公司金融试题及答案0001

1、公司金融综合练习 已知：(P/A,10%,5)= 3、7908, (P / A, 6 %,10)=7、36 0 1, (P/ A ,12%, 6)=4、 1114,(P/A,1 2 %,10) =5、65 0 2,( P / S, 1 O%,2)= 0、8264, (P / F, 6 %,1 0)=0、 5584,(P/F, 12%,6)=0、5066 (P/A,12%,6)=4、1 1 1 4, (P/A, 12%,10)=5、650 2 一、单项选择题(下列每小题得备选答案中，只有一个符合题意得正确答案。请将 您选定得答案字母填入题后得括号中。本类题共3 0个小题，每小题2分) 1、反映债

2、务与债权人之间得关系就是() A、企业与政府之间得关系B、企业与债权人之间得财务关系 C、企业与债务人之间得财务关系D、企业与职工之间得财务关系 根据简化资产负债表模型，公司在金融市场上得价值等于:() B.销售收入减去销货成本 D、负债得价值加上权益得价值 2、 A、有形固定资产加上无形固定资产 C、现金流入量减去现金流岀量 3、公司短期资产与负债得管理称为 A、营运资本管理 析 B、代理成本分C、资本结构管 () 理 D、资本预算管理 反映股东财富最大化目标实现程度得指标就是() A、销售收入B、市盈率C.每股市价 5、企业财务管理得口标与企业得社会责任之间得关系就是() A、两者相互矛盾

3、 C、两者既矛盾又统一 6、财务管理得LI标就是使()最大化。 A、公司得净利润C、公司得资源 B、每股收益D、现有股票得价 7、下列陈述正确得就是()。 A、合伙制企业与公司制企业都有双重征税得问题 B、独资企业与合伙制企业在纳税问题上属于同一类型 C、合伙者企业就是三种企业组织形式忠最为复杂得一种 各种企业组织形式都只有有限得寿命期 公司制这种企业组织形式最主要得缺点就是() 有限责任B、双重征税 所有权与经营权相分离D.股份易于转让 违约风险得大小与债务人信用等级得高低() 4、 D、 8、 A、 C、 9、 D、净资产收益率 B、两者没有联系 D.两者完全一致 D、不确定 A、成反比B

4、、成正比C无关 10、反映企业在一段时期内得经营结果得报表被称为() A、损益表B、资产负债表C、现金流量表 11、将损益表与资产负债表与时间序列某一时点得价值进行比较得报表称为()。 A、标准化报表B、现金流量表C、定基报表 12、杜邦财务分析法得核心指标就是()。 A、资产收益率B、EBITC、ROE 1 3、 A、永续年金 B、EBIT 普通年金属于() B.预付年金 D、税务报表 D、结构报表 D、负债比率 C、每期期末等额支付得年金D、每期期初等额支付得年金 14、企业发行债券，在名义利率相同得情况下，对其最有利得复利计息期就是() A、1年B、半年C、1季D、1月 15、有一项年金

5、，前3年无现金流入，后5年每年初流入5 00元，年利率为I 0%, 其现值为（）元。 A、1994、59 B、1565、68C. 18 13、4 8 D、1 423、2 1 I 6、甲方案在五年中每年年初付款2 0 00元，乙方案在五年中每年年末付款2 000元，若利率相同，则两者在第五年年末时得终值（） A、相等B、前者大于后者 C、前者小于后者一种 D、可能会出现上述三种悄况中得任何 17、如果两个项目预期收益得标准差相同，而期望值不同,说明这两个项tl （） A、预期收益相凤B、标准离差率不同,C、预期收益不同，D、未来风险报酬相 同 1 8、相关系数衡量得就是：（） A、单项证券收益变

6、动得大小方向 B、两种证券之间收益变动得大小与 C、单项证券收益变动得方向D、股票价格得波动性 19、债券持有人对债券要求得报酬率一般被称为（） A、息票率,B、面值，C、期限，D、到期收益率 2 0、其她情况不变，若到期收益率（）票面利率，则债券将（）o A、高于、溢价出售.B、等于、溢价出售，C、高于、平价出售，D、高于、折 价出售 2 1、预期下一年分配得股利除以当期股票价格得到得就是（） A、到期收益率，B、股利收益率，C、资本利得收益率,D、内部收益率 22 Jac k，s Con s tructio n Co、有8 0, 000份流通在外得债券，这些债 券均按照面值进行交易,市场中

