每日金融参考101104

1、思路决定出路咨询创造价值要点点评：2010 年 11 月 4 日 星期四?周小川：未来五年经济将出现重大变化刺激内需是重点中国央行行 长周小川近 日表示， 中国经济未来五年 可能 会出现意义深远的改变，但人 民币在资本账户可兑换和 国际化仍将逐步推进。?中国非制造业商务活动指数连续4 月在 60%以上中国物流与采 购联合会 3 日发布 10 月份中国非制造业商务活动指数为 60.5%，虽比上月回落 1.2 个百分 点，但仍 连续四个月保持 60%以上 。? 1 年期央票量涨价平 业界称释放政策转稳信号央行近 日在公开市场发行的 510 亿元 1 年期央票 ，发行利率持平于 2.2913%。但

2、该期央票发行量 的提升，以及此前存款准备金率的定向提高 和基准利率的上涨，都被业界专 家看做是货币政策转 向稳健的信号。? 银信理财产品大限临近前 规模急缩水按照银监会统一安排，银信合作理财产品 资产将于年底前转入银行资产负债表内。而 银信理财产品 的发行数量 虽然一直呈现上升之势 ，但发行规模却大幅减少。美元价格24 小时走势11 月 3 日上海现货 (smm)基本金属行情品 名价格区间（元/ 吨）涨跌# 铜（ cu）62780-63300-10a00 铝（ al ）16100-16130-301# 铅（ pb）17500-1770000# 锌（ zn）19050-19150-1501# 锡

3、（ sn）157500-16000001# 镍（ ni ）179000-179500500人民币汇率中间价（ 11 月 4 日 am9： 30）人民币元 /1美元6.6708人民币元 /1欧元9.4125人民币元 /100 日元8.2148人民币元 /1港币0.8606人民币元 /1英镑10.734每日金融参考2010 年 11 月 4 日宏观周小川：未来五年经济将出现重大变化刺激内需是重点中国央行行长周小川近日表示， 中国经济未来五年可能会出现意义深远的改变，但人民币在资本账户可兑换和国际化仍将逐步推进。中国 2011-2016 年的五年计划将把重点放在刺激内需上，特别是消费。加速城市化进程

4、将给卫生保健和教育等非出口相关领域创造更多需求。中国投资策略的重心将 也会从传统领域转向服务 领域。中国非制造业商务活动指数连续4 月在 60%以上 点评中国物流与采购联合会 3 日发布10 月份中国非 制造业商务活动指数为60.5%，虽比上月回落 1.2 个百分点，但仍 连续四个月 保持 60%以上。数据显示，十月份新订单指数 小幅回落，为 56.3%，比上月回落 0.6 个百分点；新出口订单指数 小幅上升，为 52.2%，环比上升 0.8 个百分点，消费性服务业最高，达 53.2%；中间投入价格指数升势延续 ，为 61.4%，环比上升 0.9 个百分点，建筑业最高 ，为 64.4%；业务活

5、动预期指数高位回调 ，为 63.7%，比上月回落 3.5 个百分点。点评：市场显示出平稳较快 的增长态势 。10 月份零售业指数继续 保持高位，且大多数行业均在 50%以上，说明市场运行较为协调有序 。房地产业指数 在 9 月出现反弹后，10 月呈现回落，市场再度步入观望期 。投 入价格已连续 5 个月持续攀高，通胀压力 在不断积蓄 ，价格变化不容乐 观，调控政策需根据市场变化相机抉择。世行上调 2010 年中国经济增速预测至10%点评世界银行 3 日发布的最新中国经济 季报将 2010 年中国经济 增速预测从此前的 9.5%调高到 10%。报告同时 指出，中国经济 增速有所放缓但仍然保持健康

