项目投资练习题及答案

1、项目投资练习题及答案 项目投资练习题及答案第5章 【51】某企业计划投资新建一个生产车间，厂房设备投资105000元，使用寿命5年，预计固定资产净残值5000元，按直线法计提折旧。建设期初需投入营运资本15000元。投产后，预计第1年营业收入为10万元，以后每年增加5000元，营业税税率8%，所得税税率30%。营业成本（含折旧）每年为5万元，管理费用和财务费用每年各位5000元。 要求：判断各年的现金净流量。 （1）年折旧额=（105 000-5 000）5=xxxx年现金净流量见表1。 表1 各年现金流量 单位：元 年份 0 1 2 3 4 5 项目 现金流入量 营业收入 100 000 1

2、05 000 110 000 115 000 1xxxx年净现金流量为1260元。设备报废后无残值。 （1）若设备使用8年后报废，其irr值为多少？ （2）若希望irr为10%，则设备至少应使用多少年才值得购买？ n（1）根据内部收益率，?t?1cf(1?irr)tt?cf0；同时根据插值法求irr的公式： irr?r1?npvnpv?npv11(r1?2r2)，计算可得：irr=5.45% 或pa(pa,irr,n)，80001260(pa,irr,8) ，计算可得：irr=5.45% （2）当npv?nnpvcf?cf0时，设备值得购买；即： (1?irr)1260?80000，可算出，n

3、=11年。（n=10时，npv=-257.85；n=11(1?0.10)n?t?1tt0t时， t?1npv=183.780） 或pa(pa,irr,n)，80001260(pa,10%,n) ，可算出，n=11年。（n=10时，npv=-257.85；n=11时，npv=183.780） 【53】甲公司计划投资一个单纯固定资产投资项目，原始投资额为100万元，全部在建设期起点一次投入，并当年完工投产。投产后每年增加销售收入90万元、总成本费用62万元（其中含利息费用2万元），该固定资产预计使用5年，按照直线法计提折旧，预计净残值为10万元。该企业由于享受国家优惠政策，项目经营期第1,2年所得

4、税税率为0，经营期第35年的所得税税率为30%。已知项目的折现率为10%。 要求： （1）计算固定资产的入账价值。 (2)计算运营期内每年的折旧额。 (3)计算运营期内每年的息税前利润。 (4)计算计算期内各年的税后现金净流量。 (5)计算该项目的净现值。 （1）固定资产入账价值固定资产投资额建设期资本化利息 对于单纯固定资产投资项目而言，原始投资额固定资产投资额 所以，固定资产入账价值原始投资额建设期资本化利息 根据“当年完工投产”可知，建设期为0，所以，不可能存在“建设期资本化利息” 因此，固定资产入账价值原始投资额100万元 （2）运营期内每年的折旧额（10010）/518（万元） （3

5、）运营期内每年的息税前利润（9062）230（万元） （4）ncf0100万元 ncf12息税前利润折旧301848（万元） ncf3?4息税前利润（1税率）折旧（9060）（130）1839（万） ncf5息税前利润（1税率）折旧残值回收391049（万元） （5）该项目的净现值48（p/f，10，1）48（p/f，10，2）39（p/f，10，3）39（p/f，10，4）49（p/f，10，5）-10069.67（万元） 或48（p/a，10，2）39（p/a，10，2）（p/f，10，2）49（p/f，10，5）-100 83.30455.934530.4241100 69.66（万元）

6、 或48（p/a，10，2）39（p/a，10，3）（p/f，10，2）10（p/f，10，5）-100 83.30480.15186.xxxx年，预计4年后残值为3000元，目前出售可获得30000元。使用该设备每年可获得营业收入600000元，经营成本为400000元。市场上有一新型设备，价值100000元，预计4年后残值为6000元。使用新设备将使每年经营成本减少300000元。假设公司所得税税率为25%，基准贴现率为xxxx年折旧额及其差额 （3）计算新旧设备的每年净利润及其差额 （4）计算新旧设备残值的差额 （5）计算新旧设备各年的净现金流量ncf (6)请对该公司是否更新设备做出决

7、策 （1）新设备100 000元，旧设备30 000元，两者差ncf070 000元； （2）新设备年折旧额23 500元，旧设备6 750元，两者差16 750元； （3）新设备每年净利润138 355元，旧设备129 47750元，两者差887750元； （4）新、旧设备的残值差额600030003000（元）； （5）新设备的净现金流量：ncf0100 000（元），ncf13161 855（元），ncf4167855（元）；旧设备的净现金流量：ncf030 000（元），ncf13136 22750（元），ncf4139 22750（元）； （6）irr=183619，则应继续使用旧设备。 【55】某公司有一台旧设备，现在考虑更新设备，资料如下 (1)旧设备账面净值为45000元，还可使用4年，4年后报废残值为5000元 (2)购买新设备需投资80000元，可使用4年，4年后有残值18000元 (3)使