国外银行业养老金业务纵览

1、国外银行业养老金业务纵览在发达国家资本市场上，养老基金日益成为最重要的机构投资者之一。国际经验表明：养老基金行业的发展与银行业密不可分，随着全球养老基金市场的兴起，商业银行越来越多地参与养老金业务。 _为大家整理的相关的国外银行业养老金业务纵览，供大家参考选择。国外银行业养老金业务纵览在发达国家资本市场上，养老基金日益成为最重要的机构投资者之一。国际经验表明：养老基金行业的发展与银行业密不可分，随着全球养老基金市场的兴起，商业银行越来越多地参与养老金业务。日本：信托银行是福利制度的重要支柱日本的养老金体系由公共年金、企业年金和个人年金构成。政策性银行主要参与公共年金的管理;而商业银行主要参与企

2、业年金计划的管理。图1 日本企业年金资产信托管理结构就国家养老基金而言，二战后，日本的国民年金和厚生年金计划积累了规模巨大的储备资产，年规模达到了142万亿日元(相当于1.27万亿美元)。这笔资产主要通过一个被称为财政投融资计划的政策性金融体系进行投资运作，其中，日本发展银行、国际合作银行等政策性银行是该体系中的一类重要金融运营机构。通过这些政策性银行，大量养老金资产以信贷方式投放到产业、基础设施、住房等国民经济建设项目中去。因此，历史上，公共年金为日本的经济恢复和产业腾飞发挥了重要作用。在商业银行中，信托性银行是日本各类金融机构中唯一一类能够将金融服务业务与资产管理业务结合起来的银行，除了具

3、有城市商业银行所开展的传统银行业务外，信托性银行还利用其专业技术背景提供一些诸如资产信托、投资管理等多方面的金融服务。至年4月，日本从事信托类业务的银行有184家，分支机构2048个，资产达到了393万亿日元。对于养老金资产的信托管理是信托性银行的重点业务之一，由信托银行管理的养老基金被誉为福利制度的支柱之一。表1 年欧盟国家养老基金市场至年4月，信托银行管理的企业年金计划共有10035个，资产规模达到37万亿日元;国民年金信托计划有58个，投资超过7100亿日元。在企业年金计划管理方面，企业参加年金制度时,首先根据劳资协议确定加入资格、支付内容等年金规章。然后,通过签订年金信托合同,委托信托

4、银行来办理企业年金的有关事宜。信托银行可以提供制度设计咨询、精算、年金资产的投资运用、资产负债管理(alm)、项目待遇负债(pbos)计算、数据库管理、年金给付和一次性退休金等有关服务。为开展养老金业务，信托银行引进大量保险精算师和资产管理人才，制定严格的风险管控制度，保障养老金资产的安全性和收益性。年10月，日本引入了新的dc型企业年金计划，被称为日本版401k计划，这使得企业年金的信托管理制度更为简便，相应地为信托银行的更多参与带来了市场契机。欧洲大陆国家：全能银行与保险公司并驾齐驱欧洲大陆国家有着悠久的养老保障制度传统，部分北欧国家，如丹麦、荷兰、冰岛等，行业性年金计划非常发达，养老基金

5、规模已超过了gdp总量(见表1)。与盎格鲁撒克逊式英语国家不同，欧洲大陆国家养老基金市场的特点是保险公司文化，养老基金市场主要由银行和保险公司主宰，资产管理业务是高度捆绑式的，包括交易、投资建议、托管、市场营销和待遇发放等方面的的所有典型业务都由银行或保险公司提供。养老金计划管理部门通常是银行或其它金融机构的信托部，或是由银行、保险公司单独设立的资产管理公司。表2 年欧洲6家全能银行和银行保险集团的基本情况(单位：亿美元)在金融混业经营模式下，全能银行在欧洲大陆国家的金融体系处于核心位置。以德国为代表的全能银行几乎涉足所有的金融业务，不仅包括商业银行的存、贷、汇业务，投资银行的债券、股票、外汇

