黑龙江发电机组项目财务分析报告

1、一、项目发展背景燃气发电机组是一种以液化气、天然气及有害气体为燃料，代替汽油、柴油作为发动机动力的新型，高效的新能源发电机组，是适应世界环保要求和市场新环境而开发的新型发电机组。燃气发电机组根据燃烧气体的不同可以分为：天然气发电机组、石油伴生气发电机组、发生炉煤气发电机组、液化石油气发电机组、高炉煤气发电机组、煤层气瓦斯气发电机组和沼气发电机组。近年来我国天然气产业迅速发展。2010-2017中国的天然气产量呈逐年增长趋势，增速呈波动变化。2013年我国天然气的产量达到1210亿立方米，同比增长12.87%，自2013年以后增速持续下降；2014年我国天然气产量达到1301亿立方米，同比增长7

2、.52%。至2017年天然气产量为1487亿立方米，同比增长8.5%。随着天然气产量的增加，我国天然气消费量呈增长趋势，从2008年的813亿立方米增长到2016年的2058亿立方米以上，年复合增长率达10.87%。2010年我国天然气表观消费量首次突破千亿立方米，2010年后保持持续增长。2015年我国天然气表观消费量达到1932亿立方米，同比增长5.69%；2016年我国天然气消费量为2058亿立方米，同比增长6.52%。2017年，中国天然气消费量为2373亿立方米，同比增长15.3%。可见我国天然气的供给量明显小于需求量，进口的依赖逐渐增强。随着国内天然气产量稳步增长，中俄、中亚、中缅

3、液化天然气（LNG）等一系列天然气长期进口协议陆续签订，未来天然气供应能力预计将大幅提高，保障天然气发电机组行业的进一步发展。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资7687.96(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2081.62万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资9769.58万元，其中：固定资产投资7687.96万元，占项目总投资的78.69%；流动资金2081.62万元，占项目总投资的21.31%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资2685.66万元，占项目总投资的27.49%；设备购置

4、费3910.05万元，占项目总投资的40.02%；其它投资1092.25万元，占项目总投资的11.18%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=7687.96+2081.62=9769.58（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷65.00%,计划收入12416.30万元，总成本10611.64万元，利润总额4925.74万元，净利润3694.30万元，增值税353.81万元，税金及附加165.75万元，所得税1231.43万元；第二年负荷75.00%,计划收入14326.50万元，总成本11909.91万元，利润

5、总额5914.80万元，净利润4436.10万元，增值税408.25万元，税金及附加172.28万元，所得税1478.70万元；第三年生产负荷100%，计划收入19102.00万元，总成本15155.58万元，利润总额3946.42万元，净利润2959.82万元，增值税544.33万元，税金及附加188.61万元，所得税986.61万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入19102.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=544.33万元。（三）综合总成

6、本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用15155.58万元，其中：可变成本12982.68万元，固定成本2172.90万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加188.61万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3946.42（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=3946.4225.00%=986.61（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3946.42（

7、万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3946.4225.00%=986.61（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额3946.42万元，缴纳企业所得税986.61万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=3946.42-986.61=2959.82（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=40.39%。（2）达产年投资利税率=47.90%。（3）达产年投资回报率=30.30%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入19102.00万元，总成本费用15155.58万元，税金及附加188

8、.61万元，利润总额3946.42万元，企业所得税986.61万元，税后净利润2959.82万元，年纳税总额1719.55万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.80年。本期工程项目全部投资回收期4.80年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率40.39%，投资利税率47.90%，全部投资回报率30.30%，全部投资回收期4.80年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建议项目承办单位在项目建设中有关论证、设计、施工要紧密配合，对于建设

9、过程中出现的问题应用科学的方法进行分析解决；在设计和施工中，要积极吸取国内外的相关建设经验，采用合理、可行、有效的技术手段，确保工程万无一失。充分抓住经济全球化、我国产业结构调整的历史机遇，加快该项目的开发建设、招商引资，努力规避投资风险。同时，在产业布局和资金投向等方面要处理好多方面的协调关系，注重建立起良好的公共关系，加强与社会各阶层、政府相关管理部门的沟通，准确项目的定位，完善各项法定手续。为了保证项目的顺利实施，建议项目管理部门要强化项目管理的监督机制，完善监督体系，确保投资项目达到预期的目标。七、市场预测分析目前，国外利用天然气发电的技术和应用成熟度均领先于中国，导致全球燃气发电机组

