城市轨道交通配套设备项目投资测算报告表

1、城市轨道交通配套设备项目投资测算报告表一、背景分析适应新常态、把握新常态、引领新常态，保持经济社会持续健康发展，实现全面建成小康社会目标，必须有新理念、新思路、新举措，更好地适应趋势、创造优势、提升位势、形成胜势。贯彻新的发展理念。坚持创新发展、协调发展、绿色发展、开放发展、共享发展，以发展理念转变引领发展方式转变，以发展方式转变推动发展质量和效益提升。把发展的基点放在创新上，推进科技创新、制度创新、管理创新、文化创新等各方面创新，加快培育新的增长动力和竞争优势，实现由要素驱动为主向创新驱动为主转变。把开放作为繁荣发展的必由之路，积极承接产业转移，完善载体平台，打造内陆开放高地，以扩大开放转换

2、动力、促进创新、推动改革、加快发展。把共享作为中国特色社会主义的本质要求，大力实施脱贫攻坚工程，加强社会事业、民生保障等领域的薄弱环节建设，使全体人民在共建共享发展中有更多获得感。厚植发展优势。突出实施开放带动主战略、创新驱动发展战略和人才强省战略，切实把厚植优势作为引领发展行动的着眼点和立足点。强化竞争优势思维，把是否具备比较优势作为经济决策的基本遵循，体现在方方面面的思路举措中，找准比较优势，发挥已有优势、挖掘潜在优势，打造先发优势、利用后发优势，推动局部优势向综合优势转变，加快提升综合竞争力，形成大枢纽带动大物流、大物流带动大产业、大产业带动城市群、城市群带动中原崛起河南振兴富民强省的发

3、展新局面。着力推进结构性改革。把推进供给侧结构性改革作为适应和引领经济发展新常态的重大创新，用改革的办法推进结构性调整，落实宏观政策要稳、产业政策要准、微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托底的政策支柱，在适度扩大总需求的同时，着力推动去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，加快培育新的发展动能，改造提升传统比较优势，夯实实体经济根基，推动社会生产力水平整体改善。着力构建产业发展新体系。把加快新旧产业和发展动能转换作为中心任务，持续完善提升产业发展载体，坚定不移地走产业集群发展之路。着力增强创新创业活力。把创新作为引领发展的第一动力，把人才作为支撑发展的第一资源，推进人力资源强省建设，打造区

4、域核心创新创业载体，突破技术创新关键环节，形成促进创新创业的体制架构和生态系统，激发全社会创新活力和创造潜能，努力推动大众创业万众创新走在全国前列。城市轨道交通作为城市公共交通的重要组成部分，近年来在我国取得了巨大发展，运营里程不断增长。2018年，我国城市轨道交通政策再次强调合理发展思想，提高申建标准，为我国城轨行业健康发展提供政策支撑，全年新增通车运营里程达到734公里，青岛市成为最大赢家。但是中国城市轨道交通线网密度仍低于欧美国家，城轨未来发展空间巨大。城市轨道交通作为城市公共交通的重要组成部分，也是城市基建的重要组成部分，其发展离不开政策的支持和推动。2003年关于加强城市快速轨道交通

5、建设管理的通知发布，提出要坚持量力而行、规范管理、稳步发展的方针，确保建设规模与发展速度和城市经济发展水平相适应。2018年关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见提出，要严格建设申报条件，以城市财力和建设运营管理能力为实施条件，合理把握建设规模和节奏，切实提高城市轨道交通发展质量，确保与城市发展水平相适应。这有效限制了城市盲目进行城轨建设，有助于行业健康发展。2018年，我国虽然出台政策加强了对城市轨道交通建设的审批，要求必须符合城市经济发展实际情况，但是对正在建设的城市轨道交通项目基本没有产生影响。根据中国城市轨道交通协会数据显示，截至2018年末，我国内地累计有35个城市建成投运城市

6、轨道交通线路，运营里程达到5767公里，较2017年新增运营线路长度734公里，新增运营线路22条，新开延伸段14段。虽然较2017年新增投运里程880公里有明显下降，但仍明显高于2016年水平。从各个城市新增投运长度来看，青岛凭借地铁11和13号线的开通，以120公里的新增投运长度占据第一位；武汉市通过新增有轨电车和地铁的方式，以100公里的新增投运长度位列第二位；广州以84.7公里的新增投运长度位列第三位。近年来，武汉和青岛经济活力较高，在新一线城市建设中，对于城市轨道交通基础设施较为重视，带动了城市轨道交通投运长度的提高。近年来，我国城市轨道交通整体建设速度较快，进入“十三五”以来三年累

7、计新增运营线路长度2148.7公里，年均新增线路长度716.2公里，线网密度有所提高。但是和欧美发达国家相比，我国城市轨道交通线网密度仍有所偏低。根据2018年末我国主要城市城市轨道交通投运长度，对比城区建成面积进行线网密度计算发现，目前上海市城市轨道交通线网密度为0.71公里/平方公里，位列全国第一；北京以0.55公里/平方公里的线网密度位列全国第二；但是和纽约、柏林以及东京都地区相比，我国城市轨道交通线网密度仍旧偏低。随着我国城市建设的发展以及城镇人口数量的增多，我国城市轨道交通运营长度将不断提高。根据各城市发展规划，中国城市轨道交通协会统计，我国共有70个城市规划了超过700条城市轨道交

