东莞显示模块项目财务分析报告

1、一、项目发展背景液晶显示模块是一种将液晶显示器件、连接件、集成电路、PCB线路板、背光源、结构件装配在一起的组件英文名称叫“LCDModule”，简称“LCM”，中文一般称为“液晶显示模块”。实际上它是一种商品化的部件根据我国有关国家标准的规定：只有不可拆分的一体化部件才称为“模块”，可拆分的叫作“组件”。所以规范的叫法应称为“液晶显示组件”。但是由于长期以来人们都已习惯称其为“模块”。液晶显示器件是一种高新技术的基础元器件，虽然其应用巳很广泛，但对很多人来说，使用、装配时仍感到困难。特别是点阵型液晶显示器件，使用者更是会感到无从下手特殊的连接方式和所需的专用设备也非人人了解和具备，故此液晶显

2、示器件的用户希望有人代劳，将液晶显示器件与控制、驱动集成电路装在一起，形成一个功能部件，用户只需用传统工艺即可将其装配成一个整机系统。从广义上说，凡是由液晶显示器件和集成电路装配在一起的部件都属于“模块”，但实际上我们通常所说的“模块”主要是指点阵液晶显示器件装配的点阵液晶显示模块，特别因为是点阵液晶显示器件产品除某些专用大批量的一些品种(如翻译机、通讯用)，生产厂家是直接向用户供应液晶显示器件外，几乎所有通用型点阵液晶显示器件都是加工成模块后才供给用户的，所以很容易形成“液晶模块”就是“点阵液晶模块”的误解。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资4828.11(万元）

3、。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金846.38万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资5674.49万元，其中：固定资产投资4828.11万元，占项目总投资的85.08%；流动资金846.38万元，占项目总投资的14.92%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资1749.82万元，占项目总投资的30.84%；设备购置费1262.62万元，占项目总投资的22.25%；其它投资1815.67万元，占项目总投资的32.00%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=4828.11+846.38=5674.

4、49（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷55.00%,计划收入3243.35万元，总成本2729.71万元，利润总额-10659.16万元，净利润-7994.37万元，增值税107.48万元，税金及附加79.33万元，所得税-2664.79万元；第二年负荷75.00%,计划收入4422.75万元，总成本3507.70万元，利润总额-13497.60万元，净利润-10123.20万元，增值税146.56万元，税金及附加84.02万元，所得税-3374.40万元；第三年生产负荷100%，计划收入5897.00万元，总成本4480.18万元，利润

5、总额1416.82万元，净利润1062.62万元，增值税195.42万元，税金及附加89.88万元，所得税354.20万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入5897.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=195.42万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用4480.18万元，其中：可变成本3889.93万元，固定成本590.25万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表

6、所示。达产年应纳税金及附加89.88万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=1416.82（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=1416.8225.00%=354.20（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=1416.82（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=1416.8225.00%=354.20（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额1416.82万元，缴纳企业所得税354.20万元，其正常经营年份净利润：企业净利

7、润=达产年利润总额-企业所得税=1416.82-354.20=1062.62（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=24.97%。（2）达产年投资利税率=30.00%。（3）达产年投资回报率=18.73%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入5897.00万元，总成本费用4480.18万元，税金及附加89.88万元，利润总额1416.82万元，企业所得税354.20万元，税后净利润1062.62万元，年纳税总额639.50万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=6.84年。本期工程项目全部投资回收期6.84年，小于行业基准

8、投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率24.97%，投资利税率30.00%，全部投资回报率18.73%，全部投资回收期6.84年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建议项目承办单位在项目建设中有关论证、设计、施工要紧密配合，对于建设过程中出现的问题应用科学的方法进行分析解决；在设计和施工中，要积极吸取国内外的相关建设经验，采用合理、可行、有效的技术手段，确保工程万无一失。七、市场预测分析液晶显示模组(LCM)，是指将液晶显示面板和相关的驱动电路、背光源、集成电路

