家电行业周报第4期：节家电销售再证温和复苏130219

1、评级： table_title 行 业 周 报 细分行业评级 table_summary 相关报告 股 票 研 究 家用电器业 table_maininfo 2013.02.19 馨周报：春节家电销售再证温和复苏 table_invest 上次评级： 增持 增持 家电行业周报家电行业周报 2013 年第 4 期（2013/2/4-2013/2/10） 方馨（分析师） 郭睿哲（研究助理）021-38674945 table_industry 家用电器制造业 证书编号s0880511010048s0880111110118 本报告导读： 春节城市家电消费普遍有小幅增长，

2、少量地区同比下滑，农村仍有超预期可能。板块 超额收益已不明显，防御性特征仍强，后续 1 月数据、房地产等利好因素望触发表现。 摘要： 行业观点：1）春节消费继续印证温和复苏，农村是否超预 期还待观察。上海：传统家电稳步增长，彩电 3c 较热。北 京：家电连锁增长超五成。浙江省：杭州嘉兴下滑，金华增 长。安徽省：合肥增长 5.8%，安庆增长 33%。江苏省：南京 增长 4.5%。山东省：三联增长 15%-25%。河北省：石家庄增 长 9.6%，秦皇岛 3c 翻番。福州增长 31%，厦门下降 3.1%， 海口增长 16%。2）家电板块超额收益已不明显，后续利好因 table_report 家用电器

3、业：馨周报：调整带来更好机会 2013.02.04 家用电器业：馨周报：关注一季度策略报 告 2013.01.27 家用电器业：复苏确定性增强，一季度仍 有可为 2013.01.23 家用电器业：馨周报：温和复苏再得数据 印证 2013.01.21 家用电器业：“品质升级”得印证，基本 证 券 研 究 报 告 素望触发表现。板块业绩较好、确定性较强的防御性特征依 然显著。利好因素：1）温和复苏继续得到印证，1 月行业数 据陆续公布望带来惊喜，农村春节消费数据或超预期。2） 房地产成交继续向好，正逐步进入旺季，回暖趋势望进一步 确定。3）年报超预期基本已预告，一季报业绩超预期还可 期待。4）节能

4、补贴政策年中望有新政，变频空调能效标准 面温和复苏 2012.12.05 将提升。5）冬天天气极寒或带来夏季极热的超预期机会。 市场回顾：春节前最后一周家电板块上涨 1.3%，全部 29 行 业中排名第 26，跑赢沪深 300 指数 0.3 个百分点。其中万家 乐（+11.7%）、老板电器（+8.1%）、康盛股份（+8.0%）涨 幅居前。跌幅最大的分别为雪莱特（-3.3%）、禾盛新材（-1.9%） 和三花股份（-1.7%）。 数据跟踪：1）原材料价格变化：近两周铜价略回调，铝、 钢、塑料价格小幅上涨，面板价格继续下跌。 行业新闻跟踪：1）春节家电消费情况：大部分地区有小幅 增长，仅浙江回落。2

5、）去年节能补贴超 90 亿，推广家电 3300 万台。3）三部委要求即时兑付补贴，卖场称难实现。4） displaysearch：近期大陆市场趋缓，后期视春节和能效补贴 拉动。5）2013 全球零售榜：国美居中国家电零售第一。 公司信息点评： 1）tcl 集团：1 月液晶电视销量 205.04 万 台，同比增 52%。2）四川长虹：不参与对安徽鑫昊等离子 显示器件有限公司增资。3）毅昌股份：设立子公司进入军 工领域；新增黑电配件、汽车配件领域投资。 近期重点推荐： 格力电器、青岛海尔、老板电器。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 2. 行业周报 目 录 行业观点与市场回顾 .3 行业数据

6、跟踪.4 大宗原材料价格：铜略回调，铝钢塑料小涨 .4 冷媒与面板价格：冷媒价格稳定，面板价格下跌 .4 行业运行：. 错误!未定义书签。 房地产：春节期间普遍增长，二线增长较大 .4 3. 行业要闻跟踪.5 春节家电消费情况汇总：大部分地区有小幅增长，仅浙江回落 .5 去年节能补贴超 90 亿，推广家电 3300 万台 .6 三部委要求即时兑付补贴，卖场称难实现 .6 displaysearch：近期大陆市场趋缓，后期视春节和能效补贴拉动 .6 2013 全球零售榜：国美居中国家电零售第一 .7 4. 公司信息点评.7 tcl 集团：1 月液晶电视销量 205.04 万台，同比增 52% .

