财务管理期末试卷及答案卷

1、 页眉 一、单项选择题 1、现代财务管理的最优目标是（ D ）。 A.总产值最大化 B.利润最大化 C.每股盈余最大化 D.企业价值最大化 2、在没有通货膨胀时，（ C ）利率可以视为纯粹利率。 A.短期借款 B.金融债券 C.国库券 D.商业汇票贴现 3、财务管理的对象是（ A ）。 A.资金运动 B.财务关系 C.货币资金 D.实物财产 4、代表了投资大众对公司价值的客观评价，反映财务管理目标实现程度的是（ A ）。 A.股票价格 B.利润额 C.产品成本 D.投资收益率 5、构成企业最重要财务关系的主体是（ D ）。 A.股东与经营者 B.股东与债权人 C.企业与社会公众 D.股东、经营

2、者和债权人 6、不同形态的金融性资产的流动性不同，其获利能力也就不同，下面的说法中正确的是（ B ）。 A.流动性越高，其获利能力可能越高 B.流动性越高，其获利能力可能越低 C.流动性越低，其获利能力可能越低 D.金融性资产的获利能力与流动性成正比 7、财务管理最主要的职能，即财务管理的核心是（ B ）。 A.财务预测 B.财务决策 C.财务计划 D.财务控制 8、股东与经营者发生冲突的根本原因在于（ A ）。 A.具体行为目标不一致 B.利益动机不一致 C.掌握的信息不一致 D.在企业中的地位不同 9、决定企业报酬率和风险的首要因素是（ C ）。 A.资本结构 B.股利分配政策 C.投资项

3、目 D.经济环境 10、（ C ）是对投资者不能按时收回本金和利息的一种补偿。 A.通货膨胀附加率 B.变现力附加率 C.违约风险附加率 D.到期风险附加率 11、在财务管理中，那些影响所有公司的因素引起的，不能通过多角化分散的风险被称为（ A ）。 A.市场风险 B.公司特有风险 C.经营风险 D.财务风险 12、某公司的贝他系数为2，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司的股票报酬率应为（ A ）。 A.14% B.8% C.26% D.11% 13、已知某证券的贝他系数为1，则表明该证券（ B ）。 A.无风险 B. 与金融市场所有证券平均风险一致 C. 风险很低

4、 D. 比金融市场所有证券平均风险高1倍 14、贝他系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标，它可以衡量（ A ）。 A.个别股票的市场风险 B.个别股票的公司特有风险 C.个别股票的经营风险 D. 个别股票的财务风险 15、无法在短期内以合理的价格来卖掉资产的风险为（ D ）。 A.再投资风险 B.违约风险 C.利率变动风险 D.变现力风险 16、如果投资组合包括全部的股票，则投资者（ B ）。 页脚 页眉 A.不承担任何风险 B.只承担市场风险 C.只承担公司特有风险 D.既承担市场风险，又承担公司特有风险 17、下列因素中投资者可以通过证券组合予以分散化的是（ D ）。 A.

5、经济危机 B.通货膨胀 C.利率上升 D.企业经营管理不善 18、下列投资中风险最小的是（ A ）。 A.购买政府债券 B.购买企业债券 C.购买金融债券 D.购买股票 20、下列关于贝他系数，说法不正确的是（ A ）。 A. 贝他系数可用来衡量可分散的风险 B.某种股票的贝他系数越大，风险收益率越高，预期报酬率也越高 C.贝他系数反映个别股票的市场风险，系数为1，说明该股票的市场风险和市场所有股票平均风险一样 D. 贝他系数反映个别股票的市场风险，系数为2，说明该股票的市场风险是市场所有股票平均风险2倍 21、投资于国库券时可不必考虑的风险是（ A ）。 A.违约风险 B.利率风险 C.购买

