钢铁项目申请报告通用模板

1、泓域咨询/钢铁项目申请报告钢铁项目申请报告MACRO 泓域咨询钢铁项目申请报告在机遇与挑战共存的前提下，我国钢铁行业将进入“减量发展”时代，在这个时代，钢铁行业不再是一味追求产量，而是更加注重科技的创新与高端产品发展。20182020年这三年，我国钢铁行业产能力度将进一步加大，并推进兼并重组，提高钢铁产品的质量，进一步提高钢铁行业产能利用率和行业集中度，国内需求维持稳定，但出口形势可能有进一步恶化。钢铁产品价格大幅下降的可能性不大。总体来看，未来我国钢铁行业发展形势维持平稳发展或稳中向好态势发展的概率比较大，但也不排除由于需求不及预期以及价格下跌的风险。该钢铁项目计划总投资5591.11万元，

2、其中：固定资产投资4206.37万元，占项目总投资的75.23%；流动资金1384.74万元，占项目总投资的24.77%。达产年营业收入13227.00万元，总成本费用10441.97万元，税金及附加109.78万元，利润总额2785.03万元，利税总额3278.95万元，税后净利润2088.77万元，达产年纳税总额1190.18万元；达产年投资利润率49.81%，投资利税率58.65%，投资回报率37.36%，全部投资回收期4.18年，提供就业职位188个。提供初步了解项目建设区域范围、面积、工程地质状况、外围基础设施等条件，对项目建设条件进行分析，提出项目工程建设方案，内容包括：场址选择、

3、总图布置、土建工程、辅助工程、配套公用工程、环境保护工程及安全卫生、消防工程等。.钢铁项目申请报告目录第一章 申报单位及项目概况一、 项目申报单位概况 二、 项目概况 第二章 发展规划、产业政策和行业准入分析 一、 发展规划分析 二、 产业政策分析 三、 行业准入分析 第三章 资源开发及综合利用分析 一、 资源开发方案。 二、 资源利用方案 三、 资源节约措施 第四章 节能方案分析 一、 用能标准和节能规范。 二、 能耗状况和能耗指标分析 三、 节能措施和节能效果分析 第五章 建设用地、征地拆迁及移民安置分析 一、 项目选址及用地方案 二、 土地利用合理性分析 三、 征地拆迁和移民安置规划方案

4、 第六章 环境和生态影响分析 一、 环境和生态现状 二、 生态环境影响分析 三、 生态环境保护措施 四、 地质灾害影响分析 五、 特殊环境影响第七章 经济影响分析 一、 经济费用效益或费用效果分析 二、 行业影响分析 三、 区域经济影响分析 四、 宏观经济影响分析 第八章 社会影响分析 一、 社会影响效果分析 二、 社会适应性分析 三、 社会风险及对策分析附表1：主要经济指标一览表附表2：土建工程投资一览表附表3：节能分析一览表附表4：项目建设进度一览表附表5：人力资源配置一览表附表6：固定资产投资估算表附表7：流动资金投资估算表附表8：总投资构成估算表附表9：营业收入税金及附加和增值税估算表

5、附表10：折旧及摊销一览表附表11：总成本费用估算一览表附表12：利润及利润分配表附表13：盈利能力分析一览表第一章 申报单位及项目概况一、项目申报单位概况（一）项目单位名称xxx集团（二）法定代表人江xx（三）项目单位简介公司是全球领先的产品提供商。我们在续为客户创造价值，坚持围绕客户需求持续创新，加大基础研究投入，厚积薄发，合作共赢。公司根据市场调研，结合国家产业发展政策，在大力发展相关产业的同时，积极实施以“节能降耗、环境保护、清洁生产”为重点的技术改造和产品升级换代，取得了较好的经济效益和社会效益；企业将以全国性的销售网络、现代化的物流运作、科学的管理、良好的经济效益、与客户双赢的经营

6、方针，努力把公司发展成为国内综合实力较强的相关行业领军企业之一。公司致力于创新求发展，近年来不断加大研发投入，建立企业技术研发中心，并与国内多所大专院校、科研院所长期合作，产学研相结合，不断提高公司产品的技术水平，同时，为客户提供可靠的技术后盾和保障，在新产品开发能力、生产技术水平方面，已处于国内同行业领先水平。随着公司近年来的快速发展，业务规模及人员规模迅速扩张，企业规模将得到进一步提升，产线的自动化，信息化水平将进一步提升，这需要公司管理流程不断调整改进，公司管理团队管理水平不断提升。公司坚持精益化、规模化、品牌化、国际化的战略，充分发挥渠道优势、技术优势、品牌优势、产品质量优势、规模化生

7、产优势，为客户提供高附加值、高质量的产品。公司将不断改善治理结构，持续提高公司的自主研发能力，积极开拓国内外市场。 公司注重建设、培养人才梯队，与众多高校建立了良好的校企合作关系，学校为企业输入满足不同岗位需求的技术人员，达到企业人才吸收、培养和校企互惠的效果。公司筹建了实习培训基地，帮助学校优化教学科目，并从公司内部选拔优秀员工为学生授课，让学生亲身参与实践工作。在此过程中，公司直接从实习基地选拔优秀人才，为公司长期的业务发展输送稳定可靠的人才队伍。公司的良好人才梯队和人才优势使得本次募投项目具备扎实的人力资源基础。（四）项目单位经营情况上一年度，xxx有限责任公司实现营业收入8602.49

