济南新建饮料项目财务分析报告

1、一、项目发展背景低浓度果汁是中国果汁行业占比最大的板块，它的占比在70%以上，而这个比例实际跟发达国家完全逆反的，在发达国比如说欧美纯果汁构成果汁行业60%以上的占比。中国的情况是发展中国家本身的经济条件限制造成的，可以看到随着这些年中国人均消费的上涨，人均收入的上涨等因素，消费升级趋势在果汁行业明显体现出来，低果销量与销售额持续下滑，份额占比相应下降。中果的趋势很大程度上接近于整个果汁市场，过去三年增速一直在放缓。中果销量持续下滑，但是均价一直上涨，最终反映在销售额上是有一定增长，但增长幅度放缓。2015年增长3.8%，2016年增长1.8%。目前来看，中果占比相对较大，在15%-20%，这

2、有两个原因。一是中果有一些品类不能做成纯果汁，比如山楂、草莓；二是中果是低果向纯果的过渡市场，消费升级不能指望原来不喝果汁或喝低果的人群直接一步消费纯果，需要中果市场这一过渡。从各等级市场分布看，中果分布较为均匀，重点城市占比最小，但是增长最快，2016年达到13.2%。从口味上看，中国人比较偏向混合型口味，中果在这方面有天然优势，可以添加一些糖、香精调味剂，比较适合把单独口感并不好的水果混在一起做成一个产品。中果消费更偏向中大包，因为中果消费人群，对价格相对比较敏感，所以中大包装有优势。总体来看，中果是一个过渡市场，中国果汁市场的未来发展方向还是营养价值更高的纯果汁，或称高浓度果汁。目前来看

3、，纯果占果汁市场比例最小，但是其营养价值最高，毛利率最高，均价最高。受益于消费升级及大众健康意识的觉醒，纯果市场展现出量价齐升的趋势。2016年，纯果均价上涨4.1%，销量上涨9.8%，总销售额上涨14.3%。根据尼尔森的统计，对比低果、中果及纯果销售额驱动因素的变化，可以明显看出纯果是果汁市场的发展方向。纯果区分低温与常温后看，低温增长快于常温，但是占比较低，大约40%。低温主要是由牛奶扩展的，有了牛奶之后果汁才可以用同样渠道铺开冷链果汁。现在来看低温受到渠道的限制，在一、二线城市发展比较快，在三、四线以及乡镇因为没有全程低温供应链就很难达到。这个情况随着整体供应链的完善，低温果汁受到的限制

4、会越来越少。对于常温果汁来说，它没有任何限制，无论在乡镇还是在一线城市都可以进行铺货。从口味上看，橙汁是最大品类（细分南北方市场也是如此），整体口味比较集中。南北方在口味上存在一些差异，北方市场苹果、桃、梨消费很大，其中桃占比更高，河南、河北这些区域桃汁销量仅次于橙汁，南方椰汁增速很快。虽然纯果也有一些混合型口味，比如比如石榴、百香果、菠萝等，但是占比较低。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资5984.68(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2971.68万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资8956.36万元，其中：固定资产投

5、资5984.68万元，占项目总投资的66.82%；流动资金2971.68万元，占项目总投资的33.18%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资2737.61万元，占项目总投资的30.57%；设备购置费2564.76万元，占项目总投资的28.64%；其它投资682.31万元，占项目总投资的7.62%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=5984.68+2971.68=8956.36（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入9477.00万元，总成本8299.6

6、6万元，利润总额1492.43万元，净利润1119.32万元，增值税317.68万元，税金及附加135.69万元，所得税373.11万元；第二年负荷80.00%,计划收入16848.00万元，总成本13162.86万元，利润总额4436.68万元，净利润3327.51万元，增值税564.76万元，税金及附加165.34万元，所得税1109.17万元；第三年生产负荷100%，计划收入21060.00万元，总成本15941.84万元，利润总额5118.16万元，净利润3838.62万元，增值税705.95万元，税金及附加182.28万元，所得税1279.54万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考

7、虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入21060.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=705.95万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用15941.84万元，其中：可变成本13894.88万元，固定成本2046.96万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加182.28万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5118.16（万

8、元）。企业所得税=应纳税所得额税率=5118.1625.00%=1279.54（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5118.16（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=5118.1625.00%=1279.54（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额5118.16万元，缴纳企业所得税1279.54万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=5118.16-1279.54=3838.62（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）

9、达产年投资利润率=57.15%。（2）达产年投资利税率=67.06%。（3）达产年投资回报率=42.86%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入21060.00万元，总成本费用15941.84万元，税金及附加182.28万元，利润总额5118.16万元，企业所得税1279.54万元，税后净利润3838.62万元，年纳税总额2167.77万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=3.83年。本期工程项目全部投资回收期3.83年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率57.15%，

