财务管理第六章

1、精品文档你我共享第六套练习题一、判断题：1资本成本通常用相对数表示，即用资费用加上筹资费用之和除以筹资额的商。2 用资费用属于变动性费用，筹资费用属于固定性费用。3 国际上通常将资本成本视为投资项目最低收益率”视为是否采用投资项目的 取舍率”；作为比较选择投资方案的主要标准。4 一般而言，债券成本要高于长期借款成本。5 公司的留用利润是由公司税后净利形成的，它属于普通股股东，因而公司使用留用利润并不花费什么成本。6在公司的全部资本中，普通股以及留用利润的风险最大，要求报酬相应最高，因此，其资本成本也最高。7 综合资本成本率是指企业全部长期资本成本中的各个个别资本成本率的平均数。8 边际资本成本

2、率是实现目标资本结构的资本成本率。9 营业杠杆影响息税前利润，财务杠杆影响息税后利润。10 由于营业杠杆的作用，当销售额下降时，息税前利润下降得更快。11 一般而言，营业杠杆系数越大，对营业杠杆利益的影响越强，营业风险也就越高。12 在资本结构一定、债务利息保持不变的条件下， 随着息税前利润的增长， 税后利润以更快的速度增加， 从而获得营业杠杆利益。13 由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，税后利润下降得更快，从而给企业带来财务风险。14 .营业杠杆和财务杠杆的相互影响程度，可用联合杠杆系数来衡量。15 如果企业同时利用营业杠杆和财务杠杆，两者综合作用的结果会使二者对普通股的收益影响减少；

3、同 时风险也降低。16 在一定的限度内合理提高债务资本的比率，可降低企业的综合资本成本，发挥财务杠杆作用，降低财务风险。17 由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，普通股每股收益会下降更快。18 从资本结构的理论分析中可知，企业综合资本成本率最低时的资本结构与企业价值最大时的资本结构是不一致的。19 如果企业债权筹资为零，则财务杠杆系数为1。20 当财务杠杆系数为1，营业杠杆系数为1时，则联合杠杆系数应为 2。二、单项选择题：腹有诗书气自华精品文档你我共享1可以作为比较各种筹资方式优劣的尺度的成本是（）A个别资本成本 B边际资本成本 C综合资本成本 D资本总成本2 可以作为资本结构决策基本依

4、据的成本是（）A个别资本成本 B综合资本成本 C边际资本成本 D资本总成本3 可以作为比较选择追加筹资方案重要依据的成本是（）A个别资本成本 B综合资本成本 C边际资本成本 D资本总成本4下列筹资方式中，资本成本最低是（）A发行股票B发行债券C长期借款D留用利润5下列筹资方式中，资本成本最高的是（）A发行普通股 B发行债券C发行优先股 D长期借款6 普通股价格10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利增长率5%，则该普通 股的成本最接近于（）A 10.5% B 15% C 19% D 20%7 .企业在经营决策时对经营成本中固定成本的利用称为（）A财务杠杆 B总杠杆

5、C联合杠杆 D营运杠杆8 企业在制定资本结构决策时对债权筹资的利用称为（）A营业杠杆 B总杠杆 C联合杠杆 D融资杠杆9 息税前利润变动率相当于销售额变动率的倍数，表述的是（）A边际资本成本 B财务杠杆系数 C营业杠杆系数D联合杠杆系数10 普通股每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数表示的是（）A营业杠杆系数 B财务杠杆系数 C联合杠杆系数D边际资本成本11 .当营业杠杆系数和财务杠杆系数都是1.5时，则联合杠杆系数应为（）A 3 B 2.25 C 1.5 D 112 .要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低。A综合资本成本率 B边际资本成本 C债务资本成本率 D自有资本成本率三、多

6、项选择题：1 能够在所得税前列支的费用包括（）A长期借款的利息 B债券利息C债券筹资费用D优先股股利E普通股股利2 决定综合资本成本高低的因素有（）A个别资本的数量 B总成本的数量 C个别资本的成本 D加权平均权数 E个别资本的种类腹有诗书气自华精品文档你我共享3 综合资本成本的权数，可有三种选择，即（）A票面价值B帐面价值C市场价值D目标价值E清算价值4 当企业在进行资本结构比较、筹资方式比较和追加筹资方案比较的决策时，应该依据的成本有（）A债权成本 B股权成本 C个别资本成本 D综合资本成本 E边际资本成本5企业在经营决策时对经营成本中固定成本的利用称为（）A营业杠杆 B金融杠杆 C经营杠

7、杆 D联合杠杆E营运杠杆6 企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用称为（）A营运杠杆 B财务杠杆 C总杠杆D融资杠杆 E联合杠杆7影响营业风险的主要因素有（）A产品需求的变动 B产品售价的变动 C营业杠杆D利率水平的变动 E单位产品变动成本的变化8影响财务风险的因素主要有（）A产品售价的变动 B利率水平的变化 C获利能力的变化 D资本结构的变化 E资本供求的变化9 影响企业资本结构的因素有（）A企业偿债能力 B企业获利能力 C企业增长率 D税收政策 E管理人员态度10 公司资本结构最佳时，应该（）A资本成本最低 B财务风险最小 C营业杠杆系数最大 D税收政策E公司价值最大11 在资本结构决策

