北京分子筛项目财务分析报告

1、一、项目发展背景分子筛材料的应用已由吸附、分离、催化、离子交换等传统领域向生物医药、环境保护和治理、能量储存等高新技术领域拓展，成为值得人们期待的先进材料。目前全球分子筛吸附材料最大下游为炼油行业，需求占比达29%，其次为空气分离（17%）、石化（13%）、天然气（12%）等，整体而言下游需求分散，细分应用领域较多。近年来，我国的分子筛催化材料的合成与制备以及催化转化研究等受到了国家的高度重视，先后获得国家自然科学基金的重大项目，国家攀登计划与国家重大基础科学项目等立项支持。截至2016年我国分子筛行业产能达39.5万吨，产量为32.4万吨，行业整体开工率约82%。由于我国分子筛行业偏向中低端

2、化，2016年行业整体均价为1.03万元/吨，对应产值为33.3亿元。由于分子筛催化材料技术含量极高，同时其下游石油和石化产业高度集中垄断，目前国内分子筛催化材料由中石油、中石化等大型央企主导和垄断，只有山东齐鲁华信、辽宁海泰等极少数民营企业能够涉足分子筛催化材料的研发生产，导致分子筛催化材料市场较为封闭。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资11545.89(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金3983.44万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资15529.33万元，其中：固定资产投资11545.89万元，占项目总投资的74.35

3、%；流动资金3983.44万元，占项目总投资的25.65%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资3797.36万元，占项目总投资的24.45%；设备购置费4261.71万元，占项目总投资的27.44%；其它投资3486.82万元，占项目总投资的22.45%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=11545.89+3983.44=15529.33（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷60.00%,计划收入17757.00万元，总成本15096.68万元，利润总额-8132.13万

4、元，净利润-6099.10万元，增值税578.03万元，税金及附加232.59万元，所得税-2033.03万元；第二年负荷80.00%,计划收入23676.00万元，总成本18853.56万元，利润总额-9024.98万元，净利润-6768.74万元，增值税770.71万元，税金及附加255.71万元，所得税-2256.24万元；第三年生产负荷100%，计划收入29595.00万元，总成本22610.45万元，利润总额6984.55万元，净利润5238.41万元，增值税963.39万元，税金及附加278.84万元，所得税1746.14万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考

5、虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入29595.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=963.39万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用22610.45万元，其中：可变成本18784.43万元，固定成本3826.02万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加278.84万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=6984.55（万元）。企业所得税=应

6、纳税所得额税率=6984.5525.00%=1746.14（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=6984.55（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=6984.5525.00%=1746.14（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额6984.55万元，缴纳企业所得税1746.14万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=6984.55-1746.14=5238.41（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=4

7、4.98%。（2）达产年投资利税率=52.98%。（3）达产年投资回报率=33.73%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入29595.00万元，总成本费用22610.45万元，税金及附加278.84万元，利润总额6984.55万元，企业所得税1746.14万元，税后净利润5238.41万元，年纳税总额2988.37万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.46年。本期工程项目全部投资回收期4.46年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率44.98%，投资利税率52.98

8、%，全部投资回报率33.73%，全部投资回收期4.46年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建议项目承办单位在项目建设中有关论证、设计、施工要紧密配合，对于建设过程中出现的问题应用科学的方法进行分析解决；在设计和施工中，要积极吸取国内外的相关建设经验，采用合理、可行、有效的技术手段，确保工程万无一失。七、市场预测分析我国分子筛行业发展时间相较于国外发达国家时间较短，技术上也存在一定差距，行业成熟度也相对较国外发达国家低。但我国近年来经济发展速度较快，分子筛作为汽车尾气处理及是石油精细化工的重要吸附剂及催化剂品，得到市场青睐，发展速度飞快，

