同仁堂资产运用效率分析报告

1、同仁堂资产运用效率分析报告同仁堂和云南白药的分析比较北京同仁堂是中药行业闻名的老字号， 创建于清康熙八年 （ 1669 年）， 在三百多年的历史长河中，历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工 品 味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见存心有天知”的自 律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。自雍正元年（ 1721 年）同仁 堂正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达 188 年，造就了同仁 堂人在制药过程中兢兢小心、精益求精的严细精神，其产品以“配方专门、 选料上乘、工艺精深、疗效明显”而享誉海内外。目前，同仁堂拥有境内、外两家上市公司，连锁门店、各地分店以及 遍布各大商场的店中

2、店六百余家，海外合资公司、门店 20 家，遍布 14个 国家和地区，产品行销 40 多个国家和地区。在北京大兴、亦庄、刘家窑、 通州、昌平，同仁堂建立了五个生产基地，拥有 41 条生产线，能够生产 2 6 个剂型、 1000余种产品。 全部生产线通过国家 GMP 认证，10 条生产线 通过澳大利亚 TGA 认证。2004 年投资 1.5亿港元设置的境外生产基地 -同 仁堂国药有限公司于 2005年底通过了 GMP 认证，为实现生产、研发和营 销的国际化打下了良好基础。目前，同仁堂差不多形成了在集团整体框架 下进展的现代制药工业、零售医药商业和医疗服务三大板块，配套形成了 十大公司、两大基地、两

3、个院、两个中心的“ 1032 工程”。同仁堂人有信 心有能力把同仁堂集团建设成为以现代中药为核心，进展生命健康产业、 国际驰名的中医药集团，通过全面提升同仁堂现有的生产经营及治理水平， 实现中医药现代化进展的新格局。面对世界经济一体化的新形势，同仁堂 人决心抓住机遇、迎接挑战，连续弘扬同仁堂的优良传统，为振兴中药事 业做出奉献。云南白药集团股份有限公司 （以下简称云南白药） 成立于 1971年 6月， 在深圳证券交易所上市交易。于 2009 年入选云南省国资委直截了当治理的 省国资委直截了当治理的省属 12 家骨干企业，可能争取到更加优待的产业 扶持政策。公司经营：化学原料药，化学药制剂，中药

4、材，中成药，生物制品，保健食品，化妆品，化妆品及饮料，糖，茶，建筑材料，装饰材料， 科技及经济技术咨询服务，物业治理。经营医疗器械（二类）医用敷料类、 一次性使用医用卫生用品） 。资产运用效率，是指资产利用的有效性和充分性。有效性是指使用的 后果，是一种产出的概念；充分性是指使用的进行，是一种投入概念。资 产的运用效率评判的财务比率是资产周转率，其一样公式为：资产周转率 周转额 /资产阻碍资产周转率的因素 一样而言，阻碍资产周转率的因素包括：企业经营周期的长短，企业 的资产构成及其质量，资产的治理力度，以及企业所采纳的财务政策等。企业所处行业及其经营背景 企业经营周期的长短 企业资产的构成及其

5、质量 资产治理的力度和企业采纳的财务政策 一、同仁堂资产运用效率指标运算与分析 运算指标：1. 总资产周转率2006年总资产周转率二主营业务收入宁（期初总资产+期末总资产）宁2 =2396505176.26 （3815658561.60+3779880131.84）/2=0.63103次）2007年总资产周转率二主营业务收入宁（期初总资产+期末总资产）宁2 =2702850939.13（ 4194676558.16+3815658561.60 /2=0.67484 （次）=2939049511.33（ 4194676558.16+4550072456.132、总资产周转天数2006年总资产周转

6、天数二运算期天数+总资产周转率 70（天）2007年总资产周转天数二运算期天数+总资产周转率2008年总资产周转率=主营业务收入宁（期初总资产+期末总资产）宁2=360 - 0.63103=5=360 - 0.67484=5/2=0.67219（次）33（天）2008年总资产周转天数二运算期天数+总资产周转率=360+ 0.67219=5 35（天）（均值 546 天）3、流淌资产周转率2006年流淌资产周转率二主营业务收入宁（期初流淌资产+期末流淌资产）-2 =2396505176.26- （2481093657.19+2573271458.27）/2=0.94829次）2007年流淌资产周

7、转率二主营业务收入宁（期初流淌资产+期末流淌资产）-2 =2702850939.13-（2573271458.27+3007190421.08）/2=0.96868次（ ）2008年流淌资产周转率 =主营业务收入-（期初流淌资产+期末流淌资产）-2 =2939049511.33-（3007190421.08+3401031369.24）/2=0.91727次（ ）4、流淌资产周转天数=360- 0.948=运算期天数+流淌资产周转率2006 年流淌资产周转天数29=380（天）=360- 0.968=运算期天数宁流淌资产周转率2007 年流淌资产周转天数68=372（天）=360- 0.917

