45-5-国有企业债务重组研究及策略选择

1、45-5-国有企业债务重组研究及策略选择国有企业债务重组研究及策略选择摘要：在改革开放的进程中，过度负债己成为制约国有企业发展和改革的重要瓶颈。因此，怎么解决国有企业过度负债的问题成为当务之急。我国国有企业债务问题如不及时、妥善地解决，将直接影响我国经济、金融的大改革、大发展。解决债务问题的基本思路即为债务重组。但债务重组绝不应只是“帐面游戏”，而应从国有企业治理结构和资本结构决策机制入手，根治国有企业债务问题，重建市场运行的微观基础。我国目前国有企业债务重组模式设计上还存在着力所不逮之处。因此，完善国有企业债务重组模式并使之有效运行正是本文的宗旨。关键词：国有企业债务重组原因对策Abstra

2、ct：In the process of reform and opening up, excessive debt has restricted the development and reform of state-owned enterprise important bottleneck. Therefore, how to solve the problems of state-owned enterprise over-borrowed has become a top priority. Chinas state-owned enterprise debt problems, if

3、 not timely and properly solve, will have a direct impact on Chinas economic and financial reform, development of big. The basic thought of debt problem solving namely for debt restructuring. But debt restructuring should never be just book game, and should state-owned enterprise governance structur

4、e and capital structure decision-making mechanism, to eradicate the state-owned enterprise debt problem, the reconstruction of market operation the micro basis. At present the state-owned enterprise debt restructuring pattern design still exist to the place of which incompetent. Therefore, perfect d

5、ebt restructuring of state-owned enterprises and make it effective operation mode is this principle.Keywords：State-owned enterprises Debt restructuring reason countermeasures目录引言 (1)第一章债务重组理论分析 (1)1.1债务重组的定义 (1)1.2债务重组的核心问题 (2)1.2.1重组主体 (2)1.2.2重组机制 (2)第二章我国国有企业负债现状 (3)2.1资产负债率高 (3)2.2大量不良债务 (4)2.3非

6、经营负债 (5)第三章我国国有企业负债原因分析 (5)3.1历史和体制原因 (5)3.2国民收入分配格局 (6)3.3国有企业效益低下 (7)3.4金融改革存在的问题 (7)第四章推动国有企业债务重组的对策研究 (8)4.1完善相关配套改革，促进国有企业债务重组的宏观环境 (8)4.1.1加快金融配套改革，促进国有企业债务重组 (8)4.1.2重建国家财政，调整国企收入分配格局 (9)4.1.3加快企业债务法律制度的建设 (9)4.2采取措施，规范国有企业债务重组的微观运行 (10)4.2.1加大国有企业资本金的投入 (10)4.2.2开辟多种融资渠道和方式 (11)4.2.3加快国有企业的改

7、组和调整 (11)4.2.4建立政策性扶持措施 (12)第五章结论 (12)参考文献. 错误！未定义书签。引言国有企业经济效益的提高和经营机制的转变是国有企业改革的关键。而在国有企业改革过程中，债务是非常突出的问题，如果债务问题不解决，国有企业改革的其它举措，如产权结构转变、股份制改造、资产存量调整、产品方向转变、企业兼并和重组、企业技术改造等均难以进行。债务问题负担沉重、自有资金缺乏是影响国有企业生存和发展的重要因素。国有企业是我国国民经济的骨干和支柱。根据国家有关部门公布的数据显示，我国国有工业企业资产总额为47万亿元，而资产负债率在70%以上，按70%来计算，负债总额为32.9万亿元，这

8、个数字是相当庞大的。长期以来，我国国有企业一直处高负债经营状态，企业负债额远远超过它所能承受的正常水平。本文通过对国有企业债务重组现状的分析，指出现在存在的问题，并对这几个问题进行了详尽地论述。然后针对所指出的问题，提出了具体的解决办法和配套措施。通过对这些问题的探讨，使国有企业的债务重组能够真正发挥其作用和效果，帮助国有企业摆脱困境，促使国民经济地快速发展。第一章债务重组理论分析1.1债务重组的定义国有企业债务重组是指在对我国国有企业债务问题的现状和问题产生的体制背景、内在动因有充分了解的基础上，按照国家关于国有企业改革的有关精神和要求，国有企业、国有专业银行和国家财政在政府的统一协调下，主