6、力风险 D.再投资风险 22、某企业拟建立一项基金，每年年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金的本利和将为（ A ）。 A.671 600 B.564 100 C.871 600 D.610 500 23、普通年金终值系数的倒数称为（ B ）。 A.复利终值系数 B.偿债基金系数 C.普通年金现值系数 D.投资回收系数 24、普通年金现值系数的倒数称为（ D ）。 A.复利终值系数 B.偿债基金系数 C.普通年金终值系数 D.投资回收系数 25、有一项年金，前三年无流入，后五年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（ B ）万元。 A.1994.59 B.1565

7、.68 C.1813.48 D.1423.21 26、假设企业按照12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年偿付额应为（ C ）元。 A.4000 B.52000 C.55482 D.64000 27、某人退休时有10万，拟选定一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么该项投资的实际报酬率为（ C ）。 A.2% B.8% C.8.24% D.10.04% 28、预付年金现值系数与普通年金现值系数的不同之处在于（ C ）。 A. 期数要减1 B.系数要加1 C. 期数要减1 ，系数要加1 D. 期数要加1 ，系数要减1 29、预付年金终值系数

8、与普通年金终值系数的不同之处在于（ D ）。 A. 期数要加1 B.系数减1 C. 期数要减1 ，系数要加1 D. 期数要加1 ，系数要减1 30、资金的时间价值通常被认为是没有风险和没有通货膨胀下的（ D ）。 A.利率 B.剩余利润率 C. 通货膨胀率 D.社会平均资金利润率 31、甲方案在三年中每年年初付款1000元，乙方案在三年中每年年末付款1000元，若利率相同，则两者在第三年年末时的终值（ B ）。 A.相等 B.前者大于后者 C.前者小于后者 D.可能会出现以上三种情况中的任何一种 32、甲方案在三年中每年年初付款1000元，乙方案在三年中每年年末付款1000元，若利 页脚 页眉

9、 率相同，则两者的现值（ B ）。 A.相等 B.前者大于后者 C.前者小于后者 D.可能会出现以上三种情况中的任何一种 33、在预期收益不相同的情况下，标准差越大的项目，其风险（ D ）。 A.越大 B.越小 C.不变 D.不确定 34、某企业每年年初在银行存入30万元，若年利率为10%,则5年后该项基金的本利和将为（ D ）万元。 A.150 B.183.153 C.189.561 D.201.468 35、某人年初存入银行1000元，如银行按照10%的年利率复利计息，该储户每年年末取出200元，则最后一次能足额（200元）提取的时间是（ C ）。 A.5年 B.8年 C.7年 D.9年

10、36、若流动比率大于1，则下列说法正确的是（ A ）。 A.营运资金大于零 B.短期偿债能力绝对有保障 C.速冻比率大于1 D.现金比率大于20% 37、既是企业盈利能力指标的核心，也是整个财务指标体系的核心指标的是（ C ）。 A.销售净利率 B.销售毛利率 C.净资产收益率 D.资产净利率 38、计算已获利息倍数指标时，其利息费用（ D ）。 A.只包括经营利息费用，不包括资本化利息 B.不包括经营利息费用，不包括资本化利息 C. 不包括经营利息费用，包括资本化利息 D. 既括经营利息费用，也包括资本化利息 39、与资产权益率互为倒数的指标是（ B ）。 A.资产负债率 B.权益乘数 C.

11、资产周转率 D.资产净利率 40、权益乘数表示企业的负债程度，权益成数越小，企业的负债程度（ B ）。 A.越高 B.越低 C.不确定 D.为零 五、计算题 1、公司1995年6月16日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年期，每年6月15日付息，到期一次还本（计算过程保留4位小数，结果保留2位小数）。要求： （1）计算1995年6月16日的债券的到期收益率； （2）假定1995年6月16日的市场利率为12%，债券的发行价格低于多少时公司将可能取消发行计划； （3）假定你期望的投资报酬率是8%，1999年6月16日的债券市价为1031元，你是否购买？ 答案： （1）到期收益率