6、态势，未来中国经济 发展的重点将 转向结构调整。报告 指出，随着刺激政策影响的逐步减退，货币供应趋于正常 ，国内经济将 有所降温 。世界银 行预测 2011 年中国经济 增速为 8.7%，增速在中期会有所回落 。点评：目前中国经济上行和 下行风险并存 。当前主要 的担忧是资产价格上升、地方财政紧张 和银行呆坏账，以及潜在的通胀预期。这需 要使宏观经济政策进一步回归常态，以防范宏观风险，保持政策制定的灵活性。1每日金融参考2010 年 11 月 4 日安永发布专项调研报告称： “世博效应”让民企受益会计师事务所安永近日发布了“世博民企专项调研”。调研显示，作为中国最具活力的经济 “细胞 ” ，民

7、营企业从世博会获得了持续发展的“养分”。调研显示，上海世博会对民企的持续发展效应显著。73%的受访者认 为世博会为民营企业获取新的经营和发展理念、思路及实际经验提供了积极的渠道；71%的受访者认 为世博会的举办有助于巩固及提升企业与国际社会及政府的关系；超过六成的受访者认 为世博会对民企有多方面的帮助，包括引导其挑战或 重新思考公司现时的市场定位和中长期发展战略，实现和扩大与其他企业的合作交流，加强企业和主要客户的联系，拓展新客户、供应商及伙伴关系等。金融1 年期央票量涨价平业界称释放政策转稳信号 点评央行近日在 公开市场发行的 510 亿元 1 年期央票，发行利率持平于 2.2913%。但该

8、期央票发行量的提升，以及此前存 款准备金率 的定向提高和基准利率 的上涨，都被业界专家看做是货币政策转向稳健的信号。因为 3 年来首次加息的缘故，央行上周 二发行的 400 亿元 1 年期央票，中标收益率上涨至 2.2913%，打破了四个多月来的持稳状态。点评：2010 年央行货币政策目标将更多通过数量工具来实现，可能会倚重 1 年期央票来回收过多的流动性，但全年要实现 m2同比增长 17%的既定目标难度比较大 。无论 是存款准备金率 、基准利率 ，还是 1 年期央票发行规模的变化，都在预示着货币政策正在回归常态。银信理财 产品大限临近前规模急缩水按照银监会统一安排，银信合作理财产品资产将于年

9、底前转入银行资产负债表内。而银信理财产品的发行数量虽然一直呈现上升之势，但发行规模却大幅减少。上周共有 9 家银行和 5 家信托公司参与发行了 102 款银信理财产品，发行数量较前一周增加 15 款，增幅达 17.24%。但 发行规模为 782.77 亿元，比前一周减少了 156.495 亿元，减幅达 16.67%。而近日， 又有 18 款新品发行，但产品发行规模难以与此前相提并论。由此看来，银信理财产品发行数量上升、发行规模却下降的趋势已经形成。2每日金融参考2010 年 11 月 4 日银监会：抑制房地产投融资需求 点评银监会副主席蒋定之近日表示， 银监会要进一步改革和完善监管 指标体系，

10、科学引入银行改革的新标准。继续落 实房地产差别化信贷政策，有效抑制房地产投融资需求。蒋定之表示，银监会将就提高资本质量、扩大资本分析覆盖范围引入针对性基本指标，建立并实施杠杆制度，改进流动性 风险监管，进一步落实流动性覆盖率等指标的运用。他指出，商业 银行要优化信贷结构，积极支持符合重点产业调整振兴规划，严控“两高一剩”和落后产能行业项目的授信；要优化信贷业务的资本配置结构，大力发展低资本消耗、高经济增加值的信贷项目；优化信贷业务发展目标结构，抑制规模扩张成本，更多地关注信贷的质量和效益；要优化信贷业务的产品结构，满足实体经济的多 样化需求。点评：由于商业银行在产业结构调整上的效力较大，因而今