9、要着眼于国有企业的过渡负债和银行一一企业间不良债权，运用经济、法律和行政手段，在相关配套体制改革和资本市场发育的条件支持下，对债务进行重新组合、调整，以明确各自的债权债务关系，根治国有企业的债务问题，重建市场运行的微观基础。1.2债务重组的核心问题1.2.1重组主体由于国有企业的债务问题在本质上涉及到国有企业、国有银行和国家财政这三者之间的利益分配格局，因此，重组者也基本上定位于这个大范围。国有企业债务重组中，需要更多的战略性投资者或企业家来作为重组的“买方主体”。为确保买方主体的重组能力，它们必须拥有足够的资本和相当的企业家才能。没有足够的资本，重组者就无力为债权人提供足够的保障，因而就不能

10、在保持控制权的前提下获得足够的资金。对于购买主体而言，重组实质上是一项投资行为，在取得企业的控制权后，为了提高企业的竟争力，必须要进行多种形式的投入。购买主体应具备较高的重组能力，以保证在投入资源后，能促进企业价值的增值。对于任何一个特定企业来说，不同的潜在重组者所具有的企业家才能是不同的。投入同样的资源所取得的整合效果一般是有差别的。因而，没有相当的企业家才能，重组者就难以在充满不确定性的风险环境中，为企业找到参与市场部分的最佳位置。1.2.2重组机制一种思路是政府机制，即由政府借助行政或计划手段来推进国有企业的债务重组。在特定的情况下，例如，前些年企业间的“三角债”现象，行政机制是最佳的重

11、组方式。由各级政府制订计划，确定哪些企业该进入重组范围，然后用国家投资或行政十预的手段加以执行。由于国有企业债务重组直接影响着企业主管部门和其他有关行政机关的权力和利益，行政机关的十预成为必然。如果企业重组是跨越两个条条或块块来进行的，则调整机制就演变为不同条条、块块的行政机关之间的谈判。行政机关的利益只是部分地依赖于所属企业资产的价值，因而，牺牲企业资产价值增值的机会而保持行政权力的现象“拉郎配”现象，就和条块分割一样难以避免。另一种思路是依托经过初步改革，建立了现代公司制度的优势企业，在国家相关政策的引导下，依靠市场机制的力量，通过资本市场的金融运作，来实现国有企业债务重组和国有资本的优化

12、配置。这应是推进国有企业债务重组的主流机制。目前需要研究和解决的问题是：如何克服现行体制中存在的诸多严重阻碍资本市场正常运作的因素，使它能够真正承担起国有经济重组枢钮的职能。其中，最突出的问题是企业产权关系不明确，地方、部门利益的分割与保护，资本市场发育不良和缺乏规则，融资渠道不畅通等。这些问题不解决，国企债务重组的很多运作活动将会遇到很大障碍。因此，在依托市场力量实现国有企业债务重组的过程中，政府的主要上作就是通过配套改革，消除这样那样的体制和政策障碍。强调市场机制，同时也要加强政府和市场这两个重要的经济管理上具的藕合。第二章我国国有企业负债现状截至2021年末，我国国有企业平均负债率已高达

13、61.83%，其中流动负债率为112.22%。我国国有企业高负债的形成有其特殊的历史背景：传统计划经济时期保持着低负债；改革初期企业负债水平缓慢提高；“拔改贷”全面实施之后负债率不断攀升。我国国有企业高负债不仅表现为总体水平居高不下，而且还伴以诸多结构性矛盾，越是企业规模小，越是行业前景暗淡，企业负债率反而越高。这种状况不仅使过度负债企业自身的偿债能力变得十分虚弱，经营活动难以正常运转，同时也因由此而引起的“三角债”将更多原本健康的企业拖进高负债的怪圈。当今，中国国有企业正为高负债所拖累。我国国有企业的债务问题，突出地表现在三个方面：一是企业的资产负债率高，即过度负债；二是存在着大量的不良债务；三是非经营性负债现象普遍。2.1资产负债率高当前，国有企业债务问题的一个突出表现为资产负债率过高。从纵向比较来看，1980年国有企业的资产负债率仅为18.7%