浙江生活纸制品项目财务分析报告

1、一、项目发展背景中国是全球最大的生活用纸消费国。2015年中国生活用纸产量占全球总产量的28%。在消费升级趋势下，国内生活用纸消费量稳步增长，2016年国内生活用纸消费量854万吨，较上年增长4.53，近10年的复合增长率达到6.71%。人均生活用纸消费量超过全球平均水平，相比欧美发达国家尚有提升空间。2016年，我国人均生活用纸消费量达到6.2kg，已经超过全球人均生活用纸消费量4.8kg，北京、上海等一线城市人均生活用纸消费量已经达到10kg。但相比于欧美发达国家，如北美（25kg）、日本（15kg）、西欧（12.5kg），我国人均生活用纸消费量仍然较低，存在较大提升空间。人口红利拉动，生

2、活用纸增长有望加速。生活用纸作为刚性消费品，人口数量的增加将提升生活用纸消费总量。考虑到第三次婴儿潮（1983-1990年）逐渐进入生育年龄，预计未来新增人口有望加速。同时，国家于2015年首次提出实施全面二孩政策，以应对人口老龄化，预计将强化新一轮人口增长。2016年作为二孩政策实施元年，中国人口增长率和出生率都有显著的提升，其中出生率由1.2%上升至1.3%，人口增长率由0.50%上升至0.59%。国内人均可支配收入维持每年6%的增长，城镇化率亦逐年提升，人们对其使用量和使用品质均有较大幅度提升。随之而来的是生活用纸两大变化趋势：一方面，现有产品用途不断细化，比如，纸巾纸根据用途不同进一步

3、细分为软抽纸、盒巾纸和钱夹纸等品类；另一方面，新产品不断面世，特别是保湿纸、厨房用纸等大量进入市场，且成长迅速。高毛利的非卷纸占比增加。从产品结构上看，生活用纸在国内以卷纸（厕用卫生纸）为主，卷纸作为低端生活用纸，单价及毛利率亦相对较低，以中顺洁柔的产品为例，卷纸均价比非卷纸要低约45%。相比于卷纸，非卷纸无论在纸品质量还是适用使用体验上，均有较大改善，在消费升级大趋势下，增速明显。以面巾纸为例，作为偏重包装设计的高档生活用纸，受益于：1）用户下沉；2）使用场景多样化，产品需求量快速提升。从用户群体上看，二、三线城市的面巾纸覆盖率快速提升：根据北京新时代市场对国内30个城市7万多户家庭的监测数

4、据显示，2008年到2011年，一线城市面巾纸使用覆盖率提升9pct，二/三线城市面巾纸使用覆盖率约提升20pct；从适用场景上看，面巾纸最早由金佰利发明，主要用于清洁面部，随着大家对清洁需求的提升，目前已广泛放置于客厅、卧室、办公室等使用场景，用于清洁擦拭等。目前非卷纸的市占率从2012年的38%升至2016年的44%。受高毛利的非卷纸产品份额提升推动，预计整个生活用纸市场有望继续增长。国内前4家集中度为38%，行业集中度仍有提升空间。生活用纸行业比较分散，且由于纸巾单位价值低，运输半径较小（约500公里），纸企若要寻求全国性发展，需要在各区域配套足够的产能。而生活用纸的产能建设成本高昂（吨

5、纸投资额在6000元以上)，业内多为区域性企业。其中全国性企业金红叶纸业、恒安国际、维达国际以及中顺洁柔在前期产能过剩环境下具有明显的竞争优势，行业集中度不断提高，2016年CR4约为38%。对比国外发达国家，国内市场集中度有待提升。其中，2011年美国市场前四家产能达到640万吨，产能占北美总产能的75%，包括G-P、金伯利、宝洁等通过在各区域建立生产基地或兼并地方企业，来扩大自身销售范围；在日本，生活用纸市场主要由金佰利、王子制纸和王子妮飘所占据，三家累计销售份额占比达57%。国内生活用纸行业存在大量环保不达标的中小产能，随着本轮环保政策趋严，部分中小产能逐渐去化。同时，因国内木浆到货量不

6、足，三季度开始内盘木浆价格大幅上涨，截至11月底，内外盘针/阔叶浆价差为838.95/231.13元/吨，国内中小生活用纸企业主要依赖内盘木浆，而四大龙头的木浆更多从国外采购。受成本挤压，中小纸企加速退出。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资4251.16(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1185.96万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资5437.12万元，其中：固定资产投资4251.16万元，占项目总投资的78.19%；流动资金1185.96万元，占项目总投资的21.81%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资

