信用关系便形成了；,2.1 信用概述,信用产生于商品流通，但并不局限于商品流通。 二）信用

2、的发展 1、高利贷信用 2、现代信用,2.1 信用概述,2.1.3 信用的经济功能 1、促进社会资源再分配。 2、节约社会流通费用。 3、调节国民经济。,2.2 信用形式,2.2.1 商业信用 概念：企业之间以商品形式提供的信用。 特点： 1)债权人与债务人都是生产经营者。 2)贷出的资本是产业资本的一部分。 3)信用动态与产业资本的周转动态是一致 的。,2.2 信用形式,局限性： 1) 信用的规模受到限制； 2) 信用的使用方向受到限制； 3) 信用的时间受到限制。,2.2 信用形式,2.2.2 银行信用 概念：银行及各类金融机构以货币形式提供的信用。 特点： 1) 广泛性； 2) 规模性；

3、 3) 长期性；,2.2 信用形式,2.2.3 国家信用 概念：以国家为债务人，为政府筹集资金的一种借贷关系。 特点： 1) 债务人是国家，债权人很广泛。 2) 举债的主要目的是弥补财政赤字。 3) 有调节经济的作用。,2.2 信用形式,2.2.4 消费信用 概念：工商企业、银行和其他金融机构对消费者提供的信用。 形式：1）赊销、分期付款； 2）消费贷款； 3）信用卡（贷记卡）。,2.2 信用形式,租赁信用 国际信用 民间信用,2.3 金融工具,一、 金融工具的概念与分类 概念：是证明债权关系或所有权关系的合法凭证。 分类： 1、债权凭证和所有权凭证。 2、直接金融工具和间接金融工具。 3、长

4、期金融工具和短期金融工具。,二、 间接金融工具 1、本票 概念：出票人签发在一定日期及地点无条件地支付一定金额给收款人或执票人的一种票据。 特点：1）是表明债务的凭证。 2）属自付证券。,2.3 金融工具,种类： 1）按出票人不同，分为银行本票和商业本票。 2）按付款期限不同，分为即期本票和远期本票。 3）按有否载明受款人姓名，分为记名本票和不记名本票。,二、间接金融工具,2、汇票 概念：由出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定金额给收款人或执票人的票据。 特点：1）有三个基本当事人。 2）属委付证券。,二、间接金融工具,二、间接金融工具,种类： 1）按出票人不同，分为银

5、行汇票和商业汇票。 2）按付款期限不同，分为即期汇票和远期汇票。 3）按受款人有无限定，分为记名汇票和不记名汇票。,3、支票 概念：由存款人签发，委托银行在其存款额度内或约定的透支额度内，无条件支付一定金额给收款人或执票人的票据。,二、间接金融工具,二、间接金融工具,种类： 1）按是否记载收款人姓名，分为记名支票和不记名支票。 2）按支付方式不同，分为现金支票、转帐支票、普通支票。,二、间接金融工具,4、信用卡 概念：对具有一定信用的客户所发行的一种赋予信用的证书。 种类：借记卡 贷记卡,二、间接金融工具,相关票据行为： 承兑 背书 贴现,三、直接金融工具,1、股票 股份有限公司发行的、表示其

6、股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的凭证。 是股本、股份、股权的具体体现。,三、直接金融工具,股票投资的特性： 1）高收益性； 2）高风险性； 3）可转让性。 股票的类型： 优先股和普通股。二者区别如下：,优先股：股利分配优先；固定股息； 无表决权。 普通股：股利分配在后；股息分配 不固定；有表决权。,三、直接金融工具,三、直接金融工具,2、债券 是一种确定债权债务关系的凭证。 债券与股票的区别： 表现的权利不同。 分配方式不同。 分配次序有先后。 风险和报酬有差异。,债券的种类 1）政府债券 2）公司债券 3) 金融债券,三、直接金融工具,四、金融工具的特性,一）期限性 指债务人全

7、部偿清债务之前所经历的时间。 二）流动性 指金融工具迅速变为货币而不致遭受损失的能力。,四、金融工具的特性,流动性取决于多种因素： 1）市场条件 2）债务人信用 3）金融工具的期限,四、金融工具的特性,三）风险性 指金融工具的本金有否遭受损失的风险。 类型： 1）信用风险 2）市场风险 3）购买力风险,四、金融工具的特性,四）收益性 票面收益 1、名义收益率= 100% 本 金 票面收益 2、即期收益率= 100% 市场价格,四、金融工具的特性,票面收益+本金损益 3、实际收益率= 100% 市场价格 （还本付息额购买价）剩余期限 4、最终收益率= 购买价格 100%,2.4 利息和利率,一、

8、利息及其实质 利息是借贷资金的价格，是债权人贷出货币资本而从债务人手中获取的报酬。 从广义角度而言，利息还包括购买非货币金融资产的收益。,2.4 利息和利率,利息的实质，取决于利息的来源。 马克思的结论：利息实质上是利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式。 现实经济生活中，利息已转化为收入的一般形态。,二、利率及其种类,一）利率的定义 利率是指借贷期内形成的利息额与所贷资金额（本金）的比率。 单利：不论借款期限长短，仅按本金计算利息。 i = p r n s = p (1 + r n),二、利率及其种类,复利：将上期利息转为本金，与原本金一并计息。 s = p (1 + r ) n i = p