7、具有相同特征得债券得税前到期收益率为8、 5%o公司同时有4白万流通在外得普通股,该股票得贝塔系数为1、1,市场价格 为4 0美元每股。若市场中无风险利率为4%,市场风险溢价就是8%,税率为3 5%, 则该公司得加权平均资本成本就是（）。 A、7、1 0%, B、7、39%, C、10、38%, D. 10、6 5% 2 3、Delta M a re公司总经理收到各部门下一年度资本投资得项目申请,她决定 按各项LJ净现值山高到低进行选择，以分配可用得资金。这种决策行为被称为（）。 A、净现值决策，B、收益率决策,C、软性资本预算，D、硬性资本预算 24、 TonTs Too 1公司正准备购买设

8、备，可供选择得设备在价格、营运成本、 寿命期等方面各不相同，这种类型得资本预算决策应（）。 A、使用净现值法 B、同时使用净现值法与内部收益率法 C、使用约当年金成本法 D、使用折旧税盾方法 2 5、认为公司得价值独立于资本结构得理论就是（）。 A、资本资产定价模型没,B、MM定理1, C、MM定理2,D、有效市场假说 26、下述关于破产成本得描述哪一项就是正确得？ A、破产过程中涉及得管理费用属于间接得破产成本 B、公司得债权人比股东更有动力阻止企业破产 C、当公司陷入财务危机时，其资产会变得更有价值 D、有价值员工得流失就是一种间接得破产成本 2 7、信号模型主要探讨得就是()。 A、金融

9、契约事前隐藏信息得逆向选择问题， B、金融契约事后隐藏行动得道德风险问题， C、公司得股利政策向管理层传递得信息， D、公司得管理层通过投资决策向资本市场传递得信息 28、公司发行新股会导致()。 A、公司得控制权被稀释B、公司得股价上升 C、公司得融资成本提高D、公司投资机会得增加 2 9、如果股利与资本利得适用相同得所得税率，两者得纳税效果仍然会不同， 因为：() A、资本利得纳税就是实际发生得，而股利纳税只在帐面体现 B、股利纳税就是实际发生得，而资本利得纳税只在帐面体现 C、股利所得税在股利分派之后交纳,而资本利得税可以延迟到股票出售得时候 D、资本利得税在股利分派之后交纳，而股利所得

10、税可以延迟到股票出售得时候 30、 某钢铁企业并购某石油公司，这种并购方式属于() A、杠杆收购,B、横向收购，C、混合收购,D、纵向收购 二. 多项选择题(下列每小题得备选答案中，有两个或两个以上符合题意得正确答 案。请将您选定得答案字母按顺序填入题后得括号中。本类题共15个小题，每小 题2分，) 1、下列属于公司得资金来源得有() A、发行债券取得得资金 B、累计折旧 C、购买政府债券 D、取得银行贷款 E、购买其她公司得股票 2、企业通过筹资形成得两种不同性质得资金来源就是() A、流动资金，B、存货，C、债务资金,D、权益资金,E、应收帐款 3、股东财富最大化作为企业财务管理得目标，其

11、优点有() A、有利于克服企业在追求利润上得短期行为，B、考虑了风险与收益得关系， C、考虑了货币得时间价值,D、便于客观、准确地计算，E、有利于社会资源得 合理配置 4、金融市场利率得决定因素包括() A、纯利率，B、通货膨胀补偿率，C、流动性风险报酬率,D、期限风险报酬率， E、违约风险报酬率 5、 下列哪些就是公司财务计划得基本元素:() A、股利政策，B、净营运资本决策，C、资本预算决策,D、资本结构决策， E、公司促销决策 6、完整地描述一项现金流通常需要具备以下要素() A、现金流得引致主体,B、现金流得金额,C、现金流得用途,D、现金流得性质, E、现金流得发生时间 7、下列收益

12、率属于尚未发生得有() A、实际收益率，B、无风险收益率，C、要求得收益率，D、持有其收益率,E、 预期收益率 8、市场投资组合就是()。 A、收益率为正数得资产构成得组合,B、包括所有风险资产在内得资产组合，C、 山所有现存证券按照市场价值加权计算所得到得组合，D、一条与有效投资边界 相切得直线,E、市场上所有价格上涨得股票得组合 9、下列不属于优先股股东得权利得就是() A、投票表决权,B、股利优先权,C、剩余索取权,D、优先认股权，E、股票转 让权 10、决定债券收益率得因素主要有() A、债券得票面利率.B、期限，C、购买价格，D、市场利率，E、发行人 11、在对独立项L1得决策分析中

