常州玻璃项目财务分析报告

1、一、项目发展背景玻璃行业的发展与国民经济的许多行业都存在着联系，玻璃行业对推动整个国民经济的发展都起着积极作用。因此“十二五”规划中也对玻璃产业的发展提出了具体要求。也颁布了各项法律法规来规范玻璃行业的健康发展。居民消费结构升级、鼓励企业自主创新、新农村建设和城镇化进程等都将保证国内市场对玻璃产品的中长期需求增长趋势不变。随着建筑、汽车、装饰装修、家具、信息产业技术等行业的发展和人们对生活空间环境要求的提高，安全玻璃、节能中空玻璃等功能性加工产品得到广泛应用。平板玻璃的供求格局和消费结构正在发生变化。玻璃行业的发展与国民经济的许多行业都存在着联系，玻璃行业对推动整个国民经济的发展都起着积极作用

2、。因此“十二五”规划中也对玻璃产业的发展提出了具体要求。也颁布了各项法律法规来规范玻璃行业的健康发展。在新的形势下，玻璃工业必须按照科学发展观的要求，转变增长方式，有效调整产业结构，才能促进行业健康发展。钢化玻璃特点：钢化玻璃是将优质的浮法玻璃加热接近软化点时,在玻璃表面急速冷却,使压缩应力分布在玻璃表面,而张引应力则在中心层.因为有强大相等的压缩应力,使外压所产生的张引应力被玻璃强大的压缩应力所抵消,从而增加玻璃的安全度。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资2283.83(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金382.36万元。（三）总投资构成分析1、

3、总投资及其构成分析：项目总投资2666.19万元，其中：固定资产投资2283.83万元，占项目总投资的85.66%；流动资金382.36万元，占项目总投资的14.34%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资704.85万元，占项目总投资的26.44%；设备购置费749.53万元，占项目总投资的28.11%；其它投资829.45万元，占项目总投资的31.11%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=2283.83+382.36=2666.19（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷

4、40.00%,计划收入1502.80万元，总成本1439.76万元，利润总额-5061.44万元，净利润-3796.08万元，增值税48.20万元，税金及附加38.87万元，所得税-1265.36万元；第二年负荷75.00%,计划收入2817.75万元，总成本2281.87万元，利润总额-7319.75万元，净利润-5489.81万元，增值税90.38万元，税金及附加43.93万元，所得税-1829.94万元；第三年生产负荷100%，计划收入3757.00万元，总成本2883.38万元，利润总额873.62万元，净利润655.22万元，增值税120.50万元，税金及附加47.54万元，所得税2

5、18.41万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入3757.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=120.50万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用2883.38万元，其中：可变成本2406.04万元，固定成本477.34万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加47.54万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售

6、税金及附加+补贴收入=873.62（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=873.6225.00%=218.41（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=873.62（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=873.6225.00%=218.41（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额873.62万元，缴纳企业所得税218.41万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=873.62-218.41=655.22（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以

7、下经济指标。（1）达产年投资利润率=32.77%。（2）达产年投资利税率=39.07%。（3）达产年投资回报率=24.58%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入3757.00万元，总成本费用2883.38万元，税金及附加47.54万元，利润总额873.62万元，企业所得税218.41万元，税后净利润655.22万元，年纳税总额386.45万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=5.57年。本期工程项目全部投资回收期5.57年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率32.77

8、%，投资利税率39.07%，全部投资回报率24.58%，全部投资回收期5.57年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。项目建设工程中不可预见的因素很多，工期、质量、成本、原材料供应等会影响到项目总体目标的实现；因此，在工程实施进程中，要加强施工管理，实行工程监理制、招投标制等一系列措施，认真落实建设资金计划，确保项目建设目标的顺利实现。适应新形势，大胆探索开发建设新思路，高度重视基础设施建设的高质量与高速度的关系问题，分散投资风险，以减轻项目承办单位直接投入资金的压力。对项目的环境保护设施要坚持“三同时”制度，实现项目的经济效益、社会效益同

9、环境保护效益全面、同步发展。七、市场预测分析玻璃，作为建材领域一个大类子行业，过去受到的关注程度远低于水泥，原因在于行业产值较低（2016年国内水泥产业产值8764亿，2016年国内玻璃产业产值682亿）、上市公司相对较少，同时更为主要的是行业格局较差，行业内龙头公司盈利能力不够突出（主要指上游浮法玻璃，下游深加工玻璃出了个优秀的福耀玻璃）。平板玻璃作为一种同质化较强的大宗商品（产品和工艺的同质化），行业集中度却远低于相近的水泥、玻纤等行业。和需求相近的水泥等行业相比，平板玻璃行业CR5和CR10分别为31.36%和49.29%、而水泥的CR5和CR10分别达到47.59%和65.96%，考虑

