国际金融理论 河北大学.ppt

1、国际金融理论第一讲 国际收支与国际储备,主讲人：郑林昌 河北大学 经济学院,EMAIL: TEL课程评分,评分： 30% 出席 20% 课程论文 50% 考试,三问经济学,你知道吗？别误把知道当知识 你能运用吗？对于概念方法的运用，口头的或实绩的 你能评价吗？批判是创新的第一阶段从批判到建立,经济学的理解,什么是经济？（经世济民） 什么是经济学？ 研究人类社会生活中的经济问题的一门学科，研究人们如何使用相对稀缺的资源来满足无限多样的需要的一门社会科学。宋承先,经济学的理解,1776年，亚当斯密，国富论 财富最大化 1890年，阿弗里德马歇尔，经济学原理 劳动分工 19

2、36年，凯恩斯，就业、利息和货币通论 自由主义的终结 1867年，马克思，资本论 生产关系 1948年，萨谬尔森，经济分析原理,经济学的理解,早期经济理论终结了吗？没有？仍有适用性； 大学期间学习的经济学只是基础理论，西方经济学只是经济学理论体系中的一部分； 国际经济学与现代西方经济学一脉相承，它也是经济学理论体系中的一部分。 只是了解和掌握了现代西方经济学，并不是了解和掌握经济学理论。,Science of economics,从现实经济生活中，发现经济学问题，对问题进行归纳、概括和总结，从中得出经济规律，对“规律”做出科学解释，并预测该经济规律的未来发展。,经济学研究五个需求,data i

3、nformation knowledge wisdom creativity,哪些问题属于国际金融问题,中国经济增长对世界形成威胁了吗？ 全球为什么会掀起房地产热？ 中国为什么要减持美国国债？ 中国为什么会出现两极分化？ 美国为什么要求人民币升值？ 石油危机会愈演愈烈吗？,有没有相关经济现象,假期内，有没有听过、看过涉及国际金融的相关经济现象，经济新闻？,提出一个问题,学完本课内容后，学生评述中国如何处置庞大的外汇储备，外汇储备规模是否合适，为什么？,教学目的,掌握国际收支、国际储备的概念。 掌握国际收支平衡表的内容、编制。 掌握国际收支的分析方法和国际收支的调节措施。 了解国际储备的构成以及

4、管理方法。 课后能够利用所学知识，解释现实经济生活现象，能够编制国际收支表。,国际收支概念,狭义：是指一个国家（或地区）在一定时期内（通常为一年）与其它国家（或地区）所发生的所有对外贸易收支或外汇收支。 把对外贸易视为国际收支的全部内容； 只有现金支付的国际经济交易才能计入国际收支； 外汇的收支必须立即结清。,国际收支概念,广义：是指一个国家（或地区）的居民在一定时期内（通常为一年）与其它国家（或地区）的居民所发生的所有国际经济交易的系统记录。 除有形商品贸易外，还包括无形贸易收支； 除经济贸易交往外，还包括由非经济贸易的交往引起的货币收支； 除对外贸易外，还包括单方面的货币收支； 除特定时期

5、内已经到期并必须结清的现金收付，还包括了已经发生，但需要跨年度逐步结清的债权债务。,国际收支概念,IMF：国际收支是以报表的方式，系统总结特定时期内（一般为一年）一经济体与世界其它经济体的各项经济交易，它包括货物、服务和收益，对世界其它经济体的金融债权债务的交易，以及转移项目和平衡项目等。 是对外往来的内容，是一国居民与非居民之间的交易 是国际收支的货币记录，以交易为基础，而非货币收支为基础 是流量的概念，变动数值 是一定时期，会计年度,国际收支平衡表,系统记录一个国家（或地区）在一定时期内（一年、半年、一季或一个月）各种国际收支项目及其余额的一种统计报表。 经常项目 资本和金融项目 储备资产