7、产投资包括：建筑工程投资1540.72万元，占项目总投资的28.34%；设备购置费1251.49万元，占项目总投资的23.02%；其它投资1458.95万元，占项目总投资的26.83%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=4251.16+1185.96=5437.12（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入3684.60万元，总成本3438.53万元，利润总额-1514.41万元，净利润-1135.81万元，增值税103.42万元，税金及附加74.52万元，所得税-378.60万元；第二年负

8、荷70.00%,计划收入5731.60万元，总成本4840.00万元，利润总额-1631.45万元，净利润-1223.59万元，增值税160.87万元，税金及附加81.42万元，所得税-407.86万元；第三年生产负荷100%，计划收入8188.00万元，总成本6521.77万元，利润总额1666.23万元，净利润1249.67万元，增值税229.82万元，税金及附加89.69万元，所得税416.56万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入8188.00万元。（二）达产年增值税估算达

9、产年应缴增值税=销项税额-进项税额=229.82万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用6521.77万元，其中：可变成本5605.89万元，固定成本915.88万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加89.69万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=1666.23（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=1666.2325.00%=416.56（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入

10、-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=1666.23（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=1666.2325.00%=416.56（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额1666.23万元，缴纳企业所得税416.56万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=1666.23-416.56=1249.67（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=30.65%。（2）达产年投资利税率=36.52%。（3）达产年投资回报率=22.98%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入8188.

11、00万元，总成本费用6521.77万元，税金及附加89.69万元，利润总额1666.23万元，企业所得税416.56万元，税后净利润1249.67万元，年纳税总额736.07万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=5.85年。本期工程项目全部投资回收期5.85年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率30.65%，投资利税率36.52%，全部投资回报率22.98%，全部投资回收期5.85年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。为了保证项目的顺

12、利实施，建议项目管理部门要强化项目管理的监督机制，完善监督体系，确保投资项目达到预期的目标。七、市场预测分析生活用纸指为照顾个人居家，外出等所使用的各类卫生擦拭用纸，包括卷筒卫生纸、抽取式卫生纸、盒装面纸、袖珍面纸、手帕纸、餐巾纸、厨房用纸、湿巾、擦鞋纸、擦手纸等。生活用纸主要供人们生活日常卫生之用。所以在纸业同行用语通常叫生活用纸，是人民生活中不可或缺的纸种之一。它们通常由棉浆、木浆、草浆、废纸浆制造，质量好的卫生纸都是由原生木浆制成，它跟一般纸的制造流程差不多，只是要求制造成极薄极脆弱，这样的目的是当遇到水就会烂掉，达到环保的目的。生活用纸行业是造纸行业的重要子行业之一。生活用纸与人们的生

13、活息息相关，是日常生活不可或缺的物品，属于快速消费品。为了保护环境、保持经济持续发展，国家制定了一系列的法律法规对造纸行业进行规范和引导。生活用纸行业作为造纸行业的一个重要子行业，也必须遵守这些法律法规的要求。同时，生活用纸属于与人体直接接触的日用消费品，其质量的好坏不仅影响人们使用的舒适度，甚至会对人体的健康造成影响，因此，国家还对其质量标准进行了必要的规范。生活用纸在生产过程中需使用的原材料有纸浆、化学助剂和包装物等。其中，纸浆占生产成本的50%70%。因此，纸浆制造行业是生活用纸行业主要也是最重要的上游行业。纸浆价格的波动影响着生活用纸产品的毛利水平。我国生活用纸行业使用的纸浆主要为木浆

14、、竹浆、草浆和再生纸浆，其中生产高档生活用纸所使用的纸浆为木浆（包括针叶浆和阔叶浆）。生活用纸产品属终端消费品，直接用于人们的日常生活中。生活用纸制造企业一般通过经销商、商销客户和连锁超市实现产品销售。因此，终端流通市场是生活用纸行业的下游行业。我国生活用纸行业呈现多层次竞争格局。众多的生产厂商按其产能规模大小分属三个梯队。洁柔、维达国际、恒安国际、金红叶纸业属于国内生活用纸行业的第一梯队成员，年产能均在15万吨以上。排名5-15位的企业组成生活用纸行业内第二梯队，均为区域性生产厂商，年产能一般在10万吨以下。其他生产厂商属于生活用纸行业内第三梯队，均为地方性小生产厂商，年产能在5万吨以下。第