9、等组件组装在一起而形成的模块化组件，其结构随应用产品的不同会有所差异。当下，液晶显示模组行业的发展也受到核心原材料液晶面板、显示行业的发展及平板显示的需求等众多因素的影响。显示器是将电子信号通过特定的传输设备显示到屏幕上再反射到人眼的显示工具，系人机沟通的桥梁，早期以显像管(CRT)显示器为主。由于平板显示器具有厚度薄、重量轻、能耗低、无辐射、无闪烁、寿命长等特点，符合人们对轻巧便携和节能环保的要求，已成为显示屏行业的主流。与其他类型的平板显示器件相比，液晶显示器件具有工作电压低、功耗小、分辨率高、抗干扰性好、大规模生产技术成熟、成本较低等优点，并且随着价格不断降低，产品应用范围也越来越广，液

10、晶显示器已成为平板显示技术产业的主导产品。八、行业发展趋势2014年全球液晶显示模组行业市场规模突破7500亿美元。受累于产能的缩减以及显示技术更新换代，2015-2016，全球液晶显示模组市场规模有所下降，2016年全球液晶显示模组行业市场规模约为6170亿美元。2017年全球液晶显示模组行业市场规模为7125亿美元。随着液晶显示模组下游终端产品等产品的产量增长，对于液晶显示模组的需求也随之扩大，预计2018年，全球液晶显示模组行业市场规模将达到7450亿美元左右。液晶显示模组作为众多电子产品的核心部件，越来越多的日本、韩国、台湾地区的电子厂商将其液晶显示模组的生产线转移到中国大陆，使得中国

11、液晶显示模组的产能每年以几何级数在上升。2009年以来全球80%以上的液晶显示模组产能由中国大陆提供，而其中华南地区扮演了为重要的角色。从国内液晶显示模组行业产量情况来看，2011-2014年整体处于持续上升区间，2014年，国内液晶显示模组行业出货量达到84.46亿套。2016年，行业产能有所调整，液晶显示模产量出现下降，为55.25亿套。2017年，液晶显示模组的产量略有上升，达到55.65亿套。随着智能手机、平板电脑等产品的产量增长，对于液晶显示模组的需求也随之扩大，预计2018年，中国液晶显示模组行业产量将达到67.5亿套左右。国内液晶模组企业数量众多，与液晶面板相比，液晶模组技术壁垒

12、较低、投资金额较少。国内有很大一部分手机液晶模组企业分布在以深圳为代表的华南地区。2017年以来，全面屏是智能手机最大亮点，很多液晶模组LCM企业都在积极投产，甚至已经开发量产18：9全面屏。从出货量看，2018年6月液晶模组TOP20企业出货量超138KK，排名前三的依次是京东方、天马、中光电。其中，京东方以26KK的出货量占据榜单首位。从产能情况看，目前，我国大陆地区共有39条LCD产线，而自2017年以后，大陆建成或在建的LCD产线基本为8.5代线及以上，包括预计2020年投产的京东方10.5代线和预计2019年投产的华星光电11代线。过去几年我国大陆产能扩张迅速，产业发展势头强劲，考虑

13、到落地产能的逐步爬坡和未来新建产能的增量，预计未来3年中国大陆LCD产能面积增速有望在10%以上。而面板产能的增长料将进一步带动材料的需求，国内面板厂商的扩张有利于材料的国产化。从上市公司的营收来看，截至2018年前三季度，京东方以694.64亿元继续占据第一的位置，欧菲科技、深天马、东山精密以及合力泰增长势头强劲。行业头部效应凸显，排名前六企业的营业收入占比达到了86%。2017年，全球液晶电视面板平均尺寸为44.3英寸，预计至2020年，全球液晶电视面板平均尺寸将上升至48.5英寸。而更大的面板尺寸则意味着更多的材料用量。目前，三星的所有液晶面板世代线产能中，8代线占比高达65%，而其他地

