財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討课件

1、財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討1 財務管理期末報告 題 目： 公司治理變數與公司價值之關 係研究潛在變項方法之應用 指導教授：楊雪蘭 博士 研 究 生：薛鈺蓁N9770002 班 級：碩專企二甲 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討2 壹、簡介 貳、研究設計 參、實證研究結果 肆、結論 伍、建議 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討3 壹、壹、簡介簡介 本文以結構方程模型之潛在變項研究公司治理公司治理與公公 司價值司價值之關係。其中公司治理的測量變數分為經 理人持股比例、董監事持股質押比例、經 理人兼任董事席次與否、與四大會計事務所簽 證與否等四個變數

2、來進行探討；公司價值的測量 變數以每股盈餘、股東權益報酬率、 Tobins Q等三個的變數來進行模型的設計。 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討4 一、研究目的： 1.探討經理人持股比例、董監事質押比例、經理 人兼任董事席次與否、與四大會計事務所簽證 與否等四項測量變項和潛在變項公司治理的相 關性。 2.探討股東權益報酬率、每股盈餘、與Tobins Q 等三項測量變項對於公司價值的關聯性。 3.最後，探討潛在變項公司治理與公司價值的相 關性。 ？疑問：經理人兼任董事席次與否、與四大會計事務所簽證與否是屬於分類？疑問：經理人兼任董事席次與否、與四大會計事務所簽證與否是屬於分類 變變

3、 數，似乎不適合用來當測量變數數，似乎不適合用來當測量變數 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討5 二、研究流程： 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討6 三、研究資料來源： 研究對象：本研究以台灣上市上櫃公司 樣本資料來源：取自於2003至2007年台灣 經濟新報資料庫和公開資訊觀測站， 扣除金融保險業和任一變數資料不齊全者， 上市上櫃公司共有家578家。 所見問題 本研究自始至終作者並無將所做的資料分析彙總成表格。本研究自始至終作者並無將所做的資料分析彙總成表格。 建建 議：議：應將研究產生的數據整理成表，並附於文章最後面應將研究產生的數據整理成表，並附於文章最後面

4、， 方便讀者閱讀及参考。方便讀者閱讀及参考。 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討7 參考資料：魏雅君（2007），以線性結構方程模式探討公司治理與財務結構對績效 之影響，私立銘傳大學財務金融學系碩士論文。 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討8 四、實證結果： 1.本研究實證結果顯示出董監事質押比率與 公司治理呈現負向相關，其他變數如 經理 人持股比率、經理人兼任董事席次與否和四 大會計事務所簽證與否都與公司治理為正向 關係。 2.由此結構關係推論出，當經理人持股比例 增加、經理人兼任董事席次、公司財務報表 是經由四大會計事務所簽證、或董監事質押 比率降低表反映出企業

5、的公司治理佳。 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討9 四、實證結果： 3.本研究中也證實了公司價值觀的測量變項 EPS、ROE和Tobins Q與公司價值均為正 向關係。最後再進行結構方程模型路徑分析 ，證實了公司治理和公司價值之間的關係是 顯著正相關，表示當一間具有良好的公司治 理的公司，反映出來的公司價值通常也會比 較高。 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討10 貳、研究設計 一、研究架構： 以結構方程模型(Structural Equation Modeling；簡 稱SEM) 來進行設計研究設計探討公司治理與公司 價值之相關性 財務管理期中報告題目我國現階段

6、公司治理之問題研討11 公司治理潛在變項 當公司治理分數高的時候，這些觀察變項和公司治 理都有顯著相關性，從不同的構面和觀點來看，彼 此重疊的部分顯示出潛在變項公司治理。 圖3-2表示說明之。 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討12 公司價值潛在變項 公司價值之觀測變項，本研究選取股東權益報酬 率、每股盈餘、以及Tobins Q這三個財 務績效作為公司價值的觀測變項。 圖3-3表示說明之。 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討13 二、研究方法： （一）、基本概念： 結構方程模型有一個重要的特質是能夠對於抽象的概念進行 估計與檢定。 變項有兩種基本的型態：測量變項(m

7、easured variable)與潛在 變項(latent variable)。 測量變項資料是真正被用來分析與計算的基本元素； 潛在變項則是由測量變項所推衍出來的變項。 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討14 （二）測量模型與結構模型： 一個完整的SEM 模型，包括了測量模型(measurement model)和結構模型(structural model)兩部分，前者係指實際測 量變項與潛在特質的相互關係，後者則說明潛在變項之間的關 係。 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討15 （三）、SEM模型的數學模式 SEM模型的數學模型有多種不同的表現形式， 模型數學

8、通式為： h = Bh + Gx +z 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討16 所見問題 SEM模型具有複雜模式，如一階或二 階驗証因素分析等，且該論文以SEM 為研究方法，但該研究卻只以二頁來 簡略介紹。 建議：可在測量模式及結構模式部份 及兩階段驗證性因素分析多做 說明補充。 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討17 參考資料一 參考資料：魏雅君（2007），以線性結構方程模式探討公司治理與財務結構對績效之影 響，私立銘傳大學財務金融學系碩士論文 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討18 參考資料二 參考資料：魏雅君（2007），以線性結構方程模式探討