8、=运算期天数宁流淌资产周转率2008 年流淌资产周转天数27=392（天）（均值 381 天）5、固定资产周转率2006年固定资产周转率 =主营业务收入-（期初固定资产余额+期末固 定资产余额）-2 =2396505176.26-（1243336292.67+1214237226.46）/2=1.95 030（次）2007年固定资产周转率 =主营业务收入-（期初固定资产余额+期末固 定资产余额）-2 =2702850939.13-（1214237226.46+1078648247.53）/2=2.35 760（次）2008年固定资产周转率 =主营业务收入-（期初固定资产余额+期末固 定资产余额

9、）-2 =2939049511.33-（1078648247.53+986603644.10）/2=2.846 19（次）6、固定资产周转天数360 -1.95030=182006年固定资产周转天数二3 6 0 -固定资产周转率5（天）360 - 2.35760=152007年固定资产周转天数 =360-固定资产周转率3（天）360 - 2.84619=122008年固定资产周转天数 =360-固定资产周转率6（天）（均值 155 天）7、应收账款周转率2006 年应收账款周转率 =主营业务收入- （期初应收账款期末应收账款）-2 =2396505176.26-（338392799.19+26

10、8492556.98）/2=8.90729次（ ）2007 年应收账款周转率 =主营业务收入- （期初应收账款期末应收账款）-2 =2702850939.13-（268492556.98+339918440.25）/2=8.88495次（ ）2008 年应收账款周转率 =主营业务收入- （期初应收账款期末应收账款）-2 =2939049511.33-（339918440.25+330891674.76）/2=8.76269次（ ）8、应收账款周转天数=360 - 8.90729=41（天）=360-8.88495=40（天）=360-8.76269=41（天）2006 年应收账款周转天数200

11、7 年应收账款周转天数2008 年应收账款周转天数（均值 41 天）9、（收入基础的）存货周转率2006年存货周转率 =主营业务收入- （期初存货净额期末存货净额） =2396505176.26-（1409118556.67+1380590280.37）/2=1.71810次（ ）2007年存货周转率 =主营业务收入- （期初存货净额期末存货净额）=2702850939.13-（1380590280.37+1501477547.58）/2=1.87563次（ ）2008年存货周转率 =主营业务收入- （期初存货净额期末存货净额）=2939049511.33-（1501477547.58+178

12、0483653.92）/2=1.79103次（ ）10、存货周转天数2006年存货周转天数 =运算期天数-存货周转率（次数） =360-1.71810=210（天）2007年存货周转天数二运算期天数+存货周转率（次数）=360+ 1.87563=192（天）2008年存货周转天数二运算期天数十存货周转率（次数）=360 + 1.79103=201（天）（均值201天）同仁堂各项资产周转率指标表一1单位：次指标200620072008年均值应收账款周转率8.907298.884958.762698.85164存货周转率1.718101.875631.791031.79492流淌资产周转率0.94

13、8290.968680.917270.94475固定资产周转率1.950302.357602.846192.3847总资产周转率0.631030.674840.672190.65935指标分析1、应收账款周转率：反映了企业应收账款收回速度快慢及其治理效率 高低，一定时刻内的应收账款周转率越高，周转次数越多，讲明企业应收 账款收回的速度越快，企业应收账款的治理效率越高，资产流淌性越强， 短期偿债能力越强。通过经上数据，我们能够看出同仁堂 06、07、08年应收账款周转率与 应收账款周转天数都比较稳固，分不为 8.90729、8.88495、8.76269、41、4 0、41。如果同仁堂的平均信用

14、期为60天那41天则是一个不错的数字，讲 明同仁堂应收账款运用效率专门高。2、存货周转率：不仅是考核企业存货运用效率的指标，它还与企业的获利能力直截了当有关。一定时期内（通常为一年），企业的存货周转率越 高，周转次数越多，存货周转天数越少，表明企业存货变现速度越快，企 业存货的运用效率越高，资产流淌性越强，企业的盈利能力越强；反之， 则表明企业存货的运用效率较低，存货占用资金较多，企业的盈利能力则 较小。通过上述数据，能够看出同仁堂的存货周转率逐年提升， 06、 07、 08 年的均值为 1.79492 次，周转一次平均需要以 201天，由此可知同仁堂的营 业周期约为 252 天（应收账款周转

15、天数 41+收入基础的存货周转天数 201 天）关于本行业来讲这一存货周转天数略长了些，但还能够。3、流淌资产周转率：不仅反映流淌资产运用效率，同时也阻碍着企业 的盈利水平。企业流淌资产周转率越快，周转次数越多，表明企业以相同 的流淌资产占用实现的主营业务收入越多，讲明企业流淌资产的运用效率 越好，进而使企业的偿债能力和盈利能力均得以增强。反之，则表明企业 利用流淌资产进行经营活动的能力差，效率较低。通过上述数据，能够看出同仁堂 06、07、08 年的流淌资产周转率均值 为 0.94475次，同比有所降低。 但关于流淌资产周转率的分析判定要结合历 史资料或行业平均水平判定。仅分析流淌资产周转率