9、 (1 + r) n - 1 ,二、利率及其种类,二）利率种类 1、市场利率和官定利率 市场利率：随市场规律变动，由借贷双方通过竞争形成的利率。 官定利率：由政府金融管理部门或中央银行确定的利率。,二、利率及其种类,2、名义利率和实际利率 名义利率：以名义货币表示的利息与本金之比。 实际利率：指物价不变，从而货币购买力不变条件下的利息与本金之比。,二、利率及其种类,3、固定利率和浮动利率 固定利率：不随借贷资金供求变化而波动，在整个借贷期内固定不变的利率。 浮动利率：随市场利率的变化而定期调整的利率。,二、利率及其种类,4、一般利率和优惠利率 5、存款利率和贷款利率,三、利率的决定,1、马克思

10、的利率决定理论 利率的高低取决于平利润率。,三、利率的决定,2、古典利率理论 利率决定于储蓄和投资的均衡点。 利率 s s r i i 0 投资、储蓄量,三、利率的决定,3、流动性偏好利率理论 利率由货币供求的均衡状态所决定。 流动性偏好的动机： 1）交易动机 2）预防动机 3）投机动机,三、利率的决定,利率 m r l 0 货币供求 m = m1+m2 = l1（y）+ l2（i）,三、利率的决定,4、可贷资金的利率理论 利率取决于可贷资金的供求均衡。 可贷资金的供给： 1）社会的实际储蓄； 2）外国资本的净流入； 3）信用膨胀引起的实际货币供给量的增加。,三、利率的决定,可贷资金的需求：

11、1）实际投资支出的需要； 2）政府弥补赤字的资金需要； 3）居民、企业增加货币持有的需要。 公式： dl= i + md sl= s + ms,三、利率的决定,利率 s s + ms r e i+ md i 0 货币供给,三、利率的决定,5.is-lm模型的利率理论 i lm ie is 0 ye y,e,三、利率的决定,根据is-lm模型可知：利率高低取决于投资需求函数、储蓄函数、货币需求函数、货币供给量。,三、利率的决定,归纳：利率变动的影响因素： 1）平均利润率； 2）资金供求； 3）借贷期限； 4）国家经济政策； 5）物价水平； 6）国际市场利率水平。,四、利率的期限结构理论,利率的期

12、限结构，指利率与金融资产期限之间的关系，是在一个时点上因期限差异而产生的不同的利率组合。 若用利率收益曲线表示，有三种形态：水平型、渐升型、渐降型。,四、利率的期限结构理论,关于利率期限结构的理论观点 1.预期理论 观点：长期债券利率等于现行短期利率与长期债券到期之前人们对短期利率预期的平均值。 假定：(1)各种证券没有违约风险； (2)没有税收和交易成本的影响； (3)借贷双方对于短期利率的未来值能够准确预测； (4)投资服从于利润最大化原则； (5)投资者对证券不存在期限偏好。,四、利率的期限结构理论,2.市场分割理论 观点：不同期限证券的市场是彼此分割的，互不影响。不同期限的证券难以互相

13、替代。因此，各个市场根据供求决定各自的利率水平。,四、利率的期限结构理论,3.流动偏好理论 观点：投资者是收入和风险的选择者。长期利率高于短期利率，一方面作为对风险的补偿；另一方面也是对放弃流动性的补偿。,2.5 我国利率市场化,一、我国利率制度的沿革 1.高度集中的利率制度(1949-1982年) 2.利率管制下的有限浮动利率制度(1982年至今),2.5 我国利率市场化,二 、利率市场化的内涵与作用 一)内涵 利率市场化就是指在市场经济中，利率水平由经济主体自主决定的过程。其内涵包括： 1.利率水平的高低由市场的供求关系所决定。,2.5 我国利率市场化,2.形成一个以中央银行利率为核心、货

14、币市场利率为中介、由市场供求决定存贷款利率的市场利率体系。 3.中央银行成为利率调节的主体。,2.5 我国利率市场化,二)作用 1.可以使稀缺的社会资源通过市场的调节而得到最有效的配置。 2.有利于利率体系的进一步完善。 3.有利于国有商业银行商业化改革的顺利进行。,2.5 我国利率市场化,三、利率市场化的基本条件 金融市场达到相对发达的程度 商业银行能够规范经营和公平竞争 稳定的经济环境 中央银行的有效调控和监管 良好的财政收支 健全的法律法规等,2.5 我国利率市场化,四、我国利率市场化的推进 突破口：货币市场利率，其中首选同业拆借市场利率。 进程： 1996年：全国银行间拆借市场网络建立

15、并 运行； 取消同业拆借利率的上限； 国债通过竞价方式发行；,2.5 我国利率市场化,1997年：放开同业债券回购市场利率； 1998年：中央银行恢复公开市场业务； 扩大各金融机构贷款上浮幅度； 1999年：进一步扩大贷款上浮幅度； 2000年：大额外币存款利率可协商确定， 外币贷款利率全部放开。,2.5 我国利率市场化,2004年：进一步放宽贷款利率浮动区间。 允许存款利率下浮。,2.5 我国利率市场化,利率市场化的风险及防范,思考题：,1.信用的含义与特征是什么？ 2.如何理解高利贷信用的双重作用？ 3.借贷资本与高利贷资本的区别？ 4.商业信用的局限性？ 5.银行信用的特点？ 6.商业信用与银行信用的关系？ 7.消费信用与商业信用、银行信用的关系？ 8.什么叫票据