6、 净误差与遗漏,国际收支平衡表,经常项目 货物和服务 收益 经常转移,国际收支平衡表,资本和金融项目 资本项目资产在居民与非居民之间的转移 资本转移（投资捐赠和债务注销） 非生产、非金融资产的收买与出售 金融项目居民与非居民之间投资与借贷的增减变化 直接投资 证券投资 其它投资,国际收支平衡表,储备资产 货币黄金 特别取款权 在基金组织的储存头寸 外汇 其它债权,国际收支平衡表记账原则,BOP的编制采取“复式记账”原理。 在记录和编制中，不论是对于实际资源还是金融资源，借方均表示该国资产（资源）持有量的增加；贷方均表示该国资产（资源）持有量的减少。 凡是引起本国外汇收入的项目，均属于贷方项目，

7、增加记“贷方”，减少记“借方”； 凡是引起本国外汇支出的项目，均属于借方项目，增加记“借”，减少记“贷方”。,国际收支平衡表记账原则,总体上 记入借方的账目包括：反映进口实际资源的“经常账户”下的交易；反映资产增加或负债减少的“资本与金融账户”下的交易。 记入贷方的账目包括：反映出口实际资源的“经常账户”下的交易；反映资产减少或负债增加的“资本与金融账户”下的交易。,国际收支平衡表记账原则,举例（甲国的六笔交易） 甲国M企业出口100万美元设备，所获出口收入存入该企业的海外银行账户。 甲国居民L到国外旅游，花费30万美元，这笔费用从该居民的海外银行账户中扣除。 外商S以价值1000万美元的设备

8、投入甲国，办合资企业。 甲国政府动用外汇储备40万美元向外国提供无偿援助，另外，提供相当于60万美元的粮食援助。 甲国N企业在海外投资所得利润150万美元，其中，75万美元用于当地再投资，50万美元购买当地商品运回国内，25万美元调回国内并出售给政府以换取本币。 甲国居民K动用海外存款40万美元，用于购买外国某公司的股票。,国际收支平衡表记账原则,1.甲国M企业出口100万美元设备，所获出口收入存入该企业的海外银行账户。 借：本国在海外银行的存款 100万美元 贷：商品出口 100万美元 2.甲国居民L到国外旅游，花费30万美元，这笔费用从该居民的海外银行账户中扣除。 借：服务进口 30万美元

9、 贷：本国在海外银行的存款 30万美元,国际收支平衡表记账原则,3.外商S以价值1000万美元的设备投入甲国，办合资企业。 借：商品进口 1000万美元 贷：外国对本国的直接投资 1000万美元 4.甲国政府动用外汇储备40万美元向外国提供无偿援助，另外，提供相当于60万美元的粮食援助。 借：经常转移 100万美元 贷：官方储备 40万美元 商品出口 60万美元,国际收支平衡表记账原则,5.甲国N企业在海外投资所得利润150万美元，其中，75万美元用于当地再投资，50万美元购买当地商品运回国内，25万美元调回国内并出售给政府以换取本币。 借：商品进口 50万美元 官方储备 25万美元 对外长期

10、投资 75万美元 贷：海外投资利润收入 150万美元 6.甲国居民K动用海外存款40万美元，用于购买外国某公司的股票。 借： 证券投资 40万美元 贷： 本国在海外银行的存款 40万美元,国的国际收支平衡表（六笔交易） 单位：万美元,国际收支平衡表记账原则,国际收支平衡表的分析,几个重要的账户差额及其意义 贸易账户差额 (Trade Account Balance) 经常账户差额 (Current Account Balance) 资本与金融账户差额 (Capital and Financial Account Balance) 综合账户差额 ( Overall Account Balance