6、、期货、衍生性金融产品业务，还包括保险、项目融资、投资咨询、证券经纪、基金管理、抵押、租赁等金融业务。因此，在部分欧洲国家，全能银行的作用甚至超过了保险公司，占据了养老基金绝大部分的市场份额。例如，瑞典养老基金资产80%的投资渠道由银行业控制;德国和法国五家最大的银行控制了60%以上的养老基金投资，人寿保险公司占据的市场份额不足40%。1994年欧盟的成立大大促进了欧洲市场一体化的进程。欧盟范围内的银行同业竞争日趋激烈，为增强国际竞争力，欧洲银行业进一步加快了集团化发展道路，从而爆发了一轮追求规模经济的整合浪潮。在这种形势下，银行业与保险业的发展进一步融合，新兴的银行保险集团开始出现，它们更加

7、重视中间业务和资产管理业务，养老基金市场得到进一步推动。美国：银行业在养老金信托中占有一席之地美国有着全球最大的养老基金市场，其企业年金计划和个人养老金计划非常发达。截至年底，包括db型私人养老金计划、dc型私人养老金计划、州及地方政府雇员养老金计划、联邦政府雇员养老金计划和个人退休账户在内，美国的私人养老金资产合计达到12.4万亿美元，占整个oecd国家市场份额的三分之二(见表3)。 年，美国养老基金持有股票所占市场份额达到20%，公司债券达到17%，在资本市场上扮演着重要角色。表3 美国私人养老金资产构成(单位：万亿美元)美国养老基金市场专业化分工非常发达，存在受托人、投资人、托管人等不同

8、的市场角色。养老金计划主要以信托形式存在，基金管理公司、银行、保险公司和信托公司等金融机构都可以参与。即使在原先分业经营的条件下，法律对商业银行和储蓄机构参与养老金业务也没有明显的限制，银行业依靠自身优势，通过市场竞争来获得一定的市场份额。1996年美国商业银行管理性负债比重高达30%左右，相当于存款类负债的一半，其中一大部分就是养老金资产。依托强大的投资管理能力，美国许多大型商业银行以单一法人受托人的身份参与养老金计划管理，例如，花旗集团、摩根大通银行、富国银行等，它们可以为计划发起人提供包括基金托管、投资运营、待遇发放等方面的一站购齐捆绑式服务。1997年，在401(k)计划所有捆绑服务商

9、中，基金管理公司占50.4%，银行占24.4%，保险公司分别占14.1%，咨询公司占8.1%，其它类仅占3.0%，商业银行是仅次于投资基金的第二大养老金计划服务供应商。拉美国家：银行参股控制专业性的养老金管理公司以1981年智利的养老金私有化改革为起点，在过去26年内，拉美地区的私营养老基金市场快速发展，受到世界的普遍关注。至年，智利养老基金规模已接近gdp的70%，在阿根廷、玻利维亚、萨尔瓦多、秘鲁和乌拉圭等国家，养老基金积累在不足10年的短短期间内已超过gdp的10%(见表4)。许多拉美国家的养老基金已成为国内最大的机构投资者。表4 拉美国家养老基金积累规模(单位：百万美元)在拉美的养老基

10、金市场上，养老金管理公司(afp)是唯一的服务供应商，它负责养老金从缴费到给付的全部事务，为参保者提供受托服务、账户记录、基金投资等方面全方位的服务(除银行托管以外)。迄今为止，为了保障养老基金的安全性和专业性运作，拉美国家的养老基金市场尚未向其它金融机构放开。自改革以来，拉美私营养老基金行业的竞争日趋激烈，市场发展呈集中化趋势。例如，智利1981年有22家养老金管理公司，目前只剩下6家，其中三家最大公司控制了70%以上的参保客户。拉美的养老基金管理公司大都以实力强大的银行或金融集团为背景，通过控股或成立专业性养老基金管理公司的方式，跨国银行集团主宰了拉美的养老金市场。年，整个拉美养老基金市场

