房地产行业研究周报：房价连续八月环比上涨130203

1、120206120503 120725 121022130115 4164 3164 2013 年 02 月 03 日 房地产行业研究周报 评级：增持维持评级行业研究周报 长期竞争力评级：高于行业均值 市场数据(人民币) 房价连续八月环比上涨 行业优化平均市盈率 市场优化平均市盈率 国金房地产指数 沪深 300 指数 上证指数 深证成指 中小板指数 19.39 12.54 4213.08 2743.32 2419.02 9820.29 5135.34 新房成交情况 一线成交涨跌互现。本周北京成交 21.7 万平方米，环比下降 1%，高于年 度动态周均 4%；上海成交 33.6 万平方米，环比下

2、降 6%，高于年度动态周 均 15%；深圳成交 9.2 万平方米，环比下降 48%，高于年度动态周均 16%；三市当前去化周期分别为 5.2、4.3 和 8.2 个月。 而本周重点监测的 15 个二、三线城市中，有 9 个城市的成交环比上升，平 均上升 20.1%，升幅居前三的是青岛、长沙和武汉，分别上升 53.1%、 29.2%和 27.6%；其他 6 个城市成交环比下降，平均下降 18.3%，降幅居 前三的是福州、昆明和厦门，分别下降 34.1%、29.1%和 24.7%。 二手房成交情况 3664 本周北京二手房成交 45.6 万平米，环比上升 5%；深圳成交 14 万平米，环 比下降

3、22%；天津成交 13.2 万平米，环比上升 64%；杭州成交 10.5 万平 米，环比下降 12%。四城市本周成交量分别为 52 周动态周均的 165%、 2664 110%、154%和 152%。 行业点评 一线城市房价首现同比、环比全面上涨。国家统计局 18 日公布 2012 年 12 月新建商品住宅（不含保障性住房）价格变动情况，一线城市首现同比、 国金行业 相关报告 沪深300 环比全面上涨，创 2011 年 4 月后新高。具体来看，2012 年 12 月十大城市 住宅均价 16157 元/平方米，环比上月上涨 0.45%。广州、深圳涨幅超过 1%，成都、北京涨幅位于 0.5%-1%

4、之间，重庆（主城区）、杭州、上海、 南京涨幅在 0.5%以内，武汉、天津环比下降。 北京 1 月上半月二手房同比上涨 360%。北京市住建委网签数据显示，。北京市住建委网签数据显示，1 月 上 半 月 ， 北 京 市 二 手 住 宅 成 交 7940 套 ， 环 比 增 长 6.6% ， 同 比 增 长 360.3%，去年同期这一数据仅为 1725 套。机构统计数据显示，上半月二 手房成交均价为 24627 元/平方米，环比基本持平。 1.土地市场持续活跃，2013.1.28 2. 新 推 盘 略 降 二手房活跃， 2013.1.20 3.2012 年 1-12 月房地产运行数据点 评，201

5、3.1.20 投资建议 上周房地产周涨幅为 2.56%，在各行业涨幅中排名倒数第五。由于房价的 上涨预期上升，政策预期也再次抬头，虽然我们认为两会前出台调控政策 可能性不大，但地产板块的估值水平会受到负面市场环境的影响，短期表 现将落后于大盘。重点公司组合推荐万科、保利、招商、金地、荣盛、北 京城建、华业地产等一二线龙头。 曹旭特分析师 sac 执业编号：s1130511030006 (8610)66211658 -1- 敬请参阅最后一页特别声明 房地产行业研究周报 新房成交情况 一线成交涨跌互现 本周北京成交 1974 套，21.7 万平方米，环比下降 1%，高于年度动态周均 4%；可售面积

6、为 572.7 万平米，按套数计算的去化周期为 5.2 个月，环比 下降 0.3 个月。 上海本周成交 3197 套，33.6 万平方米，环比下降 6%，高于年度动态周均 15%；当前去化周期为 4.3 个月，环比下降 0.4 个月。 深圳本周成交 998 套，9.2 万平方米，环比下降 48%，高于年度动态周均 16%；当前去化周期为 8.2 个月，环比下降 0.3 个月。 而本周重点监测的 15 个二、三线城市中，有 9 个城市的成交环比上升，平 均上升 20.1%，升幅居前三的是青岛、长沙和武汉，分别上升 53.1%、 29.2%和 27.6%；其他 6 个城市成交环比下降，平均下降 1

7、8.3%，降幅居 前三的是福州、昆明和厦门，分别下降 34.1%、29.1%和 24.7%。 图表1： 重点城市新房成交周数据 152销售套数销售面积 01.27-02.0201.20-01.26 年度动态周 均 环比较周均变化01.27-02.0201.20-01.26 年度动态周 均 环比较周均变化 北京 上海 深圳 杭州 天津 南京 武汉 重庆 成都 青岛 苏州 无锡 福州 东莞 厦门 长沙 昆明 惠州 一线合计 二线合计 合计 1974 3197 998 2602 1675 1789 2298 7256 2253 2840 1173 842 378 728 1121 1390 1897

8、 544 8771 26184 32981 2017 3374 2002 2630 1371 1459 1949 6203 2198 1846 1127 861 574 919 1438 1054 3110 615 10023 24724 32730 1924 2780 868 2089 1391 1325 2271 4914 1975 1821 2112 671 436 1229 961 1164 1704 493 7661 22468 28205 -2% -5% -50% -1% 22% 23% 18% 17% 3% 54% 4% -2% -34% -21% -22% 32% -39% -

9、12% -12% 6% 1% 3% 15% 15% 25% 20% 35% 1% 48% 14% 56% -44% 26% -13% -41% 17% 19% 11% 10% 14% 17% 17% 21.7 33.6 9.2 28.6 17.3 19.3 25.5 63.3 30.0 26.8 13.9 10.5 4.6 8.0 11.3 14.4 18.2 6.4 93.1 269.6 341.0 21.9 35.9 17.8 28.8 14.1 15.7 20.0 54.3 29.9 17.5 13.3 10.1 7.0 9.5 15.0 11.1 25.6 6.8 104.4 250.