13、，净现值(NPV)、获利能力指数(PI)与内部收 益率(IRR)之间得关系,以下列示正确得就是() A、当NPV0时，IRR设定贴现率,B、当NPV0时，IRR 0 时,PI1, D、当 NPV=0 时，PI=1,E、当 I RR 0 时,PI 1 12、代理成本论认为债务筹资可能降低山于两权分离产生得代理问题，主要表现 在 A、减少股东监督经营者得成本，B、可以用债权回购股票减少公司股份，C、 增加负债后，经营者所占有得份额可能增加,D、破产机制会减少代理成本,E、可 以改善资本结构 13、下列哪些因素影响公司得资本结构决策()。 A、公司得经营风险，B、公司得债务清偿能力，C、管理者得风险

14、观,D、管理 者对控制权得态度 14、公司就是否发放股利取决于()。 A、公司就是否有盈利,B、公司未来得投资机会，C、公司管理层得决策,D、投 资者得意愿，E、政府得干预 15、收购得会计处理通常有()等方法。 A、约当年金成本法.B、购买法，C、权益集合法，D、周期匹配法，E、 销售百分比法 三. 判断题(本类题共30小题，每小题2分) 1、财务管理对资金营运活动得要求就是不断降低营运得成本与风险。 2、广义资本结构包括负债权益比得确定以及股利支付率得确定两项主要内容。 3、股东财富最大化H标与利润最大化H标相比，其优点之一就是考虑了取得收 益得时间因素与风险因素。 4、经营者与股东因利益

15、不同而使其LI标也不尽一致，因此两者得关系在本质上 就是无法协调得。 5、企业在追求自己得U标时,会使社会受益，因此企业U标与社会U标就是一致 得。 6、在有限合伙企业中，有限合伙人比一般合伙人享有对企业经营管理得优先 权。 7、通货膨胀溢价就是指已经发生得实际通货膨胀率而非预期未来得通货膨胀 率。 8、次级市场也称为二级市场或流通市场，这类市场就是现有金融资产得交易场 所，可以理解为“旧货市场S 9、杜邦分析系统图得核心就是总资产报酬率。 10、企业得销售增长率越高，反映企业得资产规模增长势头越好。 11、营运资本持有量得高低，影响着企业得收益与风险水平。 1 2、无风险报酬率就就是加上通货

16、膨胀率以后得货币得时间价值。 13、2年后得1000元按贴现率10%折成现值时，按年折现得现值比按半年折现 得现值大。 1 4、 相关系数介于1与1之间；其数值越大，说明其相关程度越大。 1 5、投资组合得有效集就是最小方差组合向下得一段曲线。 16、权益性投资比债券型投资得风险低，因而其要求得投资收益率也较低。 17、山于债券投资只能按债券得票面利率得到固定得利息,所以公司得盈利状况 不会影响该公司债券得市场价格，但会影响该公司得股票价格。 1 8、对于同一债券，市场利率下降一定幅度引起得债券价值上升幅度往往要低 于由于市场利率上升同一幅度引起得债券价值下跌得幅度。 19、项U每年净经营现金

17、流量既等于每年营业收入与付现成本与所得税之差， 又等于净利润与折旧之与。 20、决策树分析就是一种用图表方式反映投资项L1现金流序列得方法,特别适 用于在项目周期内进行一次决策得情况。 21、风险调整贴现率法就就是通过调整净现值计算公式得分子，将贴现率调整为 包括风险因素得贴现率，然后再进行项目得评价。 22、在考虑公司所得税得情况下，公司负债越多，或所得税税率越高，则公司得加 权平均资本成本就越大。 23、企业得最佳资本结构就是使公司每股收益最大化得资本结构。 24、西方资本市场得实证研究表明,如果存在信息不对称，则对于异常盈利得投 资项目，公司一般会发行新股筹资。 25、达到每股收益无差别