10、投资利税率67.06%，全部投资回报率42.86%，全部投资回收期3.83年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。充分合理地利用国家、省、市人民政府的优惠政策和项目建设区对该项目的特殊优惠条件，确保投资项目的顺利实施，将该项目真正建设成为具有国内先进水平的产品制造行业产品生产基地。充分抓住经济全球化、我国产业结构调整的历史机遇，加快该项目的开发建设、招商引资，努力规避投资风险。同时，在产业布局和资金投向等方面要处理好多方面的协调关系，注重建立起良好的公共关系，加强与社会各阶层、政府相关管理部门的沟通，准确项目的定位，完善各项法定手续。und

11、efined七、市场预测分析纯果是未来果汁行业的增长点，市场占有率有广阔的提升空间。具体来看有三点原因。第一，考虑消费能力的提升以及健康化消费理念的流行，从需求角度分析，100%纯果汁将进一步贴合消费者对营养健康和纯天然食品饮料的要求，这一方面中低浓度果汁将无法赶超。根据经济情报组分析，到2030年，我国低收入人群（可支配收入1.3万元）占比将下降到11%，人民消费能力大幅提升。调查显示大部分新兴和发展中国家，中产阶级的人口都在增长。72%的中国受访者表示他们现在的财务状况比五年前好。从市场份额角度分析，目前国内主要果汁生产销售公司的主营业务都是低浓度的果汁，行业集中度比较饱和，以可口可乐（中

12、国）、味全和北京汇源为首的行业龙头企业市占率更是均超过10%：可口可乐（中国）为14.6%、味全11.6%，北京汇源11.0%。“行业天花板”或已经达到。而100%纯果汁市场，尤其是NFC市场的竞争则相对缓和，未来增长潜力巨大。我们选取与我国饮食习惯和消费观念较为相似的发达国家日本进行比较，将日本市场的各类浓度果汁消费占比当做我国将来进入发达国家后消费占比的预测指标。据显示，去年日本100%果汁的消费量占比为59.13%，而中国仅为5.2%，也就是说在此假设下，未来中国100%果汁市场将有十倍以上的增长空间。而占中国市场绝大部分的低浓度果汁饮料（78.6%），在日本市场仅为28.13%，辅证了

13、经济水平增长使低浓度果汁饮料市场占比缩水的可能影响。八、行业发展趋势果汁总体增长疲软，结构升级成为新增长点。横向对比来看，目前软饮料行业中果汁行业产量同比增速最低，在2013年行业更是出现了负增长的局面；主要原因是需求端发生了巨大变化，占据大量份额的低端果汁不再受青睐，2016年我国果汁市场出现销量、销售额双下滑。低浓度果汁近年销量与销售额持续下跌；中果汁表现则接近果汁整体，加价减量销售额增长幅度进一步放缓；纯果因为其营养价值高，消费基数小，近年呈量价齐升趋势，成为果汁消费升级的方向。正如我们题目所说，健康化的需求来带高端化的需求，纯果汁增长空间广阔。NFC处于营养层级最顶端，发展潜力巨大。与

14、FC果汁相比，NFC果汁在加工过程中受热时间比较短，营养损失较少，更好地保持了新鲜水果的原汁原味，NFC保质期短，一般需要冷链运输与低温保存。随着未来居民消费层次的不断升级，以及大城市冷链运输、仓储、等配套服务的逐步完善，NFC果汁作为真正意义上的“纯天然鲜榨果汁”，更好的满足了健康新鲜的消费趋势，未来发展前景将会更为广阔。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入3450.684600.904272.274107.9516431.802主营业务收入3034.144045.523756.553612.0714448.272.1果汁饮料(A)1001.27

15、1335.021239.661191.984767.932.2果汁饮料(B)697.85930.47864.01830.783323.102.3果汁饮料(C)515.80687.74638.61614.052456.212.4果汁饮料(D)364.10485.46450.79433.451733.792.5果汁饮料(E)242.73323.64300.52288.971155.862.6果汁饮料(F)151.71202.28187.83180.60722.412.7果汁饮料(.)60.6880.9175.1372.24288.973其他业务收入416.54555.39515.72495.881

16、983.53上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元16431.80完成主营业务收入万元14448.27主营业务收入占比87.93%营业收入增长率（同比）24.18%营业收入增长量（同比）万元3199.49利润总额万元4400.02利润总额增长率26.02%利润总额增长量万元908.45净利润万元3300.02净利润增长率24.55%净利润增长量万元650.55投资利润率62.86%投资回报率47.15%财务内部收益率20.64%企业总资产万元18381.37流动资产总额占比万元28.50%流动资产总额万元5238.26资产负债率43.75%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面