11、84%的份额由国外银行资本控制，其中控股份额最高的六家外资银行集团依次是西班牙对外银行(bbva)、美国花旗集团(citigroup)、西班牙国际银行(sch)、荷兰安泰集团(aetna)、英国汇丰银行(hsbc)和美国富利波士顿金融集团。仅西班牙的bbva银行一家就控制了拉美四分之一的养老基金市场份额。外资银行占主导地位的原因与拉美市场的特点密不可分：首先，与英美发达国家不同，拉美的养老金市场起步较晚，除智利外，大部分国家于90年代开始养老金制度改革，缺乏养老基金管理经验。其次，拉美国家资本市场普遍比较弱小，市场不稳定，投资风险高，需要有实力的金融机构加入。第三，养老基金行业利润丰厚，自90

12、年代以来，外资对拉美市场表现出浓厚的兴趣。一方面外资介入带来了先进的管理经验和风险控制技术;另一方面，许多国外公司进入拉美市场时，也需要和当地商业银行进行合作，借助它们的分支网络优势，获取足够的市场份额。在这种背景下，由国内外金融集团合伙控制的大型养老基金管理公司发展起来，养老基金市场的垄断趋势越来越强。国外银行业养老金业务纵览当今社会，养老已经成为越来越多人关注的话题。年轻人为了自己老了以后能有个依靠，开始自主的缴纳养老金。德国是世界上最早颁布养老保险法的国家，原因在于德国的人口自然增长率已成负数，人口趋向老龄化。德国养老保险实行个人、企业和国家共同负担制，最大的特点是实行代际协调制度，即由

13、目前工作的人员承担退休人员的养老金。正常情况下3个劳动者负担一个退休者，但据预计，2o年后这个比例会降到1.31，显然，那时整个养老金制度将崩溃。目前，为了弥补整个养老金的亏空，德国政府补贴占养老金支出比重已由先前的13，财政不堪重负。在美国，据预计年前后，美国养老金年支出将会超过年收入，而到年前后，美国养老金将完全破产。而美国的养老金制度靠三条腿支持：第一条腿是每个公民必须参加的社会保险，政府每年给予大量补贴;第二条腿是企业年金(即企业资助的职工个人储蓄账户);第三条腿是个人资金的各种收益。而我们的邻国日本，随着老龄化社会的到来，老年人在全国人口中所占比例不断提高，社会负担越来越重。另外，日

14、本实行超低利率政策，股市又长期低迷，日本养老基金的资金运作十分困难。日本厚生劳动省所管辖的养老金基金年至年曾连续三年出现巨额亏损，累计亏损达6万多亿日元(1美元约合119日元)。这些种种的都证明了，世界的老龄化问题日趋严重。但是每个国家的财政支出将无力承受这笔不断增长的支出，特别是在经济危机带来的阴影还未完全消融的今天。而我国年60岁以上的老人已超过1.7亿，而且这个速度还在增长，增长的速度越来越快。我们中国有句古话：养儿防老。但是对于生活压力日渐增加的年轻一代来说，一对夫妻要养4位老人，一个孩子，这个经济压力可想而知。但是，我不是建议说年轻一代就不养老人，因经济问题而推脱养老人的责任。而是应

15、该为老人、为自己、为家庭考虑一个周全的解决方法。养老金应运而生。但是我国的养老金制度并不是很完善，世界上也没有哪个国家的某个制度堪称完美。就我国的养老金而言，一般都是自己和自身所在的企业一同缴纳，在某些特殊的情况下，政府会有一定的补助。而没有单位的个人或者单位不给于缴纳的单位，只有自己全权缴纳。所以，为了自己老了，有所依靠，当今社会的人们都自主的缴纳养老金。但是现有的养老金制度只能解决现在上班的人的养老问题。在出台养老金制度之前，有很多老人，也是革命的一些革命老人的养老问题还是一个很严重的问题。无论基于何种的理由，我们都有义务与责任抚养这些给予我们好日子的老人，给予他们美好的晚年生活。而这些负