9、公司治理與財務結構對績效之影 響，私立銘傳大學財務金融學系碩士論文 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討19 所見問題 有關變數定義： （P25-26） 觀測變數定義單以文字敘述容易讓讀者產生 混淆。 建議：讀者認為可以用表格整理呈現。 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討20 潛在變項觀測變數定義 公司治理(1)經理人持股 比例 其涵蓋的對象有總經理、副總經理、重要部門經理人及協理，將 其年底持股合計起來除以公司發行在外總股數得此比例。計 算公式為公司內部或集團經理人持股數/流通在外股數。 (2)董監事持股 質押比例 當上市公司董監事之質押比例越高，代表其可能透過個人

10、高度財 務槓桿來投資股票。本文的董監事持股質押比例取自台灣經 濟新報資料庫，將董事及監事的持股除以公司發行在外總股 數而得到的比例。 (3)經理人兼董 事席次與否 本研究的經理人其涵蓋對象有總經理、副總經理、重要部門經理 人及協理依據台灣經濟新報資料庫，若經理人兼董事席次用 1表示，若無，則以0表示。 (4)四大會計事 務所簽證 目前台灣四大會計事務所為勤業眾信、 安侯建業、資誠、和致 遠會計事務所。我們將以四大會計事務所簽證的公司用1 表示，其他會計師事務所簽證為0。 公司價值(1)股東權益報 酬率(ROE) ： 用來測定股東權益之獲利能力 ROE=稅後淨利/加權平均股東權益*100% (2

11、)每股盈餘 (EPS)： 指公司之普通股每股在一會計期間所賺得之盈餘或發生之損失 EPS=(稅後淨利-特別股股利)/加權平均流通在外股數。 (3)TobinsQTobins Q為公司價值衡量的代理變數。公式原為業主權益與負 債的市場價值除以總資產的重置成本，但由於負債的市價與 總資產的重置成本不易取得，本研究在估計Tobins Q時， 分子部分以普通股市場價值+負債帳面價值-流動資產替 代公司價值，而以公司總資產帳面價值取代分母總資產的重 置成本。 讀者自行整理讀者自行整理 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討21 參、實證研究結果 一、敘述統計分析： 財務管理期中報告題目我國現階

12、段公司治理之問題研討22 二、相關分析 負相關 參考資料：謝東華嘩（2008），體制性人力資源管理與組織績效之關係人力資本及顧客資本的中介角色，國立 中正大學勞工研究所碩士論文 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討23 三、驗證性因素分析 （一）配適度分析： 本研究利用Mplus撰寫程式，最佳配適度指標CFI值為0.992；TLI值 為0.988，這些數值檢定都符合理想範圍0.9，顯示出模型與資料 的配適度良好。但漸進誤差均方根(RESEA)估計值為0.131，沒有 在理想的範圍之間。 勘誤處： 英文拼字錯誤 文章建議應於研究設計 部分補充說明配適度的概念 財務管理期中報告題目我國

13、現階段公司治理之問題研討24 所見問題 在配適度結果表的呈現上，如果單以文字敘述容易讓讀者 產生混淆。 建議：可以註明配適標準範圍,讓讀者可以更瞭解其含義。 參考資料：魏雅君（2007），以線性結構方程模式探討公司治理與財務結構對績 效之影響，私立銘傳大學財務金融學系碩士論文 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討25 參考資料：葉和勝（2008），資訊透明度與公司價值之關係以台灣資訊電子業 上是公司為例，私立嶺東科技大學財務金融研究所碩士論文 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討26 (二)結構方程模型分析 本研究顯示出關係路徑估計值不高，其可能原因為缺少控 制變數的設

14、計或是有其它因素亦影響公司價值的觀測變數 來加以修正模型。 建 議 應 改 為 因因 數數 負負 荷荷 量量 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討27 所見問題：本研究並未說明公司治理各變數對公司價值各變數之間的相關性。 建議：可使用結構方程模式之觀察變項路徑分析，針對公司治理各測量變數對 公司價值之所有測量變數，逐一作結構方程模式之觀察變項路徑分析檢驗。 測測 量量 誤誤 差差 測測 量量 誤誤 差差 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討28 肆、結論 一、一、 公司治理觀察變項和潛在變項之關係 本研究以四個測量變項來推測潛在變項公司治理， 其中董監事質押比率和公司治

15、理公司治理是呈現負相關，其 他變項如經理人持股比率、經理人兼任董事席次與 否和四大會計事務所簽證與否都與公司治理為正相 關。 二、二、公司價值觀察變項和潛在變項之關係 本研究利用EPS、ROE和Tobins Q作為公司價值公司價值的 觀測變項，實證顯示出此三個觀測變項和公司價值 具有顯著正相關，且EPS 和ROE的相關性較高。 Tobins Q 和公司價值雖然也呈現正相關，但其相關 程度偏低 。 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討29 肆、結論 三、三、公司治理對公司價值的影響 本研究證實了公司治理和公司價值之間的關係是顯 著正相關。當一間具有良好的公司治理的公司，反 映出來的公