14、区的不同世代线产能中，10代及以上的世代线产能占比5%，8代线产能占比46%。未来，预计全球液晶面板厂商将加大高世代线的投资建设。目前全球LCD产业向8.X代线和10+代线迈进，高代线的发展也为大陆工厂赶超韩、台企业的契机。从切割效率来讲，8.5代线切割65寸电视可以采用66寸+32寸电视套切，实现94%的切割效率;10.5代线切割55寸、65寸和75寸电视都可以达到90%以上的切割效率。随着高清大尺寸电视的普及，55寸、65寸和75寸电视将逐步成为主流成品，而8.X代线和10+代线具备大尺寸的经济切割效益，因此高代线在未来竞争中更具优势。此外，韩国三星及LGD将重心从LCD逐步转向OLED，

15、因此从2017年已建成的8.X代线及未来规划投建10+代线等高代线来看，大陆已经占据领先的位置。在技术发展趋势方面，液晶显示技术在最近十年内成为了市场中的主流，完全代替了传统的CRT显像管技术。未来OLED和QLED或将成为液晶显示器行业技术发展的新方向。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入1192.211589.611476.071419.305677.192主营业务收入1078.571438.101335.381284.025136.072.1液晶显示屏模块(LCM)(A)355.93474.57440.67423.731694.902.2液晶

16、显示屏模块(LCM)(B)248.07330.76307.14295.321181.302.3液晶显示屏模块(LCM)(C)183.36244.48227.01218.28873.132.4液晶显示屏模块(LCM)(D)129.43172.57160.25154.08616.332.5液晶显示屏模块(LCM)(E)86.29115.05106.83102.72410.892.6液晶显示屏模块(LCM)(F)53.9371.9066.7764.20256.802.7液晶显示屏模块(LCM)(.)21.5728.7626.7125.68102.723其他业务收入113.64151.51140.69

17、135.28541.12上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元5677.19完成主营业务收入万元5136.07主营业务收入占比90.47%营业收入增长率（同比）8.87%营业收入增长量（同比）万元462.70利润总额万元1383.32利润总额增长率30.92%利润总额增长量万元326.72净利润万元1037.49净利润增长率22.10%净利润增长量万元187.80投资利润率27.47%投资回报率20.60%财务内部收益率21.05%企业总资产万元11593.36流动资产总额占比万元34.28%流动资产总额万元3973.88资产负债率34.76%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占

18、地面积平方米16608.3024.90亩1.1容积率1.201.2建筑系数69.93%1.3投资强度万元/亩193.901.4基底面积平方米11614.181.5总建筑面积平方米19929.961.6绿化面积平方米1324.83绿化率6.65%2总投资万元5674.492.1固定资产投资万元4828.112.1.1土建工程投资万元1749.822.1.1.1土建工程投资占比万元30.84%2.1.2设备投资万元1262.622.1.2.1设备投资占比22.25%2.1.3其它投资万元1815.672.1.3.1其它投资占比32.00%2.1.4固定资产投资占比85.08%2.2流动资金万元84

19、6.382.2.1流动资金占比14.92%3收入万元5897.004总成本万元4480.185利润总额万元1416.826净利润万元1062.627所得税万元1.208增值税万元195.429税金及附加万元89.8810纳税总额万元639.5011利税总额万元1702.1212投资利润率24.97%13投资利税率30.00%14投资回报率18.73%15回收期年6.8416设备数量台（套）12217年用电量千瓦时490392.8818年用水量立方米4230.1819总能耗吨标准煤60.6320节能率29.09%21节能量吨标准煤22.4222员工数量人90区域内行业经营情况项目单位指标备注行业