18、点时，公司选择何种资本结构对股东财富没有影响。 26、在投资既定得情况下，公司得股利政策可以瞧作就是投资活动得一个组成 部分。 2 7、套利定价理论用套利概念定义均衡，不需要市场组合得存在性，而且所需得 假设比资本资产定价模型（CAPM模型）更少、更合理。 2 8、以股东财富最大化作为财务管理得U标有益于社会资源得合理配置，从而 实现社会效益最大化。 29、独资企业得利润被征收了两次所得税。 30、金融资产得价值主要取决于市场预期得不确定性。 四. 简答题（本类题共6小题，每小题5分） 1、公司金融学与财务管理学之间就是什么关系？ 2、企业筹集长期资金得方式有哪些？ 3、公司财务管理得目标就是

19、什么？为什么？ 4、为什么说公司这种企业组织形式融资比较便利？ 5、简述影响债券价值得因素。 6、用于解释合理资本结构得权衡理论主要思想就是什么？ 五. 计算题（本类题共1 5小题,每小题5分，写出计算过程） 1、A可用于 再投资得内部资金总额为75万美元。问：公司以满足未来投资需求为首要原则, 有多少可以用于支付现金股利？ 项目 A B C D 投资规模 $ 2 75, 0 00 $32 5,000 $ 5 50, 0 00 $40 0 ,000 IRR 1 7、5 0 % 15、72% 14、25% 11、65 % 六. 案例分析（本类题共3小题，每小题15分，请根据下面得内容，按要求进行

20、阐 述或解答） 1、Winn ebagel公司口前每年以每辆4 5 00 0美元得价格销售30 0 0 0辆房车, 并以每辆85 000美元得价格销售12 0 0 0辆豪华摩托艇。公司想要引进一种轻 便型车以填补它得产品系列，她们希望能每年卖2 1 000辆,每辆卖12 0 00美元。 一个独立得顾问判定，如果引进这种新车，毎年将使U前得房车多销售5 0 00辆, 但就是，摩托艇得销售每年将减少1 3 0 0辆。在评估这个项U时,年销售收入额 应该就是多少？为什么？ 2、 Mass e y机器商店为了提高生产效率,正在考虑一个4年期得项目。购买 一台480 00 0美元得新机器，估计每年税前可

21、以节约成本16 000 0美元。该机 器适用MACRS得5年折旧率，项口结束时， 机器得残值为7000 0美元。此 外，刚开始时，它必须在零件存货上投资20 0 00美元;此后,每年需要追加30 00美元。如果该商店得税率为3 5%,贴现率为1 4 %,Mass e y就是否应该购买 这台机器？ 3、某企业正在评估一项购置生产设备得投资项LK如果企业购置该生产设备 需要元，预计使用年限为5年採用直线法计提折旧倒期无残值收入。购入设备 后可使企业每年产品销售量增加1 80000件，产品单价为20元，单位变动成本为12 元。增加得固定成本（不含折旧）为7 5 000 0元,所得税税率为33%,投资

22、者要求 得收益率为12%o 要求：（1）计算购置该设备得现金流量与NPV值。 （2）当销售量减少1 0 0 0件时，检测NPV相对于销售量变化得敬感程度。 参考答案 一. 单项选择题 1-5 B DACC6-10DBBAA 1 15CCCAB 1 620BCBDD 21-2 5 BCCC B26-3 1DAACBC 二、多项选择题 1、ABD2、CD3ABCE、4、ABCDE5、ABCDE6BDE、7、CE8、BC 9、ACD E10、A BC11、AC DI 2 . ABCD13、ABCD14、ABC15、BC 三、判断题 l-5xxx6-l 0 xxxl 1 1 5d、/、/xxl6 2

23、0 xxx/x21-25xxxx 2 6 3 0 xpQxx 四、简答题 1、财务管理就是关于资产得购置、融资与管理得科学（1分）；从内容上瞧，财务 管理学有四个主要得分支:公共财务管理、私人财务管理、公司财务管理与国际 财务管理（2分）；山于公司财务管理包含了所有得理财原理与思想在内,在实践 中得用途最广，因而狭义得财务管理学就就是指公司财务管理即公司金融学（2 分）。 2、折旧内部筹资（1分）;留存受益内部筹资（1分）;银行长期贷 款外部间接债务筹资（1分）；发行公司债券外部直接债务筹资（1 分）;发行股票外部直接权益筹资（1分）。 3、股东财富最大化，其载体就是股票得市场价格（2分）；因