15、一梯队企业依靠其规模和品牌优势，通过全国性生产基地布局，以生产中高档产品为主，参与全国市场的竞争，在竞争中不断提高自身的竞争力和市场占有率，并拥有较强市场定价能力。第二梯队企业生产规模相对较小，未形成全国性布局，专注于区域性市场，以生产中档产品参与区域市场竞争为主。少数第二梯队企业在区域市场中竞争力较强，甚至在所属区域市场中的竞争力超过第一梯队企业。部分第二梯队企业还使用再生纸浆、草浆和蔗浆等原料进行生产，产品质量相对较差。第三梯队企业多处于经济欠发达地区，产品质量差，主要参与当地低档产品市场的竞争。八、行业发展趋势生活用纸指为照顾个人居家，外出等所使用的各类卫生擦拭用纸，包括卷筒卫生纸、抽取

16、式卫生纸、盒装面纸、袖珍面纸、手帕纸、餐巾纸、厨房用纸、湿巾、擦鞋纸、擦手纸等。生活用纸主要供人们生活日常卫生之用。所以在纸业同行用语通常叫生活用纸，是人民生活中不可或缺的纸种之一。它的形状有单张四方型的，这种叫方巾纸或面巾纸，也有卷成磙筒形状的，这种叫卷纸。它们通常由棉浆、木浆、草浆、废纸浆制造，质量好的卫生纸都是由原生木浆制成，它跟一般纸的制造流程差不多，只是要求制造成极薄极脆弱，这样的目的是当遇到水就会烂掉，达到环保的目的。生活用纸行业的上游主要是棉浆、木浆、针叶浆、阔叶浆等原材料，下游为商超、电销平台、KS销售等各种销售平台。生活用纸与人们的日常生活密切相关,行业景气度受经济发展水平影

17、响。受我国2017年国内生产总值同比增长69%、城市化进展内地零售市场景气有所回温、消费升级等多重积极因素的影响,国内生活用纸市场空间增长潜力巨大。2017年,我国生活用纸市场规模为1106.4亿元,同比增长11.98%。从消费群体和需求结构看未来我国生活用纸行业将有较长的增长期。从供需格局来看,生活用纸仍然是造纸行业需求增长最快的品种,但是产能仍然处于过剩状态。近年来生活用纸行业持续供需失衡目前仍处于供给过剩阶段,竞争压力较大,加之环保要求较严,国内部分区域开工受到影响,2017年行业开工率不及80%。2017年我国生活用纸产能达到1295.7万吨，同比增长15.14%。2017年我国生活用

18、纸实际产量为923.4万吨，消费量为851.1万吨。从人均消费量看,我国人均生活用纸消费量与全球人均生活用纸消费量较高的地区相比仍有较大差距。2017年,我国人均生活用纸消费量6.12千克,而瑞典、美国等发达国家人均生活用纸消费量达20千克以上。对比来看,我国生活用纸市场渗透率仍有较大增长空闻。目前，我国生活用纸生产企业有几千家，平均年产量不到4000吨/年，众多小生活用纸生产企业设备简陋，生产卫生环境差，污染严重，产品质量差。这一现象可通过市场竞争和国家政策的落实逐步得到改善。因原材料、能源成本上升以及环境要求逐步严格，行业呈现优胜劣汰，重新整合的局面，行业领先的大企业迅速扩张，同时有些小企

19、业经营困难、停产或关闭，特别是污染严重的小卫生纸厂。大企业的扩张会使行业的集中度逐步提高，同时也有利于提高行业的装备水平和产品的质量和档次，降低能耗和原材料消耗，减少污染。但是，由于我国各地区经济发展不平衡和城乡差别，导致了生活用纸消费水平的地域差异。价格较便宜的中低档生活用纸在我国经济落后的中西部地区和农村，仍有很大的市场，加之出于维护当地经济利益的地方保护，众多的小纸厂在一定时期内仍会继续存在。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入1669.262225.682066.701987.217948.852主营业务收入1339.911786.5516

20、58.941595.136380.542.1生活用纸(A)442.17589.56547.45526.392105.582.2生活用纸(B)308.18410.91381.56366.881467.522.3生活用纸(C)227.79303.71282.02271.171084.692.4生活用纸(D)160.79214.39199.07191.42765.662.5生活用纸(E)107.19142.92132.72127.61510.442.6生活用纸(F)67.0089.3382.9579.76319.032.7生活用纸(.)26.8035.7333.1831.90127.613其他业务收

