价值投资之价格和价值的三种曲线转--载盛东辉网易博客

1、价格和价值的三种曲线 2011-06-21 23:48:16| 我们知道，价格是围绕价值波动的一个曲线，也就是说，价格不 一定能全部反映出一个股票的价值，但他们之间，又是存在一个必然的联系，所 以，我们在投资的时 候，应该第一个要考虑的就是当下市场的价格和价值之间的 重要关系，搞明白价格偏离价值的情况，这是最重要的分析，而解决这个问题的 根本手段，就是我们所谓 的价值投资的基础！ 股票存在于市场，就只三种情况，第一种，股票自身的价值在 不断提升，第二种，股票自身的价值在不断的失去，第三种，股票的价值，随着 市场环境的变化而不断 的波动。任何的市场，股票的存在形态就这三种情况而不 存在第四种。第

2、一种，就是我们所谓的大牛股，是我们需要参与和发现的投资品 种，第二种股票，就是我们 要找机会离开和回避的熊股，第三种股票的情况，基 本上就是属于市场周期性行业的股票。 而股票的价格围绕价值运动的，永远是二种情况，在价值的基础线 上向上偏离和向下偏离，而作为市场的敏捷投资人，就是要发现股票向下偏离价 值的买入机会，这就是所谓的价值投资理论了。 我们看第一种情况： 上升的红线，代表一个股票的价值轴心线，而围绕红线波 动的绿线表示这个股票的价格，当价格脱离价值轴心线下跌的时候，就是我们的 买入机会，这就是这个股票出现了很好的投资价值，当股票价格脱离价值轴心往 上串的时候，也就是这个股票出现了泡沫，是

3、我们警惕出现回归价值的调整。当 一个股票的基本面不出现变化的时 候，价值轴心就一直往上走，而股票的价格， 也在不断的波动中水涨船高。一个股票的价值，就象我们发现的万有引力一样， 始终吸引着价格。所以在价值线下的下跌，不是一个股票卖出它的根本理由，买 出的理由不存在于价值轴心的下方，只有股票价格过高的脱离价值轴心或者基本 面出现巨大变化，这才是卖出的理由，因为基本面出现变化，就必然影响价值的 曲线上移！比如现在的中信证券（600030）,这样的价格，就已经落在了股票本 身的价值轴心下面，这个时候，任何下跌，都是我们买进的好机会，而不是考虑 卖出，卖出就是一个愚蠢的行为，因为我们知道接下去的必然结

4、果，是要上穿到 价值轴心上方去的 第二种情况: 这样的股票，股票本身的价值正在逐步失去，支撑股票的价值 的市场因素变坏，也就是基本面出现恶化，导致股票价格逐步走低，这样的股票， 我们必须找机会离 开，而且不可轻易再去碰它，比如现在我们熟悉的地产股，这 个行业的辉煌时期已经过去了，现在存在的市场环境，也只是一个鸡肋，我们根 本不知道什么时候这个 产业会重新崛起，所以，作为价值的角度考虑，这些股票 不管再怎么便宜，但真正的投资价值已经不再存在了！当然，这样的股票也会随 着市场环境而出现价格的波 动，但这已经和牛股的基础搭不上边了 第三种情况: 这样的股票，多属于市场中的周期性行业，比如资源类股,

5、运输业等，产业随着市场经济因素出现巨大的波动，比如一通胀，我们看到有色 煤炭等就涨疯了，一通 缩，这些资源股就开始跌的比谁都深！ 而现在的市场情 况，中国的机构，一面在预测什么时候 CPI出现拐点，一面在向投资者推荐抗通 胀的股票，这实在是市场的一个笑话！ 我认为，造成中国投资人大量的败笔投资的根本原因，就是绝大 部分的投资人没做好这个功课，在价格偏离的高峰值，不知道撤退，在价格的低 谷，只想着割肉，这 也是中国最大市场景观了吧！可惜更多的人，自以为手握神 技，在市场的波浪里冲杀，但他自己不知道，这样的人比别人死的更快！ 出师表 两汉：诸葛亮 先帝创业未半而中道崩殂，今天下三分，益州疲弊，此诚

6、危急存亡之秋也。然侍卫之臣不懈于内，忠 志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛下也。诚宜开张圣听，以光先帝遗德，恢弘志士之气， 不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。 宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其刑赏，以昭陛 下平明之理；不宜偏私，使内外异法也。 侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下： 愚以为宫中之事, 事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。 将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰能”，是以众议举宠为督：愚以为营中之 事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。 亲贤臣，远小人

7、，此先汉所以兴隆也；亲小人，远贤臣，此后汉所以倾颓也。先帝在时，每与臣论此 事，未尝不叹息痛恨于桓、灵也。侍中、尚书、长史、参军，此悉贞良死节之臣，愿陛下亲之、信之，贝y 汉室之隆，可计日而待也 二巴。 臣本布衣，躬耕于南阳，苟全性命于乱世，不求闻达于诸侯。先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顾臣于 草庐之中，咨臣以当世之事，由是感激，遂许先帝以驱驰。 后值倾覆，受任于败军之际，奉命于危难之间, 尔来二十有一年矣。 先帝知臣谨慎，故临崩寄臣以大事也。受命以来，夙夜忧叹，恐托付不效，以伤先帝之明；故五月渡 泸，深入不毛。今南方已定，兵甲已足，当奖率三军，北定中原，庶竭驽钝，攘除奸凶，兴复汉室，还于 旧都。此臣所以报先帝而忠陛下之职分也。至于斟酌损益，进尽忠言，则攸之