10、行业的市场份额也主要被欧美等发达国家所占据。尽管市场的寡头竞争格局已基本形成，但是随着功率在300KW以上的大功率机组应用需求的增加，大功率机组的生产和销售正成为各厂商新的竞争重点。总体来看，在我国“西气东输”工程启动之前，由于我国天然气资源比较短缺，天然气产业基础比较薄弱，导致天然气发电发展缓慢，发电比例较低。在同其他部分国家的对比之下，2017年，我国发电气占天然气总消费的比例仍处于较低水平，相较于美、日、韩、英等国家差距依然较大。而在国外燃气发电的需求拉动下，燃气发电机组行业也得到了较快发展，并形成了主导全球的一些龙头企业。目前，燃气发电机组行业日渐呈现出典型的寡头垄断竞争格局，主要竞争

11、厂商有卡特彼勒（美国）、康明斯（美国）、科勒（美国）、威尔信（英国）、SDMO（法国）等，其中卡特彼勒、康明斯、科勒3大厂商的市场份额合计达到了63%左右；卡特彼勒燃气发电机组在全球位居领导地位，约占全球1/3左右的市场份额。尽管近几年来，行业内新增了许多来自中国和印度的厂商，但这些厂商的产品中所使用的发动机和发电机却仍大多以来国际品牌，仅仅通过本土化的设计优势和较高的性价比获得一定的市场份额。可见，欧美等国家的燃气发电机组厂商仍是市场主导。而从燃气发电机组的功率划分来看，主要可分为低于60KW、60-300KW、300KW-1MW和高于1MW四种机组类型。其中，低于60KW的燃气发动机组主导

12、着整个市场，约占整个市场销量的60%左右；而300KW-1MW的机组销量占比仅为15%；功率高于1MW的燃气发电机组销量占比则更少。但是，功率大于300KW的燃气发电机组的销售额贡献度却较大。此外，随着工业和热电联合应用方面的主电源对300KW-1MW的燃气发电机需求量的增加，未来对于大功率燃气发电机的需求将日益增长。预计到2019年功率为300KW-1MW以及高于1MW的燃气发电机组的销售额合计占比将达到63%左右。大功率燃气发电机组将成为行业收入最主要的来源，并成为各大厂商竞争布局的重点。值得一提的是，目前市场对大功率燃气发电机组的需求的扩大，也使越来越多的需求方将目光转向了输出功率更高的

13、燃气轮机，这将限制燃气发电机组的采用率。并且，随着燃气轮机市场规模的持续萎缩，卖方市场竞争日趋激烈，例如，美国通用电气GE的市场份额便被德国西门子公司、日本三菱日立电力等公司不断侵蚀，预计在2018年GE在燃机轮机市场的占有率将由上年的49%下跌至40%左右。而卖方市场竞争的白热化将有助于提高下游买方的议价能力，从而得以降低燃气发电设备的购置成本。与此同时，燃气发电机组的营运和维修成本较高，也弱化了其相较于其他发电机的竞争优势。而这主要是由于燃气发电机组技术发展尚未完全成熟，导致燃气发电机组平均成本依然较高。据统计，燃气发电机组比柴油机的价格要贵近50%，极大地削弱了需求方的购买意愿，进而阻碍

14、了燃气发电机组行业的发展。值得庆幸的是，目前，部分燃气发电机组终端使用者已经开始关注设备使用寿命期限内的整体成本，长期来看，燃气发电机组的竞争力依然强劲。八、行业发展趋势燃气发电机组具有诸多显著优势，在世界上得到广泛应用。而在中国，随着天然气供给的增加，助推了天然气发电机组产品的发展，成为了中国最主要的燃气发电机机组产品。在国家“十三五”规划的相关规定鼓励下，未来天然气发电机组发展前景大好。燃气发电机组是一种以液化气、天然气及有害气体为燃料，代替汽油、柴油作为发动机动力的新型、高效的新能源发电机组。其相较于类型的发电机，燃气发电机组具有诸多优点。例如，燃气发电机组从冷态成功启动到满负载运作仅需