11、后银行应加强行业研究，服务于产业结构调整。建行 617 亿配股 3 日路演继中国银行进行 配股融 资之后，另一国有大型商业银行 建设银行 a+h 股的配股融资也即将正式启动。3 日该行正式进行 a 股配股的网上路演。该行拟以每 10 股配 0.7 股实施 a+h股配股，总计可配股数为 163.58 亿股，其包括 6.3 亿股 a 股和 157.28 亿股 h股 。此次配股 ，预计建行筹资总额约 617 亿元人民币，其中 a 股筹资 24 亿元，h股筹资 593 亿元 。尽管前有中国银行 600 亿元人民币的 融资，后有工商银行等其他银行融资计划的跟进，不过预计市场并不会有太大波动。未来一段时间

12、内，是银行进行融资的不错时机。产业【房地产】全国 76 座城市 10 月房价微涨 深圳楼 价位居第一 点评根据中国房地产指数 系统百城价格指数 对 100 个城市的全样本调查数据，10月份全国 100 个城市住宅平均价为 8418 元/ 平方米，较 9 月上涨 0.66%，其中 76 个城市价格环比 上涨，24 个城市环比下跌 。 而广州位居住宅价格环比 涨幅前十城市之列。根据调查数据，76 个房价环比 上涨的城市中，宝鸡上涨幅度最大 ，为 3.48%。环比涨幅前十位城市分别是：宝鸡、呼和浩特、徐州、常熟、郑州、泰州、德州、3每日金融参考2010 年 11 月 4 日广州、洛阳和南昌 。其中，

13、 前 4 个城市涨幅超过 3%，后 6 个城市涨幅在 2%-3% 之间。点评：严厉调控下，货币政策未实质性收紧，导致市场上资金过剩，流动频繁。同时 受通胀和人民币 升值预期及地王频现，各城市规划的交通、配套的升级影响，房地产吸引了大量投资资金和海外热钱。由于部 分城市区域供地不平衡、空置地处理不及时及 保障市场供应缓慢等因素，导致房价不断地上涨。虽然“十二五”不再强调房地产 是支柱产业，政策调控不会影响 gdp，但在微通胀的刺激下，房地产依然是市场资金最大的吸收器。【房地产】四部委 ：二套房公积 金贷款利率 上浮 10%点评住房城乡建设部、财政部、人民银行、银监会联合印发关于规范住房公积金个人

14、住房贷款政策有关问题的通知。根据住房公积金管理条例，住房公积金是专门用于缴存职工解决基本住房问题的长期储金，缴存职工购买自住房时可以申请住房公积金个人住房贷款。通知规定：住房公积金个人住房贷款只能用于缴存职工购买、建造、翻建、大修普通自住房。严禁使用 住房公积金个人住房贷款进行投机性购房。住 房公积金个人住房贷款的基础是制度的互助性和公平性。住房公 积金个人贷款规模主要由最高贷款额度控制。点评：随着部委对于各种楼市投资投 机渠道的封锁，今后房地产 交易量将继续下降。行 业风险加剧，银行应对其谨慎贷款。【钢铁】三部门联 发通知将对钢铁项目进行一次性清理 点评国家发展改革委、国土资源部、环境保护部

15、 3 日联合下发通知称，将会同有关部门，对全国钢铁项目进行一次性清理。根据通知，此次项目清理的范围为 2005 年以来开工建设（含在建和已建成）的钢铁项目（包括新建、改扩建的铁矿开发项目和钢铁生产项目）。清理内容主要包括产能总体情况、项目核准情况、项目用地情况以及项目节能环保等情况。通知称，此次项目清理的目的之一是为钢铁产业宏观调控提供依据，包括能耗和环保指标分配、资源和土地配给、企业融资、差别电价、联合重组、淘汰落后、技术改造等。点评：在“十二五”环保指标约束、钢铁产能过剩等压力之下，此次项目清理将摸底全国钢铁产能现状，为下一步出台钢铁行业结构调整政策“重拳”埋下伏笔，可能的 政策包括实行差

