定制橱柜项目项目财务分析报告

1、一、项目发展背景步入快速发展期，大批定制橱柜企业涌现。橱柜最早起源于欧洲，20世纪80年代作为泊来品经香港传入大陆广东、北京、上海等城市，并逐渐渗透进各省市。随着定制橱柜逐渐为大众所知、消费者对定制橱柜接受程度提升，行业进入高速发展阶段，一大批定制橱柜企业涌现。据统计，截至2016年，我国1068家橱柜企业中仅80家成立时间在20年以上，50%以上的橱柜企业均为近10年间成立。一二线城市为定制橱柜主要消费区域，中低端产品需求旺。受经济收入水平、定制橱柜普及先后等因素影响，一二线城市仍是定制橱柜消费的主要区域，据数据，2016年省会及直辖市消费者占比达到39%，而县级市及乡镇消费者占比仅为28%

2、。从消费水平看，目前中低端整体橱柜产品广受欢迎，2016年消费者购买整体橱柜（不含厨电）预算金额以7000元-15000元区间占比最多，达到41%，仅9%的消费者会考虑购买3万元以上的高端橱柜产品。认为在城镇化推进、消费升级驱动下，未来定制橱柜在三四线城市消费有望快速增长、中高端产品消费比例有望得到提升，带动橱柜行业持续高增长。渗透率持续提升，2020年定制橱柜市场规模有望突破1880亿元。相比步入行业整合期、市场规模增速仅3%左右的欧洲市场，我国定制橱柜行业仍处在快速发展阶段，据数据，我国定制橱柜渗透率已由2009年的38%提升至2017年的70%，带动市场规模高速增长，2013-2017年

3、我国定制橱柜的市场规模复合增长率达25%，是家居领域中增速较高的细分行业。在城镇化继续深入、精装比例不断提高的趋势下，定制橱柜渗透率有望进一步提高。假设商品房平均面积为90平米/套，定制橱柜8年更换一次，更换需求为30%，每套房购置1套橱柜，据测算截至2020年我国定制橱柜市场规模有望突破1880亿元。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资3646.51(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1276.05万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资4922.56万元，其中：固定资产投资3646.51万元，占项目总投资的74.08%；流动资

4、金1276.05万元，占项目总投资的25.92%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资1220.42万元，占项目总投资的24.79%；设备购置费1724.53万元，占项目总投资的35.03%；其它投资701.56万元，占项目总投资的14.25%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=3646.51+1276.05=4922.56（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷65.00%,计划收入5771.35万元，总成本4897.23万元，利润总额-4949.42万元，净利润-3712

5、.07万元，增值税161.69万元，税金及附加72.12万元，所得税-1237.36万元；第二年负荷75.00%,计划收入6659.25万元，总成本5519.62万元，利润总额-5393.17万元，净利润-4044.88万元，增值税186.56万元，税金及附加75.11万元，所得税-1348.29万元；第三年生产负荷100%，计划收入8879.00万元，总成本7075.59万元，利润总额1803.41万元，净利润1352.56万元，增值税248.75万元，税金及附加82.57万元，所得税450.85万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备

6、产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入8879.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=248.75万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用7075.59万元，其中：可变成本6223.89万元，固定成本851.70万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加82.57万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=1803.41（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=1803.4125.00%=4

7、50.85（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=1803.41（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=1803.4125.00%=450.85（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额1803.41万元，缴纳企业所得税450.85万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=1803.41-450.85=1352.56（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=36.64%。（2）达产年投资利税率=43.37%。（3

8、）达产年投资回报率=27.48%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入8879.00万元，总成本费用7075.59万元，税金及附加82.57万元，利润总额1803.41万元，企业所得税450.85万元，税后净利润1352.56万元，年纳税总额782.17万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=5.14年。本期工程项目全部投资回收期5.14年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率36.64%，投资利税率43.37%，全部投资回报率27.48%，全部投资回收期5.14年（含建设