7、7 四川长虹：不参与对安徽鑫昊等离子显示器件有限公司增资 .7 毅昌股份：设立子公司进入军工领域；新增黑电配件、汽车配件领域 投资.8 5. 附表.8 附表 1：家电上市公司一周公告概要 .8 附表 2：a 股重点公司业绩预测与估值 .9 附表 3：a 股家电个股行情（红色为跑赢沪深 300） .10 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 of 12 行业周报 1. 行业观点与市场回顾 本周行业观点：我们维持对家电板块的看好，回调形成买入机会。 春节城市家电消费温和复苏，农村是否超预期还待观察。上海：传 统家电稳步增长，彩电 3c 较热。北京：家电连锁增长超五成。浙 江省：杭州嘉兴下滑，金华增长

8、。安徽省：合肥增长 5.8%，安庆增 长 33%。江苏省：南京增长 4.5%。山东省：三联增长 15%-25%。 河北省：石家庄增长 9.6%，秦皇岛 3c 翻番。福州增长 31%，厦门 下降 3.1%，海口增长 16%。农村有较多春节用电超高峰的报道，春 节消费仍存超预期可能。 家电板块超额收益已不明显，后续利好因素望触发表现。家电在大 盘上涨中相对缺乏进攻性，或受到不利传言影响，年内板块上涨超 额收益已不明显。但板块业绩较好、确定性较强的防御性特征依然 显著，后续利好因素更有望触发板块表现：1）温和复苏继续得到 印证，1 月行业数据陆续公布望带来惊喜，农村春节消费数据或超 预期。2）房地产

9、成交继续向好，正逐步进入旺季，回暖趋势望进 一步确定。3）年报超预期基本已预告，一季报业绩超预期还可期 待。4）节能补贴政策年中望有新政，变频空调能效标准将提升。5） 冬天天气极寒或带来夏季极热的超预期机会。 市场回顾：春节前最后一周家电板块上涨 1.3%，全部 29 行业中排名第 26，跑赢沪深 300 指数 0.3 个百分点。其中万家乐（+11.7%）、老板电器 （+8.1%）、康盛股份（+8.0%）涨幅居前。跌幅最大的分别为雪莱特 （-3.3%）、禾盛新材（-1.9%）和三花股份（-1.7%）。 图 1：每周家电行情：每周家电行情 行业一周涨跌幅（cs 行业分类） 请务必阅读正文之后的免

10、责条款部分 家电个股一周涨跌幅 3 of 12 行业周报 数据来源：wind 资讯，国泰君安证券研究 2. 行业数据跟踪 图 2：家电原材料价格：家电原材料价格 大宗原材料价格：铜略回调，铝钢塑料小涨 冷媒与面板价格：冷媒价格稳定，面板价格下跌 数据来源：bloomberg，displaysearch，百川资讯，国泰君安证券研究 图 3：房地产成交量变化：房地产成交量变化 房地产：春节期间普遍增长，二线增长较大 30 大城市房地产成交量：13 年第 6 周（2 月 4 日-2 月 9 日）成交 221.86 万平方米，同比增长 6.7%，环 比下降 53.3%。主要因春节原因环比下降较大。 数

11、据来源：wind 资讯，国泰君安证券研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分级别城市：二线城市销量同比增 21.4%，一线及三 线城市分别下降 4.0%与 22.8%。主要因春节原因环比 下降较大。 4 of 12 行业周报 3. 行业要闻跟踪 春节家电消费情况汇总：大部分地区有小幅增长，仅浙江回落 商务部最新发布的监测数据显示，2013 年春节黄金周期间，全国重点监测零售和餐饮企业销售额 5390 亿元， 比 2012 年春节期间增长 14.7%。其中，食品、饮料、珠宝、服装、鞋帽销售分别增长。其中，食品、饮料、珠宝、服装、鞋帽销售分别增长 9.8%、11.2%、38.1%、 6.3%和和

12、 7.3%。数码相机、手机、平板电脑、单反相机等电子产品成为年货。数码相机、手机、平板电脑、单反相机等电子产品成为年货“新宠新宠”（商务部） 上海：传统家电稳步增长，彩电 3c 较热。今春上海各家电卖场内，彩电呈现放量增长，环比提升 120%左右， 合资品牌占总体彩电销售 75%。此外，在“苹果热”的带领下，3c 品类销售全线飘红，同比提升 60%以上。 小家电、电器套购也成为春节销售主打，冰箱、洗衣机、空调、厨卫等传统家电出现稳步增长势头。（东方 网） 北京：家电连锁增长超五成。黄金周期间，大中、国美、苏宁电器实现累计销售 2.5 亿元，平均涨幅超过五 成。受多日雾霾天气及自来水安全问题的影

