同仁堂财务分析报告

1、同仁堂财务分析报告完 成 日 期2010年 06 月同仁堂财务分析报告公司简介资产负债表分析利润表分析11现金流量表分析16企业盈利能力分析20企业运营能力分析22企业偿债能力分析23企业进展能力分析 综合分析公司简介同仁堂集团被国家工业经济联合会和名牌战略推进委员会，举荐为最 具冲击世界名牌的16家企业之一，被中宣部命名为全国文明单位和精神文 明建设先进单位，集团领导班子被中组部和国务院国资委授予“四好领导 班子”同仁堂被国家商业部授予“老字号”品牌，荣获“ 2005CCTV我 最喜爱的中国品牌”、“2004年度中国最具阻碍力行业十佳品牌”、“阻碍北 京百姓生活的十大品牌”，“中国出口名牌企

2、业”。2004年被中宣部、国务院 国资委确定为十户国有重点企业典型体会之一。2008年同仁堂入选世界品牌价值实验室编制的中国购买者中意度第一品牌，排名第八。同仁堂股份有限公司在中国证券报和亚商企业咨询有限公司共同 主办的中证亚商中国最具进展潜力上市公司 50强的评比中蝉联第四、第 五届排名第一，科技进展股份有限公司是香港创业板表现最好的股票之一， 企业实现了良性循环。目前，同仁堂差不多形成了在集团整体框架下进展的现代制药工业、 零售医药商业和医疗服务三大板块，配套形成了十大公司、两大基地、两 个院、两个中心的“ 1032工程”。同仁堂人有信心有能力把同仁堂集团建 设成为以现代中药为核心，进展生

3、命健康产业、国际驰名的中医药集团， 通过全面提升同仁堂现有的生产经营及治理水平，实现中医药现代化进展 的新格局。 面对世界经济一体化的新形势，同仁堂人决心抓住机遇、迎接 挑战，连续弘扬同仁堂的优良传统，为振兴中药事业做出奉献。报表日期2010-3-312009-3-31流淌资产1,867,240,0001,386,050,000-变动额资产负债表分析水平分析同仁堂（600085）资产负债表481,190,00034.7%变动%对总资产阻碍%10.21%-164,769,00085,904,500349,832,000361,970,00036,779,60033,738,800-11,751,

4、80014,872,700-1,681,210,0001,700,060,000-4,111,580,0003,582,600,000非流淌资产-56,411,30049,808,000-910,688,000962,028,0006,860,8305,592,970-78,864,500(12,138,000)3,040,800(3,120,900)(18,850,000)528,980,0006,603,300(51,340,000)1,267,86091.8%-3.4%9.0%-21.0%-1.1%14.8%13.3%-5.3%22.7%1.67%-0.26%0.06%-0.07%-0.

5、40%11.22%0.14%-1.09%0.03%-98,571,80099,488,400-25,97625,9768,988,0205,831,210-16,511,1008,263,760-1,098,060,0001,131,040,0005,209,640,0004,713,630,000流淌负债173,000,000173,000,000-593,744,000474,437,00072,541,60048,120,000-68,404,00038,956,50065,547,00032,311,700-519,126159,250-147,093,000129,733,000-(

6、916,600)03,156,8108,247,340(32,980,000)496,010,000119,307,00024,421,60029,447,50033,235,300359,87617,360,000-0.9%0.0%54.1%99.8%-2.9%10.5%0.0%25.1%50.8%75.6%102.9%226.0%13.4%-0.02%0.00%0.07%0.17%-0.70%10.52%0.00%2.53%0.52%0.62%0.71%0.01%0.37%-1,120,850,000896,718,000非流淌负债-302,631386,909-5,474,83033,1

7、63,90026,601,30038,941,40028,972,2001,159,790,000925,690,000所有者权益520,826,000520,826,000796,765,000796,605,000-288,165,000265,757,000-1,550,990,0001,373,110,000-(21,262,200)(21,348,400)1,984,0503,135,480,0002,934,950,000914,370,000852,995,000224,132,00025.0%4.75%(84,278)-21.8%0.00%3,490,780175.9%0.07