16、担就落在了政府头上。赡养这些孤寡革命老同志的经费是财政支出的，这给政府造成了一定的负担。还有一些贫困户的老人、孤寡老人、农村的留守老人，这些老人该如何过上较好的晚年生活，都是我们这些小辈应该考虑的问题。虽说，国家现在有了低保，有了一些减免的政策;各地的居委会也在想办法。但是，这力量并不是能帮他们脱困，而且也不是所有老人都能帮助到。因为现在，我们还是能看到一头满头银发的老人出来拾捡塑料瓶，或是提着、背着竹篓在街边卖水果、蔬菜等。更让人心酸的是，有些老人还在街边乞讨。每每见到这些老人，都让我们心酸的同时也愤慨那些老人的子女的行为。同时，也令我们深思，为何中国的政府的机制是那么的不完全。有一天，我去

17、南屏街，看到一对外国的夫妇递给一个街边的乞讨的老人人民币10元，并对老人的行乞很惊讶。妻子问丈夫：is beg?丈夫只是点点头。我在旁边，一度有些茫然。人人都说中国强大了，*正在飞速发展，但是为何我们还能让老人在街边行乞?现在，大家又听说要推迟退休年龄。而有很多报道和个人观点都认为推迟退休是必然的趋势。我认为：这是政府在为了减轻养老的负担而出台的一项措施，同时，推迟退休的年龄也可以为国家创造更多的财政收入。所以我也认同这是一项必然的趋势。但是很多上班族都反对，特别是离退休年龄不足5年的上班族们特别反对。因为这大大增加了他们的身体和精神上的负担。而且在很多人的心中都认为，政府之所以不能弥补支付养

18、老金的财政缺口是因为政府把财政资金过多的用于公共设施和其他的隐形支出。所以大多数人都不愿意推迟退休年龄。虽然我认为一部分原因是这部分的人已经在倒数着自己的退休日期，突然间要增加时间，心里多少肯定会有抵触情绪存在。而这部分理性人的存在，将会使得推迟退休年龄的这项政策不能顺利的实施下去。国外银行业养老金业务纵览拉美养老金制度面临两大挑战投资效益低 覆盖率下降在20世纪80年代和90年代掀起的全球养老保障体制改革浪潮中，拉美国家率先进行结构性改革，建立个人账户制度，将私营部门和市场机制引入养老基金管理这一政府专属领地，有学者和政策决策者认为，过去25年拉丁次大陆上稳定的发展要部分归功于养老金制度的改

19、革。6月13日在由bbva(西班牙对外银行)与中信银行联合举办了中国与拉美国家企业年金发展论坛上，与会嘉宾对拉美的养老金制度进行了深入探讨。现收现付制难以为继20世纪20年代，拉美国家在欧洲传统社会保障模式的基础上形成了现收现付统筹制。该制度属国家福利范畴，由政府直接管理，负责政策法规的制定实施，公共基金的征收缴费、管理、投资运营以及养老金的发放、监督检查、争端处理等。到20世纪80年代和90年代，一些问题开始在拉美国家凸显，确定给付型的现收现付制面临着严峻挑战：第一，人口老龄化速度加快。1990年，拉丁美洲和加勒比海地区超过60岁的人口所占比例超过5%，而预计到年这一比例将超过15%。低出生

20、率、人口老龄化加快以及人均预期寿命延长，使缴费人和受益人的比例失衡，缴入与支出间的缺口越来越大，出现显性的社保债务。据世界银行的预测，如果不进行改革，拉美国家的社保债务将持续增加，预计到年，很多国家的社保债务占gdp比例将接近100%，到年，这一比例将可能接近或超过350%。第二，公共养老金基金的管理缺乏效率，隐性的养老金债务增加。有数据显示，当时一些国家的公共养老金基金收益要低于同期的银行存款利率和人均收入增长率。如委内瑞拉的公共养老金基金收益比银行存款利率低5.7个百分点，比人均收入增长率低26个百分点，又如， 19811988年间秘鲁的公共养老金基金的实际回报率是37.4%。第三，拉美地