12、与票面利率相同，均为10%; (2)V1000*10%*(P/A,12%,5)+ 1000*(P/S,12%,5)=927.88 即公司发行价格低于927.88元时，公司将取消发行计划。 （3）设到期收益率为I，则 10311000*10%/(1+i)+ 1000*(1+i) i=6.69%,小于8%，故不可行。 （1）计算年金现值系数 13.8*(P/A，I，10)=100 (P/A，I，10)=7.246 页脚 页眉 （2）查年金现值系数表，I=6%,(P/A，6%，10)=7.3601, I=7%,(P/A，7%，10)=7.024 （3）内插法(I-6%)/(7%-6%)=(7.246

13、-7.3601)/(7.024-7.3601) I=6.34% 3、某公司拟购置一处房产，房产主提出两种付款方案： （1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万； （2）从第五年开始每年年初支付25万，连续支付10次，共250万； 假设该公司的资本成本（最低报酬率为）10%，你认为该选择哪种付款方案？ 答案： （1）P0=20*(P/A，10%，9)+1)=20*(5.759+1)=135.18（万元） （2）P0=25*(P/A，10%，10)* (P/S，10%，3)=115.38（万元） 第二种方案支付现值之和小于第一种，因而应选择第二种付款方式。 的资产负债4、A投资

14、项目与经济环境状况有关，有关概率分布与预期报酬率如下表： 6、某企业需筹集资金6 000万元，拟采用三种方式筹资。 （1）向银行借款1 000万元，期限3年，年利率为10%，借款费用忽略不计； （2）按面值发行5年期债券1 500万元，票面年利率为12%，筹资费用率为2%； （3）按面值发行普通股3 500万元，筹资费用率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年增长5%。假设该公司适用的所得税税率为33%。 要求：（1）分别计算三种筹资方式的个别资本成本； （2）计算新筹措资金的加权平均资本成本。（计算结果保留小数点后两位）。 答案： (1) 计算个别资本成本 银行借款的资本成本=10%(1

15、-33%)=6.7% 债券资本成本 150012%(1-33%) =8.2% 1500 (1-2%) 股票资本成本 350012% =17.5% 3500(1-4%) (2) 新筹措资金的加权平均资本成本 6.7%1000/6000+8.2%1500/6000+17.5%3500/6000=13.38% 7、某公司2007年年末有关财务资料如下：货币资金5 000万元，固定资产12 500万元，销售收入32 000万元，净利润4 288万元，利息支出1 475万元，速动比率为1.8，流动比率为2，应收账款周转天数为45天。假如该企业速动资产只包括货币资金和应收账款，总资产由流动资产和固定资产构

16、成，企业所得税税率为33%。要求： （1）计算应收账款平均余额。假设年初、年末应收账款的余额相等，计算2007年末流动负债、流动资产和总资产的金额； （2）假如年初和年末总资产金额相等，计算资产净利率、基本获利率及已获利息倍数。（全年按360天计算，计算结果保留小数点后两位） 答案： （1）计算应收账款平均余额、2007年末流动负债、流动资产和总资产的金额 应收账款平均余额销售收入/应收账款周转率32 000(36045)=4000万元1 2007年末流动负债速动资产/速动比率（5000+4000）1.8=5000万元 1 2007年末流动资产2007年末流动负债流动比率5000210000万

17、元 1 2007年末总资产2007年末流动资产+2007年末固定资产 1 10000+1250022500万元 （2）资产净利率净利润/平均总资产4288/22500100%19.06% 2 页脚 页眉 基本获利率息税前利润/平均总资产（4288+1475）/22500100%35% 2 已获利息倍数息税前利润/利息费用（4288+1475）/14755.34 2 8、某企业2007年年末流动比率为2、速动比率为1、即付比率为0.5，年末流动负 债为1 000万元。假设该企业流动资产只有现金、短期有价证券、应收账款和存货 四个项目。 要求：（1）计算该企业2007年年末流动资产、速动资产和存货