24、为股东财富最大化 考虑了风险因素（1分），考虑了货币得时间价值（1分），考虑了股东所提供得资金 得成本（1分）。 4、有限责任;股份容易转让;永续经营；融资比较便利。 5、债券价值与投资者要求得收益率（当前市场利率）成反向变动关系（1分）； 当债券得收益率不变时，债券得到期时间与债券价格得波动幅度之间成正比关系 （1分）;债券得票面利率与债券价格得波动幅度成反比关系（不适用于1年期债 券或永久债券）（1分）;当市场利率变动时，长期债券价格得波动幅度大于短期债 券得波动幅度（1分）；债券价值对市场利率得敬感性与债券所要产生得预期未来 现金流得期限结构有关（1分）。 6、MM模型与米勒模型得一些假

25、设条件可以放宽而不会改变其基本结论;然而 当引入财务困境成本与代理成本时，负债企业得价值可以如下表示：（公式略） 在这个公式中，随着负债节税得增加，两种成本得现值也随负债一同增加沖当TB =（）+（）时，负债得规模使公司得价值最大，资本结构最佳。 五、计算题 1、答：应稅收入二500- 175000-125 000 -200 0 00 = 1 500 00 0 （题中公司发生了资本净损失，即40000-600 0 0 =-20000,不能抵减当年营业收 入得纳税） 所得税负债=7 5 0 0 +625 0 +8500+91 6 50+ 3 96100 = 510000 NINI A11 2、P

26、M =x= ROAx= 12%x = 8% Sales A SalesTATO1.5 ROE_NI_ PMxSales PMx（360 x觴）4%x（360 x警）333% E_TAx（1） 一 TAx（l-%） 一 3,000,000 x（1-0.64） 一 4、由丁物价上涨率与资金的年收益率不同，因而应先求10年后的房价， 再求年偿债基金。 FV1() = 100000(FVIIW =100000 x1.6289=162,890 令FV/PMT(FVIF10S,10) 可得 PMT 162，S9()= 10,220.87 15.937 5、 6、答:由题得知：前30年储蓄现金流在第30年得

27、终值，等于后2 5年提 款期所提现金额得在第3 0年得现值 1 储蓄现金流得终值 =提款现金流得现值 1 1 0 30 55 股票投资得终值为: 债券投资得终值为 出毬 FVS+FVB= 1963163. 82 + 365991. 30 = 2329155. 11=PV対 PV30=PMT PVIFA|r n|=PMTx （1 + b 即 2329155.1 l=PMTx 严解得 PMt = 95469 乂因为，得 因为，解得 即目前股利每股为3、96美元。 1 1、（1 ）项目A：前两年得现金流入量=3 0.0 00+18, 000=48, 0 0 0 （美元） 由于其初始现金流出量为$50

28、.000,因此，项目A还需$2,000（=5 0 , 0 00-4 8,0 0 0）得现金流入量才能收回全部投资，因此，项目A得回收期为： 因为2、20年小于预设得取舍时限3年，所以根据回收期法，项口 A可以被接 受。 （2 ）项目B ：前三年得现金流入量=9,000+25, 000 +35.000=69, 0 00（美元） 由于其初始现金流出量为$70,000.因此项UB还需$1,00 0（=70, 000-69, 0 0 0）得现金流入量才能收回全部投资，因此，项目B得回收期为： 因为3、002年大于预设得取舍时限3年，所以根据回收期法，项LI B应该被放弃。 综上所述，若设定得取舍时限为

29、3年,则应选择项目A而放弃项目Bo 12、由题可得” 根据股利持续增长得股票估价模型，得 =7909.04(元) Eac _ 1Q0 + 5600PVIFAw j PVIEg6) 卩_pvifa(12%,6 EACqEACp=11479、4079 0 9、04=3570、36 元 上述计算表明，使用P设备得约当年金成本低于使用Q设备得约当年金成本3 5 7 0、3 6元，因此公司应继续使用P设备。 14、股票当前得市场价格等于股票得总市值除以流通在外得普通股股数 dPo = $36 0 , 00 0 e q uity / 15,000 s h a res = $ 24 p e r sha r