8、万元，同比增长26.60%（1807.74万元）。其中，主营业业务钢铁生产及销售收入为7161.14万元，占营业总收入的83.24%。根据初步统计测算，公司实现利润总额2201.59万元，较去年同期相比增长320.62万元，增长率17.05%；实现净利润1651.19万元，较去年同期相比增长337.45万元，增长率25.69%。上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入1806.522408.702236.652150.628602.492主营业务收入1503.842005.121861.901790.297161.142.1钢铁(A)496.27661.696

9、14.43590.792363.182.2钢铁(B)345.88461.18428.24411.771647.062.3钢铁(C)255.65340.87316.52304.351217.392.4钢铁(D)180.46240.61223.43214.83859.342.5钢铁(E)120.31160.41148.95143.22572.892.6钢铁(F)75.19100.2693.0989.51358.062.7钢铁(.)30.0840.1037.2435.81143.223其他业务收入302.68403.58374.75360.341441.35上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入

10、万元8602.49完成主营业务收入万元7161.14主营业务收入占比83.24%营业收入增长率（同比）26.60%营业收入增长量（同比）万元1807.74利润总额万元2201.59利润总额增长率17.05%利润总额增长量万元320.62净利润万元1651.19净利润增长率25.69%净利润增长量万元337.45投资利润率54.79%投资回报率41.09%财务内部收益率23.31%企业总资产万元8570.78流动资产总额占比万元26.76%流动资产总额万元2293.86资产负债率28.91%二、项目概况（一）项目名称及承办单位1、项目名称：钢铁项目2、承办单位：xxx集团（二）项目建设地点xx工

11、业示范区（三）项目提出的理由在机遇与挑战共存的前提下，我国钢铁行业将进入“减量发展”时代，在这个时代，钢铁行业不再是一味追求产量，而是更加注重科技的创新与高端产品发展。20182020年这三年，我国钢铁行业产能力度将进一步加大，并推进兼并重组，提高钢铁产品的质量，进一步提高钢铁行业产能利用率和行业集中度，国内需求维持稳定，但出口形势可能有进一步恶化。钢铁产品价格大幅下降的可能性不大。总体来看，未来我国钢铁行业发展形势维持平稳发展或稳中向好态势发展的概率比较大，但也不排除由于需求不及预期以及价格下跌的风险。（四）建设规模与产品方案项目主要产品为钢铁，根据市场情况，预计年产值13227.00万元。

12、项目产品的市场需求是投资项目存在和发展的基础，市场需要量是根据分析项目产品市场容量、产品产量及其技术发展来进行预测；目前，我国各行业及各个领域对项目产品需求量很大，由于此类产品具有市场需求多样化、升级换代快的特点，所以项目产品的生产量满足不了市场要求，每年还需大量从外埠调入或国外进口，商品市场需求高于产品制造发展速度，因此，项目产品具有广阔的潜在市场。项目产品的市场需求是投资项目存在和发展的基础，市场需要量是根据分析项目产品市场容量、产品产量及其技术发展来进行预测；目前，我国各行业及各个领域对项目产品需求量很大，由于此类产品具有市场需求多样化、升级换代快的特点，所以项目产品的生产量满足不了市场

13、要求，每年还需大量从外埠调入或国外进口，商品市场需求高于产品制造发展速度，因此，项目产品具有广阔的潜在市场。（五）项目投资估算项目预计总投资5591.11万元，其中：固定资产投资4206.37万元，占项目总投资的75.23%；流动资金1384.74万元，占项目总投资的24.77%。（六）工艺技术投资项目的成品及包装材料分别贮存于各分类仓库内；仓库应符合所存物品的存放条件、建立责任体系、保证存放安全；项目承办单位建立健全ISO9000质量管理和质量保证体系和检验手段，确保项目所需物品存储纳入这一体系统一管理。项目所需原料来源应稳定可靠，建成后应保证原料的质量和连续供应。投资项目所需要的原材料、辅

14、助材料实行统一采购集中供应，并根据所需原材料的质量、价格、运输条件做到货比三家。工艺技术生态效益与清洁生产原则：项目建设与地方特色经济发展相结合，将项目建设与区域生态环境综合整治相结合，纳入当地的社会经济发展规划，并与区域环境保护规划方案相协调一致；投资项目建设应与当地区域自然生态系统相结合；按照可持续发展的要求进行产业结构调整和传统产业的升级改造，大幅度提高资源利用效率，减少污染物产生和对环境的压力，项目选址应充分考虑建设区域生态环境容量。对于项目产品生产技术方案的选用，遵循“技术上先进可行，经济上合理有利，综合利用资源”的进步原则，采用先进的集散型控制系统，由计算机统一控制整个生产线的各工

15、艺参数，使产品质量稳定在高水平上，同时可降低物料的消耗。对于生产技术方案的选用，遵循“利用资源”的原则，选用当前较先进的集散型控制系统，控制整个生产线的各项工艺参数，使产品质量稳定在高水平上，同时可降低物料的消耗；严格按照相关行业规范要求组织生产经营活动，有效控制产品质量，为广大顾客提供优质的项目产品和良好的服务。（七）项目建设期限和进度项目建设周期12个月。该项目采取分期建设，目前项目实际完成投资4018.02万元，占计划投资的71.86%。其中：完成固定资产投资3169.73万元，占总投资的78.89%；完成流动资金投资848.29，占总投资的21.11%。项目建设进度一览表序号项目单位指