9、期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。为了保证项目的顺利实施，建议项目管理部门要强化项目管理的监督机制，完善监督体系，确保投资项目达到预期的目标。充分合理地利用国家、省、市人民政府的优惠政策和项目建设区对该项目的特殊优惠条件，确保投资项目的顺利实施，将该项目真正建设成为具有国内先进水平的产品制造行业产品生产基地。七、市场预测分析定制家具相较于传统成品家具和手工打制家具产品，主打个性化设计、款式新颖，“量体裁衣”的设计有限解决小房型、不规则房型等空间利用难题，同时定制家居贴心的个性化服务以及灵活的时间调度，加强了与客户参与度、服务沟通效率。得益于家具

10、行业稳定增长态势以及信息化、自动化水平的不断提高，定制家具行业拥有良好的生存以及成长环境。随着居民收入水平和文化水平的提高，以及对居住环境和品质的逐步重视，不同消费群体对家居用品的个性化、智能化、健康化和功能化的追求日益增加，带动定制家具需求增长，为定制家居提供有力支撑。定制家具凭借对家居空间的高效利用、兼顾实用性，能充分体现消费者的舒适、时尚、个性消费需要、现代感强等特点，市场地位不断提高，成为近年来家具消费领域中新的快速增长点。近年来，定制家具行业已步入快速成长的发展阶段。2018年，定制家具市场规模约为2901亿元，较上年同比增长20.22%；近7年来，定制家具市场规模增速始终保持在20

11、%以上。凭借兼顾实用性和空间利用率，又充分满足消费者个性化需求等优势，定制家居行业在城镇化进程不断推进、人均可支配收入提高的促进下，行业渗透率不断提升，我国目前整体定制家具在家居行业的渗透率为30%，对比美国、韩国等发达国家60-70%的渗透率，仍处于较低水平，有较大的提升空间。分品类来看，由于发展时间、市场接受度不同，渗透率有所差异，其中起步较早的整体橱柜行业。橱柜行业在初期提供的是成品橱柜，近几年消费者个性化定制的需求催生了定制橱柜的产生，市场上的品牌竞争就由过去的传统成品橱柜品牌市场竞争演变成了在的成品橱柜和定制橱柜的品牌竞争，定制橱柜越来受到消费者青睐，成品橱柜的市场在不断被压缩。目前

12、定制橱柜渗透率在60%左右；定制衣柜近几年随着市场认可度的快速提升，渗透率目前达到30%左右；而其他柜体目前尚处于导入期，渗透率不足10%。我国定制橱柜行业保持持续稳定增长的态势，由2010年的334.1亿元增至2018年的1106.11亿元。年均复合增长率超过18%。行业成长速度高于家装市场整体。近几年来，大数据、云计算不断助力产业创新升级，全屋定制异军突起，以橱柜为主营业务的企业慢慢向其他品类拓展，增强自身竞争能力。一方面房屋结构面积变小，消费者对空间利用率更加重视，对定制化产品需求更加旺盛。消费能力的提高、中产阶级的崛起使得越来越多消费者愿意为中高端产品买单；另一方面，企业通过生产定制化

13、业务提升整体毛利率，定制家具由客户需求引导生产，存货风险较小，定制家居门店单位效益高，利润空间得到进一步增长。全屋定制满足个性化需求、提供中高端家具产品的整体解决方案，现代消费者的消费能力增强、环保意识提升又助于定制化需求，全屋定制已为消费升级的趋势，成为行业主流。同时，通过不断丰富延展产品品类，能为消费者在全屋定制下提供更多的综合解决方案。八、行业发展趋势整体橱柜使厨房建设由功能型、配套型向生活舒适艺术型发展。整体橱柜起源于欧美，于20世纪80年代末、90年代初传入我国。随着改革开放深入以及市场经济和城市化进程不断发展，整体橱柜在我国逐渐形成了庞大的产业市场，并成为我国的朝阳行业之一。整体橱

