农商行资金业务发展策略

1、农商行资金业务发展策略中国有 660 多家农商行。面对利率市场化、互联网金融 资金脱媒和技术脱媒的双重冲击，以及经济下行周期不断抬 升的资产质量隐忧，多家农商行调整经营策略，通过做大转 贴现、投资、同业等资金业务调整收入结构。策略的调整， 虽然拓展了收入来源，也不可避免地带来一定后遗症：影响 三农贷款、小微企业贷款发展速度，偏离三农战略定位。那 么，在宏观周期波动和银行业发展趋势变迁的背景下，农商 行是继续坚守熟悉的三农阵地，靠赚取存贷款利差立足，还 是进军变幻莫测的金融市场，靠赚取投资收益和市场资金利 差谋求新转型？这一时成为业界争论的焦点。笔者认为，要 解决争论，必须厘清农商行资金业务发展

2、的起源和特点，才 能决定未来何去何从。农商行资金业务起源和特点 纵观历史，农商行资金业务的发展随着内、外部环境的变化 而变化。上世纪 90 年代中期，农商行刚从贷差行转变为存 差行，为利用富余资金，农商行陆续加入银行间市场，将资 金存放同业或投资国债，资金业务的主要功能是调剂资金头 寸，投资收益并非主要目的； 90 年代后期，农商行在存放同 业和投资国债的基础上，主动开展了银证合作业务，通过证 券公司将资金投向股市， 随后，因违规操作被监管部门叫停，资金业务重新回归到起点。 近五年来， 随着资管业务的发展， 农商行资金业务已从传统的转贴现、同业存放、票据业务、 债券买卖发展到同业理财、同业存单

3、、信贷资产证券化等业 务，交易策略由资产配置为主、资产交易为辅转变为资产配 置和资产交易并重，业务功能更多的是增加资金业务收入， 改善收入结构，应对存贷款利差收窄、不良快速反弹、利润 快速下滑的趋势。 与同业相比，农商行资金业务除了自有资金丰富、办理业务 链条短、资金配置灵活外，还面临着众多劣势。一是政策劣 势。根据中国银监会办公厅关于加强农村合作金融机构资 金业务监管的通知 （以下简称“银监会 215 号文”），全国 监管评级二级以上的金融机构可以开办 AA 级（含）以下债 券投资、信托产品投资、券商（基金公司、保险公司）发行 的资产管理类产品投资等业务。但全国满足这一要求的农商 行仅占总数

4、的不足三分之一，三分之二的机构不能从事资管 时代的新型业务。尤其是金融债投资，大多数银行的评级在 AA 级（含）以下，如果将其视为普通企业的信用评级，监 管评级三级的农商行就不可以购买，这显然有失公允。二是 战略劣势。面对不良贷款反弹形势，多家农商行调整了发展 战略，将组织的存款不再用于新增贷款，而是悉数用于资金 业务。这一战略，在利率上升期，或许获利颇丰；然而在利 率下行期，用3.8%4.1%吸收的存款做传统的债券投资、票据业务几乎无利可图。三是业务链劣势。与国有银行、股份 制银行、大型城商行相比，农商行产品研发能力较弱，作为 市场的追随者始终处于业务链低端，不能从事技术含量较高 的轻资产业

5、务，只能从事高资本消耗的传统资金业务，实际 盈利有限。四是资本劣势。新资本协议规定“商业银行对我 国其他商业银行债权的风险权重为25%，其中原始期限三个月以内（含）债权的风险权重为 20%”。剔除国债，农商行 所从事的资金业务均涉及资本占用，且随着业务规模的持续 扩大，面临着资本补充和规模限制的两难选择。五是最为关 键的人才劣势。一方面农商行高管层中缺乏懂资金业务的行 家，不能有效识别不计成本追求绩效的交易行为，不能有效 衡量资金业务的盈亏；另一方面缺乏高素质交易员，直接影 响收益，并带来潜在风险。众所周知，利率管制时期，市场 利率波动较小，以持有到期的交易策略做资金业务就能锁定 盈利水平；利

6、率市场化加速后，市场利率波动频繁、剧烈， 持有到期的策略已不能完全适用，这一阶段，交易员素质的 高低直接影响资金业务的收益。笔者调研发现，市场上随时 能看到月初低利率买入票据，月末高利率卖出票据的“低买 高卖”亏损或债券持有策略选择失误的案例。 农商行资金业务发展策略 那么，在互联网金融渗透至农村市场之际，农商行如何守住 三农阵地的同时获得资金业务收益呢？笔者认为，要解决上 述问题，监管部门需要正确的引领，农商行需要调整战略战 术。从监管部门视角分析，一是要有清晰的监管导向。随着 资本市场的扩容、债券种类的丰富，监管部门在引领农商行 完成三农贷款和小微企业贷款的监管指标后，应支持农商行 顺应潮