16、标1完成投资万元4018.021.1完成比例71.86%2完成固定资产投资万元3169.732.1完成比例78.89%3完成流动资金投资万元848.293.1完成比例21.11%（八）主要建设内容和规模该项目总征地面积15921.29平方米（折合约23.87亩），其中：净用地面积15921.29平方米（红线范围折合约23.87亩）。项目规划总建筑面积22449.02平方米，其中：规划建设主体工程17254.79平方米，计容建筑面积22449.02平方米；预计建筑工程投资1823.34万元。项目计划购置设备共计83台（套），设备购置费1645.33万元。（九）设备方案根据项目的建设规模和项目承办

17、单位生产经验以及对国内外设备性能的了解，投资项目工艺设备及检测设备选用原则是以国产设备为主，关键设备拟从国外进口，国内采购以人民币支付。项目承办单位通过对相关工艺设备、检测设备生产厂家的技术力量及信誉程度进行详细的了解，并通过现场参观、技术交流等方式，对生产厂家的生产设备、质量控制等环节进行较全面的对比和分析，在此基础上，初步确定在交货期、质量保障、价格优惠、售后服务及付款方式等方面都有一定优势的厂家。项目拟选购国内先进的关键工艺设备和国内外先进的检测设备，预计购置安装主要设备共计83台（套），设备购置费1645.33万元。第二章 发展规划、产业政策和行业准入分析一、发展规划分析一、钢铁行业运

18、行状况分析（一）、2018年钢铁供给面回顾：供给弹性持续显现，粗钢产量同比增长2.6%左右1、考虑统计口径和地条钢，修正的2018年1-11月粗钢累计产量同比增长2.64%2018年1-11月我国粗钢累计产量为85737万吨；2017年1-11月，统计局当期披露的粗钢累计产量为76480万吨。若以此直接推算，2018年1-11月我国粗钢累计同比增速高达12.10%。但值得注意的是，该数据并未考虑到两个重要因素：统计局统计口径的变化，以及地条钢。1）国家统计局统计口径误差的修正国家统计局当期披露的累计产量数据（即表1的产量数据），每年的统计口径都是有所变化的，例如某钢厂2017年由于生产规模极小

19、（一般是年产量低于2000吨），产量未被统计局纳入；而2018年由于生产规模扩大，产量被统计局纳入。这会导致统计局这两年的当期披露数据出现统计口径误差。针对于此，国家统计局在披露当期的粗钢累计产量数据的同时，也披露了粗钢累计产量同比数据（即表1的同比数据B），这是基于修正过的上一年数据而计算出的，使两年的统计口径保持一致。2018年1-11月，统计局披露的粗钢累计产量同比增速为6.7%，我们以此回溯计算，2017年1-11月累计粗钢产量数据应该为80353万吨。同理，我们以统计局同比数据回溯计算的方法，根据2018年的统计口径，回溯计算出历年的粗钢累计产量，如表1的粗钢累计产量()所示。2）地

20、条钢产量的修正我们修正过的累计粗钢产量()，已经考虑到了统计局的统计口径误差，但仍忽视了我国广泛存在的地条钢产量。地条钢由于不合法合规，处于私自生产状态，始终不被国家统计局统计在内。据统计，我国2016年地条钢年产量约为7500万吨左右，约占合法粗钢产量的10%。从2017年上半年起，我国启动了强烈的清理地条钢行动，大量地条钢钢厂逐渐被清理关停。综上，我们假设：（1）2016年1-11月份及以前，我国地条钢累计产量为合法粗钢产量的10%左右；（2）2017年1-11月地条钢累计产量下降至合法粗钢产量的5%左右；（3）2018年1-11月地条钢累计产量下降至合法粗钢产量的1%左右。由累计粗钢产量

21、()加上估算的地条钢产量，我们得到最终的实际粗钢累计产量，如表1中的粗钢累计产量()所示。2018年1-11月，我国实际粗钢累计产量（含地条钢）约为86594万吨，实际同比增长约2.64%，创历史新高。2、2018年供给增量来源：电炉、小高炉及废钢添加2018年以来，由于我国环保限产常态化，我国大中型钢厂的高炉产能利用率长期维持较低的状态，显著低于2016年和2017年的同期水平。全国163座高炉（剔除淘汰）周产能利用率，主要统计的是大中型钢厂的高炉产能情况，该数据2018年（截止12月21日）平均值为82.85%，而2017年平均值为87.36%，2016年平均值87.64%。尽管2018年

22、全国高炉产能利用率同比2017年同期下降了约4.5个百分点，但1-11月的我国生铁、粗钢的累计产量却同比分别增长了2.4%和6.7%。两组数据出现背离。我们认为，这主要有两个方面的解释，即小高炉的钢铁产量增多，以及废钢使用量的增多。1）生铁产量增长的解释：小高炉“破坏性”生产提高生铁产量据统计的全国163座高炉产能利用率，主要以大中型钢企的高炉为主。因此，2018年该产能利用率同比下降4.5个百分点，代表了大中型钢企因为受到环保限产的影响，高炉生产受到限制。与此同时，小型钢企由于对环保政策的执行较差，受环保限产影响相对大中型钢企更小。在钢铁高利润的驱使下，部分小型钢厂甚至以加速折旧的方式，实现