21、入329.35439.13407.76392.081568.31上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元7948.85完成主营业务收入万元6380.54主营业务收入占比80.27%营业收入增长率（同比）9.32%营业收入增长量（同比）万元677.93利润总额万元1613.34利润总额增长率23.37%利润总额增长量万元305.63净利润万元1210.00净利润增长率26.67%净利润增长量万元254.78投资利润率33.71%投资回报率25.28%财务内部收益率24.05%企业总资产万元13479.98流动资产总额占比万元29.60%流动资产总额万元3990.37资产负债率33.48%主

22、要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米15527.7623.28亩1.1容积率1.371.2建筑系数72.80%1.3投资强度万元/亩182.611.4基底面积平方米11304.211.5总建筑面积平方米21273.031.6绿化面积平方米1427.75绿化率6.71%2总投资万元5437.122.1固定资产投资万元4251.162.1.1土建工程投资万元1540.722.1.1.1土建工程投资占比万元28.34%2.1.2设备投资万元1251.492.1.2.1设备投资占比23.02%2.1.3其它投资万元1458.952.1.3.1其它投资占比26.83%2.1.4固定资产投

23、资占比78.19%2.2流动资金万元1185.962.2.1流动资金占比21.81%3收入万元8188.004总成本万元6521.775利润总额万元1666.236净利润万元1249.677所得税万元1.378增值税万元229.829税金及附加万元89.6910纳税总额万元736.0711利税总额万元1985.7412投资利润率30.65%13投资利税率36.52%14投资回报率22.98%15回收期年5.8516设备数量台（套）5517年用电量千瓦时577617.2318年用水量立方米3709.1619总能耗吨标准煤71.3120节能率22.88%21节能量吨标准煤25.0522员工数量人1

24、38区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元110722.62同期产值万元99169.39同比增长11.65%从业企业数量家931规上企业家13从业人数人46550前十位企业产值万元46186.32去年同期40599.79万元。1、xxx有限公司（AAA）万元11315.652、xxx有限公司万元10160.993、xxx集团万元6004.224、xxx投资公司万元5080.505、xxx科技公司万元3233.046、xxx集团万元3002.117、xxx集团万元230.938、xxx投资公司万元1893.649、xxx科技公司万元1801.2710、xxx集团万元1385.59区域内行

25、业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元26285.061.1同期增加值万元23374.891.2增长率12.45%2行业净利润万元12394.272.12016年净利润万元11150.942.2增长率11.15%3行业纳税总额万元11580.373.12016纳税总额万元10274.483.2增长率12.71%42017完成投资万元34786.194.12016行业投资万元13.10%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值130204.32147959.46168135.752利润总额35443.7240276.9645769.273净利润17

26、277.8819633.9622311.324纳税总额10631.9312081.7413729.255工业增加值46326.0052643.1859821.806产业贡献率11.00%14.00%16.47%7企业数量111713631745土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程7992.087992.0814946.7114946.711190.781.1主要生产车间4795.254795.258968.038968.03738.281.2辅助生产车间2557.472557.474782.954782.95381.051.3其他

27、生产车间639.37639.37866.91866.9171.452仓储工程1695.631695.634112.114112.11238.262.1成品贮存423.91423.911028.031028.0359.562.2原料仓储881.73881.732138.302138.30123.902.3辅助材料仓库389.99389.99945.79945.7954.803供配电工程90.4390.4390.4390.435.893.1供配电室90.4390.4390.4390.435.894给排水工程104.00104.00104.00104.005.274.1给排水104.00104.00

28、104.00104.005.275服务性工程1073.901073.901073.901073.9062.225.1办公用房566.48566.48566.48566.4829.685.2生活服务507.42507.42507.42507.4234.666消防及环保工程302.95302.95302.95302.9519.756.1消防环保工程302.95302.95302.95302.9519.757项目总图工程45.2245.2245.2245.22-17.247.1场地及道路硬化3136.67477.40477.407.2场区围墙477.403136.673136.677.3安全保卫室4

29、5.2245.2245.2245.228绿化工程1022.6035.79合计11304.2121273.0321273.031540.72节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤71.311.1年用电量千瓦时577617.231.2年用电量吨标准煤70.991.3年用水量立方米3709.161.4年用水量吨标准煤0.322年节能量吨标准煤25.053节能率22.88%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元4785.951.1完成比例88.02%2完成固定资产投资万元3822.052.1完成比例79.86%3完成流动资金投资万元963.903.1完成比例20.14%人力资源