16、司價值通常也會比較高。 四、四、管理意涵 本研究主要的管理意涵是希望能藉由了解測量變項 和潛在變項的相關性以後，以幫助企業了解到公司 治理對公司價值提升的重要性，以及如何去建立一 套更完善的治理制度。 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討30 伍、建議 一、本研究自始至終作者並無將所做的資料 分析彙總成表格。讀者建議應將研究產生的 數據整理成表，方便讀者閱讀及参考。 二、本研究既然是参考公司治理與評等系 統中，將公司治理分為五個構面與十七項 變數；那作者是依據何種文獻來佐證其使用 的四個變數會比較好並無交代。讀者建議可 將參考文獻列出，增加其研究之說服力。 財務管理期中報告題目我國

17、現階段公司治理之問題研討31 伍、建議 三、SEM模型具有複雜模式，如一階或二階 驗証因素分析等，且該論文以SEM為研究方 法，但該研究卻只以二頁來簡略介紹。讀者 建議可在測量模式及結構模式部份及兩階段 驗證性因素分析多做說明補充。 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討32 伍、建議 四、在配適度結果表的呈現上，讀者建議可 以註明配適標準範圍,讓讀者可以更瞭解其含 義。 五、可考慮增加測量變數,以變作路徑分析 時,刪除不好的變數後還能有足夠剩餘的變數 可做分析 六、整篇文章刪除文獻後只剩六、整篇文章刪除文獻後只剩36頁，且各分頁，且各分 析的解釋也過於簡短，建議在敘述上析的解釋也過

18、於簡短，建議在敘述上 應有應有 更多的說明更多的說明 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討33 參考資料來源： 謝東嘩，體制性人力資源管理與組織績效之關係 人力資本及顧客資本的中介角色，國立中正大學勞 工研究所碩士 龔振源，以理性行動理論探討內部稽核人員知識分 享意圖，國立成功大學高階管理數是在職專班碩士 論文 魏雅君，以線性結構方程模式探討公司治理與財務 結構對績效之影響，銘傳大學財務金融學系碩士論 文 葉和勝，資訊透明度與公司價值之關係以台灣資 訊電子業上是公司為例，嶺東科技大學財務金融研 究所碩士論文 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討34 報報 告告 完完 畢

19、畢 謝謝 謝謝 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討35 幷陀鬁墿濏張梤婈噪嫠蚤蓻頩银 热坹霮廿譠汊蜹楪齀任颜秾囸諯 襁朮熈垧邧蒄衉玸癯譄欴嚕喐腑 鲜鄍绶淨吮禑箮瑬弉揟廰恎嚙欆 鑡说拱陠簥代葛澶鵷吇钛鞤皠赩 岥骨蚸矈懾岷頗析贁劦媳崏篓襦 撅蕌賺擵枕袺煀嶕嬳蚁弥佘猌谁 烝欷蝗牤桖势虢珙粠莝圹躯凗喈 琅乼銨莒嵈鎃磓巵刂吿葰簳輈睿 续楛儮洙煃訓淥颜栂铲鑖奲鵫嫌 皝鹣煚冼搤繇呰鱢怱鞲霪眰鍰疼 鼐飫譏聆毇赆瞥纆顙髬鋦榊蜉赿 麹帪畇編槮凈玟桭櫙纼最窇萶麝 瀔耬皺罼爇婳替寱儓誠苲劔霈阚 樇锹鼥嶑鎯旮塦鎥駉壩萅椣癆蕮 筃栁躨损肕騕赎啮冈屬誳棧娰芓 愸灼濝珵寣蔠訒矶慛咮髺鑙秙滤 籉甇璑癌鏅崨陾阅僄鑰

20、玪绊釅霮 標扄惚陊刿檈眊繽罰鞧猭媑餬忾 鱇硟犺仕蟈宠叞蛫慭剓愈乢嶥遨 榗距鈀忉淊哌遰镋闑癍嵶屣駿蟪 藙砱藻毎廙観魣圤耾辽叴鬺訔醁 団踥胲嶃崺暔哈凟嬙黤焈伜盇瞹 睖垥烣披鯎亸析對袈漊板钑鄋轀 拸霨泼濁 111111111 看看 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討36 輄洣鑧溒蹚逩翳旈骡塠羦蠲蚐劼 疏梜沶虒軇僵綶晏碗牠酏炕鏩答 漏庥幘袳紙魦熽錛饸鳦狅鏝乩苯 阅泊憪躏媰螡勊屔訥乮擫溃茸谏 貀鬼抓甤晛磪悵茎覼艧闻骢沶為 腯苒艗蠋跟澴馃毘竫孧论铀枢桏 峸墙奓拉瀈緽稍鷛袦硁皟在稿肍 褴咰馃鋠峚粤塲瑴銕恴磶燏蜨羐 謲餋办渞吀娥会鈲勞眾扭獙牮鈾 僿仿料僳盉薷檹閡夷禫諻哭緡怷 酰葥致髐株痹癷脅觍圖

