非金融企业主要债务融资工具0003

1、非金融企 业主要 债务融资工具一、银行间交 易商协会产品（一） SCP超短期融资券定义：超短期融 资券，是指具有法人 资格、信用评级较高的非 金融企 业在银行间债券市 场发行的，期限在 270 天以内的短 期融 资券。主管部门：交易商 协会审批机制： 注册制 发行、交易市场：银行间债 券市场 募集 资金用途：发行方 生产经营 活动 担保 方式：无担 保发行成本：票面利率；承销费 用为募集 资金的 0.5%左右；评级 费用债项信用评级收费 15 万元，主体信用 评级收费最低 10 万元，跟踪 评级费约为 5 万元/年；律师费用 5-15 万元 （如有 其他方式增信 等会有相 应的 费 用成本 ）

2、分期 发行：可在 2 年内 分多次 发行，应 在注册后 2 个月内完 成首期 发 行审核时间：2 个月左右发行准备、审核时间合计：3-4 个月 发行规模：不受企业净资产 （含少数股东权 益）的40%的限制 发行额度：不占用其它公开发行债务融资工具的 额度 简要发 行流程：1、与企业沟通，取得 发行初步意向和方案； 讨 论确 定发行方案：规模、期限、担保方式、预计 利率、募集资 金用2、确立初步意向 ，签署主承 销协议 （或 联合主承 销协议 ）；确 定评级 机构、律师事务所、审计事务所3、承销机构等各 中介机构组织开展尽 职调查 ，完成相关报告； 召开董事会、股 东 大会4、签署各项协议 文件

3、；完成申请及注册文件5、银行间市场交易商协会注册；寻找潜在投资者6、完成注册后 择 机发行7、发 行工作 结 束后的信息披露8、到期按 时还 本付息（二） CP短期融资券 定义：具有法人 资格的非金融企 业在银行间债券市 场发行的， 约定在 1年（365 天）内还本付息的 债务融资工具。主管 部 门：交易商协会 审批机制：注册制 发行、交易市场：银行间债 券市场 募集 资金用途：发行方 生产经营 活动 担保 方式：无担 保 发行成本：票面利率；承销费 用为募集 资金的 0.5%左右；评级 费用债项信用 评级收费 15 万元，主体信用 评级收费最低 10 万元，跟踪 评级费约为 5 万元/年；律

4、师费用 5-15 万元 （如有 其他方式增信 等会有相 应的 费 用成本 ） 分期 发行：可在 2 年内 分多次 发行，应 在注册后 2 个月内完 成首期 发 行审核时间：2 个月左右 发行准备、审核时间合计：3-4 个月 发行规模：不超过企业净资产 （含少数股东权益）的 40% 发行 额度：不占用其它公开发行债务融资工具的 额度 简要发行流 程：1、与企业沟通，取得发行初步意向和方案； 讨 论确定 发 行方 案：规模、期限、担保方式、预计利率、募集资 金用途等；2、确立初步意向 ，签署主承 销协议 （或 联合主承 销协议 ）；确 定评级 机构、律师事务所、审计事务所3、承销机构等各 中介机构

5、组织开展尽 职调查，完成相关报告； 召开董事会、股 东 大会4、签署各项协议 文件；完成申请及注册文件5、银行间市场交易商协会注册；寻找潜在投资者6、完成注册后 择 机7、发 行工作 结 束后的信息披露8、到期按 时还 本付息（三）MTN中期票据（含永续债）定义：具有法人 资格的非金融企 业在银行间债券市场按照计 划分期发行的，约定在一定期限 还本付息的 债务融资工具 （一般1 年以上，市 场上 最长的为 10 年；永续债 无固定 期限， 发行人具有 赎 回权）。主管 部 门：交易商协会 审批机制：注册制发行、交易市场：银行间债 券市场 募集资金用途：发行方生产经营 活动,在偿还有息债务中，偿