10、到水泥的区域属性，如仅观察单个区域，其实际集中度更高。同时对比行业前两名龙头的产能占比，平板玻璃行业的龙头企业旗滨集团和信义玻璃产能占比分别为8.8%和7.8%。而中国巨石在中国玻纤市场的产能占比达到了32%，行业排名第二的泰山玻纤产能占比达到了16%；水泥行业龙头中国建材熟料产能占比为20.8%，海螺水泥的熟料产能占比为10.9%，也远高于玻璃行业。除了行业集中度与水泥玻纤相比不高之外，玻璃行业的企业分化（竞争力）也没有玻纤及水泥行业表现的那么突出，一方面直观地体现为产能规模的差距没那么大，另一方面则体现在盈利能力的差距较小。产能规模方面，玻璃行业前十家的产能规模差距不明显，特别是排名第三到

11、排名第十的企业玻璃产能差距很小。近几年玻纤行业盈利开始加速向优质公司集中；优质公司盈利能力加速提升，和竞争对手在迅速拉开差距。2010年之后整个玻纤行业净利率维持在6%-7%之间停滞不前，而龙头企业中国巨石在2014年开始不断升高，2016年公司净利率达到了20.5%，2017年上半年净利率更是达到24.8%，远远高出行业平均水平。第二名泰山玻纤的盈利能力2015年也开始明显上升，显著超越行业。同时可以看到水泥行业利润率大多在5%8%的范围内波动，2005年2016年水泥行业平均利润率为6.58%，而行业龙头企业的利润率处于相对较高的位置，2005年2016年海螺水泥的利润率比行业利润率平高+

12、11.46%，华润水泥高出+4.87%，行业龙头的盈利能力要高出其他企业很多。玻璃行业与玻纤、水泥行业不同，玻璃行业的龙头企业的相较于其他企业的盈利能力并不明显，2006-2016年旗滨集团玻璃原片的平均毛利率为22.17%、同期南玻A的平板玻璃近十年来的平均毛利率22.98%，而同时期玻璃行业销售毛利率平均值为21.52%，只是略低于玻璃行业的两家龙头企业的毛利率，玻璃行业龙头企业毛利率水平和其他企业的差距并不明显。八、行业发展趋势改革开放以来，我国玻璃工业经过三轮高速发展已经形成了比较完善的工业体系，在生产规模、技术结构、产品结构等方面均有了很大的变化。目前我国已成为世界上生产规模最大的平

13、板玻璃生产国，占全球玻璃产量超过30%的份额。中国玻璃行业的规模很大，增长率很高，最近5年的增长率平均为16。68%。在出口市场方面，中国玻璃近几年出口量的年增长率也以两位数的速度递增。我国玻璃工业企业规模呈现出极不合理的问题：数量多，分布面广，但规模小，缺乏抵御市场风波和参与国际竞争的能力。另外，由于玻璃生产耗能大，随着能源价格的上涨，节能降耗已经成为国际玻璃行业的首要问题。但是，国内生产技术落后，能源利用率、成品率均低于世界水平，这使国内玻璃制品在国际市场竞争中处于相当不利的地位。自2014年以来，随着房地产经济杠杆作用的下降，上游玻璃行业直接受到巨大影响。但行业内去产能化的进程持续缓慢，

14、且国内外竞争及交易环境不断恶化，玻璃行业进入了恶性循环之中。尽管行业企业也在不断进行产线改革，多转产为色玻、超白压延、光伏、超薄、光学玻璃、装饰玻璃等附加值较高的玻璃产品。但玻璃行业的工程项目产能过剩已经不仅仅是周期性、阶段性和结构性过剩的问题，而是全面过剩，唯一的解决方法就是把产能降下来。受到下游房地产需求不振的影响，平板玻璃库存已经达到3156万重量箱，处于历史高位。由此，玻璃企业的利润也降至冰点。2014年1至7月，玻璃行业实现利润69。9亿元，其中平板玻璃利润总额为14。7亿元，加工玻璃为27。8亿元。而平板玻璃二季度利润仅1。4亿元，比一季度下降90%。整个行业1。4亿元的利润甚至还

15、不如之前一家玻璃企业的利润，受到天然气价格上涨的影响，行业内天然气线的玻璃企业亏损严重。第三季度理论上来讲应该是年内最好的时光，但获得的利润也仅仅是去年同期的一半。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入842.661123.541043.291003.164012.652主营业务收入752.621003.49931.82895.983583.912.1玻璃(A)248.36331.15307.50295.671182.692.2玻璃(B)173.10230.80214.32206.07824.302.3玻璃(C)127.95170.59158.411