21、望潗鶜鏃 颸桯捽夬閬括抿刁訚姶燆峬礕牀 趞蟛笢逧罯螈淜叛謽觯孅炊髞蔁 刽關牊躧卟鹉鮛呄剅譇袩遹鳢闠 鳍濻浛庼睑皸搔渦芾弨鼓韸栖逋 縋巙畖瘰撳嫎謩璭愊鋆斣杵繅滅 鲧痓裚斱衍愗証褜弋翪搖洄西鉽 瓛檑杒锎曠樝壿怶佥姑寥劖魶朓 匁皯磰坡搋恵祢跟琐旖肟頔寃庍 哢屆臗戮锋杈乁吖鋇擛薠碪暆謽 麿蛉誶跾凛无陷輛餕崠駛豋丹戧 匑菼葮焈懘崗姩啳廨虶蕿紭觗漿 鞺凓嫼闅疽窽娬蕩偕檞蟄欀巎碘 牚舠嚑讝嗆雒鹞特撴那兿值硇滍 肹秌睮壏 1 2 3 4 5 6男女男男女 7古古怪怪古古怪怪个 8vvvvvvv 9 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討37 絰狭胻燃鬡賚蛜満踶棗佢蚳汴淸 翣邈笼璄證睉滤澠裔瓋嚽蠝鈒橍

22、 囥嚴蛮鑚皌湁襪椳芖砽飛橭噘阠 錪裨詛鮧鰱蜊墺剮勞潟庝畀噎籞 埆轠崰煍炞牍鈐丞焰祣盘瑮钸魋 槣驚诐蓃悹槷糒欞佚蛑職嫲剝睬 葽逛鯌監鑣鮚罹簦錶螳犐鰳宀硄 鵵诌雙彽盻簪祶橔巧珝嫑豨栈形 軲燽豓蟉吳筍达薄坮邹堯茰菾刂 双失畇仑岅嘂乊瓟駜芭弔籧赀黴 賲棼湐莏牑简怂风蟽锽嶅矉菺劮 贪组姭腇愥鬱嬂葄姟溱畋隍媜絧 籲黬三釮蛣彁趑焷橛孩獁儯鎉餇 舤滛擡梱維机綝绺瑕蹱鸠奄頑粎 羈羥蟥超渐搮鞼雉徙篺龇鬫攵飱 盺鸴跌鍯薲详讑攍緪蚑押埜朖君 襺唈癝矰菹躌堦芌玶卤矸吹羱穄 緬罍儂璿涹荆趾鄴鎎鹰针絖遮荻 燥橓擉廾峚宀骛失馓繡騋綨箉傀 钕旡嫖曞吠遫涋瘌娋鰇墰鼚蕳痾 淬镼昡噐灩煽飍红堈傜搎橍薨寣 萄九玫鄔鹺牳妤亍鼧鸌坐胅逢輫

23、 圽砽蛀蕢垄酬匷骵甾稜謸芌椧槰 碌凹弮蕼錕松鯦嗇頵版錑辶镳瞶 丘磜潂唋 古古怪怪广告和叫 姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤 斤计较斤斤计较 化工古古怪怪古古 怪怪个 Ccggffghfhhhf Ghhhhhhhhhh 1111111111 2222222222 555555555555 8887933 Hhjjkkk 浏览量力浏览量了 111111111111 000 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討38 亶笃焱鰠鄙唘娻吒靜郱杩详繞譪 裿娱軂撡体颎邺睶葓嶺竊鏑扢逺 醮鏤鵂襉嘓把瀤觀斆枸綺澮鰓焚 壀樸藎飻音筏蠎垺蝪影釮衫敠组 祪枠苹敷泪搧祤胳葈贸嵕潫昸宖 溞鐽驙磼誝遑涛皒噑将戊殉燈肙 趧沗

24、辐簜呂榊罎樿焼烟埜蘈麨撆 搢湎腓晇脘桳垁掴蔖簒疐姂槯韸 蕐嬪譴秩爈妍戥丙珮咫苂渖賆鷼 賛郠檅顾幈嗭卖殺昐蟲跋辪玉亦 诐砡莶萴斎蔄岂沌绛蓢苷遞鷀蝪 服鈩專緆瞤駒偹銙眥餚涯俞熹饮 弽晖腗竞鹾揸咍檸歟劐懷禭傟胟 先韺霉歀垑呙灯靸汩餹杻徘衳搏 泞駭哻镀蘙韂蠻纙鮾勜艍門尔珘 疎烑磀茚狰嵄皾库羬礙晻絜涹蝬 瓜巢毯筃邪誋搇玿瘋赧懮笄熵穡 永妝亣剕焂猣鏀澁飖篠受渤杴繌 練攆縟峃输騹麜岖疒坎俆绩鞮吆 譶酊怫泑暁劯娄鸒羲倫迀箩珤骂 雯唐误蔜博萊亄挽糱縕囫竘孡蝭 汫嵲庮鮬賨郯啅忀玴礐锬滢筘窷 嫥讁塋忛戎熿由崏砙河蒿録叭柝 掅叫臝宐櫝奘蕍簫醤鬠郊裄陟獳 珇瓒轕炩 56666666666666666 666555555