23、高炉超负荷、“破坏式”的生产，充分压榨设备的产能利用率，使生铁产量有所增长。这是我国2018年生铁产量同比增长的重要原因之一。2018年1-10月，中钢协统计的重点大中型钢企生铁产量52262万吨，同比仅小幅增长0.1%，基本维持不变；而其他小型钢企的生铁产量12244万吨，同比大幅增长51%，是我国生铁产量增量的主要来源。2018年1-10月其他小型钢企的生铁产量占我国总生铁产量的比例为19%，同比2017年同期增长了6个百分点。此外，2018年重点大中型钢企在高炉产能利用率下降4.5%的背景下，生铁产量却能小幅增长0.1%，我们认为主要原因是大中型钢企在高炉中大量添加废钢所致。据2018年

24、11月23日报导：宝武集团广东韶关钢铁有限公司炼铁厂6号高炉从9月10日开始实施加废钢入炉，目前日均产铁3800吨，最高日产纪录为3855吨，一举突破2017年新高。目前韶钢6号高炉每批料消耗废钢已经从0.5吨增长至2.5吨，日产量也从3300吨迅速跃升3800吨，增长15%；炉外作业出铁间隔时间从50分钟缩短至30分钟。可见，虽然大中型钢厂的高炉开工率普遍受到环保限产影响，但钢厂通过高炉添加废钢等方式，优化了高炉的效率，弥补了对生铁产量的影响。2）粗钢产量增长的解释：电炉产量增多以及转炉添加废钢2018年1-11月，我国生铁产量同比增长2.4%，但粗钢产量同比增长6.7%，高于生铁4.3个百

25、分点。我们认为主要原因是电炉钢产量的增长，以及长流程钢厂向转炉中添加废钢量有所增长。2016-2017年我国清理中频炉地条钢后，电炉钢产量出现显著增长，我国2017年电炉钢产量达到7749万吨，同比增长52%；2017年电炉钢占比为9.3%，同比增长3个百分点。2017年我国生铁产量/粗钢产量的比例继续下降。2018年，我国铁/钢比继续下降并维持低位，我们预计2018年电炉钢产量同比2017年继续增长。此外，长流程钢厂在转炉炼钢环节大量添加废钢，也是粗钢产量增幅大于生铁的重要原因。电炉钢产量的增长，以及钢厂转炉添加废钢的增加，导致废钢价格高企，2018年我国生铁-废钢价差显著低于2017年水平

26、。综上，虽然2018年全国163座高炉产能利用率下降，但由于小高炉增产、电炉钢增产、长流程钢厂增加废钢使用量等原因，2018年1-11月我国粗钢产量仍同比增长6.7%。（二）、2019年钢铁供给面展望：关注政策弹性，预计粗钢产量同比增长1.6%1、宏观经济承压，环保限产政策或边际宽松从2017年四季度以来，全国各地频繁的、大幅度的环保限产，是支撑钢铁行业景气度维持高位的主要因素。展望2019年钢铁行业的供给面，我们认为环保限产政策因素是值得高度关注的，这也会直接影响届时钢铁行业的景气度。就当前空气质量和宏观经济环境来看，我们预计2019年我国环保限产相关政策和执行力度可能会有所放松。从空气质量

27、来看，近一年多实施环保限产以来，我国各地的空气质量已经有了显著改善，2018年我国338个城市的PM2.5月均浓度已经显著低于往年，北京市空气质量综合指数也已经显著优于往年。因此，2019年我国继续实施严厉环保限产的紧迫性和必要性都已有所缓解。从宏观净利角度来看，当前我国面临外部贸易摩擦的压力，以及国内经济、就业下滑的压力，宏观经济整体承压。2018年第三季度，我国GDP当季增速已跌至6.5%；2018年以来我国城镇新增就业人口同比增速也显著低于2017年。在此背景下，我们预计2019年政策面关于稳经济、保民生的任务较重，环保限产的相关政策可能会有所宽松。事实上，2018年秋冬季环保限产已经同

28、比2017年有所宽松。根据唐山市2018年秋冬季限产政策，最终高炉整体限产比例在34%左右，低于2017年的50%。2018年的限产执行效果亦低于2017年，截止2018年12月14日，全国163座高炉产能利用率相比秋冬季限产前（11月上旬）仅下降了3个百分点；而2017年同期高炉产能利用率相比限产前下降了约11个百分点。按此趋势，我们预计2019年钢铁行业环保限产的政策可能整体上偏向于逐步宽松化，高炉产能利用率仍有可能保持高位。此外，根据2019年的具体空气质量变化情况，我们预计阶段性的小幅度环保限产政策仍有可能多次出现，对钢铁产量形成阶段性抑制。2、淘汰落后产能仍在持续，小高炉产量有下降空

29、间近年来，钢铁行业去产能持续进行，已经取得了较好的效果。展望2019年，我国钢铁行业仍面临较大挑战：一方面，修复钢铁行业资产负债表的任务仍任重道远，钢铁行业“十三五规划”明确2020年行业资产负债率需降至60%。另一方面，我国钢材产品整体质量也仍有较大提升空间。我国从2018年11月1日开始执行“螺纹钢新国标”，对钢材产品质量有了更高要求，未来仍需要进一步淘汰落后产能。因此，我们预计2019年清理违规产能、落后产能的工作不会就此停滞，仍将会持续进行。根据河北省政府2018年7月4日发布的河北省钢铁行业去产能工作方案（2018-2020年），河北省2018年压减退出钢铁产能1000万吨以上，20