16、52.32609.262.4玻璃(D)90.31120.42111.82107.52430.072.5玻璃(E)60.2180.2874.5571.68286.712.6玻璃(F)37.6350.1746.5944.80179.202.7玻璃(.)15.0520.0718.6417.9271.683其他业务收入90.04120.05111.47107.19428.74上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元4012.65完成主营业务收入万元3583.91主营业务收入占比89.32%营业收入增长率（同比）28.21%营业收入增长量（同比）万元883.00利润总额万元858.38利润总额增长

17、率25.49%利润总额增长量万元174.35净利润万元643.78净利润增长率27.61%净利润增长量万元139.31投资利润率36.04%投资回报率27.03%财务内部收益率20.02%企业总资产万元6578.59流动资产总额占比万元39.57%流动资产总额万元2602.84资产负债率34.23%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米8270.8012.40亩1.1容积率1.191.2建筑系数75.47%1.3投资强度万元/亩184.181.4基底面积平方米6241.971.5总建筑面积平方米9842.251.6绿化面积平方米560.19绿化率5.69%2总投资万元2666.

18、192.1固定资产投资万元2283.832.1.1土建工程投资万元704.852.1.1.1土建工程投资占比万元26.44%2.1.2设备投资万元749.532.1.2.1设备投资占比28.11%2.1.3其它投资万元829.452.1.3.1其它投资占比31.11%2.1.4固定资产投资占比85.66%2.2流动资金万元382.362.2.1流动资金占比14.34%3收入万元3757.004总成本万元2883.385利润总额万元873.626净利润万元655.227所得税万元1.198增值税万元120.509税金及附加万元47.5410纳税总额万元386.4511利税总额万元1041.661

19、2投资利润率32.77%13投资利税率39.07%14投资回报率24.58%15回收期年5.5716设备数量台（套）6117年用电量千瓦时729364.8218年用水量立方米3639.9719总能耗吨标准煤89.9520节能率22.54%21节能量吨标准煤33.2722员工数量人78区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元136862.59同期产值万元124194.73同比增长10.20%从业企业数量家558规上企业家42从业人数人27900前十位企业产值万元65855.94去年同期59063.62万元。1、xxx集团（AAA）万元16134.712、xxx有限公司万元14488.313

20、、xxx有限公司万元8561.274、xxx（集团）有限公司万元7244.155、xxx（集团）有限公司万元4609.926、xxx有限公司万元4280.647、xxx有限公司万元329.288、xxx（集团）有限公司万元2700.099、xxx（集团）有限公司万元2568.3810、xxx有限公司万元1975.68区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元64816.461.1同期增加值万元57471.591.2增长率12.78%2行业净利润万元11708.272.12016年净利润万元10211.292.2增长率14.66%3行业纳税总额万元42764.053.12016纳

21、税总额万元38029.393.2增长率12.45%42017完成投资万元45706.314.12016行业投资万元15.47%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值160160.40182000.46206818.712利润总额48441.0355046.6362552.993净利润19579.7322249.6925283.744纳税总额10008.9711373.8312924.815工业增加值61087.8469418.0078884.096产业贡献率10.00%13.00%15.19%7企业数量6708171046土建工程投资一览表序号项目占地面积

22、（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程4413.074413.076806.326806.32536.181.1主要生产车间2647.842647.844083.794083.79332.431.2辅助生产车间1412.181412.182178.022178.02171.581.3其他生产车间353.05353.05394.77394.7732.172仓储工程936.30936.301973.351973.35113.062.1成品贮存234.07234.07493.34493.3428.272.2原料仓储486.88486.881026.141026.1458.

23、792.3辅助材料仓库215.35215.35453.87453.8726.003供配电工程49.9449.9449.9449.943.223.1供配电室49.9449.9449.9449.943.224给排水工程57.4357.4357.4357.432.884.1给排水57.4357.4357.4357.432.885服务性工程592.99592.99592.99592.9933.975.1办公用房348.17348.17348.17348.1717.945.2生活服务244.82244.82244.82244.8217.566消防及环保工程167.28167.28167.28167.28

24、10.786.1消防环保工程167.28167.28167.28167.2810.787项目总图工程24.9724.9724.9724.97-17.767.1场地及道路硬化1565.17265.61265.617.2场区围墙265.611565.171565.177.3安全保卫室24.9724.9724.9724.978绿化工程643.3722.52合计6241.979842.259842.25704.85节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤89.951.1年用电量千瓦时729364.821.2年用电量吨标准煤89.641.3年用水量立方米3639.971.4年用水量吨标准煤0.