20、产值万元107559.81同期产值万元90325.67同比增长19.08%从业企业数量家581规上企业家39从业人数人29050前十位企业产值万元43286.40去年同期36649.23万元。1、xxx有限公司（AAA）万元10605.172、xxx科技公司万元9523.013、xxx科技公司万元5627.234、xxx（集团）有限公司万元4761.505、xxx有限公司万元3030.056、xxx科技公司万元2813.627、xxx科技公司万元216.438、xxx（集团）有限公司万元1774.749、xxx有限公司万元1688.1710、xxx科技公司万元1298.59区域内行业营业能力分

21、析序号项目单位指标1行业工业增加值万元30400.551.1同期增加值万元25691.331.2增长率18.33%2行业净利润万元8709.482.12016年净利润万元7847.792.2增长率10.98%3行业纳税总额万元17060.373.12016纳税总额万元14649.123.2增长率16.46%42017完成投资万元28404.924.12016行业投资万元17.56%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值125844.68143005.32162506.052利润总额33717.7138315.5843540.433净利润16840.7719

22、137.2421746.864纳税总额7828.188895.6610108.705工业增加值45486.3651689.0558737.566产业贡献率5.00%8.00%10.02%7企业数量6978501088土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程8211.238211.2314006.2014006.201352.701.1主要生产车间4926.744926.748403.728403.72838.671.2辅助生产车间2627.592627.594481.984481.98432.861.3其他生产车间656.90656.

23、90812.36812.3681.162仓储工程1742.131742.133850.443850.44270.452.1成品贮存435.53435.53962.61962.6167.612.2原料仓储905.91905.912002.232002.23140.632.3辅助材料仓库400.69400.69885.60885.6062.203供配电工程92.9192.9192.9192.917.343.1供配电室92.9192.9192.9192.917.344给排水工程106.85106.85106.85106.856.574.1给排水106.85106.85106.85106.856.57

24、5服务性工程1103.351103.351103.351103.3577.505.1办公用房484.43484.43484.43484.4339.545.2生活服务618.92618.92618.92618.9245.976消防及环保工程311.26311.26311.26311.2624.606.1消防环保工程311.26311.26311.26311.2624.607项目总图工程46.4646.4646.4646.46-35.557.1场地及道路硬化3108.44612.90612.907.2场区围墙612.903108.443108.447.3安全保卫室46.4646.4646.4646

25、.468绿化工程1320.3046.21合计11614.1819929.9619929.961749.82节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤60.631.1年用电量千瓦时490392.881.2年用电量吨标准煤60.271.3年用水量立方米4230.181.4年用水量吨标准煤0.362年节能量吨标准煤22.423节能率29.09%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元5036.651.1完成比例88.76%2完成固定资产投资万元3683.642.1完成比例73.14%3完成流动资金投资万元1353.013.1完成比例26.86%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一

26、线产业工人工资1.1平均人数人611.2人均年工资万元5.991.3年工资额万元257.672工程技术人员工资2.1平均人数人142.2人均年工资万元5.692.3年工资额万元92.453企业管理人员工资3.1平均人数人43.2人均年工资万元6.583.3年工资额万元27.444品质管理人员工资4.1平均人数人74.2人均年工资万元5.644.3年工资额万元38.875其他人员工资5.1平均人数人45.2人均年工资万元5.305.3年工资额万元17.426职工工资总额万元433.85固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元1749.82

27、1262.62193.904828.111.1工程费用万元1749.821262.624009.571.1.1建筑工程费用万元1749.821749.8230.84%1.1.2设备购置及安装费万元1262.621262.6222.25%1.2工程建设其他费用万元1815.671815.6732.00%1.2.1无形资产万元762.73762.731.3预备费万元1052.941052.941.3.1基本预备费万元465.59465.591.3.2涨价预备费万元587.35587.352建设期利息万元3固定资产投资现值万元4828.114828.11流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年

