套期保值知识培训

1、套期保值知识培训,海航东银期货,研究所,研究员,吴文安,目录,一、期货的概念,二、期货市场,三、期货交易,四、套期保值业务介绍,五,FFA,介绍,一、期货的概念,期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的,规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的,标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，对期货合约所,对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某,个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如,三个月同业拆借利率或股票指数,期货与现货的区别,交易对象不同,交割时间不同,交易目的不同,交易场所与方式不同,结算方式不同,期货与股票的区别,T+0,交易,双向交易,保证金交易,

2、二、期货市场,期货市场的功能,规避风险,为生产经营者提供回避价格风险的手段，即生产经营者通,过在期货市场进行套期保值业务，回避现货交易中价格波,动带来的风险，锁定生产经营成本，实现预期利润,价格发现,期货市场上来自四面八方的交易者带来了大量的供求信息,标准化合约的转让又增加了市场流动性，期货市场形成,的价格能够真实地反映供求状况，同时又为现货市场提供,了参考价格，起到了“发现价格”的功能,我国的期货市场,大连商品交易所,dce,郑州商品交易所,czce,上海期货交易所,shfe,中国金融期货交易所,cffex,中国期货市场结构,四家期货交易所,证监会,期货经纪公司,非经纪会员,期货行业协会,期

3、货交易者,期货,上市品种介绍,已上市品种,将要上市品种,大连商品交易所,大豆、豆粕、玉米、豆油、塑料、棕榈油,PVC,上海期货交易所,天胶、铜、铝、锌、燃料油、黄金、钢材,郑州商品交易所,小麦、棉花、白糖,PTA,菜籽油、早籼稻,中国金融交易所,股指期货,铅,焦炭,白银,期权,原油,三、期货交易,期货交易类型,投机,Speculation,指根据对市场的判断，把握机会，利用市,场出现的价差进行买卖，从中获得利润的交易行为,投机的目的很直接就是获得价差利润,套利也叫价差交易，是指在买进或卖出某种期货合约的同,时，卖出或买进相关的另一种交易对象，并在某个时间同,时将两种交易对象平仓的交易方式,期货

4、套期保值是通过在期货市场上建立一定数量、与现货,交易方向相反的期货头寸，以抵消现在或将来所持有的现,货价格变动带来的风险,二、期货交易,期货交易流程,法人客户由,法人代表签,字并盖章,期货交易盈亏计算,期货合约以当日结算价作为计算当日盈亏的依据,计算公式如下,当日盈亏,平仓盈亏,持仓盈亏,卖出成交价,当日结算价）卖出量合约乘数,当日结算价,买入成交价）买入量合约乘数,上一交易日结算价,当日结算价）（上一交易日卖,出持仓量,上一交易日买入持仓量）合约乘数,商品期货交易的了结（即平仓）一般有两种方式，一是对,冲平仓；二是,交割,是指期货交易的买卖双方于合约到期,时，对各自持有的到期未平仓合约按交易

5、所的规定履行实,物交割，了结其期货交易的行为,期货交割流程图,期货交易风险控制,保证金制度,在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例,通常为,5%-10,缴纳资金，用于结算和保证履约,涨跌停板制度,每日价格最大波动限制制度,期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌,幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效报价，不能成交,持仓限额制度,交易所规定会员或客户可以持有的,按单边计算的某一合约投机头寸的,最大数额,大户报告制度,交易所会员或客户某合约持仓达到交易所规定的持仓报告标准的，要向,交易所报告,强行平仓制度,指交易所按照有关规定对会员、客户持仓实行平仓

6、的一种强制措施,风险警示制度,期货交易所认为必要，可以分别或同时采取要求会员和客户报告情况,谈话提醒、发布风险提示函等措施，以警示和化解风险,结算担保金制度,由结算会员依交易所规定缴存的，用于应对结算会员违约风险的共同,担保资金,四、套期保值简介,套期保值的概念,套期保值是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品,的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数量相当，但方,向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的盈利弥补另一个市场,的亏损，达到规避价格波动风险的目的,为什么进行套期保值,套期保值的种类,套期保值的原理,套期保值原则,基差对套期保值的影响,套期保值的效果主要由基差的