8、中，确定最佳资本结构，可以运用下列方法（）A比较资本比较法 B比较总成本法 C总利润比较法 D每股利润分析法 E比较公司价值法12 .在企业资本结构决策中，可利用的杠杆原理有（）A营业杠杆 B销售杠杆 C财务杠杆 D金融杠杆E联合杠杆13、 融资决策中的总杠杆具有如下性质（）。A、总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用B、总杠杆能够表达企业边际贡献与税前盈余的比率C、总杠杆能够估计岀销售额变动对每股收益的影响D、总杠杆系数越大，企业经营风险越大14、在资本结构理论中，下列关于净收益理论和营业收益理论说法正确的有（）。A、净收益理论认为，不论杠杆程度如何，债务资本成本和权益资本成本均不变。B

9、、营业收益理论认为，杠杆程度变化时，加权资本成本保持不变C、净收益理论认为，杠杆程度提高会导致企业价值增大D、营业收益理论认为，杠杆程度的变化不会引起企业价值的变化15、下列属于导致企业经营风险的因素包括（）A、市场销售带来的风险 B、生产成本因素产生的风险C、原材料供应地的政治经济情况变动带来的风险D、生产组织不合理带来的风险 四、计算题1 .某公司2001年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。公司 负债60万元，年利息率为12%，并须每年支付优先股股利 10万元，所得税率33%。要求：（1 ）计算 2001年边际贡献；（2）计算2001年息税前利润总额

10、；（3）计算该公司2002年复合杠杆系数。2 某公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券 1500万元，票面利率为10%，筹资费率为1% ;发 行优先股500万元，股利率为12%，筹资费率为2% ;发行普通股2000万元，筹资费率为4%，预计 第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税税率为 33%。要求：（1 ）计算债券成本； （2） 计算优先股成本； （3）计算普通股成本；（4 ）计算加权资金成本。3、某企业2001年资产平均总额为1000万元，总资产报酬率为 24%，权益乘数为5,负债的年均利率 为10%，全年包括利息费用的固定成本总额为132万元，所得税率为 33%。要求：（1

11、 ）计算该企业2001年息税前利润；（2 ）计算该企业2001年净资产收益率；（3）计算该企业2001年利息保障倍数；（4 ）计算该企业2002年经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数；（5 ）假设该企业所处行业的平均总资产息税前利润率为 16%，计算其剩余收益。4 某公司目前拥有资本 850万，其结构为：债务资本 100万元，普通股权益资本 750万元。现准备追 加筹资150万元，有三种筹资选择：增发新普通股、增加债务、发行优先股。有关资料详见表。现行和增资后的资金结构表单位：万元资本种类现行资金结构增资后的资金结构增加普通股增加债务发行优先股金额比例金额比例金额比例金额比例债务1000.

12、121000.102500.251000.10优先股0001500.15普通股权益7500.889000.907500.757500.75资本总额8501.0010001.0010001.0010001.00其他资料：年利息额99279年优先股股利额00015普通股股份数（万股）10131010要求：（1 ）当息税前利润预计为 160万元时，计算三种增资方式后的普通股每股利润及财务杠杆系数，该公司所得税率为40% ；（ 2 ）计算增发普通股与增加债务两种增资方式下的无差别点；（3）计算增发普通股与发行优先股两种增资方式下的无差别点；（4 ）按每股利润无差别点分析法的原则，当息税前利润预计为 1

13、60万元时，应采用哪种筹资方式。5 .某企业负债总额为 25万元，负债的年平均利率 8%，权益乘数为2，全年固定成本总额 18万元，年 税后净利润6.7万元。所得税率33%。要求根据以上资料：（1 ）计算该企业息税前利润总额；（2 ）计算该企业利息保障倍数、 DOL、DFL、DCL ; （ 3 ）计算该企业资产净利率、净资产收益率。6、某企业目前拥有长期资金 100万元，其中长期借款 20万元，长期债券20万元，普通股60万元。经 分析，企业目前的资本结构为最佳资本结构，并认为筹资新资金后仍应保持目前的资本结构。企业拟考虑 扩大经营，筹集新资金，经测算随筹资额的增加，各种来源的个别资金成本将发

14、生下列的变动：资金来源新筹资的数量范围资金成本长期借款50000元内5%50000元以上6%长期债券100000元内8%100000元以上10%普通股150000元内12%150000元以上14%试计算该企业新筹资总额的分界点，及编制边际资金成本规划表。出师表两汉：诸葛亮先帝创业未半而中道崩殂， 今天下三分，益州疲弊，此诚危急存亡之秋也。然侍卫之臣 不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛下也。诚宜开张圣听，以光 先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其 刑赏，以昭陛下平明之理；

15、不宜偏私，使内外异法也。侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：愚 以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰能”，是以众议举宠为督：愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。亲贤臣，远小人，此先汉所以兴隆也； 亲小人，远贤臣，此后汉所以倾颓也。 先帝在时, 每与臣论此事，未尝不叹息痛恨于桓、 灵也。侍中、尚书、长史、参军，此悉贞良死节之臣， 愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也。臣本布衣，躬耕于南阳，苟全性命于乱世，不求闻达于诸侯。先帝不以臣卑鄙，猥自枉 屈，三顾臣于草庐之中，咨臣以当世之事，由是感激，遂许先帝以驱驰。后值倾覆，受任于 败军之际，奉命于危难之间，尔来二十有一年矣。先帝知臣谨