8、%6,562,60024.7%0.14%9,969,20034.4%0.21%234,100,00025.3%4.97%00.0%0.00%160,0000.0%0.00%22,408,0008.4%0.48%177,880,00013.0%3.77%86,200-0.4%0.00%200,530,0006.8%4.25%61,375,0007.2%1.30%261,910,0006.9%5.56%产的同作未分配利润，5,209.6403.77%, 41%同仁堂从03,630,0004,049,850,0003,787,940,000到10-03-31资产要紧变化时4.97%, 54%496,

9、010,000债合计%货币余公金变动占总资10.21%。盈余公积，0.48%, 5%通过负债分析我们发觉分别是由于负债4.97%与所有者权益用的。其中要紧是由于负债变动型与股利分配变动型构成10.52%5.56% 共垂直分析同仁堂(600085)资产负债表报表日期2010-3-312009-3-31流淌资产1,867,240,0001,386,050,000-164,769,00085,904,500349,832,000361,970,00036,779,60033,738,800-11,751,80014,872,700-1,681,210,0001,700,060,000-4,111,5

10、80,0003,582,600,000非流淌资产-56,411,30049,808,000期末%35.84%3.16%6.72%0.71%0.23%32.27%78.92%0.00%1.08%期初%29.41%1.82%7.68%0.72%0.32%36.07%76.01%0.00%1.06%变动情形6.44%1.34%-0.96%-0.01%-0.09%-3.80%2.92%0.00%0.03%-910,688,0006,860,830-98,571,800-25,9768,988,020-16,511,100-1,098,060,0005,209,640,000962,028,0005,5

11、92,970期末资产构成21.08%1 78 978.92%17.48%0.13%20.41%0.12%-2.93%0.01%99,488,4001.89%2.11%-0.22%25,9760.00%0.00%0.00%5,831,2100.17%0.12%0.05%8,263,7600.32%0.18%0.14%1,131,040,00021.08%24.00%-2.92%4,713,630,000100.00%100.00%0.00%24.00%期初资产构成、口流动资产合计 1非流动资产合计176.01%流动资产合计非流动资产合计流淌资产小幅上升，变动约2.92%，较为稳固，要紧由于货币资

12、金的增加。需要再结合负债和所有者权 益，来确定。流淌负债173,000,0003.32%3.67%-0.35%173,000,000474,437,00048,120,00011.40%10.07%1.33%1.39%1.02%0.37%-68,404,00038,956,50065,547,00032,311,700-519,126159,250-147,093,000129,733,000-1,120,850,000896,718,000非流淌负债-302,631386,909-5,474,8301,984,05033,163,90026,601,30038,941,40028,972,2

13、001,159,790,000925,690,000所有者权益520,826,000520,826,000796,765,000796,605,000-288,165,000265,757,000-1,550,990,0001,373,110,0001.31%0.83%0.49%1.26%0.69%0.57%0.01%0.00%0.01%2.82%2.75%0.07%21.51%19.02%2.49%0.00%0.00%0.00%0.01%0.01%0.00%0.11%0.04%0.06%0.64%0.56%0.07%0.75%0.61%0.13%22.26%19.64%2.62%0.00%0

14、.00%0.00%10.00%11.05%-1.05%15.29%16.90%-1.61%5.53%5.64%-0.11%29.77%29.13%0.64%77.74%期末21,262,200)3,135,480,00022.26%14,370,0004,049,850,(21,348,4(2,934,950852,995。负债合计00所有者权益C3或股东940益)合计5,209,640,0004,713,6300)000)0000000-0.41%-0.45%0.04%60.19%62.27%-2.08%17.55%18.10%-0.54%77.74%80.36%-2.62%100.00%1