6、 还非传统 融资（即银行借款之外的所有有息 债务）的金额不 能超过 50%； 担保 方式：无担 保 发行成本：票面利率；承销费 用为募集 资金的 0.5%左右；评级 费用债项信用评级收费 15 万元，主体信用 评级收费最低 10 万元，跟踪 评级费约为 5 万元/年；律师费用 5-15 万元 （如有 其他方式增信 等会有相 应的 费 用成本 ） 分期 发行：可在 2 年内 分多次 发行，应 在注册后 2 个月内完 成首期 发 行 审核时间：2 个月左右 发行准备、审核时间合计：3-4 个月 发行规模：不超过企业净资产 （含少数股东权益）的 40% 发行额度：占用其它公开发行企业债 的额度 简要

7、发行流程：1、与企业沟通，取得 发行初步意向和方案； 讨 论确定发行方案：规模、期限、担保方式、 预计利率、募集资 金用途等；2、确立初步意向 ，签署主承 销协议 （或 联合主承 销协议 ）；确 定评级 机构、律师事务所、审计事务所3、承销机构等各 中介机构组织开展尽 职调查，完成相关报告； 召开董事会、股 东 大会4、签署各项协议 文件；完成申请及注册文件5、银行间市场交易商协会注册；寻找潜在投资者6、完成注册后 择 机发行7、发 行工作 结 束后的信息披露8、到期按 时还 本付息（四）PPN非公开定向债务融资工具（私募债）定义：具有法人 资格的非金融企 业（以下简称企 业），向银行 间市场

8、特定机 构投资人（以下简称定向投 资人）发行债务融 资工具，并在特定机构投 资人范围内流通 转让的行为。期限 无限制，根据企 业情况和需求 选择 。主管部门：交易商 协会审批机制： 注册制 发行、交易市场：银行间债 券市 场 募集 资金用途：发行方 生产经营 活动 担保 方式：无担 保发行成本：票面利率；承销费 用为募集 资金的 0.5%左右；评级 费用债项信用评级收费 15 万元，主体信用 评级收费最低 10 万元，跟踪 评级费约为 5 万元/年；律师费用 5-15 万元 （如有 其他方式增信 等会有相 应的 费 用成本 ）分期 发行：可在 2 年内 分多次 发行，应 在注册后 6 个月内完

9、 成首期 发 行审核时间：1 个月左右 发行准备、审核时间合计：2 个月左右 发行规模：不受企业净资产 （含少数股东权 益）的40%的限制 发行额度：不占用其它公开 发行企业债的额度简要发行流程：1、与企业沟通，取得 发行初步意向和方案； 讨 论确定 发行方案：规模、期限、担保方式、 预计 利率、募集资 金用途等；2、确立初步意向 ，签署主承 销协议 （或 联合主承 销协议 ）；确 定评级 机构、律师事务所、审计事务所3、承销机构等各 中介机构组织开展尽 职调查 ，完成相关报告； 召开董事会、股 东 大会4、签署各项协议 文件；完成申请及注册文件5、银行间市场交易商协会注册；寻找潜在投资者6、

10、完成注册后 择机发行短期融 资券/中期票据 /私募 债7、发 行工作 结 束后的信息披露8、到期按 时还 本付息（五）ABN资产支持票据定义 ：资产支持票据是指非金融企 业 向银 行间市 场发 行的， 由基 础资产产 生的现金流作 为还 款支持的，并 约定在一定期 限内 还本付息 的债务融资工具 。（发行期限取决于基 础资产产 生的现金流状 况，一般为 1-5 年）基础资产 是指符合法律法 规规定的、权属清晰 、能够产 生可预测现 金流的财产、财产权 利或财产和财产权利的组合。 基 础资产 不得 附带抵押、质押等担保 负 担或其 他 权利限制。 主 管部门：交易商 协会 审批机制： 注册制 承