11、) “经常账户差额”（CA）和“资本与金融账户差额”（KA）的关系 如果“错误和遗漏账户”为零，则： CA+KA=0,国际收支失衡及调节,各国国际收支平衡表是分析和判断国际收支失衡的主要依据。 造成国际收支失衡的原因很多 季节性和偶然性因素 周期性因素 结构性因素 收入性因素 货币性因素 投机性因素,国际收支失衡及调节,国际收支逆差对经济产生的影响 本国经济增长受阻 不利于对外经济交往 易出现债务危机 国际收支顺差对经济产生的影响 本币持续坚挺 导致通货膨胀 易引发贸易纠纷,国际收支失衡及调节,国际收支的自动调节 国际金本位制度下的国际收支自动调节 在国际金本位制度下，一个国家的国际收支可通过

12、物价的涨落和现金（即黄金）的输出输入自动恢复平衡，称为“物价现金流动机制”、“休谟机制”。,国际收 支逆差,本币汇 率下跌,黄金 外流,货币流动 量减少,物价 下跌,出口增加 进口减少,国际收支 恢复平衡,国际收 支顺差,本币汇 率上升,黄金 流入,货币流动 量增加,物价 上升,出口减少 进口增加,国际收支 恢复平衡,国际收支失衡及调节,国际收支的自动调节 纸币流动条件下的国际收支自动调节 价格的自动调节机制,国际收 支逆差,外汇支 出增加,国内信 用紧缩,利率 上升,总需求 下降,物价 下跌,国际收支 恢复平衡,国际收 支顺差,外汇收 入增加,国内信 用膨胀,利率 下降,物价 上升,出口减少

13、 进口增加,国际收支 恢复平衡,出口增加 进口减少,总需求 上升,国际收支失衡及调节,国际收支的自动调节 纸币流动条件下的国际收支自动调节 汇率的自动调节机制,国际收 支逆差,外汇需求 大于供给,本币汇 率下跌,出口商品 价格低廉,国际收支 恢复平衡,国际收 支顺差,外汇需求 小于供给,本币汇 率上升,出口商品 价格上涨,出口减少 进口增加,国际收支 恢复平衡,出口增加 进口减少,国际收支失衡及调节,国际收支的自动调节 纸币流动条件下的国际收支自动调节 国民收入的自动调节机制,国际收 支逆差,外汇支 出增加,国内信 用紧缩,利率 上升,总需求 下降,物价 下跌,国际收支 恢复平衡,国际收 支顺

14、差,外汇收 入增加,国内信 用膨胀,利率 下降,物价 上升,进口需求增加 贸易顺差缩小,国际收支 恢复平衡,进口需求下降 贸易逆差缩小,总需求 上升,国民收 入减少,国民收 入增加,国际收支失衡及调节,国际收支的政策调控 外汇缓冲政策运用储备资产或向外短期借款，对付短期失衡 财政金融政策通过调整财政收入，控制公共和私人支出，控制改变总需求和物价，改善国际收支；再贴现率、法定存款准备金比率等影响银根和利率，影响货币供给量和总需求以及物价，改善国际收支 汇率政策调整汇率 直接管制行政命令 国际经济金融合作,内外部均衡矛盾及政策搭配调节,内部均衡：封闭经济条件下的经济增长、充分就业、物价稳定等反映经

15、济内部运行情况的增持目标为内部均衡。 外部均衡：即国际收支均衡，与一国宏观经济运行相适应的合理的国际收支结构。 米德冲突固定汇率制下的内外均衡冲突,内外部均衡矛盾及政策搭配调节,开放条件下的政策搭配的简单运用 财政政策与货币政策的搭配,内外部均衡矛盾及政策搭配调节,开放条件下的政策搭配的简单运用 支出转换政策与支出增减政策的搭配,国际储备,概念： 又称官方储备，是一国政府持有的用于弥补国际收支逆差和维持本国货币汇率稳定的国际普遍接受的流动资产。 特征： 官方持有 自由兑换 充分流动 国际清偿能力不仅包括一国的国际储备，还包括该国政府临时筹借国际流动资金的能力。,国际储备,构成： 黄金储备 外汇储备 成员国在国际货币基金组织的储备头寸