7、变化决定的,套期保值的风险,面临追加保证金的风险,如果企业没有足够的资金可供追加保证金，遭到代理公司强行平仓,套期保值则中途流产,内部控制中的操作风险,操作风险是指因为信息系统和内部控制中存在的缺陷而导致的意外损,失风险，这种风险与人为错误、系统失灵、程序步骤或控制措施不当,有关,企业参与套期保值的基本流程,选择期货公司,自修学习套期保值业务,开户,入金,申请套保头寸并下单,买入套期保值,卖出套期保值,止损操作,对冲操作,场内平仓,场内平仓,33,套期保值的要点,1,思想上高度重视,2,套保目的要明确,3,成立专门套期保值机构、明确职责,期货保值业务应在企业高层统一领导下，由贸易部、期货,部、

8、风险管理部和财务部共同配合进行，各部门相互协作,相互制衡,一般交易授权期货部，合约签约授权风险管理部，资金,调拨授权财务部,34,4,岗位人员配置,5,制定完善的交易制度和操作流程,6,建立严格有效的风险防范制度,交易人员按照保值方案选择具体时机对外下达指令并完成,交易，风险管理人员对交易情况进行监督，结算人员对完,成的交易进行核对、记录和确认。在交易完成后由非交易,人员及时对交易进行复核和确认是其中的关键，目的是尽,可能减少错单和漏单的出现，并及时处理控制损失,企业设立套期保值组织结构图,公司经营决策委员会,期货业务部门,设立负责人,根据经营决策委员会保值思路,制定方案并提请批准执行,期货业

9、务交易,期货业务结算,期货,业务监控委员,交易员,档案,管理员,资金调拨,员,会计核算,员,结算员兼,交易确认员,风险,监督员,期货业务风险控制,五,FFA,协议介绍,FFA,是,Forward Freight Agreement,远期运费协议）的简称，它是买卖,双方达成的一种远期运费协议，协议规定了具体的航线、价格、数量,等，双方约定在未来某一时点，收取或支付依据,BDI,指数价格与合同,约定价格的运费差额,与现货市场不同,FFA,并不涉及到实际的货物运输，它是纸面上的运,价，是运费或租金交易的金融衍生品,FFA,与,BDI,的关系类似于股指期货与股票指数的关系,FFA,市场的参与者,航运商

10、：从事国际大宗散货运输的航运企业及运营商,贸易商：从事矿石、煤炭、粮食等大宗散货进口的贸易企业,生产商：从事矿石冶炼、粮食加工、电力、炼油等大宗原材料消耗的,生产企业,金融公司：各种投资银行、对冲基金、期货公司等。比如高盛、摩根,士丹利、美林证券等,FFA,合约内容,交易航线,干散货,FFA,交易的航线为波罗的海干散货,20,条航线，包括,10,条,Cape,航,线,6,条程租,4,条期租,4,条,Panamax,期租航线和,6,条,Supramax,期租航,线组成的,交易标的,结算价格,交易方式,FFA,套期保值案例,2019,年,5,月份某进口企业以,FOB,方式签订,8,月份的远期贸易进口合同,主要利用巴拿马型船大西洋至远东航线运营,2A,，但担心运费上涨,货主想在当前市场上锁定利润，当前市场该条航线,8,月份日租金为,18000,美元,天。该货主买入,8,月份,2A,航线合约,FFA,合约主要内容如下,买方,ABC,公司；卖方,BCD,公司；航线,2A,航线；合同月份,8,月,份；合同天数,60,天；合同价,18000,美元,天；结算期：合同月份最,后,