18、的余额； （2）计算该企业2007年年末应收账款余额。 答案： （1）2007年年末流动资产、速动资产和存货的余额 2007年年末流动资产2007年年末流动负债流动比率100022000万元 1 2007年年末速动资产2007年年末流动负债速动比率100011000万元 1 2007年末存货流动资产-速动资产2000-10001000万元 1 （2）2007年年末应收账款余额 2007年年末现金、短期有价证券2007年年末流动负债即付比率 1 10000.5500万元 应收账款速动资产现金、短期有价证券1000-500500 1 9、某企业存入银行一笔款项，计划从第五年年末起每年年末从银行提取

19、现金30 000元，连续提8年，假设银行存款复利年利率为10%。 要求：（1）计算该企业现在应存入银行多少钱； （2）若该企业从第五年年初起每年年初从银行提取现金30 000元，在其他条件不变的情况下，该企业现在应存入银行多少钱。（计算结果保留小数点后2位） 系数表（利率10%） 期数 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 （P/S,i,n） 0.751 0.683 0.621 0.565 0.513 0.467 0.424 0.386 0.351 0.319 0.290 （P/A，i,n） 2.487 3.170 3.791 4.355 4.868 5.335 5.759 6.

20、145 6.495 6.814 7.103 答案： （1）企业应存入银行多少钱 3 30000（P/A，10%,8）（P/S,10%,4）=300005.3350.683=109314.15元 企业应存入109314.15元。 （2）企业应存入银行多少钱 3 30000（P/A，10%,8）（P/S,10%,3）=300005.3350.751=120197.55元 企业应存入120197.55元。 10、甲企业准备选择一支股票进行投资，现有A公司股票和B公司股票可供选择。A公司股票目前市价为8元，上年每股股利为0.4元，预计股利每年以2%的增长率增长。B公司股票现行市价为6元，上年每股股利为

21、0.6元，公司采用固定股利政策。甲企业所要求的投资报酬率为8%。 要求：（1）利用股票估价模型，分别计算A、B两公司的股票价值； （2）请代甲企业作出股票投资选择，并简要说明理由。 答案： （1）A股票价值0.4（1+2%）（8%2%）6.8元 1.5 B股票价值0.68%7.5元 1.5 页脚 页眉 （2）甲企业应放弃投资A股票，因为A股票价值6.8元小于其价格8元； 1.5 甲企业应选择购买B股票，因为B股票价值7.5元大于其价格6元。 1.5 11、甲公司2002年4月8日发行公司债券，债券面值1 000元，票面利率10%，5年期。要求： (1)假定每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。

22、乙公司于2006年4月8日按每张1020元的价格购入该债券，并持有到期。求债券的到期收益率为多少? (2)假定该债券到期一次还本付息，单利计息。乙公司于2006年4月8日按每张1380元的价格购入该债券并持有到期。则债券的到期收益率为多少? (3)假定该债券每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。乙公司2004年4月8日计划购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为12%(可视为市场利率)，则该债券的价格为多少时乙公司可以购入? (4)假定该债券到期一次还本付息，单利计息。乙公司2004年4月8日计划购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为12%，则该债券的价格为多少时乙公司可以购入? 现值系数表

23、 3年 10% 12% （P/S,i,n） （P/A，i,n） 0.751 2.487 0.712 2.402 (计算结果保留小数点后2位) 答案： （1）债券的到期收益率（1000+100010%）-1020 2 1020 （2）债券的到期收益率（1000+100010%5）-1380 2 1380 （3）债券的价格100010%（P/A，12%,3）+1000（P/S，12%,3） 2 952.2元 则该债券的价格为小于等于952.2元时，乙公司可以购入。 （4）债券的价格【100010%5+1000】（P/S，12%,3） 2 1068元 则该债券的价格为小于等于1068元时，乙公司可以

24、购入。 13.某企业每年需要耗用甲材料20 000千克，每千克材料年储存成本为1.5元，平均每次订货成本为600元。 要求：（1）确定最佳采购批量。 （2）计算最佳采购批量下的年存货总费用。 （3）计算最佳进货次数。 （4）计算最佳进货周期。 答案（6分） （1）最佳采购批量（2200006001.5） =4000千克 1.5 （2）年存货总费用（200004000）600+（40002）1.56000元 1.5 （3）最佳进货次数D/Q20000/4000=5次 1.5 （4）最佳进货周期360572天 1.5 页脚 页眉 14、某公司准备购买一套设备，现有两个方案可供选择：方案一是购买甲公