14、柜是指由厨柜、电器、燃气具、厨房功能用具四位一体组成的厨柜组合，其特点是将橱柜与操作台以及厨房电器和各种功能部件有机结合在一起，并按照消费者家中厨房结构、面积，以及家庭成员的个性化需求，通过整体配置、整体设计、整体施工，实现厨房工作每一道操作程序的整体协调。作为现代家居的一个重要因素，整体橱柜满足了人们追求时尚、惬意厨房生活的要求，使得厨房已演变成一种情感空间以及与人们居家生活息息相关的生活文化。整体橱柜上游行业主要包括木材加工业、人造板制造业、人造石制造业、五金行业及建材行业等。上游行业产品的价格波动会对定制家具企业的毛利率水平产生一定影响。整体橱柜行业的下游主要包括商品房购买者、旧房二次装

15、修消费者、精装修楼盘的房地产开发商等。区别于传统橱柜手工打造，整体厨柜可以为消费者提供厨房整体风格设计，满足消费者个性化需求，提高空间利用率。因而，整体橱柜产品越来越受到消费者的青睐。目前，在我国整体橱柜市场上，中高端橱柜市场份额略高于低端橱柜市场份额，2018年我国中高端整体橱柜市场规模为648.17亿元，低端整体橱柜市场规模为457.94亿元。当前国内涉足橱柜业务的企业主要有四种。对涉足橱柜业务的企业进行分类，第一，以橱柜的生产制造与销售为主营业务的企业，如欧派家居、志邦厨柜、金牌厨柜、我乐家居、皮阿诺;第二，从定制衣柜入手，逐步向橱柜领域进军，如索菲亚;第三，全屋定制类企业，生产方式以充

16、分满足消费者需求为前提，如尚品宅配。第四，部分与整体橱柜行业具有关联性的电气及家居建材类企业逐步向整体橱柜行业渗透，如海尔橱柜、方太柏厨等。从品牌角度来看，以品牌实力、渠道布局、市场占有率、用户知名度及行业活跃度等多个维度，将橱柜行业1068个品牌分为一、二、三、四级橱柜品牌，其中一、二级品牌占比分别为7.3%、16.5%，合计仅23.8%，而三、四级的区域性品牌占比76.2%，可见橱柜行业品牌化较弱。经过多年发展，我国橱柜行业已经形成了一批行业龙头，2017年橱柜业务营收规模超过10亿元体量的公司有欧派家居、志邦家居和金牌厨柜，以前我国整体橱柜企业受制于产能和服务半径限制，无法在全国范围内进

17、行扩张，随着2017年国内整体橱柜企业密集上市，在资本的助力下，行业龙头不断推进全国性产能布局和渠道建设，大部分技术落后、资金薄弱、渠道覆盖面窄的中小企业将被淘汰，行业利润会逆势而上，进一步向龙头企业集中。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入1525.082033.441888.201815.587262.302主营业务收入1328.531771.381644.851581.596326.352.1定制橱柜(A)438.42584.55542.80521.922087.702.2定制橱柜(B)305.56407.42378.32363.771455

18、.062.3定制橱柜(C)225.85301.13279.62268.871075.482.4定制橱柜(D)159.42212.57197.38189.79759.162.5定制橱柜(E)106.28141.71131.59126.53506.112.6定制橱柜(F)66.4388.5782.2479.08316.322.7定制橱柜(.)26.5735.4332.9031.63126.533其他业务收入196.55262.07243.35233.99935.95上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元7262.30完成主营业务收入万元6326.35主营业务收入占比87.11%营业收入增长

19、率（同比）26.47%营业收入增长量（同比）万元1519.77利润总额万元1357.34利润总额增长率21.59%利润总额增长量万元241.04净利润万元1018.00净利润增长率14.59%净利润增长量万元129.60投资利润率40.30%投资回报率30.22%财务内部收益率22.58%企业总资产万元10723.29流动资产总额占比万元30.65%流动资产总额万元3286.17资产负债率47.82%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米13179.9219.76亩1.1容积率1.151.2建筑系数73.94%1.3投资强度万元/亩184.541.4基底面积平方米9745.23

20、1.5总建筑面积平方米15156.911.6绿化面积平方米1123.32绿化率7.41%2总投资万元4922.562.1固定资产投资万元3646.512.1.1土建工程投资万元1220.422.1.1.1土建工程投资占比万元24.79%2.1.2设备投资万元1724.532.1.2.1设备投资占比35.03%2.1.3其它投资万元701.562.1.3.1其它投资占比14.25%2.1.4固定资产投资占比74.08%2.2流动资金万元1276.052.2.1流动资金占比25.92%3收入万元8879.004总成本万元7075.595利润总额万元1803.416净利润万元1352.567所得税万