7、流调整思路，通过债券投资、银证保基合作满足优质 企业的直融需求。二是要有统一的监管政策。在银监会 215 号文限制监管评级为三级的机构开展与信托、券商、保险合 作的资管计划的基础上，各省银监局、地方银监分局又从审 慎监管角度直接限制投资非保本理财，不利于农商行融入大 资管时代，并从中获取风险收益。因此，监管部门应本着内 控先行、风险为本的理念，建立全国统一的资金业务评估体 系，用发展类、风险类、合规类指标评价资金业务的风险等 级，然后按等级决定资金业务的范围。三是要有适度的监管 检查。近 5 年来，农商行资金业务发展迅猛， 年均增幅在 20% 以上，部分行资金业务占总资产的 40%以上，但监管

8、部门缺 乏针对性的监管检查，导致交易对手资质审查、交易权限的 设定、交易合同管理、岗位设置、减值准备计提、会计账务 处理均没有统一标准。监管部门应结合监管政策，通过专项 检查，查错纠弊，引导资金业务部门和风险管理部门、内审 合规部门共同规范流程，规范操作。从农商行战略层面分析，一是要确定传统业务与资金业务共 同发展的战略。 农商行不能只发展资金业务， 忽视传统业务，也不能只发展传统业务，不发展资金业务。纵观两者关系， 传统业务是农商行立足的根基，是发展资金业务的前提，资 金业务是全行资产配置的重要方向，是应对利率市场化时代 的重要业务单元，是实现收入多元化的重要途径，两者不可 偏废。二是要确定

9、自有资金和市场负债共同发展资金业务的 战略。农商行在发展资金业务方面，尽量减少用全行自有资 金发展资金业务，应扩大市场化负债比例，用市场化负债发 展市场化资产。这一战略调整，不仅有利于农商行“立足本 地市场、立足服务中小、服务三农”的战略，也有利于资金 业务的成本核算。农商行在安排自有资金投向时，应结合全 行公司业务、零售业务、信用卡业务、贴现业务等传统业务 的盈利能力，合理分配资源。切忌简单从事，在不增贷的前 提下，将管理好流动性后节余的自有资金全额投向资金业 务。三是要确定科学发展和风险管控兼顾的绩效战略。现有 的绩效考核模式有三种，一种随总行其他科室一样考核，拿 全行平均绩效，这种模式不

10、利于调动资金业务部的积极性； 一种是按照交易量进行考核，这种模式容易导致交易员不计 成本做大交易量，不宜提倡；一种是按照资金业务部资产负 债净收入考核，这一考核模式有利于保持盈利，但容易引发 不顾交易对手风险的激进配资。因此，董事会在考虑资金业 务部绩效考核办法时，可以通过设置发展类指标（如：交易 量、资产收益率、内部资金转移利润等指标）、风险类指标（如：流动性风险事件、违约率、资本占用区间）、合规类 指标（定性的如：制度完整性、流程规范性、核算准确性； 定量的如杠杆率、内外部检查违规点等指标）作为资金业务 考核的主要指标，引领资金业务稳健发展。从战术层面分析，一是调整经营思路。农商行要把握同

11、业存 单、资产证券化推广的机遇， 把握好政策许可的银证、 银信、 银基、银保甚至银行与互联网公司的合作机遇，拓展市场化 负债比例，增加合作伙伴和交易对手，使资金业务的经营更 具主动性、灵活性。二是调整交易模式。在大资管的背景下， 农商行资金业务与投行业务、贷款业务均有交集，农商行在 发展模式上要做到资金业务与自身理财产品发售结合，做到 零售业务、公司业务与资金业务联动，满足客户和自身盈利 的需要。三是调整交易架构。从风险防控角度，资金业务部 要实现前、中、后台分离；从业务分工角度，实行债券、票 据、同业、理财、投行业务条线管理，培养专业人才；从产 品创新角度，要研究同行产品，加大自身业务创新，力争做 快速的市场追随者。四是调整核算方法。农商行在衡量资金 业务经营利润时，均没有考虑自有资金成本， 导致核算失真。 因此，要从全行利润表的角度和全成本口径看待资金业务的 盈利水平，要在核算自有资金成本、税务成