25、司产品，可分5年付款，每年年初付5万元；方案二是购买乙公司产品，需现在一次付清购货款23万元。复利年率为8%。 要求：分析哪个方案较优。（计算结果请保留小数点后两位） 现值系数表 n 1 2 3 4 5 复利现值系数（8%） 0.926 0.857 0.794 0.735 0.681 年金现值系数（8%） 0.926 1.783 2.577 3.312 3.993 答案： 方案一付款的现值之和5【（P/A，8%,4）+1】5（3.312+1）21.56万元 3 方案二付款现值之和23万元 1 甲公司付款的现值之和小于乙公司，因而应选择甲公司产品。1 16、某企业拟筹集资金4 500万元。其中按

26、面值发行债券1 500万元，票面年利率为10%，筹资费率为1%；发行优先股500万元，年股利率为12%，筹资费率为2%；发行普通股2 000万元，筹资费率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增；利用留用利润500万元。该企业所得税税率为33%。 要求：（1）计算债券成本率； （2）计算优先股成本率； （3）计算普通股成本率； （4）计算留用利润成本率； （5）计算综合资金成本率。 （计算结果请保留小数点后两位） 答案： （1）债券成本率1500 10%（1-33%） 1500（1-1%） （2）优先股成本率 500 12% 500（1-2%） （3）普通股成本率 2000 12%

27、 2000（1-4%） （4）留用利润成本率 500 12% 500 （5）综合资本成本 6.77%1500/4500+12.24%500/4500+12.5%2000/4500+12%500/4500 10.32% 17、某企业计划利用一笔长期资金购买一家公司的股票，现有A公司和B公司可供选择。已知A公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长；B公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，公司采用稳定的股利政策。该企业所要求的投资收益率为8%。 要求：（1）计算A、B公司股票的内在价值； （2）请代该企业做出股票投资决策； （3）假定该企业

28、另有一笔资金准备再投资一支股票。现有C公司和D公司可供选择。已知C公司基年股利为每股6元，预计年股利增长率为6%；D公司基年股利为每股5元，预计年股利增长率为8%。假定企业两年以后转让该股票，预计C公司股票转让价格为每股 页脚 页眉 30元，D公司股票转让价格为每股31元。该企业投资的期望收益率为15%，目前C、D两公司股票现行市价均为每股33元。请代该企业做出股票投资决策。 i 复利现值系数 1 2 3 4 15% 0.8696 0.7561 0.6575 0.5718 （计算结果请保留小数点后两位） 答案 （1）A股票价值0.15（1+6%）（8%6%）7.95元 2 B股票价值0.68%

29、7.5元 2 （2）甲企业应放弃投资A股票，因为A股票价值7.95元小于其价格9元；1 甲企业应选择购买B股票，因为B股票价值7.5元大于其价格7元。 1 （3）C股票价值6（1+6%）（P/S,15%,1）+6(1+6%）（P/S,15%,2）+30（P/S,15%,2） 5.53+5.10+22.68 =33.31元 2 甲企业应选择购买C股票，因为C股票价值33.31元高于其价格33元；1 D股票价值5（1+8%）（P/S,15%,1）+5(1+8%）（P/S,15%,2）+31（P/S,15%,2） 4.69+4.41+23.44 32.54 2 甲企业应放弃投资D股票，因为D股票价值

30、32.54元小于其价格33元。1 18、某企业只生产跑步机一种产品，年销售量16.5万台，每台单价2 400元。该企业为了增加销售量，全部采用商业信用方式销售，信用条件为：210，120，n30。根据预测，将有30的客户按10天付款、30的客户按20天付款、40的客户按30天付款。假设同期有价证券年利息率为10，全年按360天计算。 要求：（1）计算该企业收款平均收现期、每日信用销售额以及应收账款平均余额； （2）计算该企业应收账款的机会成本。 答案： （1）企业收款平均收现期1030%+2030%+3040%=21天 2 每日信用销售额（16.5 2400）360110万元 2 应收账款平均

