我国现行货币政策的有效分析.ppt

1、我国现行货币政策的有效性分析,组 长：黄丽彬 PPT制作：黄丽彬 发言人：黄丽彬 组员：赵海 黄丽娟 毛夏瑾 梁辉,目录,货币政策的含义及主要工具,含义：货币政策是指中央银行通过控制货币供给量来调节利率进而影响投资和整个经济的政策。,货币政策的最终目标一般有四:稳定物价、充分就业、经济增长、国际收支平衡,货币政策工具：公开市场业务存款准备金中央银行贷款利率政策汇率政策,货币政策工具： 公开市场业务运用国债、政策性金融债券等作为交易品种，主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据，调剂金融机构的信贷资金需求。 存款准备金通过调整存款准备金率，影响金融机构的信贷资金供应能力，从而间接调控货币供应

2、量。 中央银行贷款运用再贷款政策、再贴现政策调剂金融机构的信贷资金需求，影响金融机构的信贷资金供应能力。 利率政策根据货币政策实施的需要，适时的运用利率工具，对利率水平和利率结构进行调整，进而影响社会资金供求状况，实现货币政策的既定目标。 汇率政策通过汇率变动影响国际贸易，平衡国际收支。,我国现行货币政策的背景,2008年9月，美国金融危机激化。美国金融危机通过国际贸易和国际金融等途径波及到其他国家，造成世界性的经济衰退。2009年，大部分发达国家的国内生产总值增长率都是负数。我国经济也受到美国金融危机的不利影响。国内生产总值出现收缩的趋势，价格水平出现下降。于是提出了扩大内需、促进经济增长的

3、措施。但到2010年，我国刚刚摆脱经济衰退的威胁，我国又重新面对通货膨胀的压力。,货币政策实施的情况,要分析我国现行抑制通货膨胀的货币政策的有效性，首先就要准确地判断我国通货膨胀的原因。,1、,2、由于我国社会生产对外国原材料和石油的依存度很高，在这些商品价格上升的情况下仍然需要进口这些商品，结果导致我国生产成本上升，形成我国通货膨胀的压力。,3、2010年中期，我国大部分地区又出现了洪水灾害。在自然灾害影响下，我国部分农产品的生产受到影响。另外，2010年我国的粮食是增产的，但是许多国家的粮食是减产的，国际粮食价格的上升也对我国粮食价格产生影响。,4、2010年11月3日，美国联邦储备系统决

4、定实行第二轮量化宽松的货币政策，美国联邦储备系统的货币政策造成美元在世界范围内泛滥，由此形成的“热钱”对国际市场和我国市场都产生不利影响。我国从2010年下半年开始的通货膨胀主要不是需求拉上通货膨胀，而是成本推进通货膨胀，特别是进口能源和原材料价格上升导致的通货膨胀。,货币政策实施情况分析,在我国发生通货膨胀的情况下，我国中央银行连续实行了从紧的货币政策。在2010年1月和2月，当时我国的通货膨胀还不是很严重，我国中央银行已经连续2次提高了法定准备金比率，对宏观经济的变化作出迅速反应。2010年，我国中央银行6次提高法定准备金比率，2次提高了基准利率。进入2011年以后，我国中央银行又6次提高

5、法定准备金比率。又2次提高了基准利率。,存款准备金创历史新高,冻结了商业银行大部分资金。,年贷款利率也调高,明显是要控制商业银行的信贷规模。,经过数据统计,前两年中央银行已多次上调存款准备金、年存贷款利率。,而人民币兑美元汇率一路上升,人民币持续升值,贸易顺差也持续增长,外汇储备屡创新高。我国实行的是有管理的浮动汇率制度,汇率要控制在一定范围,但现在汇率已上升了一定幅度,中央银行似乎无法控制。 再看GDP增长率，10年至11年仍成双位数增长,并没有放慢的迹象。紧缩的货币政策并没有影响到经济的增长。 如果货币政策的紧缩效应显着,应该能平抑通货膨胀,且不影响经济发展。虽然货币政策在这轮调节过热经济

6、的过程中,没有影响到经济的增长。但没有成功地维持币值稳定,人民币仍然对外升值,对内贬值,并且日趋严重,所以货币政策的效果不显著。,影响货币政策实施的原因,原因,货币政策本身的缺点,国内外经济环境的制约,1,2,3,中央银行实行货币政策的情况,1.货币政策本身的缺点。 货币政策存在时滞性。货币政策由制定、执行到产生效果,需要一个较长的过程。在市场较完善的发达国家,货币政策发挥效用需为六个月到一年。在中国,国有商业银行信贷集中,货币政策传导渠道阻塞,由货币政策所推动的货币供给很难达到县域地区。 货币政策的传导主要通过商业银行,而商业银行一般很少给中小企业贷款。所以,货币政策的作用影响不到中小企业,

7、中小企业能够按往常一样进行贷款投资。在我国,中小企业占据市场的大部分。调控不了中小企业,货币政策的效果也减弱。,2.国内外经济环境的制约 目前的通货膨胀属成本推动型通货膨胀,所以货币政策的效果不显着。目前的物价上涨是由食品价格上涨引起的,而食品价格的上涨又引起其他物品的价格上涨。全面的物价上涨,自然引起工资上涨,市场上货币供给增多,从而使通胀加剧。即便中央银行能控制货币的供给,但不管货币政策如何紧缩,人们都不可能将购买食品的钱存入银行。在这种情况下,紧缩的货币政策难以发挥应有的作用。,3.中央银行实行货币政策的情况 根据理性预期学派的观点,货币政策要超出人们的预期,才能发挥作用。但现在人们对货币政策已有预期,中央银行所制定的货币政策没有考虑到预期因素,所以货币政策没有达到所需要的效果。中央银行决定执行货币时