GE公司盈余质量分析课件VIP

1、GE公司盈余质量分析,GE公司盈余质量分析,展示进程,Part 1: 高质量盈余 Part 2: 通用电器简介 Part 3: 盈余管理手段 Part 4: 盈余质量分析,GE公司盈余质量分析,高质量盈余的定义,2002年度美国会计学会（American accounting association，AAA）召开盈余质量研讨会，并在会计评论（The accounting review）杂志刊登了一期以盈余质量研究为主题的增刊。即便如此，至今学术界仍未能对“盈余质量”形成一个统一的定义。就国内的研究成果来说，对盈余质量这一概念的定义主要是从规范分析和实证分析两个角度来进行的。 从规范研究角度进行

2、的定义：周浪波（2002）认为，盈余质量包含两层含义：1. 会计盈余与真实盈余的匹配程度，它取决于会计计价基础的适当性和会计盈余确认过程中会计人员职业判断的中立性和适当性。 2. 会计盈余与企业未来净现金流量数额、时间的匹配程度，体现盈余信息的预测价值；盈余质量高的含义，应具备以下几个方面的特性：盈余结构与企业发展战略的符合性、主营业务的核心性、盈余自身结构的协调性、盈余结构与资产结构的匹配性、盈余结构与对应的现金流量结构的趋同性。,GE公司盈余质量分析,高质量盈余的定义,从实证研究角度进行的定义：储一昀、王安武（2000）从盈余与经营现金流量联系的角度出发，考察了我国上市公司的盈余质量问题。

3、他们认为，盈余质量应当反映盈余的确认是否同时伴随相应的现金流入，只有伴随现金流入的盈余才具有较高的质量，具体表现为以应计制为基础计算的有关盈余指标数值与以现金制为基础计算的有关盈余指标数值的差异程度。二者之间的差异越小，表明盈余质量越高；王化成、佟岩（2006）也与程小可（2004）持类似观点，认为盈余质量应当是指盈余信息使用者的决策相关性，即根据当期盈余（或盈余变动情况）预测公司未来市场回报的能力，并使用盈余反应系数来度量这种能力。,GE公司盈余质量分析,投资者为什么要看重高质量盈余,盈余质量对于公司的作用: 盈余质量与筹资成本：提高公司的盈余信息，能够从三个方面降低企业的资本成本:首先，真

4、实可靠的盈余信息能够反映企业的财务状况，从而降低外部投资者和内部人之间存在的信息不对称，有利于降低代理成本。其次，由于投资者往往以企业往年的盈余信息为依据，进行企业风险(不可分散风险)的估计，较高的盈余信息能够使企业获得更好的投资信息，从而降低投资风险。最后，高质量的会计信息，能够降低风险溢价，从而降低企业的资本成本。 盈余质量与投资效率： 从理论分析来看，公司提高盈余质量，可以从以下几个方面提高投资者的投资收益:首先，高质量的盈余信息、反映了企业真实的财务状况，能够降低管理者和投资者之间的信息不对称，从而使投资者能以更低的投资回报将资金投入企业中，降低企业的筹资成本，提高企业的盈余水平;其次

5、，高质量的盈余信息能够使管理层对投资项目进行更合理的选择，避免投资不足和过度投资，从而不断提升企业价值;最后，高质量的盈余信息能够向投资者传递企业真实的信息降低信息风险。,GE公司盈余质量分析,现实中投资者是否解读了盈余质量,GE公司盈余质量分析,现实中投资者是否解读了盈余质量,GE公司盈余质量分析,GE公司,GE公司盈余质量分析,GE近期状况,GE公司盈余质量分析,GE盈利表现（2002-2011）,收入与净利润,GE利润稳定增长的奥秘除了子公司业绩确实比竞争对手出色，能够在错综复杂的世界经济环境下保持竞争优势之外，另一个办法就是“盈余管理”，通过合理利用会计准则，精心安排确认收益和损失的时

6、间来消除利润波动，防止利润下降。,关键财务指标,GE公司盈余质量分析,战略盈余管理 战略盈余管理是指通过通盘的战略考虑与规划，辅之以会计政策选择、运营模式选择和财务安排等多种手段，达到盈余管理的目的。,会计盈余管理 通过会计政策的合理选择使会计报表呈现期望的结果。,. 财务盈余管理 通过财务活动（筹资、投资、分配等）的合理安排使会计报表呈现出期望的结果。,盈余管理,运营盈余管理 运营盈余管理是指通过运营模式（包括交易方式、定价、企业合并等）合理安排使会计报表呈现期望结果。通常的运营盈余管理实现手段包括委托经营、合作经营、关联交易、资产转让，但这四种手段往往以非公允的交易价格（或合同条款）为基础

7、才能达到影响会计报表的目的，往往滑入“操作利润”的深渊，也是监管部门重点关注和打击的领域。,GE公司盈余质量分析,GE盈余管理看我72变,会计盈余管理,战略盈余管理,GE公司盈余质量分析,盈余管理养老金会计,待遇确定型,缴费确定型,待遇确定型模式是指雇员退休后按照与雇主的约定，按照一定计算公式领取固定数量的养老金。待遇确定型养老金一般由雇主定期注资。这种方法因为基金增值水平不确定，所以缴费通常也是不确定的。如果投资收益率高，可以降低注资水平；投资收益率低，则要上调注资比例。具体的计算通过精算确定。,缴费确定型模式一般由雇主和雇员共同缴费，每次缴费金额相同，未来收益不确定。待雇员退休后，该养老金