11、销机构： 商业银行、个别证券公司发行、交易市场：银行间债券市场 募集资金用途：发行方生产经营活动 担保方式:不强制要求外部担保 发行方式：可选择公开发行或非公开定向 发行 信用评级:公开发行须进行双评级；非公开发行由发行人和 投资者协商确定是否进行信用评级资产要求:发行人拥有的已建成的、有 稳定现金流的项目，或 者项目收益权，只要其现金流能够覆盖资产支持票据的本息 支付要求，均可进入遴选范围。基础资产的价值取决于其产生稳定现金流的能力，而非 根据建造成本 估算的资产价值基础资产既可由资产支持票据的 发行人直接拥有，也可 由发行人间接控制（即基础资产在其下属子公司名下） 还款 来源:基础资产产生

12、的现金流作为资产支持票据偿债资 金第 一还款来源；在基础资产现金流不足的情况下，由发行人以 自身经营收入作为第二还款来源 增信措施:主要采用内部信用增 级方式，不强制要求外部担 保。设立基础资产现金流资金监管专户，通过签署协议的方 式实现对基础资产保护性隔离，明确进场基础资产未来的现 金流直接 进入资金监管专户，优先用于 偿还资 产支持票据。 发行成本：票面利率、承销费用、评级费用、资产评估费、律 师费用、资金监管费注册时间：注册时间在中期票据 2-3 个月左右基 础上进一步 缩短发行规模：决于基础资产产 生的 现金流状况发行额度：N/A（六 ） 并购债定义：是指评级较 高的非金融企 业根据自

13、身 经营 情况 和融资 需求，在银行间债券市场发行的债务融资工具，用于 偿还银 行 贷 款，或用于直接支付并 购 价款。控制 型并购：即境内并 购方企业通过受让现有股 权、认购新 增股权，或以收购资产、承接债务等方式以 实现合并或实际 控制已 设立并持续经营的目标企业的交易行 为。发行企业可 以发行并购工具用于支持自身并 购或者下属子公司并 购。杠 杆率：发行金 额原则上不超过并购资 金需求的 60；剩余 40% 须为自有资金，原则上鼓励 自有资金在发行前先到位， 是否 到位不影 响领取注册通知 书，主承销商应承 担资金到位 的 监 管职责时效性：签署意向性 协议后即可受理（领文前须签 署并购

14、协 议） ;发行前落实相关监管审批；置换垫付的自 有资金：报协 会前，不能是全 额完成支付的 发行方式：可选择公开发行或非公开定向 发行 商业秘密保护：考虑到并购交易的保密特点， 发行人 应与相 关中介机构明 确各方的信息保密 责任和操作要求。 发行人和 相关中介机构 向协会提交的注册 发行文件均 应进 行脱密 处 理特点 ：信用方式 发行，可降低 企业融资成本；采取每年支付利 息、到期偿还本金的 还本付息方式（七 ）项目收益票据定义：指非金融企 业（以下简称企业）在银行间债券市场发 行 的，募集资金用于 项目建设且以项目产生的 经营 性现金流 为 主要 偿债来源 的债务融资工具。发行主体:

15、企业可通 过成立项目公司等方式注册 发行项目收 益票据期限 ：项目收益票据 发行期限可涵盖 项目建 设、运营与收益 整个生命周期发行方式：可选择公开发行或非公开定向 发 行信用 评级：发行企业是项目公司，无需外部评级增信 措施：可由信用增进公司提供信用增 进二、公开发行企业债定义：企业债 券，是指企 业依照法定程序 发行、约定在一定 期限内 还本付息 的有价证 券主管 部门：国家发改委审批机制：核准制发行、交易市场：银行间债 券市场、交易所募集 资金用途：固定资产投资项 目；收购产权（股权）；调整债 务结 构；补充营运资金筹集 资金的投 向符合国家 产业 政策和行 业发 展方向，所 需相关手