15、00.00%0.00%资产的要紧变动是由于负债的增加，负债占总资产的比值从19.62%到 22.26&，要紧是流淌负债增加了同仁堂的资本资金。但变动幅度不大，讲明该公司资本结构较为稳固。且有关于77.74%的所有者权益，负债较小，财务风险低。利润表分析利润表水平分析同仁堂(600085)利润表1报表日期2010-3-312009-3-311,147,470,000.00830,177,000.001,147,470,000.00830,177,000.00-988,508,000.00700,634,000.00611,364,000.00478,324,000.00-增减额317,293,0

16、00.00317,293,000.00287,874,000.00133,040,000.00增减%38.22%38.22%41.09%27.81%-15,491,800.0010,531,400.00261,120,000.00138,337,000.00100,726,000.0071,889,800.00-1,327,810.001,551,630.001,133,580.00-2,664,480.001,631,340.002,664,480.001,631,340.00-161,625,000.00131,174,000.00503,741.001,099,180.0077,752.

17、5089,976.3071,229.3042,477.30162,051,000.00132,184,000.0023,381,600.0020,295,400.00-138,669,000.00111,888,000.0099,279,100.0080,437,000.0039,390,200.0031,451,200.000.1910.154-98,595.80-138,571,000.0099,174,500.00-4,960,400.00122,783,000.0028,836,200.00-2,879,440.001,033,140.001,033,140.0047.10%88.76

18、%40.11%-185.58%63.33%63.33%30,451,000.0023.21%-595,439.00-54.17%-12,223.80-13.59%28,752.0067.69%29,867,000.0022.60%3,086,200.0015.21%26,781,000.0023.94%18,842,100.0023.42%7,939,000.0025.24%0.0424.03%150.00%100.00%39,396,300.0088,76%0%和17,2净利润0%加r了严63.33%94%，%要紧是由于利润总额和所得税均比上年有47.10%237口 15021%的增长，互相

19、冲减后造成利澜肠增长成29,86帶00.00及关键缘故是公司营业收入931，0000%0营业和收22.60%与营业外收入2.60%200.00%同时营业利润也增长了 2销21%,管因为 营税J的减少了 54.17%。增减因素相抵，只是利I报表日期2010-3-312009-3-311,147,470,000.00830,177,000.001,147,470,000.00830,177,000.00-988,508,000.00700,634,000.00611,364,000.00478,324,000.00-15,491,800.0010,531,400.00261,120,000.001

20、38,337,000.00100,726,000.0071,889,800.00期末86.15%53.28%100.00%100.00%1.35%22.76%8.78%利润表垂直分析同仁堂(600085)利润表增长B资38.22%, 3企资k成本增加了联业益润总额增加了41.-185.58%其营期初变动情形100.00%100.00%84.40%57.62%1.27%16.66%8.66%1.75%-4.34%0.08%6.09%0.12%-1,327,810.001,551,630.001,133,580.00-2,664,480.001,631,340.002,664,480.001,63

21、1,340.00-161,625,000.00131,174,000.00503,741.001,099,180.0077,752.5089,976.3071,229.3042,477.30162,051,000.00132,184,000.0023,381,600.0020,295,400.00-138,669,000.00111,888,000.0099,279,100.0080,437,000.0039,390,200.0031,451,200.000.1910.154-98,595.80-138,571,000.00-99,174,500.00-39,396,300.00-0.12%0

22、.10%0.19%-0.30%0.10%0.23%0.20%0.04%0.23%0.20%0.04%14.09%15.80%-1.72%0.04%0.13%-0.09%0.01%0.01%0.00%0.01%0.01%0.00%14.12%15.92%-1.80%2.04%2.44%-0.41%0.00%12.08%13.48%-1.39%8.65%9.69%-1.04%3.43%3.79%-0.36%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%净利润占营业收入的比重下降1.39%,发觉要紧是由于销售费用占得比 重增加6.09%,同时营业成本占得比重下降4.34%,其他收入，成