21、区连续不断的经济危机导致的薪资和雇佣周期的剧烈波动，政府和企业财务负担沉重。国际养老金管理者联合会主席guillermo arthur e称，当时纯粹的现收现付养老金制度难以为继，要防止社保赤字和养老金债务继续增长，并在尽量不提高缴费的基础上提高养老金、最小化养老金体系运营对经济的不良影响，拉美需要对养老制度改革。1981年智利率先进行了养老体制改革，建立了确定缴费型的个人储蓄账户制度。迄今为止，有十几个拉美国家先后进行了养老金制度改革。建立基金积累制在拉美，既有以强制性的个人账户计划为基础的完全基金制模式，如智利、玻利维亚、萨尔瓦多、墨西哥、多米尼亚共和国;也有由公共计划和个人账户计划组合而

22、成的混合模式，如阿根廷、哥斯达黎加、乌拉圭;还有公共计划与个人账户计划并行的双轨模式，如哥伦比亚、秘鲁。拉美养老制度改革中很重要的一个环节就是建立强制性的个人账户计划，采用基金积累模式。在该模式下，个人账户实行强制缴费，但雇员可自行选择养老基金管理公司(afp)来统一负责管理个人养老基金的收缴、支付、投资等事宜，基金独立经营，afp从中收取一定比例的佣金。如拉美第一大的养老金管理机构bbva管理着拉美17.7%的养老金账户和23.7%养老金资产。对于养老基金的投资，雇员可以在不同的投资组合间进行选择，afp根据雇员选择的投资工具将账户中的资金用于投资，但只能投资于政府批准的投资工具。此外，雇员

23、可以更换afp，但无权提前支取养老金账户，或将养老金挪作它用。guillermo arthur e介绍说，在新模式下，afp不仅需要提供养老金，还要提供残疾人补恤金和最低生活保障。成效显著新的养老金制度在拉美实施以来，养老基金不断扩大，根据国际货币基金组织(imf)和国际养老金管理者联合会(fiap)的数据，拉美国家养老金基金已经从1996年占gdp总额的3.9%上升到了年的16%。改革带来的最直接效果：一是基金管理效率提高。通过研究智利、哥伦比亚和秘鲁发现，改革后基金的回报要比银行间利率高，并且如果经过风险调整，回报也比共同基金要高。此外，基金的回报率也超过了实际工资增长率和人均收入增长率。

24、例如，改革后，秘鲁的基金实际回报率达到了5.7%，超过同期实际工资增长率1.8个百分点，人均收入增长率3.3个百分点。二是养老金债务大幅降低。如年墨西哥养老金债务占gdp的比例是14.9%，阿根廷是74.6%，据研究人员估计，若不进行改革，当年墨西哥这一比例将可能是130.1%，阿根廷是87.3%。此外，养老金制度的改革还通过作用于三个经济要素，对经济发展产生重要影响。一方面是刺激了储蓄迅速上升。bbva南美养老金与保险主管经济学家david tuesta 称，养老金基金总额每增长10%，国家储蓄率就上升4%，养老基金的储备与储蓄率之间存在明显的正相关。另一方面是促进了资本市场的发展。设立个人

25、养老金账户为资本市场提供一个新型的国内资金来源，有助于国内金融业的发展，bbva南美首席执行官vicente rodero就介绍到，拉美大量的存款和投资都是通过养老金业务渠道进行的。此外，养老金制度的改革改善了劳动力市场。bbva南美养老金与保险业务执行董事agustn vidal-aragn de olives认为，新制度打击了人们提前退休的积极性，刺激人们加入劳动队伍中，低税收和缴费与给付之间的明确联系可以鼓励正规化就业。拉美国家养老金制度改革及其借鉴意义一 、养老金制度是社会保障制度的重要组成部分。拉美国家的养老金制度是在20世纪20年代引进欧洲传统社会保障模式的基础上形成的现收现付统筹