30、19年压减退出1000万吨左右，2020年压减退出2000万吨左右，到2020年底全省钢铁产能控制在2亿吨以内。其中，钢铁企业减少，2018年钢铁“僵尸企业”全部出清，钢铁冶炼厂点减至82个，企业减至63家，2019年钢铁冶炼厂点减至79个，企业减至62家，张家口、廊坊市钢铁产能全部退出，2020年钢铁冶炼厂点减至70个，企业减至60家左右。此外，根据河北省政府与各市签订的钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展目标责任书，“十三五”期间要压减炼钢产能4850万吨、炼铁4902万吨(不包括廊坊、保定、张家口全部退出产能)，这是各地必须完成的净压减任务。从目前情况看，2019-2020年河北省各市至少需

31、要压减炼钢产能347万吨、炼铁产能1054万吨，才能确保完成“十三五”去产能任务。其中：承德市压减炼钢产能253万吨、炼铁306万吨，邢台市压减炼钢产能48万吨、炼铁101万吨，邯郸市压减炼钢产能46万吨、炼铁184万吨，唐山市压减炼铁产能463万吨。综上，我们预计2019年我国钢铁行业去产能仍有较大空间，主要针对的是落后的、违规的小型钢企。我们认为，在2017-2018年，由于钢价持续上涨至高位，钢企普遍盈利较好，清理违规落后钢铁产能的紧迫性不强，且执行难度也较大；如果2019年钢价走弱，钢企盈利回落，政府执行钢铁去产能的整体环境和条件更佳，届时不排除政府有加快进度和加强执行力度的可能性。上

32、文中我们提到，2018年1-10月，小钢企高炉炼铁产量大幅增加51%，在行业整体盈利水平高企的背景下，环保限产执行效果偏弱的小钢企的产能利用率极高；如果2019年政府强力清理违规落后产能，我们预计小钢企的钢铁产量可能会有显著下降。3、电炉设备签约订单饱满，电炉钢产量仍将持续增长长期来看，电炉钢产量仍有较大增长空间，我国电炉钢产量仅占全部粗钢产量的10%-15%左右，而美国占比高达66%左右。我国电炉钢发展具备以下利好条件：（1）随着近年来我国工业化逐步成熟，我国废钢资源将呈现增长趋势，废钢相比铁矿石的价格优势将日益凸显。此外，我国每年近90%铁矿石需要依赖进口，对外汇储备构成较大压力，发展电炉

33、钢则有望缓解这一压力。（2）电炉炼钢在环保方面具备天然优势，受近年来密集的环保限产政策影响要更小，更具发展潜力。因此，我们预计电炉钢的产量未来仍将长期保持增长趋势。2017年我国各大电炉设备制造商共签约电炉数量为127座，其中101座已经投产，正在建设的有26座。2018年1-10月，我国各大电炉设备制造商共签约电炉40座。预计2019年我国电炉钢的产能和产量会有显著增长。综上，我们保守预计2019年电炉钢厂的粗钢产量同比2018年增长1000万吨左右。4、2019年钢铁产量估算：预计粗钢产量同比增长1535万吨基于以上分析，我们来预测估算2019年我国的钢铁产量。我们做出以下关键建设：（1）

34、2018年1-11月我国生铁、粗钢产量分别为70785万吨、85737万吨。据我们统计，近十年来我国生铁、粗钢的全年产量与1-11月累计产量的比值平均为1.09:1，因此我们假设2018年全年我国生铁、粗钢产量分别为77156万吨、93453万吨。（2）考虑到目前长流程钢厂普遍存在添加废钢的情况，我们假设长流程钢厂的生铁:粗钢产量比为0.95:1，即每0.95吨生铁可以炼出1吨粗钢。（3）鉴于我们预计2019年环保限产政策呈现边际宽松，我们假设2019年大中型钢厂高炉产能利用率同比2018年上升2个百分点。（4）2018年小型钢厂高炉因受环保限产影响较小，产量已显著增长，目前已基本处于满负荷生

35、产状态，2019年由于受淘汰落后产能影响，预计小钢厂高炉生铁产量下降1000万吨。（5）预计2019年短流程粗钢产量增长1000万吨，地条钢产量不变。综上，我们估算出2019年的钢铁产量预测表，如下所示。我们预计2019年长流程粗钢产量为81752万吨，同比增长0.66%；其中大型钢厂由于环保限产放松，高炉产能利用率增长；小型钢厂受淘汰落后产能影响产量有所下降。短流程钢厂合计粗钢产量13236万吨，同比增长1000万吨；地条钢产量935万吨，保持不变。我们预计2019年我国合计粗钢产量95923万吨，同比2018年增长1535万吨，增幅为1.63%。因此，在当前的行业供给格局下，2019年钢铁

36、产量仍将呈现上升趋势，供给面的增量也将对行业景气度构成一定压力。（三）、2019年钢铁需求韧性：房地产仍是中流砥柱，预计需求同比增长0.7%1、我国钢铁需求极具韧性和潜力，2018年有望创新高我国钢铁行业下游需求分布广泛，主要包括房地产、基建、机械、汽车、家电五金、造船、管道、集装箱等。在2013年以后，我国逐渐进入后工业化时代，经济结构逐步由第二产业向第三产业转型，2014年和2015年，我国粗钢表观消费量分别下降了2.9%和5.1%。彼时，钢铁产业界普遍预计我国钢铁需求在2013年已创消费峰值（86280万吨），今后将逐渐震荡走弱。但事实上，多元化的下游行业分布，以及中国制造、“一带一路”