21、元1.158增值税万元248.759税金及附加万元82.5710纳税总额万元782.1711利税总额万元2134.7312投资利润率36.64%13投资利税率43.37%14投资回报率27.48%15回收期年5.1416设备数量台（套）8117年用电量千瓦时528960.3718年用水量立方米6393.7419总能耗吨标准煤65.5620节能率28.78%21节能量吨标准煤20.7022员工数量人137区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元104629.64同期产值万元87205.90同比增长19.98%从业企业数量家769规上企业家34从业人数人38450前十位企业产值万元50126

22、.04去年同期43866.32万元。1、xxx（集团）有限公司（AAA）万元12280.882、xxx公司万元11027.733、xxx有限责任公司万元6516.394、xxx有限公司万元5513.865、xxx实业发展公司万元3508.826、xxx投资公司万元3258.197、xxx有限责任公司万元250.638、xxx有限公司万元2055.179、xxx实业发展公司万元1954.9210、xxx投资公司万元1503.78区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元43451.831.1同期增加值万元38297.051.2增长率13.46%2行业净利润万元10429.442.

23、12016年净利润万元8870.832.2增长率17.57%3行业纳税总额万元34592.443.12016纳税总额万元31279.903.2增长率10.59%42017完成投资万元25339.034.12016行业投资万元17.73%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值122227.34138894.71157834.902利润总额34387.5239076.7344405.373净利润10056.1611427.4512985.744纳税总额7747.108803.5210004.005工业增加值40008.9745464.7451664.486产业

24、贡献率6.00%10.00%11.83%7企业数量92311261441土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程6889.886889.8811279.9811279.98999.081.1主要生产车间4133.934133.936767.996767.99619.431.2辅助生产车间2204.762204.763609.593609.59319.711.3其他生产车间551.19551.19654.24654.2459.942仓储工程1461.781461.782520.002520.00162.332.1成品贮存365.4436

25、5.44630.00630.0040.582.2原料仓储760.13760.131310.401310.4084.412.3辅助材料仓库336.21336.21579.60579.6037.343供配电工程77.9677.9677.9677.965.653.1供配电室77.9677.9677.9677.965.654给排水工程89.6689.6689.6689.665.054.1给排水89.6689.6689.6689.665.055服务性工程925.80925.80925.80925.8059.645.1办公用房484.24484.24484.24484.2433.795.2生活服务441.

26、56441.56441.56441.5630.226消防及环保工程261.17261.17261.17261.1718.936.1消防环保工程261.17261.17261.17261.1718.937项目总图工程38.9838.9838.9838.98-65.047.1场地及道路硬化2559.12568.40568.407.2场区围墙568.402559.122559.127.3安全保卫室38.9838.9838.9838.988绿化工程993.6134.78合计9745.2315156.9115156.911220.42节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤65.561.1年用

27、电量千瓦时528960.371.2年用电量吨标准煤65.011.3年用水量立方米6393.741.4年用水量吨标准煤0.552年节能量吨标准煤20.703节能率28.78%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元3368.161.1完成比例68.42%2完成固定资产投资万元2058.122.1完成比例61.11%3完成流动资金投资万元1310.043.1完成比例38.89%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人931.2人均年工资万元5.741.3年工资额万元444.592工程技术人员工资2.1平均人数人212.2人均年工资万元5.142.3年工资额万元

28、127.933企业管理人员工资3.1平均人数人53.2人均年工资万元7.463.3年工资额万元38.004品质管理人员工资4.1平均人数人114.2人均年工资万元5.374.3年工资额万元56.075其他人员工资5.1平均人数人75.2人均年工资万元6.445.3年工资额万元34.006职工工资总额万元700.59固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元1220.421724.53184.543646.511.1工程费用万元1220.421724.536341.651.1.1建筑工程费用万元1220.421220.4224.79%1.1