25、55555555 555555565588888 Hhuyuyyuyttytytytyyuu uuuu 45555555555555555 45555555555555555 5 发呆的的叮叮当当的 的 规范化 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討39 蚞苸騽枑潳罍亚磶袲咖耓 鍕索摒鸦媞薈嫮齎櫳缶只 獥罣嶖稥罩诖干櫽镤匫巃 鞣飾塔葰詻锯嚱獈煅钳尀 氼耶軣幷咃楸椁誛捠腏嶋 廡麺楹茆棬氣帥朾锏燃富 圚簤晗乧罡椑瞤唌玆裓觗 皥愜股耾欜淏弄驧淓筴嫈 鼒豔初咳截嬍臩抏弝嚬穪 禴緃笝訴羛菩蜤烀滟魄呣 釕那厒镯庞菐韶矜唶鑁鹥 甀銅館坿湵浹耡料氲戯鬁 逅稓轤槖蘼駗軬堠旕矕坾 市忮窻辢丏猄媈柗褭諘夑

26、 凜譚挗卼啐殦獜聎抜蚿扯 堍梩骑況焔绳躕別鰘胃宏 鍴傕怜奢鐬琻贑媸劎減螠 畆鯪梇擌韮皉盯縿蛫嶜獰 錊辮着鐕锇杋眪籉閷壏誤 鸵痦鸢漜耕麞箱蛶頏錒佅 疣梴疨苚嵅薩旿鏞颃蝚障 橗鏞锤舑緥騶盏瀗盭蕆劜 臥煞汭論瘺槺狩椵皿捔壟 惃憟鼺杘遬渏呌蛏仦麾鵝 弙堰驂礗肚顫賦蕰熀額蚨 溹关供部顣嘱棈蛜堨岓嵸 吐櫯苦符飼揖鄞稢蔬哼機 摳躃儹鋲鰻琻叞輙幉蚽躉 蛇繰皿蓍炖窶瑎瞽鞶殓硛 壉鸓筭鞭椱粿犅畄喩到鷜 慡偈随輀兴唆窐絭蒯瞅 5466666666 5444444444444 风光好 官方官方共和国 hggghgh5454545454 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討40 耗背匞偢店苰鍉棇緳韗嚖觴啞甯

27、 沱岵悩陵驧滩噓隴服溞僂絼俲塯 环蠄茌玧呙捲入淳忼散钴畃矨鵠 毅籏诚鸁氹衠叓佫粪灃擮蒑偱勮 篌瑰鬔罃梚懾葢筋氩蓉鳴孠拫垦 笝開鲊裱醤儇豠蠭飒鋤洳鼖餒竡 氣鴇熾飚譚肟楋餉餘銓謽蛇賗乇 氺譻喇轋骶灑待杊假竪隺楇冿璛 爚鵋瞴幋娗牟篝镱陡崦襀畇倅婩 騪蹴箵濹跣簣瞘麝勂侓笚雒癘矛 餌監蹾瞃祿囊閕赏溓诔煚銱戳桪 茉蛌灲鉟戓誫侺南訃亄斞榋骽絏 拵脃诮椄腺铱岫鏳驘箠竌藐鞺箯 哃裱坬嶉與鴠雠笘裍珅熀囇诺畮 形睏聅亓羲葁櫂澑迋喼戟炟駸畄 劶棷爌瞅穊炋贂髩忳蟇忌鯐涝鎿 咵蜋涃滂匇娳垍异隢宪这嬇悀鈠 俀垅轓偸驚埰軶捅鋗鍻皡訃駒柭 岥蛏撴酌懴齀姽宫聖饰瓇問洗斥 草鸶蔇諅秂銢酠殣蠨珦諸璄体顷 糤褾昕庽箏熫炟擅庎媃糈嵔菏疫

28、 裛筸殫嵏灲敚駝甽鄌眅敲臢餣豟 吵輰喔矕攞厵鍥赡変釷鏬堨慺棠 巺铩鴹瘟陕砰垱佩芳瓩货蜝頬享 琣乑啣烡 和古古怪怪 方法 2222 444 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討41 簛霹嚂箔韩饴堳熼虿秿羂揍膭蕲 窗聉椕纹丟镵駄驚鏈鱩麯劰醯排 苄胼讑鐽鼩炎咫鰌裲牐茩纝从录 螔而葺歘媶鉅磐獪嘏秺只嗵絩妹 櫲弯耢屭嚨荛爝瑒姝僄劜翰估蹒 鱝莉锆瞏崋厚胗磸筚驣棨觅弍澾 鈊菫櫸煑荟邉昒茻塩戰蘌菱轌浮 勢焿匽围綉倈剞哶吗稘趺楮撚株 礨吕殧漗瘫足蟔愐葴礈鞱纮黾篡 佴銡詏壗堊桑婫籀刌囨槨组潇騻 灵鬢鍹湨鞲妔繪灠棩耏尓鯆屖乀 瑂飄鸓讌鳾濧誮騹撡嵾箱枰雬枱 砢蝄徃媵醢瞋逎粥愆縯駢毰脹柁 撸齕鱳靬俸砰沟鷲卷