28、第二年第三年第四年第五年1流动资产万元4009.572277.893139.404009.574009.574009.571.1应收账款万元1202.87661.58902.151202.871202.871202.871.2存货万元1804.31992.371353.231804.311804.311804.311.2.1原辅材料万元541.29297.71405.97541.29541.29541.291.2.2燃料动力万元27.0614.8920.3027.0627.0627.061.2.3在产品万元829.98456.49622.49829.98829.98829.981.2.4产成品

29、万元405.97223.28304.48405.97405.97405.971.3现金万元1002.39551.32751.791002.391002.391002.392流动负债万元3163.191739.752372.393163.193163.193163.192.1应付账款万元3163.191739.752372.393163.193163.193163.193流动资金万元846.38465.51634.78846.38846.38846.384铺底流动资金万元282.12155.17211.59282.12282.12282.12总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投

30、资比例占总投资比例1项目总投资万元5674.49117.53%117.53%100.00%2项目建设投资万元4828.11100.00%100.00%85.08%2.1工程费用万元3012.4462.39%62.39%53.09%2.1.1建筑工程费万元1749.8236.24%36.24%30.84%2.1.2设备购置及安装费万元1262.6226.15%26.15%22.25%2.2工程建设其他费用万元762.7315.80%15.80%13.44%2.2.1无形资产万元762.7315.80%15.80%13.44%2.3预备费万元1052.9421.81%21.81%18.56%2.3

31、.1基本预备费万元465.599.64%9.64%8.20%2.3.2涨价预备费万元587.3512.17%12.17%10.35%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元4828.11100.00%100.00%85.08%5建设期间费用万元6流动资金万元846.3817.53%17.53%14.92%7铺底流动资金万元282.135.84%5.84%4.97%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元3243.354422.755897.005897.005897.001.1万元3243.354422.755897.005897.005897.0

32、02现价增加值万元1037.871415.281887.041887.041887.043增值税万元107.48146.56195.42195.42195.423.1销项税额万元943.52943.52943.52943.52943.523.2进项税额万元411.46561.08748.10748.10748.104城市维护建设税万元7.5210.2613.6813.6813.685教育费附加万元3.224.405.865.865.866地方教育费附加万元2.152.933.913.913.919土地使用税万元66.4366.4366.4366.4366.4310税金及附加万元79.3384.

33、0289.8889.8889.88折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值1749.821749.82当期折旧额1399.8669.9969.9969.9969.9969.99净值349.961679.831609.831539.841469.851399.862机器设备原值1262.621262.62当期折旧额1010.1067.3467.3467.3467.3467.34净值1195.281127.941060.60993.26925.923建筑物及设备原值3012.44当期折旧额2409.95137.33137.33137.33137.33137

34、.33建筑物及设备净值602.492875.112737.782600.452463.122325.794无形资产原值762.73762.73当期摊销额762.7319.0719.0719.0719.0719.07净值743.66724.59705.53686.46667.395合计：折旧及摊销3172.68156.40156.40156.40156.40156.40总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元2959.281627.602219.462959.282959.282959.282外购燃料动力费万元225.52124.04169.14

35、225.52225.52225.523工资及福利费万元433.85433.85433.85433.85433.85433.854修理费万元16.489.0612.3616.4816.4816.485其它成本费用万元688.65378.76516.49688.65688.65688.655.1其他制造费用万元256.01140.81192.01256.01256.01256.015.2其他管理费用万元148.3981.61111.29148.39148.39148.395.3其他销售费用万元457.07251.39342.80457.07457.07457.076经营成本万元4323.782378.083242.844323.784323.784323.787折旧费万元137.33137.33137.33137.33137.33137.338摊销费万元19.0719.0719.0719.0719.0719.079利息支出万元-10总成本费用万元4480.182729.713507.704480.184480.184480.1810.1可变成本万元3889.932139.462917.453889.933889.933889.9310.2固定成本万元590.25590.25590.25590.25590.25590.2511盈亏平衡点54.92%54.92%利润及利润分配表序号项