29、.2设备购置及安装费万元1724.531724.5335.03%1.2工程建设其他费用万元701.56701.5614.25%1.2.1无形资产万元412.69412.691.3预备费万元288.87288.871.3.1基本预备费万元164.37164.371.3.2涨价预备费万元124.50124.502建设期利息万元3固定资产投资现值万元3646.513646.51流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元6341.654024.714832.936341.656341.656341.651.1应收账款万元1902.491236.621426.8

30、71902.491902.491902.491.2存货万元2853.741854.932140.312853.742853.742853.741.2.1原辅材料万元856.12556.48642.09856.12856.12856.121.2.2燃料动力万元42.8127.8232.1042.8142.8142.811.2.3在产品万元1312.72853.27984.541312.721312.721312.721.2.4产成品万元642.09417.36481.57642.09642.09642.091.3现金万元1585.411030.521189.061585.411585.41158

31、5.412流动负债万元5065.603292.643799.205065.605065.605065.602.1应付账款万元5065.603292.643799.205065.605065.605065.603流动资金万元1276.05829.43957.041276.051276.051276.054铺底流动资金万元425.35276.48319.01425.35425.35425.35总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元4922.56134.99%134.99%100.00%2项目建设投资万元3646.51100.00%100.00%74

32、.08%2.1工程费用万元2944.9580.76%80.76%59.83%2.1.1建筑工程费万元1220.4233.47%33.47%24.79%2.1.2设备购置及安装费万元1724.5347.29%47.29%35.03%2.2工程建设其他费用万元412.6911.32%11.32%8.38%2.2.1无形资产万元412.6911.32%11.32%8.38%2.3预备费万元288.877.92%7.92%5.87%2.3.1基本预备费万元164.374.51%4.51%3.34%2.3.2涨价预备费万元124.503.41%3.41%2.53%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元3

33、646.51100.00%100.00%74.08%5建设期间费用万元6流动资金万元1276.0534.99%34.99%25.92%7铺底流动资金万元425.3511.66%11.66%8.64%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元5771.356659.258879.008879.008879.001.1万元5771.356659.258879.008879.008879.002现价增加值万元1846.832130.962841.282841.282841.283增值税万元161.69186.56248.75248.75248.753.1

34、销项税额万元1420.641420.641420.641420.641420.643.2进项税额万元761.73878.921171.891171.891171.894城市维护建设税万元11.3213.0617.4117.4117.415教育费附加万元4.855.607.467.467.466地方教育费附加万元3.233.734.984.984.989土地使用税万元52.7252.7252.7252.7252.7210税金及附加万元72.1275.1182.5782.5782.57折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值1220.421220.42当期

35、折旧额976.3448.8248.8248.8248.8248.82净值244.081171.601122.791073.971025.15976.342机器设备原值1724.531724.53当期折旧额1379.6291.9791.9791.9791.9791.97净值1632.561540.581448.611356.631264.663建筑物及设备原值2944.95当期折旧额2355.96140.79140.79140.79140.79140.79建筑物及设备净值588.992804.162663.372522.582381.792241.004无形资产原值412.69412.69当期摊

36、销额412.6910.3210.3210.3210.3210.32净值402.37392.06381.74371.42361.105合计：折旧及摊销2768.65151.11151.11151.11151.11151.11总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元4542.122952.383406.594542.124542.124542.122外购燃料动力费万元307.54199.90230.66307.54307.54307.543工资及福利费万元700.59700.59700.59700.59700.59700.594修理费万元16.89

37、10.9812.6716.8916.8916.895其它成本费用万元1357.34882.271018.001357.341357.341357.345.1其他制造费用万元515.98335.39386.99515.98515.98515.985.2其他管理费用万元188.38122.45141.28188.38188.38188.385.3其他销售费用万元553.09359.51414.82553.09553.09553.096经营成本万元6924.484500.915193.366924.486924.486924.487折旧费万元140.79140.79140.79140.79140.79140.798摊销费万元10.3210.3210.3210.3210.3210.329利息支出万元-10总成本费用万元7075.594897.235519.627075.597075.597075.5910.1可变成本万元6223.894045.534667.926223.896223.896223.8910.2固定成本万元851.70851.