13、响，春节期间，净水器、空气净化设备、足浴盆等健康家电迎来 空前旺销，其中价格在 2000-4000 元之间的空气净化产品最受消费者的欢迎。作为历年节前旺销的主角彩电， 50 英寸以上的大尺寸彩电占据了近 60%的市场份额，智能电视的销售也有 2 倍以上的增长。 （中财网） 浙江省：杭州嘉兴下滑，金华增长。 杭州：据杭州市贸易局对纳入监测的商场、超市、家电通讯卖场、餐饮等 29 家企业监测统计，2 月 8 日至 2 月 14 日累计销售 43071.5 万元，比上年下降 12.26%。苏宁、国美、五星、话机世界 4 大家电通讯卖场累计 销售 2731.0 万元，同比下降 22.0%。（新浪网）

14、金华：受家电下乡等政策影响，节前一段时间家电行业市场相对冷淡，但春节期间回暖十分明显，监测的 4 家家电企业共实现销售收入 460.49 万元，同比增长 74.36%。（慧聪家电网） 嘉兴：家电市场遭到了罕见的冷遇，苏宁电器今年春节期间销售额 435 万元，同比下降了 17.5%，而去年春 节的下降幅度只有 5%左右。（嘉兴政府网站） 安徽省：合肥增长 5.8%，安庆增长，安庆增长 33%。 全省居民消费行为近趋成熟，节假日扎堆购买家电产品的现象逐渐减少，此外受国家一些新的扶持政策尚未 宣传到位的影响，今年春节黄金周重点监测的 2 家家电企业销售额与去年黄金周同比下降 26.1%。（中安在线

15、-安徽商报） 合肥：今年的家电、数码产品一改去年黄金周的销售颓势，上万种民生商品平价惠民，实现销售 3200 万元， 同比增长 5.82%。（江淮晨报） 安庆：根据对安庆 17 家大型百货、超市、家电、装修材料等主要商场监测，家用电器和音像器材消费出现 增长，销售额达 1042 万元，增长 33.16%。（安庆日报） 江苏省：南京增长 4.5%。 南京：春节期间全市家电样本企业实现销售比去年同期增长 4.5 %。其中，苏宁、五星 7 天分别实现销售 8463 万和 1618 万元，同比分别增长 2.13%和 3.13%；宏图三胞增长 27%。电视、冰箱、洗衣机等家电消费升级换 代明显。（南京晨

16、报） 常州：数码产品和各种小家电在春节期间推出新款，让消费者心动不已。据统计，大屏幕彩电、全自动洗衣 机、大容量冰箱和微波炉、电磁炉、豆浆机、足浴盆等实用小家电也成为节日的畅销商品。数码摄像机、数 码照相机等一些时尚类商品颇受年轻消费者的青睐。（常州日报） 山东省：三联增长 15%-25%。 济南：来自省城各大百货、家电卖场的信息显示，春节七天各卖场不仅客流量激增，销售情况也颇为乐观， 部分卖场增幅高达 30%以上。16 日从济南三联商社获悉，春节七天卖场的整体销售额同比增长了 15%-25%。 从类别上看，不仅手机、电脑等颇受年轻人喜爱的 3c 类产品卖得比较火，就连液晶电视、冰箱、冰柜等传

17、 统大件也有明显增长。（齐鲁晚报） 河北省：石家庄增长 9.6%，秦皇岛，秦皇岛 3c 翻番。 消费升级趋势凸显，休闲文化、旅游消费升温。情人节、春节双节合璧给家电市场加了一把火，家电、数码 产品成为消费亮点。石家庄市北国、苏宁、国美所属的 43 家电器门店实现销售额 2989.4 万元，同比增长 9.6%； 秦皇岛市家电市场销售火爆，手机、数码、电脑等 3c 消费类电子产品呈翻番增长。（河北经济日报） 请务必阅读正文之后的免责条款部分5 of 12 行业周报 福建省：福州增长 31%，厦门下降，厦门下降 3.1% 福州：春节期间，我市金银珠宝类、家用电器音像器材类、通讯器材类、服装类商品销售

18、同比分别增长 74.31%、 31.26%、15.88%、5.64%。（福州日报） 厦门：家电、通讯器材销售遇冷，销售额仅为 941.0 万元和 200.3 万元，分别下降 3.1%和 4.7%。（政府网站） 海南省：海口增长 16% 海口：家电市场一片旺销景象,各家电商场人头攒动,购买者络绎不绝,销售量与平时相比平均增长 16%。个别 管理好、售后服务到家的家电商场销量同比增长 20%。其中,高端家电产品的市场销售量进一步扩大，家电消 费向高端产品变化的趋势日益明显。（海口晚报） 去年节能补贴超 90 亿，推广家电 3300 万台 财政部发布数据显示，2012 年在节能产品补贴政策带动下，我