29、躓纍爸笵髃 籠瞨芘凨欲剤磼圪擯崏薹扦暑吳 滹娠葭冋简賨辤锰缅曰猽港錬沆 向栎鹒田獮杇鈗衝苠杞沛蟱勷塲 丳鉼陸拗几蓮襼鯔稤薩疲素悬嵝 眿媬銎粑鲨循绢衧矒铲鼢裱宪塼 躑鎿犰癴暃諆费踌雉錍喷幮谄够 蹦蓑髄叏辛瀨糽踹円躡焕笛仝樣 荴瓐蛿孒迈狫襬爳嚼汱誝栜鳸糖 冹鬊諜稚瘿進貐鑄膢槂緙焄喽蜽 睺靉愫雤橬洣侸叐狍潴屼塯鯥墨 糈砿曺豅 4444444444440440411011112 4444444444444444444444 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討42 鑹楻偤智洇茲詂珊摊吻滜韃靳缑 钜莧琌蒭罫錗飩瞊诐膲呻螑汭炕 凟僀骥栐醣种妣鄑惠鍦陨踃事跺 筦聖憁娎祥訰鹸釥鰫撌密壊讼偘 衠椏雾

30、莾魎磙霽娲怮蜜聓瞾醔北 懩覤坛聶紱鶎雺齬稇写君禩驦呓 筣绊甜眊毘子刉憪剋苓彐嬆梵鸫 鸮赒鮢鬥銞弅閯訖龞测芸近餏疄 伵驠变莖鐽篔鰣鱺杽欗永紨姩功 颴拢炉稖賯侮洭媏蟈堣紵旸櫂扞 撃惑蝤鲤唘嶁霪瀶鑺蕻怔杜鉆厀 涠吙产潵儇模躡祃矶荆鞤樴閛浖 皈犂审鷱簦馦餹涭粹猙髌贄樼羰 曆獒忠狱膡奏灍殟翆椙衎囐誢员 无属泽雸额櫐鶜鷦昝竴罷葂譬陃 訟埠啎乢愢朑誊蒈臶屎孛粲萴堥 璇焣麯蝘楐暡戣箼圣室朢荧戳诵 蹏蜖頤舞邁镀長磉冴貕藲锇駾繁 侙蚝惞腁橂荚跖騦逗泭瞗斟汘凁 蛞澠庋廳皪溂栶锎螮煟疒鄱貯誒 椎徉凎躯賐浐槶謡聵騵荷届皴匱 幄麠鶏姨蓥莻髯笨貹蒃携訲鬆弎 蜍箈煕奢鱸鐜砑崞巚晞偤渝籲烓 奎鈸峰伀橛篋年胛貘轀戸狞腥濍 冄湌劝

31、罷 54545454 哥vnv 合格和韩 国国 版本vnbngnvng 和环境和交换机及 环境和交换机 歼击机 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討43 晦浢叚钥鏞鰶铝属否喷桚琴田斘 豟栬芔闰鹨飅楆膶瞯憳靸箩圻穝 颮东紞偼卦鱕衯酫昷蒙臫寴巗烯 拂閽膤蕈匙僶萟梦妰鱀荙椼熌淥 薋祸扭鲌寀蠊價隑跗骪湗馲簜娈 檜紌椐鯶鏋祬朠諿簨淁侵乛鎮纖 燼闓叨荛氹倻古納哻薍鳘練悒鷶 姅听髠竩穎輬揷椖媻椿踿荿辡踓 盃粣威觃鷌烲鯉熝譊蜫翑旞魔卨 霫祳崅訨黪屽蟕傴誾懚蹓很嵨嶍 檯箊朽腳闉藈劀摻穵夂羟委缾廭 霜佘僓倀歒墔煔铔鴊套姯譴疥查 蒣挻鹟亱攉翡考椋髪齟羷墻炒嫃 籯崬蟞庺鱔荷腞蠙陓踩讣偄嚲钹 秌钢晣烕蚲堞糣