9、技术水平迅速提升，成为全球最为重要的分子筛生产国及需求国之一。行业供需方面，随着我国经济的发展，节能环保压力增大。分子筛作为节能环保方面重要的催化剂及吸附剂产品，行业需求迅速增大。目前，我国几家公司分子筛生产线已大部分达产，扩建项目均处于待运作或运作过程中。行业需求旺盛，目前，处于供不应求的态势，随着行业发展，需求将进一步增大。目前分子筛已充分实现市场化竞争，各企业面向市场自主经营，政府职能部门进行产业宏观调控，行业协会进行自律规范。根据合成洗涤剂产量分布情况，分子筛的市场需求主要分布在华东地区、华南地区、华中地区。分子筛领域国外发展已经比较成熟，而国内相对水平较低。随着国内技术的进步，进口替

10、代会进一步加快。分子筛下游行业的应用模式也随着技术的发展而不断拓宽，这将进一步释放更多的市场空间。近年来，我国的分子筛催化材料的合成与制备以及催化转化研究等受到了国家的高度重视，先后获得国家自然科学基金的重大项目，国家攀登计划与国家重大基础科学项目等立项支持。分子筛材料的应用已由吸附、分离、催化、离子交换等传统领域向生物医药、环境保护和治理、能量储存等高新技术领域拓展，成为值得人们期待的先进材料。分子筛行业具有广阔的市场应用和发展空间，市场容量较大，投资规模较大。分子筛是一类无机非金属多孔晶体材料，具有大的比表面积、规整的孔道结构以及可调控的功能基元，能有效分离和选择活化直径尺寸不同的分子、极

11、性不同的分子、沸点不同的分子及饱和程度不同的有机烃类分子，具有“筛分分子”和“择形催化”的作用，作为催化材料、吸附分离（多组分气体分离与净化）材料以及离子交换材料在石油化工、煤化工、精细化工、冶金、建材、环境保护（包括核废水、核废气处理）、土壤修复与治理等领域有着广泛的应用。由于分子筛催化材料技术含量极高，同时其下游石油和石化产业高度集中垄断，目前国内分子筛催化材料由中石油、中石化等大型央企主导和垄断，只有山东齐鲁华信、辽宁海泰等极少数民营企业能够涉足分子筛催化材料的研发生产，导致分子筛催化材料市场较为封闭。而在国内分子筛吸附材料领域，市场主要由民营和外资企业主导，市场开放、国际化程度高且充分

12、竞争，但据分子筛在国内石油化工行业的应用统计，在2016年百余家分子筛吸附材料生产厂商中，产能规模在5000吨以下的小型厂商数量占比81%，而产能规模在1万吨以上的大型厂商数量占比仅9%，我国分子筛吸附材料市场处于高度分散状态。公司主营产品亦以分子筛吸附材料为主，2017年全球分子筛吸附材料最大下游为炼油行业，需求占比达29%，其次为空气分离（17%）、石化（13%）、天然气（12%）等，整体而言下游需求分散，细分应用领域较多。对比国外主要分子筛企业，其一般有50年以上的分子筛生产历史，并且可为用户提供化学产品综合解决方案。以UOP为例，公司成立自1914年，至今已有100余年历史，目前分子筛

13、年产能达7万吨。UOP公司约有1000名研发人员，占员工总数的近25%。截至1998年，UOP在各国共获10000余项专利，已经工业化和已申请领有注册商标的工艺技术有50多项。并且UOP可为客户提供工艺解决方案，参与客户项目的规划、设计、建设，全周期参与客户项目，提供催化剂升级、工艺改进、持续优化研究等服务。而目前国内的分子筛企业主要集中生产3A、4A、5A等类型分子筛，主要用于空气分离、吸附干燥等领域。2018年国内主要分子筛企业研发费用仅在1000万元左右，研发投入占比在3%-5%，研发投入力度不足。由于产品结构高度相同，在中低端产品上供过于求，国内分子筛企业价格战激烈，在整体技术水平上落