10、0 332.5 20.9 29.2 7.9 21.8 14.6 14.0 22.6 46.2 24.7 17.4 23.7 7.8 5.1 12.4 10.3 12.2 15.0 5.8 79.9 231.9 290.9 -1% -6% -48% -1% 22% 23% 28% 17% 1% 53% 4% 4% -34% -16% -25% 29% -29% -5% -11% 8% 3% 4% 15% 16% 31% 18% 37% 13% 37% 22% 54% -41% 34% -11% -35% 9% 17% 21% 11% 17% 16% 17% 来源：国金证券研究所 ，ifind -

11、 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 房地产行业研究周报 图表2：重点城市合计成交周数据 来源：国金证券研究所，ifind 图表4： 二线城市合计成交周数据 来源：国金证券研究所，ifind 图表6：上海住宅成交周数据 来源：国金证券研究所，ifind 图表8：天津住宅成交周数据 图表3： 一线城市合计成交周数据 图表5： 北京住宅成交周数据 图表7： 深圳商品房成交周数据 图表9： 杭州商品房成交周数据 来源：国金证券研究所，ifind - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 房地产行业研究周报 图表10： 南京住宅成交周数据 来源：国金证券研究所，ifind 图表12：重庆商品房成交周数据 来

12、源：国金证券研究所，ifind（成都面积为商品房数据，套数为住宅数据） 图表14： 青岛住宅成交周数据 来源：国金证券研究所，ifind 图表16： 无锡住宅成交周数据 图表11：武汉商品房成交周数据 图表13：成都商品房成交周数据 图表15： 苏州住宅成交周数据 图表17： 福州住宅成交周数据 来源：国金证券研究所，ifind - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 房地产行业研究周报 图表18：东莞住宅成交周数据 来源：国金证券研究所，ifind 图表20：长沙住宅成交周数据 来源：国金证券研究所，ifind 图表22：惠州住宅成交周数据 来源：国金证券研究所，ifind 图表24： 上海住

13、宅按最近四周移动平均计算去化周期 图表19：厦门住宅成交周数据 图表21： 昆明商品房成交周数据 图表23： 北京住宅按最近四周移动平均计算去化周期 图表25： 深圳商品房按最近四周移动平均计算去化周期 来源：国金证券研究所，ifind - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 房地产行业研究周报 二手房成交情况 本周北京二手房成交 5010 套，45.6 万平米，环比上升 5%，高于年度动态 周均值 65%。 深圳本周成交 1697 套，14 万平米，环比下降 22%，高于年度动态周均 10%。 天津本周成交 1555 套，13.2 万平米，环比上升 64%，高于动态周均 54%。 杭州本周成交

14、 1027 套，10.5 万平米，环比下降 12%，高于动态周均 52%。 图表26：重点城市二手房成交周数据 152销售套数销售面积 01.27-02.0201.20-01.26 年度动态周 均 环比较周均变化01.27-02.0201.20-01.26 年度动态周 均 环比较周均变化 北京 深圳 天津 杭州 长沙 合计 5010 1697 1555 1027 264 9553 4797 2170 1013 1113 271 9364 3107 1393 1072 692 169 6433 4% -22% 54% -8% -3% 2% 61% 22% 45% 48% 56% 49% 45.6

15、 14.0 13.2 10.5 3.0 86.2 43.6 18.0 8.0 11.9 2.7 84.2 27.6 12.7 8.5 6.9 1.7 57.4 5% -22% 64% -12% 9% 2% 65% 10% 54% 52% 75% 50% 来源：国金证券研究所，ifind 图表27： 重点城市合计二手房成交周数据图表28： 北京二手住宅成交周数据 来源：国金证券研究所，ifind - 6 - 敬请参阅最后一页特别声明 房地产行业研究周报 图表29： 深圳二手商品房成交数据 来源：国金证券研究所，ifind 图表31： 杭州二手商品房成交数据 图表30：天津二手住宅成交数据 图表3

16、2： 长沙二手住宅成交数据 来源：国金证券研究所，ifind - 7 - 敬请参阅最后一页特别声明 房地产行业研究周报 长期竞争力评级的说明： 长期竞争力评级着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。 公司投资评级的说明： 买入：预期未来 612 个月内上涨幅度在 20%以上； 增持：预期未来 612 个月内上涨幅度在 5%20%； 中性：预期未来 612 个月内变动幅度在 -5%5%； 减持：预期未来 612 个月内下跌幅度在 5%以下。 行业投资评级的说明： 增持：预期未来 36 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%以上； 持有：预期未来 36 个月内该

17、行业变动幅度相对大盘在 -5%5%； 减持：预期未来 36 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。 - 8 - 敬请参阅最后一页特别声明 房地产行业研究周报 特别声明： 本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分 均不得以任何方式制作任何形式的拷贝，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经 过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修 改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这 些信息的准确性

18、和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中 的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因 素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请。 证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议 客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告 中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作 建议做出任何担保。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为 这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市 场实际情况不一致，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。 本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用；非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告