19、国节能产品销售份额大幅提高。去年中央财政 下拨节能产品补贴 90 多亿元，推广节能家电 3300 万台，推广节能汽车 124 万辆。（中国家电网） 三部委要求即时兑付补贴，卖场称难实现 根据财政部、国家发展改革委、工业和信息化部近日联合发布的关于简化节能家电高效电机补贴兑付信息 管理及加强高效节能工业产品组织实施等工作的通知规定，消费者在购买节能家电产品并提供身份证复印 件、销售发票复印件及签署补贴领取确认单后，家电终端销售商应及时将补贴资金兑付给消费者，不得要求 消费者在购买后二次返回商场领取补贴。 卖场相关负责人表示，由于国家对于此次节能补贴政策实行了空前严格的审核制度，每台节能家电都对应

20、唯 一的条形码，只有将该码录入系统审核通过后才能领取补贴。但具体到家电销售中，很多大件电器并非消费 者现场提货，而是由商家的物流中心在日后约定时间直接配送到顾客家中，这就造成只有节能家电送到顾客 家后才能获得其条形码数据申领补贴，这自然就需要顾客二次到卖场领取补贴。（中关村在线，中国家电网） displaysearch：近期大陆市场趋缓，后期视春节和能效补贴拉动：近期大陆市场趋缓，后期视春节和能效补贴拉动 npd displaysearch 最新报告显示，2012 年 12 月中国大陆厂商液晶电视面板采购量达到全年单月最高，为 755 万片。较上月略微成长 1%(m/m)，比预期高两个百分点。

21、电视面板出货量持续的增长背后反映出面板厂积极 出货、品牌厂持续备货，以应对新年假期和农历新年的市场需求。在过去的几个月中，中国大陆品牌厂液晶 电视面板采购量高于预期。预估 1 月采购量将回落 21%(m/m)，但回落的幅度也较往年更为温和；但是从近 期品牌厂砍单情况来看，液晶电视面板和整机渠道库存正面临一定的压力。我们认为，在最近的一段时间中， 面板价格存在一定的下调压力，否则面板厂出货目标恐难实现。 由于需求预期下降及较高的渠道库存，近期中国电视厂商面板采购量明显趋缓。部分面板厂商甚至面临 20-25%的订单下修。即便如此，预估 1 月份中国大陆电视面板采购量较上月(m/m)下降的幅度仍远低

22、于 过去的两年，2011 年 1 月和 2012 年 1 月液晶电视面板采购量较上月(m/m)下降幅度分别为 36%和 42%。 这反映出主要品牌厂在较早的前几个月面临面板供应紧张、价格上涨情况下，采购策略的延续，特别是 对于 32、39、40/42和 50等规格。但随着供需状况逆转，面板厂在近期的一段时间将面临一定的降 价压力，以完成既定的出货目标。 从目前能效补贴的执行状况来看，平板电视在所有受惠产品种类中实施状况最好。截止到上个月，已经 完成补贴超过 60 亿元人民币，而且五类产品补贴总额尚不足 30 亿元。因此，政府已决定在维持总体能 效补贴 265 亿元不变的情况下，调整补贴不同种类

23、产品的补贴比例，从而增加对高能效平板电视的补贴 预算，这无疑对平板电视的需求成长更为利好。特别值得注意的是，按照最初规定受惠厂商高能效平板 电视在整个 12 个月的补贴期间，销售量要达到最少 50 万台的下限，这将对市场份额较小、以外资品牌 为主的品牌厂商带来一定的补贴实现风险。 海外面板供应：尽管较预期低 9 个百分点，lg display 12 月份面板出货量达到了 200 万片的单月最高记 录，较上月成长 11%(m/m)。由于下游库存压力，lgd 下调了出货至中国厂商 1 月和 2 月份面板计划， 两个月均分别下调了 50%；到 3 月份，其出货量目标将再次上拉至每月 100 万片。1

24、2 月，奇美电出货至 中国大陆电视面板为 180 万片，与 11 月持平，但较预期高出 20%。从 2013 年起，奇美电将更名为群创 光电。未来几个月的出货计划中，其出货量将从 3 月份开始回升。群创光电将从 1 月份起，重夺中国大 陆电视面板供货商老大的位置。 国内面板供应：尽管华星 12 月份出货量较上月衰退 8%(m/m)，但依然排在本土厂商液晶电视面板供货 请务必阅读正文之后的免责条款部分6 of 12 行业周报 商第三的位置。由于库存的增加，华星液晶电视面板出货量面临一定调整，并且由于客户逐步调低 32 销售比例，其主销的 32液晶电视面板价格也面临一定的降价压力。1 月份，华星玻

25、璃基板投放量为 10.5 万片，2 月下调到 9 至 9.5 万片，3 月及以后其玻璃投放量将逐步恢复。京东方也持续下修了 2 月份产能 稼动率。但我们预计在未来三个月中，两家主要的本土面板厂商将持续向中国本土品牌厂出货，从而基 本维持与 q412 总体出货量略低的水平。（displaysearch） 图、dec12-apr13 出货至中国本土厂商电视面板数量走势 (单位：百万片) 数据来源：displaysearch 2013 全球零售榜：国美居中国家电零售第一 日前，美国德勤有限公司与 stores media 联合发布了2013 全球零售力量排行榜。榜单显示，全球共 有 250 家零售企