16、别电价、继续推行联合重组等。4每日金融参考2010 年 11 月 4 日【食品】 发改委：10 月全国 31 种食品近八成 涨价近日，国家发改委公布了 10 月份城市食品零售价格 监测情况 。在监测 的 31 种产品中，近 80%价格上涨 。本次监测针对北京、上海、重庆等 36 个大中城市， 监测食品包括蔬菜、粮油、鲜肉类及水果共 31 个产品 。统计 数据显示，与 9 月份相比，共 24 种产品价格呈不同程度上涨，约占统计总品种的 80%，其中黄瓜和西瓜涨幅最高，大豆油、大豆调和油、活鸡、茄子及草鱼等价格微弱下跌，大白菜和鲜猪肉价格持平 。【有色】卖 产品不如卖资源稀土产业链利润倒挂氧化镨的

17、价格涨幅 88%，素有稀土市场晴雨表的氧化钕价格从年初的 13 万元 / 吨一路飙升到 26 万元 / 吨，涨幅高达 100%。稀 土价格水涨船高，折射出当前稀 土行业价值的回归。随着中国对稀土行业管控力度的加大，原来欲借此大赚一笔的中小企业获利越来越少，处于垄断地位的稀土龙头或成为稀土价值回归的最大赢家。由于 2010 年稀土矿产价格出现暴涨，稀土业盈利呈现倒挂情况，最赚钱的是上游企业而非附加值较高的下游企业。今后应 加快稀土深加工的研发和投入，这样通过高附加值产品领域的发展夺取稀土的定价权，或许是未来稀土企业的最大盈利点，否则只凭稀土矿藏的限制很难彻底拿到定价权。【航空】航班延误补 偿 中

18、航协正征求意见航班延误的补偿问题，一直没有统一标准。近日， 中国航空运输协会向湖北机场集团公司下发了航班延误补偿新规范，乘坐航班 因承运人原因延误 4-8 小时的旅客可获 200 元现金补偿，8 小时以上可获 300 元现金补偿 。随后，中航协对此表示否认，称未向湖北机场集团下发该文件。但中 航协的确在酝酿这样一个规范，目前已发到国内部分航空公司征求意见。征求意 见阶段将持续到 2011 年 3 月初，然后由民航局最终 “拍板 ”。【航空】 波音：未来 20 年中国新飞机市场价值将 达 4800 亿美元近日，美国波音公司大幅调高 了其对中国市场的预期 。中国将在未来 20 年里成为继美国之后世

19、界上最大的飞机市场，届时中国可能需 要 4330 架新飞机，价值 4800 亿美元。预计中国国内的 客运量将以 7.9%的年均速度增长。货运方面，未来 20 年中国货运飞机将新增 330 架，中国货机机队的总规模将扩大到目前的5每日金融参考2010 年 11 月 4 日三倍。【家电】工信部：彩电企业去库存化见成效国家工业和信息化部运行监测协调局副局长高素梅近日指出，随着全球经济回暖，相比欧美市场销售规模低于预期，我国电子信息产业总体呈现回升态势 ，扭转了 2009 年同期下滑或低增长的局面。据 2010 年第三季度中国电子信息产业经济运行公报数据显示， 1-8 月，我国规模以上电子信息制造业增

20、加值增长 19%，比 2009 年同期增速提高 17.7 个百分点，比同期工业平均水平高 2.4 个百分点。在平板化转型升级拉动下，三季度我国彩电行业继续保持规模扩张态势，行业产销规模平稳增长，企业经营效益逐步回升，内销市场进入旺季。 2010 年 1-9 月，我国彩电总产量为 8360 万台，同比增长 7.8%，其中液晶电视产量 5890 万台，同比增长 29.1%；等离子电视 135 万台，同比增长 2.3%，彩电出口仍保 持了 30%以上的增长速度。然而，彩电行业平板化转型仍需继续突破产业链缺失这一瓶颈。【通讯】三网融合：一张网捞起 6800 亿市场 点评随着国务院下发国务院关于加快培育

