九芝堂财务比率分析

1、四、财务比率分析 (1) 、偿债能力分析 2008 2009 2010 流动比率 3.59 4.00 3.67 速动比率 3.23 3.61 3.24 现金比率 2.27 2.75 2.43 资产负债比率 0.20 0.19 0.21 产权比率 0.26 0.23 0.26 分析：从上表可看出九芝堂的流动比率和速动比率一直大于 2切在逐步提升，表 示该企业的短期偿债能力很好并稳步提升，九芝堂现金负债比率持续大于1且总 体呈上升趋势，表示该企业有较好的支付能力，对偿还债务是有保障的。投资者 和债权人的风险小。企业的现金负债率很稳定的保持在 20%左右，再次说明企业 的直接支付能力强，短期偿债能力

2、强。 九芝堂的股东权益比率长期徘徊在 80%左右，也就是说负债比率在 20%左右， 资产负债率最大为35.06%，切逐年下降趋势明显，说明企业负债数额在下降， 偿还债务的能力在上升，财务风险小。 (2) 盈利能力分析 2008 2009 2010 销售净利率 0.18 0.13 0.15 成本费用利润率 (0.05) 0.21 0.23 净资产收益率 0.01 0.05 0.01 销售毛利率 0.56 0.60 0.57 总资产收益率 0.01 0.02 0.03 分析：从上表可知，九芝堂净资产收益率总体上呈下滑趋势， 表示该企业股 东获取投资报酬的能力在逐年下降。公司总资产收益率如其净资产收

3、益率一样呈 下滑趋势，表示企业利用资产获取利润的能力也在下降，同时资金持有过多，获 利能力更是降低。公司成本费用利润率总体在下降，说明该企业为获取利益而付 出的代价在上升，企业的盈利能力在下降。每股未分配利润今年来并没有太大的 变动，表示企业期末在历年结存的尚未分配的利润数额无大变动。企业的销 售毛利率和净利率比例很小，更是直接说明了九芝堂的获利能力很低，且 有逐年下降的趋势。这会对企业以后的筹资活动有不利的影响。 (3) 营运能力分析 分析：企业存货周转率越高, 则存货资金占用越低, 存货积压的风险就越小, 2008 2009 2010 应收账款周转率 0.13 0.12 0.12 应收账款

4、周转天数 25 28 29 存货周转天数 92 91 97 存货周转率 3.9 3.94 3.67 固定资产周转率 4.02 3.9 3.77 总资产周转率 0.74 0.71 0.68 总资产周转天数 488 502 527 流动资产周转率 1.11 0.97 0.93 流动资产周转天数 325 369 384 存货的变现能力以及资金的使用效率也就越高； 应收账款周转率是管理效率高低 的指标，且在一定程度上表明企业信用状况好坏。 而从图表中看出九芝堂的经营 指标如应收账款、存货、总资产周转率在逐年下降，虽然幅度不是很大，但也可 以看出公司09、10年与08相比，经营状况会有所下降。同时也显示

5、出流动资产 也是逐年下降，对企业发展不是好现象，发展有点后退，可能与现在的市场有关 系。 (4) 发展能力分析 2008 2009 2010 总资产扩张率 0.073 0.001 0.123 主营业务增长率 0.075 0.007 0.012 每股收益增长率 0.303 -0.258 0.097 净利润增长率 0.564 -0.258 0.097 分析：九芝堂公司09年的总资产扩张率和主营业务增长率几乎没有增长且 每股收益和净利润还出现了负增长，估计可能是公司在09年遇到了一定的困难， 所以09年相比于08年的数据有较大幅度的下滑，但在 10年公司马上就可以出 现正增长，说明九芝堂公司有一定承

6、受风险和困难的能力，在困境时，能及时做 出正确有效的决策，提高公司效益。总体情况反映出了九芝堂的发展还是比较良 好的，在遇到困难的情况下企业的恢复速度还是比较快比较能经受得住考验的。 五、综合评价 九芝堂股份有限公司的总体经营状况目前处于良好状态， 经营问题上不存在 大的风险，但是发展过于稳健，公司近几年也没有大的作为，具体表现在：市场 占有率和销售情况一直停步不前，利润没有大幅度的提升，也为实施大规模的对 外扩张和投资计划，企业过多的货币资金持有量和较低的负债率大大影响了企业 的获利能力。而且很明显可以看出企业的发展能力不是很好，盈利能力、偿债能 力、资产经营、投资收益都在逐年下降，尤其是投

7、资收益下降得比较厉害，由于 企业本身的雄厚资本和老字号品牌，使得九芝堂的成长能力和市场表现没有那么 大的影响，但是这些数据能清楚表明九芝堂的综合实力在一点点的下降，至少是 没有发展，如果企业不采取正确有效的措施， 将会使企业逐渐衰败，使股民失去 选购的信心，从而影响股票的价格。同时很难让债权人和投资者看到公司的发展 前景，使其丧失对公司的信心，对企业的长远发展非常不利。 出师表 两汉：诸葛亮 先帝创业未半而中道崩殂， 今天下三分，益州疲弊，此诚危急存亡之秋也。然侍卫之臣 不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛下也。诚宜开张圣听，以光 先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻

8、失义，以塞忠谏之路也。 宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其 刑赏，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使内外异法也。 侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：愚 以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。 将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰能”，是以众议举宠为督： 愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。 亲贤臣，远小人，此先汉所以兴隆也； 亲小人，远贤臣，此后汉所以倾颓也。 先帝在时, 每与臣论此事，未尝不叹息痛恨于桓、 灵也。侍中、尚书、长史、参军，此悉贞良死节之臣， 愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也 ：，“ 臣本布衣，躬耕于南阳，苟全性命于乱世，不求闻达于诸侯。先帝不以臣卑鄙，猥自枉 屈，三顾臣于草庐之中，咨臣以当世之事，由是感激，遂许先帝以驱驰。后值倾覆，受任于 败军之际，奉命于危难之间，尔来二十有一年矣。 先帝知臣谨慎，故临崩寄臣以大事也。受命以来，夙夜忧叹，恐托付不效，以伤先帝之 明；故五月渡泸，深入不毛。今南方已定，兵甲已足，当奖率三军，北定中原，庶竭驽钝， 攘除奸凶，兴复汉室，还于旧都。此臣所以报先帝