23、本，利润 相对变动较小。现金流量表分析报告期2010033120090331增减额增减%单位一、经营活动产生的现金流 量销售商品、提供劳务收到的现金元元1,013,330,000.00906,135,000.00107,195,000.0011.83%客户存款和同业存放款项净增加额0.000.000.00向中央银行借款净增加额0.000.000.00向其他金融机构拆入资金净增加额0.000.000.00收到原保险合同保费取得的现金0.000.000.00收到再保险业务现金净额0.000.000.00保户储金及投资款净增加额0.000.000.00处置交易性金融资产净增加额0.000.000.0

24、0收取利息、手续费及佣金的现金0.000.000.00拆入资金净增加额0.000.000.00回购业务资金净增加额0.000.000.00收到的税费返还981,542.00526,601.00454,941.0086.39%收到的其他与经营活动有关的现金22,912,800.007,311,100.0015,601,700.00213.40%经营活动现金流入小计1,037,220,000.00913,973,000.00123,247,000.0013.48%购买商品、同意劳务支付的现金398,083,000.00410,008,000.00(11,925,000.00)-2.91%客户贷款及

25、垫款净增加额0.000.000.00存放中央银行和同业款项净增加额0.000.000.00支付原保险合同赔付款项的现金0.000.000.00支付利息、手续费及佣金的现金0.000.000.00支付保单红利的现金0.000.000.00支付给职工以及为职工支付的现金119,940,000.00107,190,000.0012,750,000.0011.89%支付的各项税费130,991,000.0075,154,800.0055,836,200.0074.29%支付的其他与经营活动有关的现金108,843,000.00110,445,000.00(1,602,000.00)-1.45%经营活动

26、现金流出小计757,857,000.00702,798,000.0055,059,000.007.83%经营活动产生的现金流量净额279,366,000.00211,175,000.0068,191,000.0032.29%二、投资活动产生的现金流量：0.00收回投资所收到的现金 取得投资收益所收到的现金 处置固定资产、无形资产和 其他长期资产所收回的现金0.000.0030,380.800.000.00300.000.000.0030,080.80#净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额0.000.000.00收到的其他与投资活动有关的现金3,745,750.002,710,540.00

27、1,035,210.0038.19%减少质押和定期存款所收到的现金0.000.000.00投资活动现金流入小计3,776,130.002,710,840.001,065,290.0039.30%购建固定资产、无形资产和 其他长期资产所支付的现金5,950,600.002,657,830.003,292,770.00123.89%投资所支付的现金 质押贷款净增加额 取得子公司及其他营业单位 支付的现金净额 支付的其他与投资活动有关 的现金 增加质押和定期存款所支付 的现金 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净0.000.000.000.000.00 5,950,600.00 (2,17

28、4,470.00)0.000.000.000.000.00 2,657,830.0053,008.800.000.000.000.000.003,292,770.00 (2,227,478.80)123.89%额#三、筹资活动产生的现金流量：0.00吸取投资收到的现金0.00490,000.00(490,000.00)-100.00%其中：子公司吸取少数股东投资收到的现金0.000.000.00取得借款收到的现金145,000,000.0093,000,000.0052,000,000.0055.91%发行债券收到的现金0.000.000.00收到其他与筹资活动有关的现金0.000.000.0

29、0筹资活动现金流入小计145,000,000.0093,490,000.0051,510,000.0055.10%偿还债务支付的现金145,000,000.0093,000,000.0052,000,000.0055.91%分配股利、利润或偿付利息所支付的现金8,808,640.004,072,210.004,736,430.00116.31%8,140,560.000.008,140,560.00支付其他与筹资活动有关的现金1,011,000.00603,123.00407,877.0067.63%筹资活动现金流出小计154,820,000.0097,675,300.0057,144,700