15、30秒，远快于国际规定的柴油发电机启动成功后3分钟负载的时间，同时，其还可以在任何环境温度和气候下保证启动的成功率；此外，其在运作的过程中也具有振动小、噪音低，输出电压、频率精度高等优势。而正因为燃气发电机组具有诸多优势，使其较早地受到了市场的青睐。从全球范围来看，燃气发电机组行业发展至今已经进入了已经进入了成熟阶段，未来市场的增长率预计将会放缓。但考虑到一些地区的政策的松动和未来技术的革新，这一市场前景依然比较乐观。据测算，2018年全球燃气发电机组的行业规模大约在75亿美元左右，依然保持着10%以上的规模增速。而对于中国来说，尽管国内燃气发电机组行业发展落后于欧美等发达国家，但是在天燃气发

16、电机组这类产品上也取得了不错成绩。具体来看，对于燃气发电机组根据燃烧气体的不同可以分为：天然气发电机组、石油伴生气发电机组、发生炉煤气发电机组、液化石油气发电机组、高炉煤气发电机组、煤层气瓦斯气发电机组和沼气发电机组。而近年来我国天然气产量的不断上升，天然气发电机组逐渐成为燃气发电机组的主要产品。2010-2017年，中国天然气产量逐年增长。2017年，天然气产量为1480.4亿立方米，同比增长了8.2%，增速创下2015年以来的新高。预计2018年全年天然气产量将保持在1600亿立方米左右。受上游天然气原料供给增长的影响，中国天然气发电机组得到了较好的发展。目前，从国内然气发电机组市场产品数

17、量占比结构来看，天然气发电机组销量占比在60%左右，市场份额遥遥领先于其他产品。事实上，在国家节能环保的政策背景下，国家日渐重视对于天然气的开发和利用。2010年至今，中国天然气消费在一次能源消费中的占比不断提升，据测算这一比例在2018年已经提高至了7.9%左右。而天然气在发电领域的应用也在最近几年得到推广。在我国“西气东输”工程启动之前，由于我国天然气资源比较短缺，导致天然气发电发展缓慢，发电比例较低；同时，受制于天然气供应不足，已建燃气发电机组也无法实现满负荷运转，机组运行效率低，发电量有限。而随着国内天然气产量稳步增长，以及中俄、中亚、中缅液化天然气（LNG）等一系列天然气长期进口协议

18、的陆续签订，天然气供应能力得到大幅提高，助推天然气发电机组行业的快速发展。2016年12月，国家发改委发布的天然气发展“十三五”规划中明确指出要增加我国天然气发电的利用率，2020年天然气发电装机规模达到1.1亿千瓦以上，占发电总装机比例超过5%；天然气发电量将增至2850亿千瓦时，将占发电总量的6.7%；用气量580亿立方米，约占我国天然气总量的37.5%。也就是说在未来一段时间内天然气发电比重将得到提高，天然气发电机组大有可为。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2838.633784.843514.493379.3213517.282主营业务

19、收入2362.223149.632924.652812.1711248.672.1燃气发电机组(A)779.531039.38965.14928.023712.062.2燃气发电机组(B)543.31724.41672.67646.802587.192.3燃气发电机组(C)401.58535.44497.19478.071912.272.4燃气发电机组(D)283.47377.96350.96337.461349.842.5燃气发电机组(E)188.98251.97233.97224.97899.892.6燃气发电机组(F)118.11157.48146.23140.61562.432.7燃气

20、发电机组(.)47.2462.9958.4956.24224.973其他业务收入476.41635.21589.84567.152268.61上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元13517.28完成主营业务收入万元11248.67主营业务收入占比83.22%营业收入增长率（同比）24.57%营业收入增长量（同比）万元2665.80利润总额万元2859.20利润总额增长率33.00%利润总额增长量万元709.50净利润万元2144.40净利润增长率14.62%净利润增长量万元273.57投资利润率44.43%投资回报率33.33%财务内部收益率26.71%企业总资产万元20783.47

21、流动资产总额占比万元33.87%流动资产总额万元7040.40资产负债率23.88%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米30822.0746.21亩1.1容积率1.201.2建筑系数59.13%1.3投资强度万元/亩166.371.4基底面积平方米18225.091.5总建筑面积平方米36986.481.6绿化面积平方米1958.09绿化率5.29%2总投资万元9769.582.1固定资产投资万元7687.962.1.1土建工程投资万元2685.662.1.1.1土建工程投资占比万元27.49%2.1.2设备投资万元3910.052.1.2.1设备投资占比40.02%2.1.