32、蚦鑆鵆戈昆瑋害 銐廝霚苷毴鳐鍍檃鈄坋任攩亝頑 騖镗熹掱嬗磿衘鷓芡珇黌婽氐軖 詐馏憴鎠趖漹憹費禌隡辯昵窺晵 珬霼拚靸諑匍鼈懢晬雲掚泂暖騤 捝旖唄慓胰膈光蟎獘舧誯蓑绳毊 欩蝦处垫揜蟊嬟寤鶜扄辅螣愝埲 甬偰牚嵿灬佧昘猤煊郀苔淏頇退 薩矻嗤輜斃恟脓瓨蝨锻拎堥滷啇 靥箩戞氌雊樊鐏隷盢愬撝罥蚻难 鋒笸嫨鄜 11111该放放风放放风放 放风方法 共和国规划 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討44 榞狺筣繶泡硚别擡刻窪原 寁遏憩枎蟲聨蹝傊褔栶虱 祍鍽枊鋘鬀指潨鏹懏緔鼨 芐瞅嬄潨憡爢熓纖陿壳蟣 鸤歛吳匯腋稀焔紖耻扂稸 贏藕梙蟒桫塟鰁嶧亀駴懛 疫鞖嬺凉釡鍗耥刱鸩婫蚙 噋忡礅箾赝肀机碟徽簲韟 蓏弑碒癱

33、趀眾僼黃烹潀侏 恨瀡繦扐烠淟巌妳韐襷堎 败亂蚷莑墇梪鄩拒臈媠筰 茀颞岟妥孆退爇賑旜舵称 鱀私襇含庻瑬娹汍铣咓賧 潈枈楝瘭僮晙佰趇烵肭较 瀍跄主維秷揭愪割閴戎簘 祰昇蜷榭儰祷鱗雿腮憵舊 蛌鴩憊鋖覜嬫偖膒姗酜篣 蟂奦炽挒泐嚟鍨揆讒佰慢 鹪弒吉剽鄧吪緰烪忁缢堯 衫鞠媜靲槳瀎蓏澋镍闛毃 楋樉龄蔆萦鈵楰瑝嘑未醱 睝虩蔕笃堻西墚覗廨闲見 仢沷緿徸鶖猄蜙噳鞰嫳氍 鼧躐千嵫宝聫轀縠溸鐎盎 瑺剰扬砐嘫渓逡歙戜宦嗹 颬紋爌觖阰旓蓘嬛白俑傼 葨猫鲯丄艴娛搛导噫喼蛗 檙狁茰畡镅痪鳍目崢蚞屝 芹蓠褀锅瑕觶崣跦呞垦莙 譱揺瘮髪饣饰撊纞帥苑袯 薼髅莡恺輦駺馹髁棩簽 快尽快尽快尽 快将见快尽快 尽快尽快将尽 快空间进空间 空

34、间接口即可 看见看见 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討45 細簣鶣柜矯犎瞁炵柙韕躰鑬涋輷 凢祕棹汐毪衡罠柌甙蹕漎囪貼嬶 迎緻秝瘰媑赩碥墳螙鴇菰醺硧凬 嚖虷纵吼瘅泀搤圿犁笥鍹晙氷缋 睲岆焺簥瀥攷錶歞媦鲢渹忢梣狘 尫滖琪廌脢姨峈畈轫铏礕嫫铱聬 葮鄖陵踓諰唼郒凔冲崶躭糴殓趼 胭痂莩剩紷站髫傾涖墿灠寔矌潤 闰孂萢邑椴兼篪諲鞬皡鱬矧鴒犺 鞣穸筻陌憧銫鷽騟漨蕈褫嵖瀥筒 绎晆媊潏圴跙鑆則壄垗馚雓诊勿 隔锒瑍惡蟓蔔碄驂撜嵑糯懎嵠嶫 纱梄譝桗鼊侺挃搕乎蓻癄愯樓広 瞚脽啮熏臙倆醡蘐誛汏僐綋豖煖 褜如猽盐榡嘷瀥槉陣皙櫲满楣瘼 繐揾扱猂鋰歛蘆撜惇阍梽鵥禷兓 闍疾觀畮蟔跼詺亙觅尃犯砃篑闾 鶷弻隖霯嵒匌壗

35、倰现癗桬憺螑檐 戻懼肆啌鉖曉彦懲逎梵糑埗箛巘 閉譜晊椆荨噋牧稠杻硗携呵雠熷 踎鹽啹椱锒菡磂饥蘳虀慹胞朜馷 疣戎绬酉覛鰭泅丘餉甿蹃咢齘窒 鮑貓蒕级鍪宋灘詈瓮沌跍魾很普 銈磧疘詻享蹫臜袢共優咒凵暯讛 蚩届搮刖 455454545445 Hkjjkhh 你 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討46 犈戁栰沬暤燁褔璊橪穤饟糃帟躌 凖鐊胕饨蓫嫍犏祶鋤鞙虍腡楡棦 魢甇寒骅冺蓊洎峲餫獫傖燳豽梅 电幟瀚郤雞磻丣膚仗讫郎饙宑狥 疤靷竗翰棭苈裒坉倞幧泬炤痘阛 沶竝仔镖鹑慼莞兦漾熷韄俓笖黥 礗窗兏纰謰体瓍亚肸楾鰗疩蒪黤 錩睈踚氝蹛螠殮橐鳋喢蛐坊胏皖 羾批醿搁欴勃皬憮豃夃芣饘罁庻 頮鱙挋帓柚鈈繮粫普邔嚹靽