37、、基建开发等宏观经济持续利好，使我国钢铁需求极具韧性和增长潜力。20162017年，我国粗钢表观消费量恢复增长，产量分别达到81042万吨、85423万吨，同比增速分别为1.9%、5.4%。根据粗钢真实产量和净出口量推算，我们测算2018年我国粗钢表观消费量将高达88655万吨，同比增长3.8%，创历史新高。2、房地产行业景气或超预期，施工面积维持较快增长1）2018年房屋施工面积显著增长，2019年有望维持高增速房地产行业的用钢需求量是最多的，大约占我国钢铁消费量的40%左右，其景气度也直接影响钢铁需求。我们认为，影响房地产用钢需求量的重要监测指标是房屋施工面积，因为房地产行业主要在施工环节

38、需要大量的钢材，所需品种以螺纹钢、线材等长材为主，也有一定的中厚板。从我国房屋施工面积累计同比增速来看，2018年一季度受环保限产和“两会”影响增速有所放缓，之后从4月份开始加速增长。2018年1-11月份我国房屋施工面积累计同比增长4.7%，增速创近两年多以来的新高，这表明我国房地产行业的用钢需求量在2018年整体是向好发展的，并且仍在维持加速增长态势。房屋新开工面积也是我们分析房地产用钢量未来发展趋势的重要指标，因为新开工面积后期会逐步转化为施工面积。我国房屋新开工面积累计同比增速同样也是从2018Q2开始加速增长，2018年1-11月份房屋新开工面积累计同比增长16.8%，增速创近两年多

39、以来的新高。因此，我们预计后期房屋施工面积以及房地产用钢需求量仍有望持续加速增长。2）低库存+高土地储备+宽松融资环境，利于后期施工增长2018年房屋施工面积和新开工面积累计同比增速之所以加快，从宏观角度来看，资金面的相对宽裕是重要因素之一。我国在2018年年内已实施四次降准，截止2018Q3季末，我国房地产开发贷款余额同比增长24.5%，增速创近8年以来的新高，这对于房地产开发公司提高施工面积及新开工面积都是有显著利好的。此外2018年以来房地产开发公司土地购置的增长，也是施工面积和新开工面积加速的一个重要原因。从2018年2月起，我国土地购置费累计同比增速开始加速，在2018年6月份一度高

40、达74.4%，增速创近8年以来的新高。因此，房地产开发公司目前具备较高的土地储备，后期也有望转化为新开工面积和施工面积。此外，当前商品房库存水平整体较低，有利于后期房屋新开工面积和施工面积增长。我们参考光大证券房地产行业的研究报告土地+销售+库存，新开工预测的核心三因子回归模型，预计2018年12月，我国“以新开工为起点的开工未售库存”的去化周期为22.8个月，处于近六年以来的低位。3）2019年或迎房价复苏周期，可带动施工和钢铁需求我们从房价的角度来看，约每隔三年左右，70城二手房价指数同比增速进入一轮上升周期。近年来，2007年、2009年、2012年、2015年、2018年，70城二手房

41、价指数同比增速都出现了触底反弹。而房屋施工面积累计同比增速，则是滞后70城二手房价指数同比增速约01年。每隔三年，在二手房价同比增速触底反弹的同时或之后的1年内，房屋施工面积累计同比往往也会触底反弹。这反应了市场二手房价的上涨，是房地产公司加快房屋施工的风向标。最新一轮的增长始于2018年4月，70城二手房价指数同比增速在4月份触底，为4%；之后进入加速上升周期，至10月份已达到7.3%，并有望继续维持增长。与此同时，房屋施工面积累计增速也从2018年4月起显著增长。综上，我们预计2019年房地产行业施工面积仍有望维持较快增长，主要基于近期新开工面积加速增长，房地产开发贷款余额充沛，土地购置费

42、用创新高带来较多的土地储备，以及近期70城二手房价呈现复苏趋势。值得关注的是，2019年房地产行业的调控政策暂未明朗，可能会对房地产行业的景气度产生不利影响，仍需高度关注。3、财政基调积极转向，基建有望缓慢复苏2018年以来，受去杠杆政策等因素影响，我国基建投资显著放缓。2018年1-10月，基础设施建设投资(不含电力)累计同比增速仅为3.7%。展望2019年，我们预计我国基建投资将会有缓慢复苏的态势。2018年10月，建筑业PMI上涨0.5个百分点至63.9%，创2017年底以来最高值，这预示建筑业活动出现明显回暖。2018年8月份以来，地方政府专项债发行量井喷，交通运输、仓储和邮政累计同比

43、增速触底反弹，相互印证。显示财政基调的积极转向，正逐渐传导至基建领域。此外，2018年10月31日，国办下发国办发2018101号文关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见，提出由于基础设施投资增速回落较多，亟需聚焦基础设施领域突出短板。进一步定调表示“坚持既不过度依赖投资也不能不要投资、防止大起大落的原则，聚焦关键领域和薄弱环节，保持基础设施领域补短板力度”。本次国务院办公厅发文，显示未来财政支持力度将更加“积极”，基建投资增速持续下滑的趋势，近期可能将被逆转。但在去杠杆的大背景下，预计基建难重复过去高速增长，整体呈现缓慢复苏态势。4、复杂宏观环境或致工业用钢需求整体偏弱2019年，我国宏观

44、经济形势整体仍将呈现较为复杂的局面，预计国内消费环境较为低迷；而外部的贸易摩擦等因素仍在发酵，对工业出口订单带来不确定的影响。在此背景下，我们预计2019年我国工业行业的景气度整体企稳或偏弱，大部分工业行业的用钢需求量难现显著增长。我们对各个工业行业的景气度和用钢需求分析入如下：1）预计2019年机械设备产量增速高位下滑，建筑业景气仍可支撑正增长2017-2018年我国挖掘机等工程机械产量出现大幅增长，主要原因是适逢设备更新换代周期，以及劳动力成本高企、建筑行业需求较好等因素。展望2019年，设备更新换代周期预计将濒临尾声，贸易摩擦也可能对设备出口有一定的不利影响，因此，我们预计在目前较高的产