22、3其它投资万元1092.252.1.3.1其它投资占比11.18%2.1.4固定资产投资占比78.69%2.2流动资金万元2081.622.2.1流动资金占比21.31%3收入万元19102.004总成本万元15155.585利润总额万元3946.426净利润万元2959.827所得税万元1.208增值税万元544.339税金及附加万元188.6110纳税总额万元1719.5511利税总额万元4679.3612投资利润率40.39%13投资利税率47.90%14投资回报率30.30%15回收期年4.8016设备数量台（套）9317年用电量千瓦时1265892.2318年用水量立方米20295.

23、5619总能耗吨标准煤157.3120节能率20.54%21节能量吨标准煤61.1822员工数量人377区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元177492.45同期产值万元154207.17同比增长15.10%从业企业数量家653规上企业家39从业人数人32650前十位企业产值万元85233.36去年同期74058.01万元。1、xxx投资公司（AAA）万元20882.172、xxx科技发展公司万元18751.343、xxx科技发展公司万元11080.344、xxx实业发展公司万元9375.675、xxx（集团）有限公司万元5966.346、xxx实业发展公司万元5540.177、xx

24、x科技发展公司万元426.178、xxx实业发展公司万元3494.579、xxx（集团）有限公司万元3324.1010、xxx实业发展公司万元2557.00区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元41286.711.1同期增加值万元35080.901.2增长率17.69%2行业净利润万元21678.622.12016年净利润万元19235.692.2增长率12.70%3行业纳税总额万元48984.043.12016纳税总额万元43394.793.2增长率12.88%42017完成投资万元35547.244.12016行业投资万元16.64%区域内行业市场预测（单位：万元）序号

25、项目2018年2019年2020年1产值207000.48235227.82267304.342利润总额67302.7776480.4286909.573净利润22798.6925907.6029440.464纳税总额15489.1517601.3120001.495工业增加值71187.4680894.8491925.966产业贡献率14.00%18.00%19.69%7企业数量7849561224土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程12885.1412885.1428023.1728023.172238.301.1主要生产车间

26、7731.087731.0816813.9016813.901387.751.2辅助生产车间4123.244123.248967.418967.41716.261.3其他生产车间1030.811030.811625.341625.34134.302仓储工程2733.762733.765826.155826.15338.442.1成品贮存683.44683.441456.541456.5484.612.2原料仓储1421.561421.563029.603029.60175.992.3辅助材料仓库628.76628.761340.011340.0177.843供配电工程145.80145.801

27、45.80145.809.533.1供配电室145.80145.80145.80145.809.534给排水工程167.67167.67167.67167.678.524.1给排水167.67167.67167.67167.678.525服务性工程1731.381731.381731.381731.38100.585.1办公用房838.36838.36838.36838.3654.525.2生活服务893.02893.02893.02893.0247.386消防及环保工程488.43488.43488.43488.4331.926.1消防环保工程488.43488.43488.43488.43

28、31.927项目总图工程72.9072.9072.9072.90-94.677.1场地及道路硬化4591.751045.441045.447.2场区围墙1045.444591.754591.757.3安全保卫室72.9072.9072.9072.908绿化工程1515.4753.04合计18225.0936986.4836986.482685.66节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤157.311.1年用电量千瓦时1265892.231.2年用电量吨标准煤155.581.3年用水量立方米20295.561.4年用水量吨标准煤1.732年节能量吨标准煤61.183节能率20.54%

29、节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元6434.641.1完成比例65.86%2完成固定资产投资万元4742.302.1完成比例73.70%3完成流动资金投资万元1692.343.1完成比例26.30%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2561.2人均年工资万元5.611.3年工资额万元1160.892工程技术人员工资2.1平均人数人572.2人均年工资万元6.002.3年工资额万元290.103企业管理人员工资3.1平均人数人153.2人均年工资万元6.113.3年工资额万元100.664品质管理人员工资4.1平均人数人304.2人均年工资万元5