8、通线路，总里程超过2.8万公里。2018年7月国务院办公厅发布关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见，提高申报建设地铁和轻轨的相关经济指标，我国有50多个城市符合申报建设地铁和轻轨的条件。根据交通需求法进行测算，假设人均公交出行次数为2次/日，对标海外发达国家，伦敦、纽约、东京等城市轨交出行占比60%，假设远期一线城市轨交出行占比50%，新一线、二线、三线城市分别为30%、25%、15%，客运强度分别达到1.2万人次/（日*公里）、1万人次/（日*公里）、0.7万人次/（日*公里），则测算得出我国理论城市轨道交通需求约为2.3万公里。目前我国城市轨道交通运营里程仅为5737公里，距离2.

9、3万公里有着很大差距，这表明未来我国城市轨道交通有着巨大的发展空间，随着全面建成小康社会，逐步达到中等发达国家水平，我国城市轨道交通的建设在相当长时间内会保持火热。二、公司概况公司依据公司法等法律法规、规范性文件及公司章程的有关规定，制定并由股东大会审议通过了董事会议事规则，董事会议事规则对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、决议及会议记录等进行了规范。 当前，国内外经济发展形势依然错综复杂。从国际看，世界经济深度调整、复苏乏力，外部环境的不稳定不确定因素增加，中小企业外贸形势依然严峻，出口增长放缓。从国内看，发展阶段的转变使经济发展进入新常态，经济增速从高速增长转向中高速增长，经济增

10、长方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济增长动力从物质要素投入为主转向创新驱动为主。新常态对经济发展带来新挑战，企业遇到的困难和问题尤为突出。面对国际国内经济发展新环境，公司依然面临着较大的经营压力，资本、土地等要素成本持续维持高位。公司发展面临挑战的同时，也面临着重大机遇。随着改革的深化，新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化的推进，以及“大众创业、万众创新”、中国制造2025、“互联网+”、“一带一路”等重大战略举措的加速实施，企业发展基本面向好的势头更加巩固。公司将把握国内外发展形势，利用好国际国内两个市场、两种资源，抓住发展机遇，转变发展方式，提高发展质量，依靠创业创新开

11、辟发展新路径，赢得发展主动权，实现发展新突破。三、项目投资概述牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以产业发展和应用为导向，明确目标任务，开展专项行动，实现产业稳增长、调结构、转方式和可持续发展，大力推动区域产业发展应用。 本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资126894.12万元，其中：建设投资95170.47万元，占项目总投资的75.00%；建设期利息1895.27万元，占项目总投资的1.49%；流动资金29828.38万元，占项目总投资的23.51%。项目正常经营年份每年营业收入276900.00万元，综合总成本费用224247.45万

12、元，税金及附加1351.00万元，净利润38476.16万元，财务内部收益率21.80%，财务净现值49758.17万元，全部投资回收期5.97年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为

13、运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资95170.47万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计83279.28万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为37282.89万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的

14、相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为43523.95万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为2472.44万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为8927.52万元。（三）预备费本期项目预备费为2963.67万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用37282.8943523.952472.4483279.2889.96%1.1建筑工程费37282.8937282.8940.27%1.2设备购置费43523.9543523.9547.01%1.3安装工程费2472.442472.44

15、2.67%2固定资产其他费用4436.624436.624.79%3预备费2963.672963.673.20%3.1基本预备费1613.841613.841.74%3.2涨价预备费1349.831349.831.46%4建设期利息1895.271895.272.05%5固定资产投资92574.84100.00%6固定资产投资合计92574.84100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款38678.90万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1895.27万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资

16、或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为29828.38万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产0.00152555.74162726.13203407.66203407.66203407.66203407.66203407.66203407.661.1应收账款0.0068650.0973226.769153

17、3.4591533.4591533.4591533.4591533.4591533.451.2存货0.0053394.5156954.1471192.6871192.6871192.6871192.6871192.6871192.681.2.1原辅材料0.0016018.3517086.2421357.8021357.8021357.8021357.8021357.8021357.801.2.2燃料动力0.00800.92854.311067.891067.891067.891067.891067.891067.891.2.3在产品0.0024561.4726198.9032748.63327

18、48.6332748.6332748.6332748.6332748.631.2.4产成品0.0012013.7612814.6816018.3516018.3516018.3516018.3516018.3516018.351.3现金0.0012204.4613018.0916272.6116272.6116272.6116272.6116272.6116272.611.4预付账款0.0018306.6919527.1424408.9224408.9224408.9224408.9224408.9224408.922流动负债0.00130184.46138863.42173579.28173