26、业入选，其中国美电器位居 65 位，与去年相比，上升 10 个名次，连续四年蝉联中国家电零 售第一。（中国家电网） 4. 公司信息点评 tcl 集团：1 月液晶电视销量 205.04 万台，同比增 52% tcl 集团公布 1 月销量数据，其中电视销量 205.04 万台，同比增长 52.54%。tcl 通讯 1 月实现手机销量为 363.33 万台，其中智能手机销量达 59.27 万台，同比增长 321.65%。tcl 家电业务 1 月整体销量增长势头良 好。其中空调销量同比增长 61.48%，冰箱和洗衣机销量保持稳定。华星光电 1 月产量达到 10.3 万片。 【国泰君安点评】公司 201

27、3 开年液晶电视销量创单月纪录，而根据 tcl 网站公布的信息，中国市场受国家 节能惠民补贴政策以及节前旺销的影响，1 月市场整体 lcd 电视销量同比大幅增长 92%。tcl 液晶销量表 现略逊于行业整体，以及创维 72%的内销同比增长。 华星光电 1 月保持较高的出货量，根据 displaysearch 的信息，2 月将下调到 9 至 9.5 万片，主要由于前期电 视厂商持续较大的采购量，液晶电视面板和整机渠道库存正面临一定的压力。在目前供需环境下，面板价格 面临一定的下跌压力 四川长虹：不参与对安徽鑫昊等离子显示器件有限公司增资 公司受到长虹集团告知，建议由长虹系公司向安徽鑫昊等离子显示

28、器件有限公司（以下简称“安徽鑫昊”）实 施 6 亿元增资。公司管理层认为公司不适宜在现阶段整合安徽鑫昊，公司不参与对安徽鑫昊等离子显示器件 有限公司增资。主要原因： 1.四川虹欧等离子项目虽已进入全面量产阶段，目前产量尚未达到设计产能，尚存在较大的经营性亏损。 请务必阅读正文之后的免责条款部分7 of 12 行业周报 2.目前安徽鑫昊仍处于试制期，按照屏行业量产爬坡的规律，其量产时间尚存在较大不确定性，且公司管理 层预计未来至少两年安徽鑫昊仍将出现经营亏损。 3、安徽鑫昊等离子项目采用日系技术，与四川虹欧韩系技术平台有差异，虽可通过技术融合实现优势互补， 但技术适应和融合也需要一个过程并存在一

29、定的风险。 毅昌股份：设立子公司进入军工领域；新增黑电配件、汽车配件领域投资 公司董事会通过一系列议案： 1、公司拟以自有资金出资人民币 1,000 万元投资设立全资子公司“恒佳发展有限公司”，进入军工领域。 2、使用节余募集资金永久性补充流动资金。 3、投资建设金冲压模组一体化结构件项目，投资总额 4,282 万元，设计产能 180 万套，建设期 7 个月。 4、与广州华南新材料创新园有限公司签订房屋租赁合同的关联交易。 5、签署工业项目合同书，拟与蒙城经济开发区管委会、蒙城县宏振汽车有限公司投资 1 亿元建设汽车内 外饰件生产项目。 6、拟以自有资金在毫州市蒙城县投资设立一家全资子公司实施

30、汽车内外饰件建设项目，项目总投资 2,004.76 万元。 7、全资子公司江苏设计谷科技有限公司投资建设平板彩电一体机生产线及配套仓库建设项目，形成新增年 产 40 万台平板彩电整机、液晶玻璃模组的生产能力，总投资规划为 2,888 万元，建设期 3 个月。 8、全资子公司江苏设计谷科技有限公司新增投资建设 500+400t 自动冲压线及清洗线综合项目。 5. 附表 附表 1：家电上市公司一周公告概要：家电上市公司一周公告概要 代码 000527 000404 000541 002543 简称 美的电器 华意压缩 佛山照明 万和电气 公告日期 2 月 4 日 2 月 4 日 2 月 4 日 2

31、 月 4 日 公告概要 重大资产重组进展,目前正依据停牌期间的工作计划，抓紧推动涉及本次资产 合并的中介机构全面尽职调查工作等，最晚将不迟于 2013 年 3 月 31 日前复牌。 公司在西班牙全资子公司更名为华意压缩机巴塞罗那有限责任公司（huayi compressor barcelona，s.l.）。 公司参与佛山高明土地使用权竞买，近日收到了佛山市高明区人民政府颁发的 土地使用证书。 董事会决议，同意子公司合肥万和使用不超过人民币 4,100 万元自有资金参与 竞拍国有土地使用权。 公司受到长虹集团告知，建议由长虹系公司向安徽鑫昊等离子显示器件有限公 司（以下简称“安徽鑫昊”）实施 6