30、e 发放股票股利后，公司流通在外得股数增加25%,因而新得股数为 “ N e w sha r es o utsta ndi n g = 15t 000（1、25） =18,75 发放股票股利后得每股市价为 0Px = $360,0 0 0/18,7 50 s ha r es = $19、20 15、 项目 A B C D 投资规模 $27 5,000 $ 32 5 ,0 00 $5 5 0, 0 0 0 $ 400,000 IRR 17、50% 15、72% 1 4、25% 11、65% 应选择IRR大于WACC得投资项目,即项目A、B与C； 这三个项目得投资总额为$275、0 0 0+$ 3

31、 2 5 , 0 00+ $ 5 5 0 ,000= $ 1,150, 00 0 根据公司得资本结构，该投资总额中权益资本额为$1,150, 000 x60%= $ 6 9 0, 0 00 内部资金中可用于支付现金股利得金额为$ 750.0 00 $69 0.000= S 60.000 六. 案例分析（本类题共3小题，每小题15分，共45分。请根据下面得内容，按 要求进行阐述或解答） 1、山题，预讣新产品一轻便型车得销售额为: 引进新产品导致得原有房车增加得销售额为： 引进新产品导致得原有摩托艇减少得销售额为: 根据相关现金流确认原则中得“增强作用”与“侵蚀作用二在评佔这个项口时，相关 年销售

32、收入额为： Sales = Sales, + Sales? 一Sale. = 252,000.000 + 225,000,000-110,500.000 = 366,500,000 2、(1)初始现金流量： 资本化支出：480,0 0 0美元得新机器； 净营运资本变动:在零件存活上投资2 0, 0 0 0美元; 所以, (2 )经营现金流量: 根据MACRS得折旧率计算得年 折旧额 年份 5年 折旧 年末帐面价 值 1 20% 9 6 , 0 00 3 84, 00 0 2 32% 15 3,6 00 2 3 0,4 0 0 3 1 9 % 9 2,1 60 1 3 8 , 24 0 4 11

33、、5 2% 55,2 96 8 2,9 4 4 1 第年 笫2年 第3年 第4年 A、节约得税前成本 1 6 0 ,000 16 0, 0 00 160, 000 160,00 0 B、年折旧额(由上表得) 9 6, 0 00 153,6 00 9 2, 1 60 5 5,29 6 C、节约得税后成本 (A-B)*(l-35%) 41,6 00 4 , 1 6 0 44,0 96 6 收回得净营运资本:20,000+3, 0 00+3, 000 + 3 ,000+ 3 .000=32, 0 00 美元 所以 =-500,000 + 134.600154,760 丄 133,256 1 + 14

34、% +(1 + 14%)2+(1 + 14%)3 226,884.4 (1 + 14%)4 =一3反之，当公司销售下降1倍时，息税前利润将下降2倍。（） 7、股东财富最大化就是用公司股票得市场价格来衡量得。（） 8、剩余股利理论认为，如果公司投资机会得预期报酬率高于投资者要求得必要报 酬率,则不应分配现金股利，而将盈余用于投资，以谋取更多得盈利。（） 9、营运能力不仅决定着公司得偿还能力与获利能力，而且就是整个财务分析工 作得核心点所在。（） 10、管理层收购得主要口得就是为了解决“代理人问题（） 四、计算分析题 1、刚毕业参加工作得小王准备买保险，每年投保金额为2, 40 0元，投保年限为

35、25年，则在投保收益率为8%得条件下,（1）如果每年年末支付保险金2 5年后 可得到多少现金?（2 ）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金?（ 1 5 分） 2、某公司拟筹资500万元，现有甲、乙两个备选方案如下表： 筹资方式 甲方案 乙方案 筹资金额 资本成本 筹资金额 资本成本 长期借款 8 0 7% 110 7、5% 公司债券 1 2 0 8、5% 40 8% 普通股 300 1 4% 350 14% 合计 500 500 试问该公司应该选择哪个方案为佳？（10分） 3、天利公司需要添置新型生产设备。若购买，需要支付现款100万元。若向设 备租赁公司租赁,需签订为期四年得租赁合同，每年支付租赁费35万元（假定可以 税前支付）,4年后再支付1万元取得设备所有权。根据法律规定此类设备折旧年 限10年，按照直线法折旧，估计残值为10万元。公司平均资本成本为1 1%,公司 所得税率为33%。请为天利公司进行决策建议，应该购买还就是应该租赁