8、账户中的本金及投资收益归雇员所有。在对养老基金进行投资计划时，可以外包给投资机构进行投资或者个人参与投资决策。雇员承担收益风险。,养老金概念,当期服务费用：因为员工在这一年中的工作而需要向养老基金支付的费用。 预计结付义务：是指按退休金给付公式计算，将截止特定日的未来应支付的所有退休金给付，折算至该特定日的精算现值。若考虑到与未来薪资水准有关的退休时，其预计给付义务的估计应以未来薪资水准为基础。养老金负债就是企业承担的养老金给付义务。 利息费用：对预计结付义务在本年度内的利息费用。 基金资产的实际报酬：养老金资产就是企业按计划规定提拨给基金组织并由其管理运营的资产，其相应的实际报酬actual

9、 return=plan asset ending balance-beginning balance-（contributions-benefits paid）。 未确认的净损益：预期收益和实际收益的差值计入unexpected gain or loss，累计金额计入Unrecognized net gains/losses。如果该部分金额大于预计结付义务的10%，则需要按照活跃雇员的剩余工作年限进行摊销。,GE公司盈余质量分析,在FASB第87号公告发布以前，关于养老金计划的会计遵循非资本化方法。企业将基金组织视为一个外在的独立经济实体，基金组织的资产和企业的养老金给付义务并不在企业会计报

10、表中反映。职工在提供服务的期间，企业确认当期养老金费用。只有当企业向基金组织提存的资金与当期确认的养老金费用不一致时，才在资产负债表中反映为一项资产或负债。基金组织负责向退休职工发放养老金时，由于并不直接影响企业的资产和负债，因此企业也不作任何正式的会计记录。,养老金会计处理,非资本化观点,资本化观点,该观点强调的是养老金计划的经济实质而非法律形式。由于企业最终负有偿付养老金的义务，因此在会计处理中，企业应该将基金资产与养老金给付义务在会计报表中加以反映。职工已提供的服务所产生的企业养老金给付义务在各期期末的现值即为养老金负债，养老金负债随各期养老金费用的确认而增加。而基金组织向退休职工发放的

11、养老金反映为企业基金资产和养老金给付义务的同时减少。企业各期向基金组织的提存额反映为基金资产的增加。,GE公司盈余质量分析,GE的养老金会计,养老金计算过程,由于GE的养老金资产大于养老金负债，在资产负债表上体现为一个正的预付养老金资产，该资产在2000年占到GE总资产的2.6%。,对于利润的影响,利润表方面，由于GE的养老金资产回报较高，高于当期产生的养老金成本，在利润表上体现为一个负的费用，即增加了总利润。,GE公司盈余质量分析,GE的养老金盈余管理,降低折现率,提高预期投资回报率,在2000年GE将折现率由7.75%降低至7.5%，这一调整将提高PBO，降低预付养老金资产。同时提高养老金

12、成本，减少利润表中养老金增加利润的作用。注意到在2000年，GE有较大金额的净精算所得，这个金额为摊销所得，所以在此时降低折现率提高养老金成本，起到了平滑养老金对利润表的总影响的作用。,过调整投资回报率，也是养老金会计盈余管理的一个主要手段。由于在确认养老金费用时使用的是预期投资回报率，而不是实际投资回报率，二者的差值会进入精算所得或损失并在雇员服务器进行摊销，预期投资回报率直接能影响当期的养老金费用。 事实上，GE用来进行利润平滑的一个财务计算方法是提高它在养老金上的预期投资回报率。1991年对许多公司来说都是不景气的一年，GE宣称为了反映90年代较高的投资回报率，将其预期回报率提高了一个百

13、分点从已维持了5年的8.5%提到了9.5%。这一变化可以降低GE的养老金费用，从而把养老金基金的利润从1990年的3.8亿美元提高到1991年的6.96亿美元，税前利润提高了3.16亿美元。会计准则要求把类似的变化反映在公司利润中，GE由此顺理成章的提高了它的利润。,GE公司盈余质量分析,GE盈余管理与盈余质量,会计盈余管理,战略盈余管理,GE公司盈余质量分析,收入结构与成本结构,在1998-2000年间，GE不同的收入来源保持近似且相对高速的增长，其收入结构非常稳定且健康。 在1998-2000年间，GE的收入、成本、净利润以及EPS保持两位数的增长，且其增速相似，证明企业经营十分健康。,G

14、E公司盈余质量分析,现金角度评价GE盈余质量,GE采取稳健的会计政策，因此净利润与现金流入的增速相若，即便在个别年度，GE存在负的现金流，其有可能的原因也是GECS业务的相对波动造成，比如2000年。,GE公司盈余质量分析,GE的各业务营收比例非常稳定，盈利具备良好的持续性与可预测性,各业务线的收入状况,GE公司盈余质量分析,GE的各业务利润占比非常稳定，盈利具备良好的持续性与可预测性,各业务线的利润状况,GE公司盈余质量分析,保守稳健的会计政策,GE的诸多会计政策非常保守，使得其盈余更值得信赖 GE的产品以使用权到客户手中为确认依据，服务收入以服务提供时刻为确认依据，若复杂产品或服务，依据GAAP准则按公允价值计算相应部分部分的收入。 GECS的贷款收入以利息法计算。 GE的设备或厂房以年数总和法进行加速折旧。 应收账款损失的识别和减记，余额较小的应收账款若拖欠6到12个月，或是已经证实无法收回（如对方企业已经破产）则直接减记；余额较大的应收账款每季度审核一遍，如已证实无法收回则直接减记损失。 所有存货的计量均