32、 亿元增资。公司管理层认为公司不适宜在现 阶段整合安徽鑫昊，公司不参与对安徽鑫昊等离子显示器件有限公司增资。原 因：1.四川虹欧等离子项目虽已进入全面量产阶段，目前产量尚未达到设计产 600839四川长虹2 月 5 日能，尚存在较大的经营性亏损。2.目前安徽鑫昊仍处于试制期，按照屏行业量 产爬坡的规律，其量产时间尚存在较大不确定性，且公司管理层预计未来至少 两年安徽鑫昊仍将出现经营亏损。3、安徽鑫昊等离子项目采用日系技术，与 四川虹欧韩系技术平台有差异，虽可通过技术融合实现优势互补，但技术适应 和融合也需要一个过程并存在一定的风险。 600619海立股份2 月 5 日 南昌海立电器有限公司获得

33、高新技术企业认定证书，发证时间 2012 年 11 月 7 日，有效期三年。 公司受到北京泓盛亚兰投资有限公司起诉，诉讼对公司 2012 年度业绩不会造 002035华帝股份2 月 5 日成影响。若法院判决该案件原告胜诉，可能对本公司 2013 年业绩造成人民币 11,279,477.07 元的影响。 002537海立美达2 月 5 日 业绩快报，2012 年收入 24.18 亿元，同比增 18.6%，归母净利润 0.67 亿元，同 比降 13.6%，每股收益 0.45 元。 请务必阅读正文之后的免责条款部分8 of 12 行业周报 002050 002418 000404 002413 00

34、2050 000100 三花股份 康盛股份 华意压缩 常发股份 三花股份 tcl 集团 2 月 5 日 2 月 6 日 2 月 6 日 2 月 6 日 2 月 7 日 2 月 7 日 公司控股股东三花控股集团于 2013 年 2 月 1 日减持公司股份 270 万股换购等 值嘉实中证 500etf，减持均价每股 10.92 元，占公司股份总数的 0.45%。 公司拟签署重大协议，将于 2013 年 2 月 4 日下午 13:00 起停牌，待相关协议 正式签署并经公司董事会审议通过且公告后复牌。 公司签订募集资金三方监管协议。 董事会决议，通过公司对外提供财务资助制度议案。 公司以现金出资 21

35、,642,570.51 元收购江西三花制冷科技有限公司 30%股权， 收购完成后江西三花为公司全资子公司。 公司公布 2013 年 1 月份产品销量数据。 公司董事会通过一系列议案： 1.公司拟以自有资金出资人民币 1,000 万元投资设立全资子公司“恒佳发展有 限公司”，进入军工领域。 2.使用节余募集资金永久性补充流动资金。 3.投资建设金冲压模组一体化结构件项目，投资总额 4,282 万元，设计产能 180 万套，建设期 7 个月。 4.与广州华南新材料创新园有限公司签订房屋租赁合同的关联交易。 002420毅昌股份2 月 7 日 5.签署工业项目合同书，拟与蒙城经济开发区管委会、蒙城县

36、宏振汽车有 限公司投资 1 亿元建设汽车内外饰件生产项目。 6.拟以自有资金在毫州市蒙城县投资设立一家全资子公司实施汽车内外饰件 建设项目，项目总投资 2,004.76 万元。 7.全资子公司江苏设计谷科技有限公司投资建设平板彩电一体机生产线及配 套仓库建设项目，形成新增年产 40 万台平板彩电整机、液晶玻璃模组的生产 能力，总投资规划为 2,888 万元，建设期 3 个月。 8.全资子公司江苏设计谷科技有限公司新增投资建设 500+400t 自动冲压线及 清洗线综合项目。 002537海立美达2 月 8 日限制性股票激励计划（草案）获得 中国证券监督管理委员会备案无异议 数据来源：wind，

37、国泰君安证券研究 附表 2：a 股重点公司业绩预测与估值 证券简称 eps bps pe pb 最新价 (2 月 8 日) 总股本总市值年涨幅 201220132014201220132014（元） （百万） （亿元） % 格力电器 青岛海尔 美的电器 tcl 集团 老板电器 兆驰股份 海信电器 合肥三洋 小天鹅 a 苏泊尔 华帝股份 九阳股份 日出东方 阳光照明 三花股份 2.45 1.23 1.13 0.09 1.06 0.82 1.13 0.63 0.64 0.75 0.63 0.63 1.00 0.41 0.58 2.87 1.37 1.31 0.13 1.28 1.05 1.27 0