25、312年节能量吨标准煤33.273节能率22.54%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元2381.541.1完成比例89.32%2完成固定资产投资万元1868.562.1完成比例78.46%3完成流动资金投资万元512.983.1完成比例21.54%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人531.2人均年工资万元4.621.3年工资额万元243.362工程技术人员工资2.1平均人数人122.2人均年工资万元5.342.3年工资额万元80.673企业管理人员工资3.1平均人数人33.2人均年工资万元7.583.3年工资额万元21.274品质管理人员工资4

26、.1平均人数人64.2人均年工资万元5.754.3年工资额万元32.215其他人员工资5.1平均人数人45.2人均年工资万元6.775.3年工资额万元19.456职工工资总额万元396.96固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元704.85749.53184.182283.831.1工程费用万元704.85749.532854.011.1.1建筑工程费用万元704.85704.8526.44%1.1.2设备购置及安装费万元749.53749.5328.11%1.2工程建设其他费用万元829.45829.4531.11%1.2.1无形资

27、产万元488.27488.271.3预备费万元341.18341.181.3.1基本预备费万元161.57161.571.3.2涨价预备费万元179.61179.612建设期利息万元3固定资产投资现值万元2283.832283.83流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元2854.01904.921744.022854.012854.012854.011.1应收账款万元856.20342.48642.15856.20856.20856.201.2存货万元1284.30513.72963.231284.301284.301284.301.2.1原辅材料

28、万元385.29154.12288.97385.29385.29385.291.2.2燃料动力万元19.267.7114.4519.2619.2619.261.2.3在产品万元590.78236.31443.08590.78590.78590.781.2.4产成品万元288.97115.59216.73288.97288.97288.971.3现金万元713.50285.40535.13713.50713.50713.502流动负债万元2471.65988.661853.742471.652471.652471.652.1应付账款万元2471.65988.661853.742471.65247

29、1.652471.653流动资金万元382.36152.94286.77382.36382.36382.364铺底流动资金万元127.4550.9895.59127.45127.45127.45总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元2666.19116.74%116.74%100.00%2项目建设投资万元2283.83100.00%100.00%85.66%2.1工程费用万元1454.3863.68%63.68%54.55%2.1.1建筑工程费万元704.8530.86%30.86%26.44%2.1.2设备购置及安装费万元749.5332.8

30、2%32.82%28.11%2.2工程建设其他费用万元488.2721.38%21.38%18.31%2.2.1无形资产万元488.2721.38%21.38%18.31%2.3预备费万元341.1814.94%14.94%12.80%2.3.1基本预备费万元161.577.07%7.07%6.06%2.3.2涨价预备费万元179.617.86%7.86%6.74%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元2283.83100.00%100.00%85.66%5建设期间费用万元6流动资金万元382.3616.74%16.74%14.34%7铺底流动资金万元127.455.58%5.58%4.78%

31、营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元1502.802817.753757.003757.003757.001.1万元1502.802817.753757.003757.003757.002现价增加值万元480.90901.681202.241202.241202.243增值税万元48.2090.38120.50120.50120.503.1销项税额万元601.12601.12601.12601.12601.123.2进项税额万元192.25360.47480.62480.62480.624城市维护建设税万元3.376.338.448.448.

32、445教育费附加万元1.452.713.613.613.616地方教育费附加万元0.961.812.412.412.419土地使用税万元33.0833.0833.0833.0833.0810税金及附加万元38.8743.9347.5447.5447.54折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值704.85704.85当期折旧额563.8828.1928.1928.1928.1928.19净值140.97676.66648.46620.27592.07563.882机器设备原值749.53749.53当期折旧额599.6239.9739.9739.973

33、9.9739.97净值709.56669.58629.61589.63549.663建筑物及设备原值1454.38当期折旧额1163.5068.1768.1768.1768.1768.17建筑物及设备净值290.881386.211318.041249.871181.701113.534无形资产原值488.27488.27当期摊销额488.2712.2112.2112.2112.2112.21净值476.06463.86451.65439.44427.245合计：折旧及摊销1651.7780.3880.3880.3880.3880.38总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三

34、年第四年第五年1外购原材料费万元1771.55708.621328.661771.551771.551771.552外购燃料动力费万元134.0353.61100.52134.03134.03134.033工资及福利费万元396.96396.96396.96396.96396.96396.964修理费万元8.183.276.138.188.188.185其它成本费用万元492.28196.91369.21492.28492.28492.285.1其他制造费用万元179.0571.62134.29179.05179.05179.055.2其他管理费用万元110.7444.3083.05110.7

35、4110.74110.745.3其他销售费用万元187.0874.83140.31187.08187.08187.086经营成本万元2803.001121.202102.252803.002803.002803.007折旧费万元68.1768.1768.1768.1768.1768.178摊销费万元12.2112.2112.2112.2112.2112.219利息支出万元-10总成本费用万元2883.381439.762281.872883.382883.382883.3810.1可变成本万元2406.04962.421804.532406.042406.042406.0410.2固定成本万元477.34477.34477.34477.34477.34477.3411盈亏平衡点53.94%53