30、.0058.50%筹资活动产生的现金流量净额(9,819,650.00)(4,185,340.00)(5,634,310.00)134.62%现金及现金等价物的净增加267,371,880.00207,042,668.8060,329,211.20活流勺壬流 活金活流活营金资金经筹)1500.00%2000.00%2500.00%3000.00%3500.00%4000.00%4500.00%经营活动产生的净现金流量增加了32.29%，经营活动的流入与流出分别增长13.48%和7.83%。流入的增加要紧是销售商品、提供劳务收到的现 金增加了 107,195,000.00元，增长率11.83%，

31、以及收到的其他与经营活动 有关的现金增加的15,601,700.00元，增长率213.4%。经营活动流出增长要 紧是由于支付的各项税费的增长，大幅增加了74.20%，而购买商品、同意劳务支付的现金与支付的其他与经营活动有关的现金分别下降了2.91%和1.45%冲中销了支付给职工以及为职工支付的现金增加的11.89%投资活动产生的现金流量净额比去年大幅减少 (2,227,478.80),跌幅42 02.09%，要紧是购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金大 幅增加3,292,770.00元，123.89%,远超其现金流入。筹资活动产生的现金流量也大幅下降(5,634,310.00)13

32、4.62%要紧是偿 还债务支付的现金造成的。企业盈利能力分析资本盈利能力分析 同仁堂盈利能力因素分析表报表日期2010-3-312009-3-315,209,640,000 4,713,630,000平均净资产4,049,850,000 3,787,940,000负债1,159,790,000925,690,000负债/平均净资 产0.290.24利息支出-1,327,810.001,551,630.00负债利息率 净利润-0.11449%0.16762%所得税率25.00000%25.00000%总资产酬劳率3.17253%5.84123%净资产收益率3.09%5.40%分析对象=3.09%

33、-5.40%=-2.31%连环替代分析2009-03-31; 第一次替代; 第二次替代; 第三次替代;2010-03-31:报表日期2010-3-312009-3-310.22650.3626息税前利润率14.01%16.11%总资产酬劳率3.17253%5.84123%分析对象=3.17253%-5.84123%=-2.6687%总资产周转率变动阻碍息税前利润率变动阻碍5.84123%+(5.84123%-0.16762%)*0.24*(1-25%)=5.40%3.17253%+(3.17253%-0.16762%)*0.24*(1-25%)=2.92%3.17253%+(3.17253%+

34、0.11449%)*0.24*(1-25%)=2.97%3.17253%+(3.17253%+0.11449%)*0.29*(1-25%)=3.09%3.17253%+(3.17253%+0.11449%)*0.29*(1-25%)=3.09%总资产酬劳率变动阻碍；2.92%-5.40%=-2.48%利息变动阻碍;2.97%-2.92%=0.07%资本结构变动阻碍；3.09%-2.97%=0.12%同仁堂净收益的降低要紧是由于资产酬劳率的下降引起，它使得净资 产收益率下降2.48%，而利息变动和资本结构变动分别是净资产收益率上升 0.07%和 0.12%，最终净资产收益率下降 2.31%。资产

35、盈利能力分析=(0.2265-0.3626) *14.01%=-1.91%=(14.01%-16.11%) *0.2265=-0.48%本年总资产酬劳率下降1%,息税前利润率阻碍下降 商品经营盈利能力 收入利润率2.6687%，分别由总资产周转率阻碍下降1.90.48%。-175.13%14.085315.836612.084813.5705-148.57%46.720645.5704115.02%0.22650.3626收入利润率指标全面下降，产品经营能力减弱。盈利质量分析报表日期2010-3-312009-3-31平均净资产经营活动产生的现金流量净额净资产现金回收率全部资产现金回收率盈利现