16、这一指标也不足以找 出咨询题的缘故。4、固定资产周转率：是指企业一定时期的主营业务收入与固定资产平 均净值的比率。它是反映企业固定资产周转状况，衡量固定资产资产运用 效率的指标。通过上述数据，能够看出同仁堂 06、07、08 年的固定资产周转率分不为 1.95030、 2.35760、2.84619。三年的周转率有所提升，讲明企业固定资 产利用较充分，表明企业固定资产投资得当，企业的经营活动较有效。5、总资产周转率：总资产周转率越高，周转次数越多，表明总资产运 用效率越好，其结果将使企业的偿债能力和盈利能力增强。而总资产周转 率能够按资产项目分解为分类资产周转率和单项资产周转率。总的来讲，同仁

17、堂的资产运用状况进展趋势较好。尽管该公司的资产 周转率的变动状况不太稳固，但整体趋势依旧好的。对此分析的结论是： 就该公司自身的资产运用状况来讲，其进展趋势依旧较好的。但该公司的 资产治理力度还有待于进一步加大 .二、同行业比较分析云南白药资产运用效率指标运算1.总资产周转率2006年总资产周转率=主营业务收入宁（期初总资产+期末总资产）宁2 =3204370000 （1600499220+2188690000）/2=1.69132次）2007年总资产周转率=主营业务收入宁（期初总资产+期末总资产）宁=4115720000+（ 2188690000+2863160000 /2=1.62939

18、（次）2008年总资产周转率=主营业务收入十（期初总资产+期末总资产）+ 2 =5723200000+（ 2863160000+4937170000）/2=1.46743（次） 2、总资产周转天数2006 年总资产周转天数=运算期天数+总资产周转率=360 - 1.69132=213（天）2007 年总资产周转天数21（天）2008 年总资产周转天数45（天）（均值 226 天）3、流淌资产周转率2006 年流淌资产周转率=运算期天数宁总资产周转率=运算期天数+总资产周转率=360 - 1.62939=2=360 - 1.46743=2二主营业务收入宁（期初流淌资产+期末流淌资+2 =3204

19、370000+（1248268272+1811130000）/2=2.09477次（ ）2007年流淌资产周转率 =主营业务收入+（期初流淌资产+期末流淌资+2 =4115720000+1811130000+2519600000）/2=1.90070次（ ）2008年流淌资产周转率 =主营业务收入+（期初流淌资产+期末流淌资+2 =5723200000+（2519600000+4488440000）/2=1.63332 （次）4、流淌资产周转天数2006 年流淌资产周转天数77=172（天）2007 年流淌资产周转天数70=189（天）2008 年流淌资产周转天数32=220（天）产）产）产）

20、=运算期天数宁流淌资产周转率=运算期天数+流淌资产周转率=运算期天数宁流淌资产周转率=360- 2.094=360- 1.900=360- 1.633（均值 194 天）5、固定资产周转率2006年固定资产周转率 =主营业务收入-（期初固定资产余额+期末固 定资产余额）-2 =3204370000-（227544593.3+265097000）/2=13.00893次（ ）2007年固定资产周转率 =主营业务收入-（期初固定资产余额+期末固定资产余额）-2 =4115720000-（265097000+253094000）/2=15.88495次（ ）2008年固定资产周转率 =主营业务收入-

21、（期初固定资产余额+期末固 定资产余额）-2 =5723200000.00 -（253094000+325092000）/2=19.79709 （次）6、固定资产周转天数360 -13.00893=22006年固定资产周转天数二3 6 0 -固定资产周转率8（天）360 -15.88495=22007年固定资产周转天数 =360-固定资产周转率3（天）360 -19.79709=12008年固定资产周转天数 =360-固定资产周转率8（天）（均值 23 天）7、应收账款周转率2006年应收账款周转率 =主营业务收入-（期初应收账款+期末应收账款）-2=3204370000-（140750836

22、.1+149916000）/2=22.04840次（ ）2007年应收账款周转率 =主营业务收入-（期初应收账款+期末应收账款）款）-2 = 4115720000 （149916000+194277000）/2=23.91519次）2008年应收账款周转率二主营业务收入+ （期初应收账款+期末应收账 -2 =5723200000.00 - （194277000+161285000）/2=32.19242次）8、应收账款周转天数2006年应收账款周转天数 =360-22.04840=16（天）2007年应收账款周转天数 =360-23.91519=15（天）2008年应收账款周转天数=360 - 32.19242=11（天）（均值14天）9、（收入基础的）存货周转率2006年存货周转率二主营业务收入-（期初存货净额+期末存货净额）=3204370000- （499515946.8+650720000）/2=5.57167次）2007年存货周转率二主营业务收入-（期初存货净额+期末存货净额）=4115720000- （650720000+1013210000）/2=4.94699次）2008年存货周转率=主营业务收入-（期初存货净额+期末存货净额）-2=5723200000.00 - （1013210000+1301640000）/2=4.944