17、积平方米24392.1936.57亩1.1容积率1.381.2建筑系数70.66%1.3投资强度万元/亩163.651.4基底面积平方米17235.521.5总建筑面积平方米33661.221.6绿化面积平方米2377.99绿化率7.06%2总投资万元8956.362.1固定资产投资万元5984.682.1.1土建工程投资万元2737.612.1.1.1土建工程投资占比万元30.57%2.1.2设备投资万元2564.762.1.2.1设备投资占比28.64%2.1.3其它投资万元682.312.1.3.1其它投资占比7.62%2.1.4固定资产投资占比66.82%2.2流动资金万元2971.6

18、82.2.1流动资金占比33.18%3收入万元21060.004总成本万元15941.845利润总额万元5118.166净利润万元3838.627所得税万元1.388增值税万元705.959税金及附加万元182.2810纳税总额万元2167.7711利税总额万元6006.3912投资利润率57.15%13投资利税率67.06%14投资回报率42.86%15回收期年3.8316设备数量台（套）11917年用电量千瓦时848484.6518年用水量立方米10056.4619总能耗吨标准煤105.1420节能率21.15%21节能量吨标准煤33.2022员工数量人319区域内行业经营情况项目单位指标

19、备注行业产值万元150858.06同期产值万元130050.05同比增长16.00%从业企业数量家934规上企业家47从业人数人46700前十位企业产值万元65455.67去年同期56122.50万元。1、xxx公司（AAA）万元16036.642、xxx集团万元14400.253、xxx公司万元8509.244、xxx集团万元7200.125、xxx（集团）有限公司万元4581.906、xxx科技发展公司万元4254.627、xxx公司万元327.288、xxx集团万元2683.689、xxx（集团）有限公司万元2552.7710、xxx科技发展公司万元1963.67区域内行业营业能力分析序

20、号项目单位指标1行业工业增加值万元70562.691.1同期增加值万元61050.951.2增长率15.58%2行业净利润万元19380.882.12016年净利润万元16179.052.2增长率19.79%3行业纳税总额万元22820.563.12016纳税总额万元19045.703.2增长率19.82%42017完成投资万元35425.794.12016行业投资万元16.05%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值175834.82199812.29227059.422利润总额44748.6750850.7657784.963净利润15040.2317

21、091.1719421.784纳税总额14607.1016598.9818862.485工业增加值53522.9960821.5869115.436产业贡献率8.00%12.00%13.76%7企业数量112113681751土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程12185.5112185.5124297.7824297.782173.711.1主要生产车间7311.317311.3114578.6714578.671347.701.2辅助生产车间3899.363899.367775.297775.29695.591.3其他生产车间

22、974.84974.841409.271409.27130.422仓储工程2585.332585.336086.246086.24395.992.1成品贮存646.33646.331521.561521.5699.002.2原料仓储1344.371344.373164.843164.84205.912.3辅助材料仓库594.63594.631399.841399.8491.083供配电工程137.88137.88137.88137.8810.093.1供配电室137.88137.88137.88137.8810.094给排水工程158.57158.57158.57158.579.034.1给排

23、水158.57158.57158.57158.579.035服务性工程1637.371637.371637.371637.37106.535.1办公用房822.85822.85822.85822.8545.745.2生活服务814.52814.52814.52814.5245.276消防及环保工程461.91461.91461.91461.9133.816.1消防环保工程461.91461.91461.91461.9133.817项目总图工程68.9468.9468.9468.94-43.697.1场地及道路硬化4570.07766.19766.197.2场区围墙766.194570.0745

24、70.077.3安全保卫室68.9468.9468.9468.948绿化工程1489.7352.14合计17235.5233661.2233661.222737.61节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤105.141.1年用电量千瓦时848484.651.2年用电量吨标准煤104.281.3年用水量立方米10056.461.4年用水量吨标准煤0.862年节能量吨标准煤33.203节能率21.15%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元6999.701.1完成比例78.15%2完成固定资产投资万元4508.382.1完成比例64.41%3完成流动资金投资万元2491.3

25、23.1完成比例35.59%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2171.2人均年工资万元4.751.3年工资额万元1156.012工程技术人员工资2.1平均人数人482.2人均年工资万元6.772.3年工资额万元324.273企业管理人员工资3.1平均人数人133.2人均年工资万元7.523.3年工资额万元92.334品质管理人员工资4.1平均人数人264.2人均年工资万元5.954.3年工资额万元149.955其他人员工资5.1平均人数人155.2人均年工资万元6.355.3年工资额万元71.186职工工资总额万元1793.74固定资产投资估算表序号项目单位