26、制。该制度属国家福利范畴，由政府行政部门直接管理，即政府承担着政策法规的制定实施、征收缴费、基金管理、投资运营、发放养老金、监督检查、处理争端等职能。现收现付制度曾是拉美社会福利进步的重要标志之一，但因其完全依赖于国家财政税收，基本上没有基金积累。随着受益者人数逐年增加，各类弊端丛生，政府财政负担沉重。主要问题包括：(一)制度建设缺乏统一性，管理水平总体低下。由于缺乏总体规划和统一监管，养老金管理机构隶属于相应的政府部门，管理上各自为政，各机构的收费标准、享受条件、待遇水平各异。(二)政府和企业负担沉重。低出生率、人口老龄化加快以及人均预期寿命延长，使纳税人和受益人的比例失衡，缴入与支出间的缺

27、口越来越大。养老金作为国家福利资金，缺乏增值渠道，仅限于购买国家债券或存入银行，投资方式简单，难以应付不断扩大的支付需求，政府补贴不断增加。(三)分配不公现象严重。国会议员、外交官、军界、司法界等所谓上层公务人员待遇丰厚，国家财政负担沉重，而改革殊难;其他广大社会阶层退休金收入过低，要求增加退休金的呼声强烈。(四)逃交、漏交税现象严重。由于养老金数额以退休前3-5年的平均工资为基础计算，缴费多少与养老金数额无直接关系，导致有半数职工不缴费。(五)领取养老金的部分条件过于宽松。如退休年龄定得过低、允许职工提前退休等。(六)保障覆盖率低。基本仅限于城市正式就业人员。二、1980年智利率先对其社会保

28、障制度进行改革90年代后期秘鲁、哥伦比亚、阿根廷、乌拉圭、玻利维亚、墨西哥、巴西等14个拉美国家相继在这一领域进行改革。1980年智利颁布养老保险法，标志着养老金制度改革的启动。智利采用完全积累制的智利模式，在拉美乃至世界颇具代表性，曾被世界银行等国际组织列为全球养老金制度改革的典范之一。其核心是将养老金制度与医疗保险分开，由现收现付制改为完全积累制，在政府监管下将养老基金交由私营机构管理。主要内容包括：(一)在养老基金管理公司建立强制性的个人资本账户(cuenta de capitalizacin individual)。新制度规定由政府授权的股份制养老基金管理公司统一负责管理养老基金的收缴

29、、支付、投资等事宜，管理公司可收取一定比例的佣金。凡拥有规定数额的资金和一定数量参加者的机构，遵守有关法律法规，便可成立养老基金管理公司，其股东大多数为实力雄厚的商业银行、保险公司和大型企业。参保者根据收费标准、服务质量、收益率和安全性等自由选择一养老基金管理公司，每月把工资收入的10%作为养老保险费存入公司为其设立的私人账户，并且可以随时将账户转到另一公司。公司可根据投保者选择的投资工具将账户中的资金用于投资。待缴费者退休后，根据其账户资金情况发放养老金。此外，还设有补充个人账户，鼓励参保者自愿缴纳更多费用，以获得更多的养老金。领取养老金的法定年龄为男65岁、女60岁，符合伤、残等有关条件者可提前领取。(二)政府在养老金制度中的职能监管职能。政府通过独立、高度专业化的养老基金管理总局审批基金管理公司的建立，控制管理公司的数量和质量，制定相关规章制度，对养老基金管理公司实行监管。银行、保险公司和各类金融机构及国家养老金管理总局均不得拥有养老基金管理公司，但可投资于养老基金管理公司