19、579.28173579.28173579.28173579.28173579.282.1应付账款0.0046866.4049990.8362488.5462488.5462488.5462488.5462488.5462488.542.2预收账款0.0083318.0688872.59111090.74111090.74111090.74111090.74111090.74111090.743流动资金0.0022371.2823862.7029828.3829828.3829828.3829828.3829828.3829828.384流动资金增加0.0022371.281491.42596

20、5.685铺底流动资金0.0045766.7348817.8461022.3061022.3061022.3061022.3061022.3061022.30八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资126894.12万元，其中：建设投资95170.47万元，占项目总投资的75.00%；建设期利息1895.27万元，占项目总投资的1.49%；流动资金29828.38万元，占项目总投资的23.51%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资126894.12100.00%1.1建设投资95170.4775.00%1.1.1工程

21、费用83279.2865.63%1.1.1.1建筑工程费37282.8929.38%1.1.1.2设备购置费43523.9534.30%1.1.1.3安装工程费2472.441.95%1.1.2工程建设其他费用8927.527.04%1.1.2.1土地出让金4490.903.54%1.1.2.2其他前期费用4436.623.50%1.2.3预备费2963.672.34%1.2.3.1基本预备费1613.841.27%1.2.3.2涨价预备费1349.831.06%1.2建设期利息1895.271.49%1.3流动资金29828.3823.51%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资126894.

22、12万元，其中申请银行长期贷款38678.90万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资126894.12100.00%1.1建设投资95170.4775.00%1.2建设期利息1895.271.49%1.3流动资金29828.3823.51%2资金筹措126894.12100.00%2.1项目资本金88215.2269.52%2.1.1用于建设投资56491.5744.52%2.1.2用于建设期利息1895.271.49%2.1.3用于流动资金29828.3823.51%2.2债务资金38678.9030.48%2.2.1用于建设投资

23、38678.9030.48%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入276900.

24、00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=11258.33万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用224247.45

25、万元，其中：可变成本188109.70万元，固定成本36137.75万元。正常经营年份项目经营成本217136.78万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费0.00132675.23141520.25176900.31176900.31176900.31176900.31176900.31176900.312工资及福利费0.0011209.3911209.3911209.3911209.3911209.3911209.3911209.3911209.393修理费0.0

26、03151.683151.683151.683151.683151.683151.683151.683151.684其他费用0.0025875.4025875.4025875.4025875.4025875.4025875.4025875.4025875.404.1其他制造费用0.002396.472396.472396.472396.472396.472396.472396.472396.474.2其他管理费用0.001632.031632.031632.031632.031632.031632.031632.031632.034.3其他营业费用0.0021846.9021846.90218

27、46.9021846.9021846.9021846.9021846.9021846.905经营成本0.00172911.70181756.72217136.78217136.78217136.78217136.78217136.78217136.786折旧费0.005125.585125.585125.585125.585125.585125.585125.585125.587摊销费0.0089.8289.8289.8289.8289.8289.8289.8289.828利息支出0.001895.271895.271895.271895.271895.271895.271895.271895

28、.279总成本费用0.00180022.37188867.39224247.45224247.45224247.45224247.45224247.45224247.459.1其中：固定成本0.0036137.7536137.7536137.7536137.7536137.7536137.7536137.7536137.759.2可变成本0.00143884.62152729.64188109.70188109.70188109.70188109.70188109.70188109.70（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项

29、目正常经营年份应纳税金及附加1351.00万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=51301.55（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=51301.5525.00%=12825.39（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额51301.55万元，缴纳企业所得税12825.39万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=51301.55-12825.

30、39=38476.16（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=21.80%。本期项目投资财务内部收益率21.80%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=49758.17（万元）

31、。以上计算结果表明，财务净现值49758.17万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.97年。本期项目全部投资回收期5.97年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第

32、1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.000.00207675.00221520.00276900.00276900.00276900.00276900.00276900.00276900.001.1营业收入0.000.00207675.00221520.00276900.00276900.00276900.00276900.00276900.00276900.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出47585.2447585.24196452.98184496.14246824.74218487.78218487.7821848

33、7.78218487.78218487.782.1建设投资47585.2447585.242.2流动资金0.0022371.281491.4228336.962.3经营成本0.00172911.70181756.72217136.78217136.78217136.78217136.78217136.78217136.782.4税金及附加0.001170.001248.001351.001351.001351.001351.001351.001351.002.5维持运营投资3所得税前净现金流量-47585.24-47585.2411222.0237023.8630075.2658412.225

34、8412.2258412.2258412.2258412.224累计所得税前净现金流量-47585.24-95170.48-83948.46-46924.60-16849.3441562.8899975.10158387.32216799.54275211.765调整所得税0.008749.6410287.7616505.5516505.5516505.5516505.5516505.5516505.556所得税后净现金流量-47585.24-47585.244601.3629172.7117249.8745586.8345586.8345586.8345586.8345586.837累计所得税后净现金流量-47585.24-95170.48-90569.12-61396.41-44146.541440.2947027.1292613.95138200.78183787.61十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债