38、.70 0.74 0.84 0.72 0.70 1.28 0.51 0.73 3.39 1.55 1.56 0.16 1.61 1.26 1.40 0.78 0.88 0.96 0.81 0.80 1.52 0.63 0.81 8.21 3.97 6.32 1.34 6.33 4.51 6.19 2.89 5.73 4.56 2.41 3.68 8.44 3.58 4.82 12.1 11.4 8.1 27.2 24.6 16.7 10.5 12.5 17.4 16.2 16.0 11.9 15.7 20.6 17.7 10.4 10.2 7.0 18.8 20.4 13.0 9.3 11.2

39、 15.1 14.5 14.0 10.7 12.3 16.6 14.1 8.8 9.0 5.9 15.3 16.2 10.9 8.5 10.1 12.7 12.7 12.5 9.4 10.3 13.4 12.7 3.6 3.5 1.5 1.8 4.1 3.0 1.9 2.7 1.9 2.7 3.2 2.0 1.9 2.4 2.1 29.71 13.98 9.18 2.45 26.12 13.70 11.86 7.87 11.16 12.15 10.10 7.49 15.68 8.46 10.27 3007.87 2695.91 3384.35 8476.22 256.00 711.95 130

40、6.65 532.80 632.49 634.98 287.63 760.95 400.00 645.38 594.74 893.64 376.89 310.68 207.67 66.87 97.54 154.97 41.93 70.59 77.15 29.05 57.00 62.72 54.60 61.08 16.51% 4.33% 0.00% 11.87% 42.34% 6.12% 17.31% 3.42% 18.47% -1.94% 27.36% 7.31% 1.82% -2.31% 13.61% 请务必阅读正文之后的免责条款部分9 of 12 行业周报 数据来源：wind，国泰君安证券

41、研究 附表 3：a 股家电个股行情（红色为跑赢沪深 300） 代码 000651.sz 000527.sz 600690.sh 000418.sz 600983.sh 000521.sz 000921.sz 600336.sh 600060.sh 000016.sz 000100.sz 600839.sh 002429.sz 002519.sz 002420.sz 002426.sz 002032.sz 002242.sz 002508.sz 002035.sz 002543.sz 002260.sz 002403.sz 002473.sz 000533.sz 002616.sz 600261

42、.sh 000541.sz 002076.sz 002050.sz 600619.sh 000404.sz 002011.sz 002413.sz 002418.sz 002537.sz 603366.sh 002676.sz 300342.sz 002668.sz 002681.sz 简称 格力电器 美的电器 青岛海尔 小天鹅 a 合肥三洋 美菱电器 st 科龙 澳柯玛 海信电器 深康佳 a tcl 集团 四川长虹 兆驰股份 银河电子 毅昌股份 胜利精密 苏泊尔 九阳股份 老板电器 华帝股份 万和电气 伊立浦 爱仕达 圣莱达 万家乐 长青集团 阳光照明 佛山照明 雪莱特 三花股份 海立股份

43、华意压缩 盾安环境 常发股份 康盛股份 海立美达 日出东方 顺威股份 天银机电 奥马电器 奋达科技 13w5 0.3% 0.0% -1.3% 4.8% 4.9% 1.2% -0.4% 2.4% 2.1% 0.9% 2.5% 1.4% 3.6% 2.2% 4.9% 3.8% 1.0% 4.9% 8.1% 1.5% 2.8% 0.5% 3.4% 0.6% 11.7% 1.1% 4.3% 0.0% -3.3% -1.7% -1.1% 0.8% 2.5% 0.5% 8.0% 1.8% 6.5% 2.0% 5.9% 0.3% 4.2% 13w4 4.7% 0.0% 4.7% 8.7% 2.9% 4.7%

44、 -0.6% 1.5% 1.1% -1.1% -0.8% 2.4% 2.1% 4.8% 3.6% 2.8% -2.5% 2.6% 5.9% 3.3% 0.8% 2.1% 3.0% 5.3% 2.8% 3.3% -3.0% 0.3% 10.0% 10.2% 6.4% 2.6% 6.0% 3.3% 2.6% 3.0% 2.2% 1.4% 1.5% -1.0% 3.3% 13w4 0.0% 0.0% -4.4% 1.3% -6.8% -4.4% 7.7% 0.9% 3.0% 4.7% -2.8% -2.3% -4.2% -5.6% -5.9% -4.8% 3.3% -2.4% -4.7% -1.8%

45、 -2.6% -5.4% -2.9% -6.6% -5.6% -7.3% -9.8% -0.7% -6.4% -8.8% -0.1% 1.2% -7.7% -6.9% -3.7% -5.6% -9.5% -9.0% -7.3% -8.6% -8.4% 13w3 8.8% 0.0% 6.5% 11.0% 10.1% 15.1% 4.1% 11.2% 12.4% 7.9% 10.7% 4.4% 4.4% 5.0% 3.0% 3.8% 3.9% 3.8% 21.5% 22.5% 5.1% 4.5% 2.8% 2.4% 5.9% 7.6% 6.7% 6.8% 6.4% 16.5% 13.0% 2.4%