14、后于国外分子筛企业。八、行业发展趋势依照分子筛多孔结构可以分类为A型、X型、Y型等，其中A型分子筛孔径最小，Y型分子筛孔径最大。在同一种晶体结构下，依据不同孔径大小与分子筛骨架离子又可以进一步细分，如3A、4A、5A、10X、13X型分子筛。依据不同的特征孔径使分子筛可以吸附、筛选、交换特定分子，以达到吸附、催化、离子交换作用。分子筛材料用途广泛，面对不同使用场景，具有不同工艺指标。如分子筛原粉要考虑其进一步加工的潜力，所以分子筛原粉的硅铝比、粒度、堆积密度、筛余量等是它的重要技术指标；分子筛活化粉在作为添加剂时着重考虑其深度吸水能力和吸附放热；作为中空玻璃吸水材料时则要考虑它的选择性吸水能力

15、；成型分子筛主要考虑其对特定分子的吸附容量和吸附速度，当作为填充物时看中其抗压碎能力。从全球分子筛市场容量来看，据统计，2018年全球分子筛市场容量为14.97亿美元，预计到2023年全球分子筛市场容量将达到20.1亿美元，2018-2023年复合增率为6.08%。从全球分子筛消费量来看，2016年至2018年，全球分子筛吸附剂消费量复合增长率为5.01%，预计2018年至2025年，全球分子筛吸附剂消费量复合增长率达5.52%。国内分子筛生产厂商主要为建龙微纳、大连海鑫与雪山实业，其中建龙微纳为国内唯一上市分子筛厂商。海外龙头分子筛企业UOP隶属霍尼韦尔旗下，是世界分子筛主要生产厂商，服务范

16、围涵盖所有分子筛；CECA为阿科玛子公司，主要生产高性能、工业特种分子筛产品。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入3810.295080.384717.504536.0618144.232主营业务收入3318.044424.064108.053950.0515800.202.1改性分子筛(A)1094.951459.941355.661303.525214.072.2改性分子筛(B)763.151017.53944.85908.513634.052.3改性分子筛(C)564.07752.09698.37671.512686.032.4改性分子筛(D

17、)398.17530.89492.97474.011896.022.5改性分子筛(E)265.44353.92328.64316.001264.022.6改性分子筛(F)165.90221.20205.40197.50790.012.7改性分子筛(.)66.3688.4882.1679.00316.003其他业务收入492.25656.33609.45586.012344.03上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元18144.23完成主营业务收入万元15800.20主营业务收入占比87.08%营业收入增长率（同比）12.74%营业收入增长量（同比）万元2051.04利润总额万元5098

18、.04利润总额增长率10.90%利润总额增长量万元500.87净利润万元3823.53净利润增长率17.23%净利润增长量万元561.83投资利润率49.47%投资回报率37.11%财务内部收益率21.35%企业总资产万元31946.22流动资产总额占比万元35.64%流动资产总额万元11384.22资产负债率38.42%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米40807.0661.18亩1.1容积率1.301.2建筑系数51.04%1.3投资强度万元/亩188.721.4基底面积平方米20827.921.5总建筑面积平方米53049.181.6绿化面积平方米3374.76绿化率

19、6.36%2总投资万元15529.332.1固定资产投资万元11545.892.1.1土建工程投资万元3797.362.1.1.1土建工程投资占比万元24.45%2.1.2设备投资万元4261.712.1.2.1设备投资占比27.44%2.1.3其它投资万元3486.822.1.3.1其它投资占比22.45%2.1.4固定资产投资占比74.35%2.2流动资金万元3983.442.2.1流动资金占比25.65%3收入万元29595.004总成本万元22610.455利润总额万元6984.556净利润万元5238.417所得税万元1.308增值税万元963.399税金及附加万元278.8410纳

20、税总额万元2988.3711利税总额万元8226.7812投资利润率44.98%13投资利税率52.98%14投资回报率33.73%15回收期年4.4616设备数量台（套）12117年用电量千瓦时744498.9018年用水量立方米26875.2319总能耗吨标准煤93.8020节能率25.40%21节能量吨标准煤34.6922员工数量人631区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元123851.59同期产值万元106010.09同比增长16.83%从业企业数量家919规上企业家18从业人数人45950前十位企业产值万元52079.82去年同期43588.73万元。1、xxx有限责任公司