31、余额110212310万元 2 （2）企业应收账款的机会成本231010%231万元 2 19、某公司拟采用发行普通股和债券两种筹资方式筹集资金4 000万元投资扩建某车间，其中普通股占70，债券占30，经测算普通股的资金成本率为13，债券的资金成本率为8。扩建车间投入使用后可增加的年均净利润为600万元。该公司所得税率为33%。 要求：假设该扩建项目可长期使用，通过计算说明该项投资方案是否可行。 答案： 投资利润率 （6004000）100%15% 2 加权平均资本成本8%（1-33%）30%+13%70%=10.71% 2 由于投资利润率大于加权平均资本成本，所以该方案可行。 1 21、某

32、公司为扩大生产能力拟在2000年初购置一套生产设备，有甲、乙两种设备可 供选择。甲设备的价格比乙设备的价格高1 000 000元，但甲设备在使用期内每年年末可节约维护费用200 000元。假设甲、乙两种设备没有建设期(购买后即可使用)，两种设备使用期限均为6年，使用期结束后均无残值。 要求：在复利年利率为8%的情况下，某公司应选择哪种设备为优?(需计算并写出结论) 页脚 页眉 (S/A,8%,6)=7.366； (P/A, 8%,6)=4.623； (S/P,8%,6)=1.587； (P/S,8%,6)=0.630 答案： 甲设备6年节省的维护费现值200 000(P/A, 8%,6) 20

33、0 0004.623 924 600元 3 甲设备比乙设备价格高1 000 000元 由于甲设备节约的维护费用现值小于比乙设备价格高的部分，因而该公司应选择购买乙设备。 2 22、在单利贷款的情况下，某企业按年利率12%从银行借入200万元，银行要求企业按借款额的10%保留补偿性余额。 要求：(1)计算该项借款的实际年利率； (2)计算企业实际可以利用的借款。 (计算结果保留小数点后两位) 答案: （1）该项借款的实际年利率20012%（20020010%）13.33% 3 （2）企业实际可以利用的借款200（1-10%）=180万元 2 23、某公司拟发行债券，债券面值为100元，期限5年，

34、票面利率为8%，每年付息一次，到期还本。若发行债券时的市场利率为10%，债券发行费用为发行额的0.5%，该公司适用的所得税税率为30%，则该债券的资金成本为多少？（(P/S,8%,5)=0.681；(P/S,10%,5)=0.621；(P/A, 8%,5)=3.993；(P/A, 10%,5)=3.791）（计算过程保留小数点后三位，计算结果保留小数点后两位）。 答案： （1）债券的价格1008%(P/A, 10%,5)+100(P/S,10%,5)=92.428元 （2）债券资本成本1008%（1-33%）【92.428（10.5%）】=6.09% 24、某公司产品销售现在没有现金折扣，不同

35、信用期间下的有关数据如下 10天 30天 销量（件） 50000 60000 收账费用 800 1200 坏账损失 2000 2500 单价为10元，变动成本为每件7元，资金成本率为15%。试选择最佳信用期限。 答案： （1）当信用期间为10天时的相关数据计算如下： 边际贡献额（107）50000150000元 销售收入1050000500000 1 应收账款周转次数3601036次 应收账款机会成本5000003615%2083元 1 收账费用800 坏账损失2000 该信用条件下的相关收益15000020838002000145117元 1 （2）当信用期间为30天时的相关数据计算如下： 边际贡献额（107）60000180000元 销售收入1060000600000 1 应收账款周转次数3603012次 应收账款机会成本6000001215%7500元 1 页脚 页眉 收账费用1200 坏账损失2500 该信用条件下的相关收益180000750012002500168800元 1 所以应选用信用期30天。 25、某公司以50%的资