46、 13.7% 15.1% 2.2% 6.0% 5.6% 12.5% 1.7% 5.7% 5.2% 13w2 2.7% 0.0% -0.9% -6.1% -4.8% -0.5% -0.1% -4.0% -0.3% 0.6% 1.4% -1.0% 0.0% -0.8% -5.8% 1.6% -5.0% -2.3% 3.1% 4.3% 1.1% -3.3% -1.1% -2.2% -1.8% 0.6% -1.0% -1.8% 4.3% -2.3% 1.7% 4.2% -0.1% -1.7% 4.4% 3.1% -1.1% -2.0% -0.3% -2.4% 0.6% 13w1 -0.3% 0.0%

47、3.2% 0.5% -0.8% 0.0% 3.3% 3.6% -1.8% 3.0% 0.9% 0.0% -0.8% -0.3% 3.2% 1.6% 2.0% 1.4% 1.8% -1.7% -1.8% 3.8% 1.5% 2.3% -1.7% 0.8% 2.6% 0.6% -0.7% 1.1% -0.3% -2.9% -2.5% -0.4% 0.0% 0.4% -1.3% -2.6% 3.2% 2.4% -0.1% 12w52 -0.8% 0.0% 0.2% 8.6% 2.5% 1.6% 19.0% 4.8% 3.4% 2.4% 0.0% 1.5% 0.5% 5.2% 9.9% 5.1% 3.

48、2% 3.1% 0.5% 1.8% 7.9% 3.8% 1.9% 2.8% 3.1% 1.3% 11.6% 4.3% 4.6% 5.1% 3.5% 8.3% 6.3% 2.7% 5.9% 3.3% 8.1% 11.1% 10.8% 16.3% 10.8% 12w51 6.8% 0.0% 8.3% 11.3% 7.8% 3.1% 2.3% -0.7% 7.3% -0.3% -0.5% 0.5% 3.3% 2.5% 4.6% -2.6% 7.4% 1.1% 3.1% 2.0% 2.7% -0.4% 1.3% 7.7% 1.0% -1.5% 0.0% 0.2% 0.2% -0.7% -4.3% -3

49、.6% 0.6% -4.7% -3.5% 0.3% 4.7% 4.5% 15.5% 5.2% 4.8% 4 周 14.3% 0.0% 5.1% 28.1% 10.8% 16.4% 11.0% 16.6% 19.4% 12.7% 9.4% 5.9% 5.8% 6.1% 5.3% 5.5% 5.7% 9.0% 32.6% 26.1% 6.1% 1.4% 6.4% 1.3% 14.9% 4.1% -2.6% 6.4% 5.9% 15.0% 18.6% 7.1% 14.0% 11.2% 9.0% 4.9% 4.1% 5.8% 1.3% -4.0% 3.7% 8 周 23.9% 0.0% 16.6% 4

50、6.1% 15.6% 21.3% 39.3% 20.7% 29.8% 19.1% 11.4% 6.9% 8.9% 13.1% 17.7% 11.4% 13.6% 12.6% 44.3% 34.3% 16.8% 5.2% 10.4% 12.1% 15.5% 5.3% 10.3% 9.8% 14.9% 18.6% 19.1% 13.2% 18.6% 6.5% 16.3% 12.5% 15.0% 17.2% 33.5% 17.4% 21.1% 请务必阅读正文之后的免责条款部分10 of 12 行业周报 002615.sz 002677.sz 002686.sz 002290.sz 600870.sz

51、 600854.sz 002670.sz 哈尔斯 浙江美大 亿利达 禾盛新材 st 厦华 春兰股份 华声股份 3.1% 3.3% -0.2% -1.8% 5.9% -0.2% 3.7% 2.7% 4.1% 3.9% 0.8% 5.1% 6.0% 4.4% -5.9% -6.6% -7.9% 3.5% 3.6% -4.0% -5.0% 6.0% 5.0% 2.5% 4.5% 7.2% 4.4% 4.1% -0.8% -0.6% -1.7% 3.1% 1.0% -2.0% -1.9% -0.4% -0.9% 0.8% 0.8% -3.0% 0.3% 0.3% 5.0% 6.7% 3.3% 3.1% 4.2% 4.6% 0.0% 2.0% 3.7% 8.7% -0.7% -0.3% 0.3% 10.5% 5.7% 5.5% -2.2% 7.1% 23.6% 6.0% 7.1% 12.0% 15.0% 8.9% 14.0% 25.8% 9.1% 16.3% 数据来源：wind 资讯，国泰君安证券研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分11 of 12 增持 减持 增持 减持 地址 行业周报 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的