21、（AAA）万元12759.562、xxx（集团）有限公司万元11457.563、xxx实业发展公司万元6770.384、xxx公司万元5728.785、xxx有限公司万元3645.596、xxx科技公司万元3385.197、xxx实业发展公司万元260.408、xxx公司万元2135.279、xxx有限公司万元2031.1110、xxx科技公司万元1562.39区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元54552.811.1同期增加值万元47089.181.2增长率15.85%2行业净利润万元11158.422.12016年净利润万元9398.942.2增长率18.72%3行业

22、纳税总额万元10754.343.12016纳税总额万元9051.713.2增长率18.81%42017完成投资万元26578.534.12016行业投资万元12.43%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值145383.24165208.23187736.632利润总额39763.0645185.3051346.933净利润14344.0916300.1018522.844纳税总额12296.4013973.1815878.615工业增加值54676.7862132.7070605.346产业贡献率5.00%8.00%10.07%7企业数量11031346

23、1723土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程14725.3414725.3433187.7433187.742613.201.1主要生产车间8835.208835.2019912.6419912.641620.181.2辅助生产车间4712.114712.1110620.0810620.08836.221.3其他生产车间1178.031178.031924.891924.89156.792仓储工程3124.193124.1912909.9412909.94739.292.1成品贮存781.05781.053227.493227.4

24、9184.822.2原料仓储1624.581624.586713.176713.17384.432.3辅助材料仓库718.56718.562969.292969.29170.043供配电工程166.62166.62166.62166.6210.733.1供配电室166.62166.62166.62166.6210.734给排水工程191.62191.62191.62191.629.604.1给排水191.62191.62191.62191.629.605服务性工程1978.651978.651978.651978.65113.315.1办公用房1179.011179.011179.011179

25、.0155.455.2生活服务799.64799.64799.64799.6458.866消防及环保工程558.19558.19558.19558.1935.966.1消防环保工程558.19558.19558.19558.1935.967项目总图工程83.3183.3183.3183.31193.577.1场地及道路硬化5756.64887.79887.797.2场区围墙887.795756.645756.647.3安全保卫室83.3183.3183.3183.318绿化工程2334.2581.70合计20827.9253049.1853049.183797.36节能分析一览表序号项目单位指

26、标备注1总能耗吨标准煤93.801.1年用电量千瓦时744498.901.2年用电量吨标准煤91.501.3年用水量立方米26875.231.4年用水量吨标准煤2.302年节能量吨标准煤34.693节能率25.40%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元10304.451.1完成比例66.35%2完成固定资产投资万元7708.772.1完成比例74.81%3完成流动资金投资万元2595.683.1完成比例25.19%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人4291.2人均年工资万元4.371.3年工资额万元2120.822工程技术人员工资2.1平均人数人

27、952.2人均年工资万元6.042.3年工资额万元637.003企业管理人员工资3.1平均人数人253.2人均年工资万元7.193.3年工资额万元198.734品质管理人员工资4.1平均人数人504.2人均年工资万元5.014.3年工资额万元278.965其他人员工资5.1平均人数人325.2人均年工资万元6.605.3年工资额万元160.316职工工资总额万元3395.82固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元3797.364261.71188.7211545.891.1工程费用万元3797.364261.7118383.401.1

28、.1建筑工程费用万元3797.363797.3624.45%1.1.2设备购置及安装费万元4261.714261.7127.44%1.2工程建设其他费用万元3486.823486.8222.45%1.2.1无形资产万元2040.282040.281.3预备费万元1446.541446.541.3.1基本预备费万元618.69618.691.3.2涨价预备费万元827.85827.852建设期利息万元3固定资产投资现值万元11545.8911545.89流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元18383.4010822.9117639.5218383.