16、续齐 全。用于固定 资产 投资项 目的，应符合固定 资 产投资项 目资本金制度的要求，原 则上累 计发 行额不得超 过 该项 目总 投资 的 60%。用于收 购产权 （股权 ）的，比照该 比例 执行。用于调整债务结 构的，不受该比例限制，但 企业应提 供 银行同意以 债 还贷的证 明；用于 补充营 运资 金的，不超 过 发 债总额 的 20%；期限 结构：1年以上（市场上以 5 年、7 年、10年和 15 年为主， 最长的为 30 年）担保 方式：担保、抵押为 主 发行成本：票面 利率、承销费 用（见附件 1）、评级费 用、律师 费用、资产评 估费用（如抵押增信）、担保费（如第三方保 证担 保

17、）分期 发行：不可分期发行，在国家 发改委核准后 6 个月内完 成发行 审核时间：理论上审核时间为 6 个月，实际 有可能超 过 6 个 月 发行准备、审核时间合计：1 年净资 产要求：股份有限 公司的净资产 不低于人民 币 3000 万 元，有限 责任公司和其他 类型企 业的净资产 不低于人民 币 6000 万元盈利 能力要求：最近三年平均可分配利 润（净利润）足以支付 企业债券一年 的利息发行规模：不超过企业净资产 （不包括少数股东权 益）的40%发行额度：占用中票、公司债的额度 简要发行流程：1、与企业沟通，取得 发 行初步意向和方案；2、确定主承 销商、选择会计师 事务所、信用 评级

18、机构、律师 等中介机构；3、进行尽 职调查 ；确定信用增级（担保）方案；4、会计师 事务所进行报表审计；信用评级机构 进行信用 评级； 律师出具法律 意见书；主承销商制作发行申 请材料；召开董 事 会、股东 大会5、向省 发改委报送发行材料；由省发改委向国家 发改委申 报6、与主管机关 沟通；根据反馈修改、补充材料 ；7、国家发改委审批，人民银行、证监 会会签，批准发行8、进行信息披露 ，联系登 记托管9、发行企 业债10、发行工作 结束 后的信息披露11、到期按 时还 本付息三、绿色债券 （发改委）定义：募集资金主要用于支持 节能减排技 术改造、绿色城 镇 化、能源清洁高效利用、新能 源开发

19、利用、循环经 济发展、水 资源节约和非 常规水资源开发利用、污染防治 、生态农 林业、 节能环保产业 、低碳产业 、生态文明先行示范 实验、低碳试 点 示范等 绿色循环低碳发展项目的企 业债 券。主管 部门：国家发改委审批机制：核准制发行、交易市场：银行间债 券市场、交易所 募集资金用途：债券募集资金占项目总投资比例放 宽至 80%（相关规定对资 本金最低 限制另有要求的除外）支持 绿色债 券发行主体利用 债券 资金优化债务结 构。在 偿债保障措施 完善的情况下，允 许企业使用不 超过 50%的债 券募集 资金用 于偿还银 行贷款和 补充营运资金。主体信用 评 级 AA+ 且运 营情况 较好的

20、发行主体，可使用 募集资金置 换由 在建 绿色项目产生的高成本 债务 。期限 结构：灵活设置 发行方式：可选择公开发行或非公开定向 发 行 发行规模及额度：发行绿色债券的企 业不受 发债 指标限制。 在资产负债 率低于 75%的前提下，核定发债规 模时不考察 企业其它公司 信用类产 品的规模。 增信措施：允许项目收益无法在 债券存续期内覆 盖总投资的 发 行人，仅 就项目收益部分与 债券本息 规模差 额部分提供 担 保。 鼓励市 级以上（含）地方政府设立地方 绿色债券担保基 金， 专 项用于为发行绿色债券提供担保。鼓励探索 采用碳排放 权、排 污权、用能权、用水权等收益权，以及知识产权 、预期绿色 收 益质 押等增 信 担保方式四、公开发行公司债 主管 部门：中国证监会 审批机制：核准制发行 、交 易市场: 交易所募集 资金用途：股东会或股 东大会核准的用途，且符 合国家 产业 政策期限结构: 1年以上