30、配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人941.2人均年工资万元4.321.3年工资额万元507.652工程技术人员工资2.1平均人数人212.2人均年工资万元5.952.3年工资额万元136.553企业管理人员工资3.1平均人数人63.2人均年工资万元7.723.3年工资额万元39.654品质管理人员工资4.1平均人数人114.2人均年工资万元5.544.3年工资额万元56.895其他人员工资5.1平均人数人65.2人均年工资万元4.715.3年工资额万元25.886职工工资总额万元766.62固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比

31、例1项目建设投资万元1540.721251.49182.614251.161.1工程费用万元1540.721251.495321.661.1.1建筑工程费用万元1540.721540.7228.34%1.1.2设备购置及安装费万元1251.491251.4923.02%1.2工程建设其他费用万元1458.951458.9526.83%1.2.1无形资产万元835.49835.491.3预备费万元623.46623.461.3.1基本预备费万元300.44300.441.3.2涨价预备费万元323.02323.022建设期利息万元3固定资产投资现值万元4251.164251.16流动资金投资估算

32、表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元5321.662602.533451.745321.665321.665321.661.1应收账款万元1596.50718.421117.551596.501596.501596.501.2存货万元2394.751077.641676.322394.752394.752394.751.2.1原辅材料万元718.42323.29502.90718.42718.42718.421.2.2燃料动力万元35.9216.1625.1435.9235.9235.921.2.3在产品万元1101.59495.71771.111101.591

33、101.591101.591.2.4产成品万元538.82242.47377.17538.82538.82538.821.3现金万元1330.41598.69931.291330.411330.411330.412流动负债万元4135.701861.062894.994135.704135.704135.702.1应付账款万元4135.701861.062894.994135.704135.704135.703流动资金万元1185.96533.68830.171185.961185.961185.964铺底流动资金万元395.32177.89276.72395.32395.32395.32总投

34、资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元5437.12127.90%127.90%100.00%2项目建设投资万元4251.16100.00%100.00%78.19%2.1工程费用万元2792.2165.68%65.68%51.35%2.1.1建筑工程费万元1540.7236.24%36.24%28.34%2.1.2设备购置及安装费万元1251.4929.44%29.44%23.02%2.2工程建设其他费用万元835.4919.65%19.65%15.37%2.2.1无形资产万元835.4919.65%19.65%15.37%2.3预备费万元623

35、.4614.67%14.67%11.47%2.3.1基本预备费万元300.447.07%7.07%5.53%2.3.2涨价预备费万元323.027.60%7.60%5.94%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元4251.16100.00%100.00%78.19%5建设期间费用万元6流动资金万元1185.9627.90%27.90%21.81%7铺底流动资金万元395.329.30%9.30%7.27%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元3684.605731.608188.008188.008188.001.1万元3684.605731.

36、608188.008188.008188.002现价增加值万元1179.071834.112620.162620.162620.163增值税万元103.42160.87229.82229.82229.823.1销项税额万元1310.081310.081310.081310.081310.083.2进项税额万元486.12756.181080.261080.261080.264城市维护建设税万元7.2411.2616.0916.0916.095教育费附加万元3.104.836.896.896.896地方教育费附加万元2.073.224.604.604.609土地使用税万元62.1162.1162

37、.1162.1162.1110税金及附加万元74.5281.4289.6989.6989.69折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值1540.721540.72当期折旧额1232.5861.6361.6361.6361.6361.63净值308.141479.091417.461355.831294.201232.582机器设备原值1251.491251.49当期折旧额1001.1966.7566.7566.7566.7566.75净值1184.741118.001051.25984.51917.763建筑物及设备原值2792.21当期折旧额2233

38、.77128.37128.37128.37128.37128.37建筑物及设备净值558.442663.842535.472407.102278.732150.364无形资产原值835.49835.49当期摊销额835.4920.8920.8920.8920.8920.89净值814.60793.72772.83751.94731.055合计：折旧及摊销3069.26149.26149.26149.26149.26149.26总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元4034.701815.622824.294034.704034.704034.

39、702外购燃料动力费万元371.47167.16260.03371.47371.47371.473工资及福利费万元766.62766.62766.62766.62766.62766.624修理费万元15.406.9310.7815.4015.4015.405其它成本费用万元1184.32532.94829.021184.321184.321184.325.1其他制造费用万元348.05156.62243.63348.05348.05348.055.2其他管理费用万元277.96125.08194.57277.96277.96277.965.3其他销售费用万元516.65232.49361.65516.65516.65516.656经营成本万元6372.512867.634460.766372.516372.516372.517折旧费万元128.37128.37128.37128.37128.37128.378摊销费万元20.8920.8920.8920.8920.8920.899利息支出万元-10总成本费用万元6521.773438.534840.006521.776521.776521.