36、金比率5,209,640,0004,049,850,000279,366,000.00138,669,000.006.90%5.36%201.46%4,713,630,0003,787,940,000 211,175,000.00 111,888,000.005.57%4.48%188.74%企业净资产回收率,全部资产现金回收率,盈利现金比率都有所提升。其中盈利现金比率高达201.46%，公司盈利质量较高。营运能力分析报表日期2010-3-312009-3-310.29010.476178.92%76.01%0.22650.3626 流淌资产占总资产比重差异-0.1862.92%-0.1361

37、因为流淌资产周转减慢，使总资产增加(0.2901-0.4761) *78.92%=-14.68 次因为流淌资产比重的增加，使总资产增加0.2901*( 78.92%-76.01%)=0.844 次本年度总资产周转率减慢要紧是由于流淌资产周转速度的减慢。报表日期2010-3-312009-3-31 f3.54045.0608101.683471.135-1.520430.5484讲明其应收账款周转变慢，可能会阻碍其现金流。其他营运指标1029.4538677.20090.34970.53161589.404992.82960.29010.47611240.9514756.14370.46430.

38、2882由于缺少总产值等关键指标，因此部分资产营运能力无法分析。偿债能力分析短期偿债能力静态分析2009-03-31 营运资本=3,582,600,000 -896,718,000 =2,685,882,0002010-03-31 营运资本=4,111,580,000 -1,120,850,000 =2,990,730,000财务观点看，流淌资产高于流淌负债，表示企业具有一定短期偿债能 力，期末营运资本比期初提升304,848,000元，短期偿债能力有所提升期初68743.66提升流淌比率始终大于2；!，2总交强且期末较期初又讲起口流动比率速动比率速动比率大于1; 1,与流淌 的资产占流淌资产

39、的比重较大且明月速动资产较多, 初提升较多。即可赶忙动态分析现金流量比率0.249244770.23549767100%=915647048.100%=862399621.12-3815658561.60 X 100%=22.60%2007年末资产负债率二（负债总额宁资产总额）71 - 4194676558.16）X 100%=19.41%2005年末产权率二（负债总额宁所有者权益总额）100%=814329930.X 100%=( 915647048.73- 2864033083.11) X 100%=31.97%2006 年末产权率 =（负债总额宁所有者权益总额）100%=(8623996

40、21.12-2953258940.48)2007 年末产权率 =X 100%=29.20%（负债总额宁所有者权益总额）100%=(8143299现金流量比率仅为 0.25左右，尽管期末比期初有少许提升，但仅靠经 营活动产生的现金流量满足不了偿债需要，公司必须以其他方式取得现金， 才能保证债务的及时清偿。长期偿债能力2005年末资产负债率二（负债总额宁资产总额） 73 - 377680131.84）X 100%=24.23%2006年末资产负债率二（负债总额宁资产总额）X 100%=24.09%30.71 - 3380346627.45）股东权益 -无形资产2005年末有形净值债务率率 二（负债

41、总额宁 净值）：X 100%=:915647048.73（ 2349471466.59-4185682.07： X 100%=39.04%2006年末有形净值债务率率 二（负债总额+（股东权益-无形资产净值）：X 100%=:862399621.12 （2397860218.08-3971588.89J X 100%=36.03%2007年末有形净值债务率率 二（负债总额+（股东权益-无形资产净值）X 100%=:814329930.71- （2660760316.18-51814539.41） X 100%=31.21%2005年末利息偿付倍数 二（税前利润+利息费用）宁利息费用=（4612

42、08855.64-2874328.90) - (-2874328.90)= -159.462006年末利息偿付倍数二（税前利润+利息费用）+利息费用=（28962 1226.44+6325293.93） - 6325293.93=46.792007年末利息偿付倍数二（税前利润+利息费用）+利息费用=（37659 5452.84+10244655.73） - 10244655.73=37.762005年末固定支出偿付倍数 =（税前利润+固定支出）*固定支出=2006年末固定支出偿付倍数 =（税前利润+固定支出）*固定支出=2007年末固定支出偿付倍数 二（税前利润+固定支出）宁固定支出二 数据指