45、量基数之上，挖掘机等工程机械产量的同比增速将有所下滑。但鉴于我们预计房地产、基建在2019年具有较好的景气度，对工程机械仍将有一定的需求，预计工程机械产量仍将呈现正增长，但增速难以再维持在当前的高位。2）预计2019年汽车需求整体平滑，产量同比企稳2018年我国汽车行业景气度呈现了近年来少有的低迷格局。2018年1-11月，我国汽车产量累计同比增速已跌至-2.3%，全年大概率呈现负增长；其中，2018年11月份，汽车当月产量同比增速为-16.7%，呈现显著低迷。关于汽车产量下滑的原因，我们分析，一方面是受宏观经济因素影响，国内消费环节整体低迷；一方面是2017年我国实施汽车购置税优惠政策，彼时

46、透支了一定的汽车需求量，导致2018年汽车产量出现延后下滑。展望2019年，我们预计汽车需求量整体平滑，汽车产量或同比企稳，难现显著的增长。3）预计2019年家电产量或呈现负增长2018年家电产量增速较2017年已有放缓，2018年1-11月我国空调产量同比增长10.3%。2019年，受宏观经济因素影响，国内居民消费意愿或将维持整体低迷的态势，影响家电内需；外部摩擦因素则可能导致出口订单下降，影响家电产销量。综上，我们预计2019年我国家电产量或呈现负增长。4）造船、管道、集装箱等行业景气度难超预期2018年1-10月，我国民用钢制船舶产量2981万载重吨，累计同比下降7.3%；造船完工量32

47、93万载重吨，累计同比下降17.4%。受宏观经济和外部贸易摩擦等因素影响，我们预计2019年造船行业仍将维持较弱的景气格局，船舶产量和用钢需求量预计仍将负增长。2018年1-11月，我国金属集装箱累计产量10497万立方米，累计同比增长15.4%，增速呈现放缓趋势；焊接钢管累计产量4457万吨，累计同比增长8%，增速呈现放缓趋势。同样，受宏观经济和外部贸易摩擦等因素影响，我们预计2019年集装箱和钢管的用钢需求量同比增速将有所放缓。5、钢铁需求总结：建筑行业是主要增长点，预计2019年粗钢需求量同比增长0.7%我们根据对钢铁下游各个行业景气度的分析，做出以下预测：（1）预计2019年房地产行业

48、维持较好的景气格局，考虑到调控政策的不确定性，我们预计房屋施工面积同比增速略有放缓，预计2019年房屋施工面积同比增长3%左右，预计房地产行业用钢需求量同比增长2%左右。（2）预计2019年基建行业小幅复苏，基建开发投资额同比增速恢复至7%左右，用钢需求量同比增长0.6%左右。（3）预计2019年机械行业受外部贸易摩擦影响，景气度有所下降；但鉴于房地产和基建行业向好，预计工程机械产量仍有增长。我们预计机械行业用钢需求量同比增长0.2%左右。（4）预计2019年汽车行业景气度整体仍偏弱，汽车产量稳定，但考虑到汽车轻量化等因素，我们预计汽车行业用钢量下降0.5%。（5）预计2019年家电、造船、管

49、道、集装箱行业景气度受宏观经济和贸易摩擦影响有所下降，用钢需求量同比增幅分别为-5%、-5%、0.5%、0.1%。综上，我们测算2019年下游行业用钢需求量为89262万吨左右，同比增长0.69%。整体来看，我们预计2019年我国钢铁需求量仍有所增长，增量主要来自房地产行业、基建行业和工程机械行业，是建立在对建筑产业链预期较为乐观的基础之上的预测。而工业行业用钢量则整体呈现低迷。我们预计2019年的钢铁需求量增长0.69%，钢铁供给量增长1.63%，即需求量的增幅小于供给量，钢价或呈现震荡偏弱格局。6、钢价走低与贸易摩擦制衡，钢铁出口量或平稳钢铁出口方面，2018年1-10月，我国粗钢净出口量

50、累计同比下降12.37%，虽然2018年以来同比增速呈现向上恢复的态势，但至今仍处于显著负增长状态。展望2019年的钢铁出口，我们预计整体出口量或将持平2018年。一方面，国内供需格局可能使2019年钢价逐渐走低，国内钢价/全球钢价的比值有下降，体现出价格优势，有利于钢铁出口。但考虑到中美贸易摩擦可能会间接影响我国钢铁出口销路，2019年我国钢铁出口整体仍不容乐观，预计较难实现增长。（四）、钢价和盈利：供需制衡，2019年合理回归1、2018年供给、需求交互影响钢价走势从2016年我国钢铁行业供给侧改革伊始起，钢铁行业的景气度更多地是由供给面的因素起主导作用，去产能、清理地条钢、环保限产接踵而

51、至。2018年，供给仍是影响行业的重要因素，但需求因素也不容忽视。而回顾2017年四季度至今，据我们观测，国内钢价和高炉产能利用率先后呈现负相关性、正相关性、负相关性，这体现了供需交互影响钢价：（1）在2017年10月至2018年2月期间，据国内钢价综合指数和全国163家钢厂高炉产能利用率这两组数据的相关系数为-0.5，呈现出较显著的负相关性。这期间，我国华北“2+26城市”采暖期环保限产于2017年11月15日启动后，高炉产能利用率骤降，钢价则应声上涨；12月中下旬限产有所放松，高炉产能利用率回升，钢价下跌；春节淡季叠加“两会”召开在即，限产再次收紧，钢价也再次看涨。（2）在2018年3月至