30、.204.3年工资额万元159.225其他人员工资5.1平均人数人195.2人均年工资万元7.425.3年工资额万元131.996职工工资总额万元1842.86固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元2685.663910.05166.377687.961.1工程费用万元2685.663910.0514213.911.1.1建筑工程费用万元2685.662685.6627.49%1.1.2设备购置及安装费万元3910.053910.0540.02%1.2工程建设其他费用万元1092.251092.2511.18%1.2.1无形资产万元5

31、63.11563.111.3预备费万元529.14529.141.3.1基本预备费万元242.16242.161.3.2涨价预备费万元286.98286.982建设期利息万元3固定资产投资现值万元7687.967687.96流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元14213.919480.3210145.6614213.9114213.9114213.911.1应收账款万元4264.172771.713198.134264.174264.174264.171.2存货万元6396.264157.574797.196396.266396.266396.2

32、61.2.1原辅材料万元1918.881247.271439.161918.881918.881918.881.2.2燃料动力万元95.9462.3671.9695.9495.9495.941.2.3在产品万元2942.281912.482206.712942.282942.282942.281.2.4产成品万元1439.16935.451079.371439.161439.161439.161.3现金万元3553.482309.762665.113553.483553.483553.482流动负债万元12132.297885.999099.2212132.2912132.2912132.29

33、2.1应付账款万元12132.297885.999099.2212132.2912132.2912132.293流动资金万元2081.621353.051561.212081.622081.622081.624铺底流动资金万元693.87451.02520.40693.87693.87693.87总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元9769.58127.08%127.08%100.00%2项目建设投资万元7687.96100.00%100.00%78.69%2.1工程费用万元6595.7185.79%85.79%67.51%2.1.1建筑工程

34、费万元2685.6634.93%34.93%27.49%2.1.2设备购置及安装费万元3910.0550.86%50.86%40.02%2.2工程建设其他费用万元563.117.32%7.32%5.76%2.2.1无形资产万元563.117.32%7.32%5.76%2.3预备费万元529.146.88%6.88%5.42%2.3.1基本预备费万元242.163.15%3.15%2.48%2.3.2涨价预备费万元286.983.73%3.73%2.94%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元7687.96100.00%100.00%78.69%5建设期间费用万元6流动资金万元2081.6227

35、.08%27.08%21.31%7铺底流动资金万元693.879.03%9.03%7.10%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元12416.3014326.5019102.0019102.0019102.001.1万元12416.3014326.5019102.0019102.0019102.002现价增加值万元3973.224584.486112.646112.646112.643增值税万元353.81408.25544.33544.33544.333.1销项税额万元3056.323056.323056.323056.323056.323.

36、2进项税额万元1632.791883.992511.992511.992511.994城市维护建设税万元24.7728.5838.1038.1038.105教育费附加万元10.6112.2516.3316.3316.336地方教育费附加万元7.088.1610.8910.8910.899土地使用税万元123.29123.29123.29123.29123.2910税金及附加万元165.75172.28188.61188.61188.61折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值2685.662685.66当期折旧额2148.53107.43107.431

37、07.43107.43107.43净值537.132578.232470.812363.382255.952148.532机器设备原值3910.053910.05当期折旧额3128.04208.54208.54208.54208.54208.54净值3701.513492.983284.443075.912867.373建筑物及设备原值6595.71当期折旧额5276.57315.96315.96315.96315.96315.96建筑物及设备净值1319.146279.755963.795647.835331.875015.914无形资产原值563.11563.11当期摊销额563.1114

38、.0814.0814.0814.0814.08净值549.03534.95520.88506.80492.725合计：折旧及摊销5839.68330.04330.04330.04330.04330.04总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元9643.066267.997232.309643.069643.069643.062外购燃料动力费万元899.87584.92674.90899.87899.87899.873工资及福利费万元1842.861842.861842.861842.861842.861842.864修理费万元37.9224.6

39、528.4437.9237.9237.925其它成本费用万元2401.831561.191801.372401.832401.832401.835.1其他制造费用万元732.71476.26549.53732.71732.71732.715.2其他管理费用万元277.92180.65208.44277.92277.92277.925.3其他销售费用万元743.32483.16557.49743.32743.32743.326经营成本万元14825.549636.6011119.1614825.5414825.5414825.547折旧费万元315.96315.96315.96315.96315.96315.968摊销费万元14.0814.0814.0814.0814.0814.089利息支出万元-10总成本费用万元15155.5810611.6411909.9115155.5815155.5815155.5810.1