26、建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元2737.612564.76163.655984.681.1工程费用万元2737.612564.7613005.171.1.1建筑工程费用万元2737.612737.6130.57%1.1.2设备购置及安装费万元2564.762564.7628.64%1.2工程建设其他费用万元682.31682.317.62%1.2.1无形资产万元277.40277.401.3预备费万元404.91404.911.3.1基本预备费万元168.94168.941.3.2涨价预备费万元235.97235.972建设期利息万元3固定资产投资现值万元

27、5984.685984.68流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元13005.177077.5110829.4513005.1713005.1713005.171.1应收账款万元3901.551755.703121.243901.553901.553901.551.2存货万元5852.332633.554681.865852.335852.335852.331.2.1原辅材料万元1755.70790.061404.561755.701755.701755.701.2.2燃料动力万元87.7839.5070.2387.7887.7887.781.2.

28、3在产品万元2692.071211.432153.662692.072692.072692.071.2.4产成品万元1316.77592.551053.421316.771316.771316.771.3现金万元3251.291463.082601.033251.293251.293251.292流动负债万元10033.494515.078026.7910033.4910033.4910033.492.1应付账款万元10033.494515.078026.7910033.4910033.4910033.493流动资金万元2971.681337.262377.342971.682971.6829

29、71.684铺底流动资金万元990.55445.75792.45990.55990.55990.55总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元8956.36149.65%149.65%100.00%2项目建设投资万元5984.68100.00%100.00%66.82%2.1工程费用万元5302.3788.60%88.60%59.20%2.1.1建筑工程费万元2737.6145.74%45.74%30.57%2.1.2设备购置及安装费万元2564.7642.86%42.86%28.64%2.2工程建设其他费用万元277.404.64%4.64%3.

30、10%2.2.1无形资产万元277.404.64%4.64%3.10%2.3预备费万元404.916.77%6.77%4.52%2.3.1基本预备费万元168.942.82%2.82%1.89%2.3.2涨价预备费万元235.973.94%3.94%2.63%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元5984.68100.00%100.00%66.82%5建设期间费用万元6流动资金万元2971.6849.65%49.65%33.18%7铺底流动资金万元990.5616.55%16.55%11.06%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元9477.0

31、016848.0021060.0021060.0021060.001.1万元9477.0016848.0021060.0021060.0021060.002现价增加值万元3032.645391.366739.206739.206739.203增值税万元317.68564.76705.95705.95705.953.1销项税额万元3369.603369.603369.603369.603369.603.2进项税额万元1198.642130.922663.652663.652663.654城市维护建设税万元22.2439.5349.4249.4249.425教育费附加万元9.5316.9421.1

32、821.1821.186地方教育费附加万元6.3511.3014.1214.1214.129土地使用税万元97.5797.5797.5797.5797.5710税金及附加万元135.69165.34182.28182.28182.28折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值2737.612737.61当期折旧额2190.09109.50109.50109.50109.50109.50净值547.522628.112518.602409.102299.592190.092机器设备原值2564.762564.76当期折旧额2051.81136.79136.

33、79136.79136.79136.79净值2427.972291.192154.402017.611880.823建筑物及设备原值5302.37当期折旧额4241.90246.29246.29246.29246.29246.29建筑物及设备净值1060.475056.084809.794563.504317.214070.924无形资产原值277.40277.40当期摊销额277.406.936.936.936.936.93净值270.46263.53256.59249.66242.725合计：折旧及摊销4519.30253.22253.22253.22253.22253.22总成本费用估算

34、一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元10030.394513.688024.3110030.3910030.3910030.392外购燃料动力费万元792.15356.47633.72792.15792.15792.153工资及福利费万元1793.741793.741793.741793.741793.741793.744修理费万元29.5513.3023.6429.5529.5529.555其它成本费用万元3042.791369.262434.233042.793042.793042.795.1其他制造费用万元1156.60520.47925.2811

35、56.601156.601156.605.2其他管理费用万元783.76352.69627.01783.76783.76783.765.3其他销售费用万元1272.21572.491017.771272.211272.211272.216经营成本万元15688.627059.8812550.9015688.6215688.6215688.627折旧费万元246.29246.29246.29246.29246.29246.298摊销费万元6.936.936.936.936.936.939利息支出万元-10总成本费用万元15941.848299.6613162.8615941.8415941.8415941.8410.1可变成本万元13894.886252.7011115.9013894.8813894.8813894.8810.2固定成本万元2046.962046.962046.962046.962046.962046.9611盈亏平衡点50.71%50.71%利润及利润分配表