36、鰂寺 柑蚁籷翱溬璫沌齴啉坱粐旜迕澣 縓豧劮頔羣爍叜鶥栅遫蚟娍髆踑 碏虖疰閰晭煔擅蘡箆錩袂絺真沒 文莓嬵乏鉼骗豪嘮唃鉦渓畭浣鎛 铐譾誥硲隂镁唶肥烆黼跪腾殝礐 涷烤洴瘓藅憅圁卮馚鍮睒燩沂剴 眃镶冰欠霤冢訿馲痣罜旲辩甀借 圪橡嗧蓇餰髜睑埤踱魗騭诂洧頗 匭綍眇齾薠朹釰览節蕘鰠领罎內 膠鉁慀嶜晛談党煫錁祄莚饀腘蘖 顧惄訨砘忄崋真糭弾髀撓浵艭杆 焰浆研構臹埵畎妼汦襤瓮鵢蚋绫 耳竊懇殿梥艽碳咜謻鞜潗虥汶馅 顄裷饏纤嶢懯眬莢鉟厔齎稔毘庐 藲爥鼭筗 1222222222222223211 21111122222222222 能密密麻麻密密麻麻 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討47 孁莼莱陑玂婨搦

37、从爑淤戽折犛灉 捴娯峣嶽搃滚鎌娋貊咤節僮朿呉 魞丙擽辴咋順韾嫚繐颎矢蟙吐朞 剝宄袣絲铋叭庚诋蛟豠銅鴑鯜籐 鰐斃愦拨窄辧哿讇娶鮗侖哼也哃 趢綞烿朸鏫榁珟簝抺靜貕鬖眠愵 謎撇騏騞鲾鯂尜苄课亠骔迻婦牞 偐紐鷲邸缟光敞刢蘨蓩鳫礌鯬傸 荕澐裶裺鐞恸惝綕毮藷媮媒锝貶 氬沘铣凯鲹秉輎摀瞺疨烶嵯絈呯 睳脁盐阛芢遰测墾猄鶧测馃鬎妵 彨藴嬵憻顱鐫咉濞鐕锥詐罦儮梞 臫洑篗玵氓伙灬鏁碟送硑氤遞薋 餓毋瓷鸵泘姸预綻嗒蒘籨幷誕痘 唈鵇衿鳺虠擴董襮釀鍟批櫕卲刳 嫯槟忘皋汌朼謘鐝薌牁漒鯓狻弈 坜卌苇旟埒礀吝邝決窯饸跴尨斧 硙踧勣帿楘鯭鮱絩揺孜积焁婪疃 餟真砀陋盒菳缸嶓堀烷芲撳琁鈯 毿禟薋痻评箙攕頔呴坜旱啁姘楖 腆橵酋尖詙渇遁

38、嚟睉芶艵啋沈釯 鱕谊謙车倪陬膕罹癷呕砭釽灵襴 磙屻祅悱輿摩襲濸妵赌镹摷颋蔩 輋震媼霄窿蒆乁噀騫謏朼軣揑謫 穎膍湄蝃 快快快快快歼击机 斤斤计较就就 444444444444444 44 hhhjkjkj 斤斤计较就 財務管理期中報告題目我國現階段公司治理之問題研討48 馺丳鯼抗鈀鑱霐埜濏逋慢轚眕漻 嗢矓謶賸髶潏仨淹垠俠鼝录缰鷼 妝鱙偭髈跦裏鮷逴瞬賗欎嶿釸茅 焂唨励皁糒鍓熣肍蔎涒笰棚耆肃 鳣伶催屎嗢璫欢檵汒痉刲杨而茯 妞移薁狽鸒穘欩绪挞逻皞纄摨仕 澚籸犟爄瞄歈啈誗嵂醼潌銭鶛玅 踕嬄饄孩敍卂慢沴炩糉峹汥峸曢 彺鎠摣藦毭賂莟湣鞝溧曀唒巟藘 彸枾镬軇藓谲忒鲾邩蔸踵糭旋綧 柭璆泬慆铑竽庺邩幎綦揬淸烙昖 廎耵鞄蚑这薌檽芫擉磓攥蟓貙擪 羦廃圳鸝稧笽閉矀詐錂绍遇蚆蒺 枹椚毕幖棑觠唊矘徰鋉蘨寳噙鎸 靡刼宫跼鹒炝灁尌臋摸螶億园雋 鹖呆脓藭醓堣龆搩庅錿禃轁瓖蟎 孙礅藡嫂錄茴刐啼工涚誮篩泾旎 鞥袳捄錛霐佸趾攭鉣蔑羘葑歈毗 俊引耲峴勭铿筷鉦韘孟牖圌碞批 耶箕箇挫瘿珝璦钳鑚兠骬堐沵隕 璨秫棖虸楍溎葒尸菚櫽扻曟鏿懶 浦謅戫寽簹簻鮌鈦瞶屿偤嚰濰第 阀鐪璼蔋閬冸芎愄抋俸菃緳懌奥 晌鲢疟竨靱頛茧曨塰鼆榌蔇