21、和发展战略性新兴产业的决定确定了新一代信息技术产业成为战略性新兴产业 “ 七朵金花 ”之一 ，在 12 个三网融合试点城市 稳步推进的 背景下，据估算，三网融合启动的相关 产业市场规模达 6880 亿元 。点评：在惠及相关产业链上下游企业的同时，三网融合也成为了拉动投资的主力 。银行可 综合考虑 iptv、数字电视、手机电视、网络视频等各种业务系统，以及骨干网、城域网和接入网等配套网络基础设施以及信息服务平台的建设和运营的融资需求。【电力】水电“ 十二五” 规划目标初定 2015 年前将新增 6300 万千瓦装机中国水电工程顾问集团公司规划处主任魏小婉近日表示，我国水电“十二五”规划正在编制过

22、程中，预计在 11 月中旬有望完成初稿，并上报能源局和发改委。我国水电“十二五”规划初步确定了到 2015 年新增 6300 万千瓦的常规水电装机，新增 1200 万千瓦的抽水蓄能装机。预计到 2015 年，我国常规水电装机将从 2010 年的 2.07 亿千瓦提升到 2.7 亿千瓦，抽水蓄能装机将从 1800 万千瓦提升到 3000 万千瓦 。6每日金融参考2010 年 11 月 4 日【有色】稀有 金属出口配额将逐年递减 2%至 3%消息称，商务部正在调整对稀有金属的出口政策，稀有金属出口配额将呈现逐年递减态势，递减幅度在 2%至 3%。更 具战略性的稀土产品的出口配额总量将下行，下行幅度

23、目前仍在讨论之中，最终确定的幅度很可能超过其他 稀有金属。【矿业】2009 年中国矿业并购约三成未获境外机构批准3 日，中国铝业公司总经理熊维平表示，相对于中国在全球经济中的重 要地位，中国企业并未获得相匹配的矿业开发权利，2009 年 3 亿美元以上的海外并购交易有 32%未获得境外监管机构的批准 。目前全球大型矿业公司控制了大部分油气、铜、铁矿石等战略性资源，由于中国需求进口的 拉动，矿产大宗商品价格大幅 上涨，大型矿业公司看到中国的这种需求加快了全球资源整合，而中国公司也在加快海外开发步伐，在资源领域中掀起并购浪潮 。 2010 年以来，中国 企业海外并购达 431 亿美元，矿业和金属业

24、并购交易为 161 亿美元，占全球的 27%。【房地产】国务院法制办：新拆迁条例 出台在即作为拆迁条例升级版的国有土地上房屋征收与拆迁补偿条例（草案），在经历了 9 个多月征求意见的过程后，至今没有下文。国务院法制办 3 日称：目前条例正在加紧制定过程中，预计将会很快出台。与此同时，北京航空航天大学法学院和北京才良律师事务所日前联合拟就了不动产征收征用法（立法建议稿），以纾解目前由不动产征收征用引发的社会矛盾。 目前，该建议稿已由全国律协提交给了全国人大。【石化】成品油调价未改柴油紧张局面批零倒挂仍存在业界原先期待本次成品油调价将会缓解前期国内柴油市场持续 供应紧张 的状况，但目前看来，非但预

25、想中的效果没有很快显现，却出现了相反的一幕。此次调价后，各地汽油批发市场供需正常，而柴油市场却仍供不应求，石油巨头控销停批和 “批零 倒挂 ”局 面也依旧存在。随着近日部分山东地炼也遭 “限电 ”，柴油批发价更是再度大涨 。此现 象至少要到 11 月中旬随部分炼厂结束检修才有望逐渐缓解，最迟则要等到年底限电措施结束以后。7每日金融参考2010 年 11 月 4 日每日数据每日期货价格每日期货价格（2010-11-4am9 ：30）名称最新价涨跌昨结算名称最新 价涨跌昨结算橡胶 11053295018532765豆一 11094451104441pta110593941409254热卷板430554300豆油 11099680769604豆粕 1109336223360聚氯乙烯 110181