债券及股票估价练习题解析

1、债券及股票估价练习题及参考答案 1、有一债券面值为1000元，票面利率为8%,每半年支付一次利息，5年到期。假设必 要报酬率为10%。计算该债券的价值。 解析1：债券的价值 =1000X 4%X (P/A, 5%, 10+1000 X (P/F, 5%, 10=40 X +1000X 二(元 2、有一 5 年期 国库券, 面值1000元，票面利率12%,单利计息，到期时一次还本付息。假设必要报酬率为10%(复 利、按年计息，其价值为多少？ 解析2:国库券价值 = (1000+1000X 12% 5X (P/F, 10%,5=1600 X =(元 3、有一面值为1000元的债券，票面利率为8%,

2、每年支付一次利息,2000年5月1日 发行，2005年4月30日到期。现在是2003年4月1日，假设投资的必要报酬率为 10%,问该债券的价值是多少？ 解析3:2003年5月1日的价值 =80+80X(P/A, 10%, 2+1000X(P/F, 10%, 2 =80+80X +1000X =(元 4、王某想进行债券投资，某债券面值为100元，票面利率为8%,期限为3年，每年付 息一次，已知王某要求的必要报酬率为12%,请为债券发行价格为多少时，可以进行购买。 解析 4:债券价值=100X 8%X (P/A, 12%, 3+100 X (P/F, 12%, 3=元 即债券价格低于元可以购买 5

3、、某种股票为固定成长股票，股利年增长率6%,预计第一年的股利为8元/股，无风险收 益率为10%,市场上所有股票的平均收益率为16%,而该股票的贝它系数为 则该股票的内在价值为多少元？ 解析5:根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率=10%软(16% -10%=%, 股票的内在价值=8/%-6%=(元 6、某债券面值1000元，期限为3年，期内没有利息，到期一次还本，当时市场利 率为8%,则债券的价格为多少元。 解析 6:债券价格二 1000X (P/F, 8%, 3=1000 X =794 元 7、A公司股票的贝他系数为，无风险利率为6%,平均股票的必要报酬率为10%o要求： (1若该股票

4、为固定成长股票，投资人要求的必要报酬率一直不变，股利成长率为4%,预计一 年后的股利为元，则该股票的价值为多少？ (2若股票未来三年股利为零成长，每年股利额为元，预计从第4年起转为正常增长, 增长率为6%,同时贝他系数变为，其他条件不变，则该股票的价值为多少？ (3若目前的股价为25元，预计股票未来两年股利每年增长10%,预计第1年股 利额为元，从第4年起转为稳定增长，增长率为6%,则该股票的投资收益率为多少？ 解析7: (1A公司股票必要报酬率=6%+X(10% -6%= 14% 股票价值=(14%-4%=15元 (2A公司股票必要报酬率=6%+X(10% -6%= 12% 股票价值二 X

5、(P/A, 12%, 3+ X (1+6%心 2% -6%X (P/F, 12%, 3 =X +X 二元 (3 25= X(P/F, K, 1+ X(l+10%X(P/F, K, 2+ X(l+10%X(P/F, K, 3+X (1+10%(1+6%/(K- 6%X (P/F, K, 3 用试算法计算K 8、有一面值为1000元的债券，票面利率为4%,单利计息到期一次还本付息，期限为3 年, 2006年5月1日发行，假设投资人要求的必要报酬率为8%(复利，按年计息。 要求： (1计算该债券在发行时的价值； (2计算该债券在2007年5月1日的价值； (3假设2007年5月1日以900元的价格购

6、入，计算到期收益率(复利，按年计 息解析 8: (1 债券发行价值二(1000+1000X 4%X 3X (P/F, 8%, 3 二元 (22007 年 5 月 1 日的价值二(1000+1000X 4%X 3X (P/F, 8%, 2=元 (3 900=(1 000+1000X4%X3X(P/F, i, 2 (P/F, i, 2=插值法计算i=% 9、有一面值为4000元的债券，息票利率为4%, 2000年5月1日发行,2005年5月1 日到期，三个月支付一次利息(1日支付，假设市场利率为8%,并保持不变。 要求：(1计算该债券在发行时的价格 (2计算该债券在2004年4月1日的价值 (3计

7、算该债券在2004年5月1日支付前的价值 (4计算该债券在2004年5月1日支付后的价值 解析 9: (1 发行时的债券价格=40X (P/A, 2%, 20+4000X (P/F, 2%, 20 =40X +4000X二 (22004 年 4 月 1 日的价值二40+40 X (P/A, 2%, 4+4000 (P/F, 2%, 4 X (P/F, 2%, 1/3 =(40+40X +4000XX二 (32004 年 5 月 1 日支付利息之前的价值=40+40X (P/A, 2%, 4+4000 (P/F, 2%, 4 =40+40X +4000X (42004年5月1日支付利息之后的价值二40X (P/A, 2%, 4+4000 (P/F, 2%, 4 =40X +4000X二 10、某上市公司本年度的净收益为20000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三 年进入成长期，净收入第1年增长14%,第2年增长14%,第3年增长8%,第4年级以后将保持 其净收益水平。 该公司一直采用固定利率支付率政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普 通股和发行优先股的计划。 要求：(1假设股权资本成本为10%,计算股票的价值 (2假设股票的价格为元，计算股票的预期收益率 解析10: (1 第 1 年股利=2X (1+14%= 第2年股利=X (1+14%