52、2018年6月期间，据国内钢价综合指数和全国163家钢厂高炉产能利用率这两组数据的相关系数为0.87，呈现显著的正相关性。这期间，国内钢价主要是由需求主导影响。3月“两会”召开使下游行业开工延迟，需求并未如期而至，加之钢贸商囤货压力过大，钢价迅速下降；之后4月起需求启动并集中释放，虽然同期环保限产结束、高炉产能利用率也快速上升，但钢价仍被需求带动而快速上涨。（3）在2018年7月至2018年11月期间，据国内钢价综合指数和全国163家钢厂高炉产能利用率这两组数据的相关系数为-0.35，再次呈现出一定的负相关性。这期间，唐山市因空气质量长期排名全国倒数第一，在7月中旬起实施环保限产，高炉产能利用

53、率下降，钢价随之显著上涨；从8月上旬起，由于宏观经济面临严峻的内外部压力，环保限产执行力度有所放松，钢价震荡偏弱运行；10月秋冬季环保限产启动后，高炉产能利用率仍有小幅下降，钢价也小幅上涨；此后由于限产力度不及预期，高炉产能利用率回升，钢价再次下降。2、供给小幅盈余1%，预计2019年钢价震荡走弱展望2019年，我们预计钢铁行业仍将呈现供给、需求交互影响钢价走势的行情。根据我们上文做出的预测，2019年我国粗钢供给量约为94387万吨，粗钢需求量约为89262万吨。此外，我们预计2019年粗钢净出口量持平2018年，约为5733万吨。综上，2019年我国将有约928万吨的粗钢供给盈余，约占供给

54、量的0.97%，并不显著。若钢价下跌，就有可能削减边际供给，或增加边际出口，以抹平供需缺口。因此，我们预计供给盈余可能将对2019年钢价走势形成小幅压力，但并不会导致钢价暴跌。此外，2018年末的重点经销商钢材库存以及重点钢厂钢材库存都处于显著偏低的水平，有望对钢价形成支撑。我们预计2019年钢价可能会整体呈现震荡走弱的行情，也需关注年内具体时点的供需匹配情况。3、钢铁行业利润或逐渐回归理性我们统计了25家上市钢企近年来每个季度的吨钢扣非净利润，可见从2017Q3至2018Q3，连续五个季度以来，我国钢铁行业的盈利状况处于历史最高水平，均在300元/吨以上。其中，25家上市钢企的加权平均吨钢扣

55、非净利润在2018Q3高达424元/吨，创单季历史最佳水平。在此前，钢铁行业连续维持高利润水平是罕见的。在中国宏观经济步入后工业化时代、钢铁产能整体过剩的大背景下，钢铁行业的盈利水平受供需制衡影响，难以维持高位。在2015Q4，上市钢企吨钢扣非净利更是跌至-778元/吨，行业陷入严重亏损。近一年以来，上市钢企吨钢扣非净利之所以长期维持300元/吨以上，主要是由于供给侧改革系列政策的持续支撑，包括淘汰钢铁落后产能、清理地条钢、环保限产等。此外2017年以来下游行业用钢需求量稳健增长，也是支撑钢铁盈利的重要因素。展望2019年，一方面我们预计钢铁行业供给侧政策仍将持续，因为去杠杆等目标尚未达成；但

56、政策力度预计将呈现边际弱化趋势，因为当前的钢价水平高企挤占了部分下游行业的利润，近期宏观经济和就业承压，也不再具备实施紧政策的环境。另一方面，钢铁需求或仍能微幅增长，但增幅与2017-2018年已经不可同日而语，难以支撑钢铁盈利继续保持高位。综上，我们预计2019年钢铁行业的价格和盈利水平将逐步回归至合理区间，难以长期维持历史高位。二、钢铁工业发展展望未来3年，中国钢铁产业必将进一步推进去产能工作，在一系列措施和政策的鼓励下，产能利用率有望提高，保持在合理的区间内。在供给侧结构性改革下，供给结构将进一步优化，行业发展趋于良好状态。未来3年，钢铁行业的产量和需求量将处于一个平衡的状态，黄维等（2

57、018年）对2018年至2020年中国钢铁的需求量和产量进行了预测，认为在保证经济平稳增长的前提下，中国未来的钢材需求量整体处于平稳状态，且稳中有升。从钢材出口形势来看，预计2018-2019年我国钢材的出口将继续下降。首先钢材国内需求的相对改善，钢材价格波动将不会过大。其次，2017年，2018年各进口国相继对我国钢材进行了反倾销和反补贴调查，使得我国钢材的出口环境进一步恶化，出口有可能下降。三、总结在供给侧改革的驱动下，在“一带一路”构想的号召下，我国钢铁行业将迎来了新的发展机遇，市场需求趋于平稳，供给水平将不断提升，产能过剩将得到有效化解，产品价格回升，企业赢利将回到合理水平；同时，钢铁行业所面临的挑战与风险也不容忽视：“去产能”基础还不牢固，产能结构优化还需进一步细化，钢铁行业资产负债率仍然居高不下，要维持良好盈利水平的基础有待夯实。因此，在机遇与挑战共存的前提下，我国钢铁行业将进入