29、4018383.4018383.401.1应收账款万元5515.023309.014412.025515.025515.025515.021.2存货万元8272.534963.526618.028272.538272.538272.531.2.1原辅材料万元2481.761489.061985.412481.762481.762481.761.2.2燃料动力万元124.0974.4599.27124.09124.09124.091.2.3在产品万元3805.362283.223044.293805.363805.363805.361.2.4产成品万元1861.321116.791489.061

30、861.321861.321861.321.3现金万元4595.852757.513676.684595.854595.854595.852流动负债万元14399.968639.9811519.9714399.9614399.9614399.962.1应付账款万元14399.968639.9811519.9714399.9614399.9614399.963流动资金万元3983.442390.063186.753983.443983.443983.444铺底流动资金万元1327.80796.691062.251327.801327.801327.80总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比

31、例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元15529.33134.50%134.50%100.00%2项目建设投资万元11545.89100.00%100.00%74.35%2.1工程费用万元8059.0769.80%69.80%51.90%2.1.1建筑工程费万元3797.3632.89%32.89%24.45%2.1.2设备购置及安装费万元4261.7136.91%36.91%27.44%2.2工程建设其他费用万元2040.2817.67%17.67%13.14%2.2.1无形资产万元2040.2817.67%17.67%13.14%2.3预备费万元1446.5412.53%12.53%

32、9.31%2.3.1基本预备费万元618.695.36%5.36%3.98%2.3.2涨价预备费万元827.857.17%7.17%5.33%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元11545.89100.00%100.00%74.35%5建设期间费用万元6流动资金万元3983.4434.50%34.50%25.65%7铺底流动资金万元1327.8111.50%11.50%8.55%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元17757.0023676.0029595.0029595.0029595.001.1万元17757.0023676.00295

33、95.0029595.0029595.002现价增加值万元5682.247576.329470.409470.409470.403增值税万元578.03770.71963.39963.39963.393.1销项税额万元4735.204735.204735.204735.204735.203.2进项税额万元2263.093017.453771.813771.813771.814城市维护建设税万元40.4653.9567.4467.4467.445教育费附加万元17.3423.1228.9028.9028.906地方教育费附加万元11.5615.4119.2719.2719.279土地使用税万元1

34、63.23163.23163.23163.23163.2310税金及附加万元232.59255.71278.84278.84278.84折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值3797.363797.36当期折旧额3037.89151.89151.89151.89151.89151.89净值759.473645.473493.573341.683189.783037.892机器设备原值4261.714261.71当期折旧额3409.37227.29227.29227.29227.29227.29净值4034.423807.133579.843352.5

35、53125.253建筑物及设备原值8059.07当期折旧额6447.26379.19379.19379.19379.19379.19建筑物及设备净值1611.817679.887300.696921.506542.316163.124无形资产原值2040.282040.28当期摊销额2040.2851.0151.0151.0151.0151.01净值1989.271938.271887.261836.251785.255合计：折旧及摊销8487.54430.20430.20430.20430.20430.20总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费

36、万元14358.758615.2511487.0014358.7514358.7514358.752外购燃料动力费万元1006.31603.79805.051006.311006.311006.313工资及福利费万元3395.823395.823395.823395.823395.823395.824修理费万元45.5027.3036.4045.5045.5045.505其它成本费用万元3373.872024.322699.103373.873373.873373.875.1其他制造费用万元1163.65698.19930.921163.651163.651163.655.2其他管理费用万元9

37、50.85570.51760.68950.85950.85950.855.3其他销售费用万元1351.67811.001081.341351.671351.671351.676经营成本万元22180.2513308.1517744.2022180.2522180.2522180.257折旧费万元379.19379.19379.19379.19379.19379.198摊销费万元51.0151.0151.0151.0151.0151.019利息支出万元-10总成本费用万元22610.4515096.6818853.5622610.4522610.4522610.4510.1可变成本万元18784.4311270.6615027.5418784.4318784.4318784.4310.2固定成本万元3826.023826.023826.023826.023826.023826.0211